会议相关 - 公司第三届监事会第七次会议于2024年10月29日召开[1] - 审议通过《公司2024年第三季度报告》[1] 激励计划 - 《2024年限制性股票激励计划》授予权益条件已满足[2] - 2024年10月29日为授予日，向33名对象授予77万股限制性股票[3] - 限制性股票授予价格为11.79元/股[3]

激励计划时间节点 - 2024年9月3日召开第三届董事会第五会议等审议激励计划议案[13] - 2024年9月23日第三次临时股东会审议通过相关议案[16] - 2024年10月29日确定授予日并审议授予限制性股票议案[16][18] 激励计划相关数据 - 激励对象33人，授予限制性股票77万股[24] - 授予价格11.79元/股[24]

会议审议 - 2024年10月29日召开第三届董事会第八次会议，7名董事全参会[1] - 审议通过《公司2024年第三季度报告》[1][3] - 审议通过授予限制性股票议案[3][7] 激励计划 - 激励计划授予日为2024年10月29日[5] - 向33名对象授予77万股限制性股票[5] - 授予价格11.79元/股[5]

激励计划授予情况 - 2024年10月29日为授予日，向33名激励对象授予77万股限制性股票[2][8][10] - 授予价格为11.79元/股，股票来源为回购的A股普通股[3][8][10] - 33名激励对象为中高层管理人员和技术骨干，占授予权益总量100%，占总股本0.3074%[18] 限售期与解除限售比例 - 限售期为12、24、36个月，解除限售比例分别为50%、25%、25%[11][12] 业绩考核目标 - 2024 - 2026年为考核年度，2024年净利润不低于3.25亿元等[15] 成本与影响 - 2024 - 2027年摊销成本分别为61.85万、314.68万、94.48万、34.88万元[23][24] - 费用摊销影响净利润，但业绩提升将高于费用增加[25] 其他要点 - 激励对象不包括独董等特定人员，无董事或高管[19][22] - 未达业绩目标，已获授股票回购注销[15] - 律师认为授予事项合规[26]

营业收入与净利润 - 公司2024年第三季度营业收入为612,769,146.02元，同比下降5.31%[2] - 年初至报告期末营业收入为1,730,242,620.77元，同比增长7.07%[2] - 归属于上市公司股东的净利润为92,087,381.82元，同比增长21.00%[2] - 年初至报告期末归属于上市公司股东的净利润为250,418,596.20元，同比增长50.29%[2] - 公司2024年前三季度营业总收入为17.30亿元，同比增长7.07%[16] - 公司2024年前三季度净利润为2.50亿元，同比增长50.29%[17] - 公司2024年前三季度营业利润为2.98亿元，同比增长42.82%[17] 现金流量 - 经营活动产生的现金流量净额为220,830,683.67元，同比下降33.96%[2] - 公司2024年前三季度经营活动产生的现金流量净额为15.52亿元，同比下降10.36%[19] - 经营活动产生的现金流量净额为220,830,683.67元，同比下降33.98%[20] - 投资活动产生的现金流量净额为-270,364,936.79元，同比减少56.57%[20] - 筹资活动产生的现金流量净额为96,422,038.52元，同比下降80.07%[21] - 期末现金及现金等价物余额为255,498,477.79元，同比下降22.75%[21] - 收到的税费返还为21,109,236.20元，同比增长175.29%[20] - 支付给职工及为职工支付的现金为260,891,264.86元，同比增长2.91%[20] - 购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金为271,330,713.69元，同比下降32.57%[20] - 取得借款收到的现金为819,900,000.00元，同比增长9.32%[20] - 偿还债务支付的现金为593,750,000.00元，同比增长34.94%[21] - 分配股利、利润或偿付利息支付的现金为115,026,675.86元，同比增长630.05%[21] 资产与负债 - 总资产为4,598,159,249.49元，同比增长0.48%[3] - 归属于上市公司股东的所有者权益为2,306,865,613.47元，同比增长5.56%[3] - 公司2024年第三季度货币资金为268,999,477.79元，较2023年底的214,591,012.92元增长25.35%[12] - 应收账款为1,097,149,826.48元，较2023年底的1,506,841,124.80元下降27.19%[13] - 应收款项融资为318,790,606.98元，较2023年底的71,386,582.34元增长346.57%[13] - 流动资产合计为2,087,481,823.39元，较2023年底的2,207,745,111.52元下降5.45%[13] - 固定资产为1,865,133,699.20元，较2023年底的1,588,005,406.49元增长17.45%[13] - 短期借款为780,467,665.16元，较2023年底的580,581,749.98元增长34.43%[14] - 应付账款为1,172,044,391.37元，较2023年底的1,488,491,751.42元下降21.25%[14] - 流动负债合计为2,199,004,626.53元，较2023年底的2,259,935,497.02元下降2.70%[14] - 资产总计为4,598,159,249.49元，较2023年底的4,576,346,452.38元增长0.48%[13] - 负债合计为2,291,293,636.02元，较2023年底的2,390,967,091.56元下降4.17%[14] - 公司2024年前三季度归属于母公司所有者权益为23.07亿元，同比增长5.56%[15] 财务指标 - 加权平均净资产收益率为11.05%，同比增加2.58个百分点[3] - 公司2024年前三季度基本每股收益为1.02元，同比增长45.71%[18] - 公司2024年前三季度信用减值损失为2185.22万元，同比大幅改善[17] - 公司2024年前三季度资产减值损失为-854.61万元，同比大幅收窄[17] 费用与研发 - 公司2024年前三季度研发费用为4885.31万元，同比增长9.36%[16] - 公司2024年前三季度销售费用为278.77万元，同比增长70.74%[16] 其他 - 非经常性损益项目合计为4,775,755.63元[5] - 普通股股东总数为9,588人[8]

