板块表现 - 航空机场板块整体上涨1.24% 领先上证指数（涨0.04%）和深证成指（涨0.45%）[1] - 海航控股领涨板块 收盘价1.69元 涨幅4.32% 成交量1023.29万手 成交额17.02亿元[1] - 板块内10只个股中7只上涨 3只下跌 涨幅最高为海航控股（4.32%）和华夏航空（3.92%） 跌幅最大为厦门空港（-0.07%）和白云机场（-0.10%）[1] 个股交易 - 中国东航成交量最高达215.82万手 成交额8.66亿元 上海机场成交量最低仅8.01万手[1] - 春秋航空股价最高达53.50元 成交额3.97亿元 中国东航股价最低仅4.02元[1] - 厦门空港成交额最低为2345.66万元 白云机场成交额1.30亿元[1] 资金流向 - 板块主力资金净流出2.71亿元 游资净流入9371.05万元 散户净流入1.78亿元[2] - 海航控股获主力资金净流入7914.25万元（占比4.65%） 但遭游资净流出7726.56万元（占比-4.54%）[2] - 中信海直主力资金净流出5174.95万元（占比-16.52%）最高 散户净流入4019.90万元（占比12.83%）[2] - 春秋航空主力净流入738.23万元（占比1.86%） 华夏航空主力净流入702.19万元（占比3.44%）[2] - 白云机场获游资净流入790.43万元（占比6.07%） 中国国航获游资净流入2050.74万元（占比3.64%）[2]

行业投资评级 - 航空运输行业评级为增持（维持）[1] 核心观点 - 暑运呈现量增价跌特征 8月三大航+春秋+吉祥ASK/RPK分别同比增长5.0%/5.8% 客座率同比提升0.6个百分点至86.8% 但国内线含油票价同比下降6.5%[5] - 9月公商务出行需求有望回暖 第37周（9/8-9/14）国内线含油票价同比转正增长2.5% 行业景气度有望底部改善[5][8] - 供给增速将维持较低水平 配合行业整治内卷式竞争 需求若好转将推动景气底部回暖[5][8] 航司运营表现 - 三大航8月供给同比增长5.1% 客座率同比提升0.6个百分点至86.3% 较2019年同期高0.9个百分点[6] - 分航线看 国内线需求增长3.4%快于供给2.3% 客座率提升0.9个百分点至87.4% 国际线运力投放增长13.2% 达2019年同期的104%[6] - 分航司看 东航客座率表现最佳 同比提升1.6个百分点至88.3% 国航和南航分别变化+0.8/-0.3个百分点[6] - 春秋航空8月运力投放增长12.0% 客座率小幅提升0.2个百分点至93.9% 其中国内线客座率提升0.4个百分点[7] - 吉祥航空8月供给下降2.7% 但客座率提升0.7个百分点至89.0% 国际线客座率显著提升4.7个百分点[7] 财务数据预测 - 中国国航2025-2027年预测EPS分别为0.05/0.33/0.50元 目标价A股9.25元/H股6.35港币[4][22] - 中国东航2025-2027年预测EPS分别为0.02/0.21/0.30元 目