报告评级和核心观点 - 报告维持对公司的"增持"评级,目标价格为28.25元 [2] - 公司拟发行可转债,有利于提升高成长性客户粘性,维持公司未来3年的业绩预测 [3][4] - 公司股权激励目标乐观,有利于提振市场信心 [4] 公司业务发展 - 公司冲压零部件业务新能源客户占比近半,特斯拉、理想汽车、小米汽车等占比较高 [4] - 公司电镀业务子公司获得上汽英飞凌汽车功率半导体产品的定点,有望贡献业绩增量 [4] 财务数据分析 - 公司2024-2026年营业收入和净利润有望保持较快增长,分别达到2,943/3,389/3,831百万元和372/462/554百万元 [9] - 公司盈利能力持续提升,2024-2026年净资产收益率预计为15.5%/17.3%/18.8% [9] - 公司估值水平合理,2024-2026年市盈率分别为12.44/10.03/8.36倍 [9]

业绩总结 - 2021 - 2023年公司营业收入分别为171006.06万元、188075.45万元和231698.37万元，年均复合增长率为16.40%[76] - 2024 - 2026年预计营业收入分别为269698.62万元、313931.18万元、365418.22万元[77][90] - 2024年1 - 6月公司主营业务收入105,585.42万元，2023年度为214,507.48万元，2022年度为176,731.98万元，2021年度为160,355.58万元[188] - 2024年1 - 6月冲压零部件销售收入60551万元，销量4815.55万件，平均单价12.57元/件[183] - 2024年1 - 6月分拼总成件销售收入20279.81万元，销量1090.67万件，平均单价18.59元/件[183] - 2024年1 - 6月精密电镀件销售收入8913.16万元，销量6082.49万件，平均单价1.47元/件[183] 产能相关 - 廊坊振华全京申汽车零部件项目预计新增产能为年产50万台套汽车零部件[8] - 2023年度、2024年上半年度，公司冲压零部件业务产能利用率分别为67.59%、50.18%[8] - 2024年1 - 6月冲压零部件、分拼总成件、精密电镀件产能利用率分别为50.18%、52.26%、79.71%[39] - 上海临港项目二期新增40万台套汽车焊接零部件和2000万件汽车冲压零部件产能[40][41] 市场与客户 - 2024年1 - 6月境内销售金额105310.46万元，占比99.74%；境外销售金额274.96万元，占比0.26%[21] - 2024年1 - 6月华东地区销售金额66652.01万元，占比63.29%；华中地区32607.26万元，占比30.96%；华北地区4946.98万元，占比4.70%[21] - 2024年上半年华北地区销售金额及区域销售占比显著提升，因子公司廊坊全京申向小米汽车供应零部件[21] - 2024年上半年冲压零部件业务前五大客户中对新能源车企销售占比超40%[125] 募投项目 - 公司拟募集资金不超过52,000万元，其中42,000万元用于廊坊振华全京申汽车零部件项目，10,000万元补充流动资金[60] - 廊坊振华全京申汽车零部件项目达产后预计内部收益率为12.78%[60] - 廊坊振华全京申汽车零部件项目建设投资63,161.00万元，占比97.42%[61] - 廊坊振华全京申汽车零部件项目工程费用55,219.00万元，占比85.17%[61] 行业数据 - 2010 - 2023年我国汽车产销量年均复合增长率分别为3.93%及4.01%[45] - 2023年我国汽车产量、销量分别为3016.1万辆和3009.4万辆，同比分别增长11.6%和12%[46] - 2023年新能源汽车产销分别完成958.70万辆和949.50万辆，同比分别增长35.80%和37.90%，渗透率同比提升至31.6%[47] - 2024年1 - 6月新能源汽车产销分别完成492.90万辆和494.40万辆，同比分别增长30.10%和32%[47] 业务合作 - 公司与上汽、东风、长城等多家燃油车企及特斯拉、理想、小米等新能源车企建立合作[151] - 公司为上汽乘用车郑州和宁德工厂车身分拼总成加工业务唯一供应商[152] - 无锡开祥是联合电子在精密镀铬工艺领域国内唯一合格供应商[155]

公司概况 - 无锡振华成立于2006年6月8日，2021年6月7日上市，注册资本25,048.2183万元，股票代码605319[9] 保荐信息 - 东方证券担任无锡振华可转债发行保荐机构，保荐代表人有石军、刘广福[3][6] - 2024年8月26日保荐机构内核会议同意保荐发行可转债并申报[14] 财务业绩 - 2021 - 2023年归属于母公司所有者净利润分别为16,912.59万元、16,191.13万元和27,723.75万元[23][40] - 2021 - 2023年和2024年1 - 6月经营活动现金流量净额分别为32,396.32万元、3,709.94万元、42,401.74万元和10,132.24万元[41][56] - 2021 - 2023年扣非后净利润分别为8,059.91万元、7,258.31万元和26,596.43万元[42] - 2021 - 2023年扣非后加权平均净资产收益率分别为5.51%、4.08%和13.19%[42] - 报告期内营业收入分别为171,006.06万元、188,075.45万元、231,698.37万元和111,747.35万元，净利润分别为16,912.59万元、16,191.13万元、27,723.75万元和15,833.12万元[74] 资产情况 - 截至2024年6月30日，资产负债率（合并口径）为49.90%[41] - 截至报告期末，预付账款、其他应收款、其他流动资产、其他非流动资产账面价值分别为6,887.05万元、250.70万元、3,007.35万元、272.77万元，占比分别为3.06%、0.11%、1.34%、0.12%[50] - 截至2021年末 - 2024年6月末，应收账款账面价值分别为76,952.13万元、97,226.38万元、150,684.11万元和105,603.29万元，占比分别为23.71%、27.45%、32.93%和23.54%[76] - 报告期各期末存货账面价值分别为30,046.81万元、30,540.49万元、32,645.15万元和31,245.90万元，占比分别为9.26%、8.62%、7.13%和6.97%[77] 可转债发行 - 本次发行类型为向不特定对象发行可转换公司债券，募集资金按52,000万元计算[10][23][40] - 募集资金拟用10,000万元补充流动资金，占比19.23%[58] - 转股期自发行结束满6个月后首个交易日起至到期日止，初始转股价格有规定，股份变化会调整[59][60][62] 市场与客户 - 报告期内前五大客户收入占比分别为67.43%、69.36%、72.91%和72.12%，客户集中度较高[71] - 主要客户为上汽大众等，与特斯拉等新能源车企有合作[111] 行业情况 - 2023年中国汽车产销量分别为3016万辆和3009万辆，同比分别增长11.6%和12.0%[84] - 2023年中国出口汽车522.1万辆，同比增长57.4%，新能源汽车出口120.3万辆，同比增长77.2%[87] 公司优势 - 拥有153项专利，有机器人柔性自动冲压生产线等先进设备[109][110] - 子公司无锡开祥是联合电子镀铬工艺国内唯一合格供应商和德国博世全球产能重要供应基地[111] - 在国内主要客户周边建有生产基地及配套网络[112] - 管理团队专注行业，核心成员经验丰富[113] 风险提示 - 原材料价格波动、毛利率下降、客户集中度高、税率优惠到期等风险[71][72][78][79] - 产品质量、人才流失、市场竞争、募投项目等风险[80][81][82][97] - 可转债发行、转股、信用级别变化等风险[89][90][92][93][95]

监管问询 - 公司于2024年9月23日收到上交所《审核问询函》[1] - 会同中介机构研究落实并回复问询函，内容见上交所网站[2] 可转债审核 - 向不特定对象发行可转债审核及注册时间进度不确定[2] 公告信息 - 公告发布时间为2024年10月25日[4]

业绩数据 - 报告期内公司营业收入分别为171006.06万元、188075.45万元、231698.37万元和111747.35万元[17] - 报告期内公司归属于母公司股东的净利润分别为16912.59万元、16191.13万元、27723.75万元和15833.12万元[17] - 报告期内公司主营业务毛利率分别为16.13%、15.74%、22.46%和20.81%[21] - 2023年归属于上市公司股东净利润27723.75万元，现金分红总金额18829.54万元，占比67.92%[45] - 2022年归属于上市公司股东净利润8091.38万元，无现金分红[45] - 2021年归属于上市公司股东净利润9099.61万元，现金分红总金额3000万元，占比32.97%[45] 财务指标 - 报告期内公司前五大客户收入占比分别为67.43%、69.36%、72.91%和72.12%[14] - 报告期内公司冲压零部件业务直接材料占成本比例分别为75.37%、75.53%、72.33%和72.69%[15] - 截至2021年末、2022年末、2023年末和2024年6月末，公司应收账款账面价值分别为76952.13万元、97226.38万元、150684.11万元和105603.29万元，占资产总额比例分别为23.71%、27.45%、32.93%和23.54%[18] - 报告期各期末公司存货账面价值分别为30046.81万元、30540.49万元、32645.15万元和31245.90万元，占资产总额比例分别为9.26%、8.62%、7.13%和6.97%[19] 分红情况 - 2021年以20000万股为基数，每10股派发现金红利1.50元，共派发现金红利3000万元[36] - 2023年半年度以249772183股为基数，每10股派发现金红利1.00元，共派发现金红利24977218.30元[39] - 2023年年度拟以249291583股为基数，每10股派发现金红利3.8元，共派发现金红利94730801.54元[40] - 2024年半年度利润分配以250482183股扣除回购专户249291583股为基数，每10股派现金红利2元，共派49858316.60元[42] - 未来三年每年现金分红不少于当年可供分配利润30%[47] 可转债发行 - 公司拟向不特定对象发行可转换公司债券，募集资金总额不超过人民币52000.00万元[70][86] - 可转债期限为自发行之日起六年，每张面值为人民币100元，按面值发行[87][88] - 初始转股价格不低于募集说明书公告日前二十个交易日和前一个交易日公司A股股票交易均价[97] - 本次可转债向原股东优先配售，具体比例由董事会确定[113] - 公司主体信用等级和本次可转换公司债券信用等级均为AA -，评级展望为稳定[125] 公司结构 - 公司实际控制人为钱金祥、钱犇，控股股东为无锡君润投资合伙企业（有限合伙）[69] - 公司拥有9家全资子公司，无合营、参股公司或分公司[183] - 前十大股东合计持股184426217股，占总股本比例73.63%[180] 其他信息 - 2023年公司计划用5000万元至10000万元回购股份，截至2023年底已回购406万股，占总股本1.62％，支付68587371.00元[41] - 公司产能扩产项目实施地点位于河北廊坊，面向京津冀地区客户[80] - 公司及子公司无锡开祥享受15%的优惠企业所得税率，有效期三年，若不能继续获得认证，税率将从15%上升至25%[22]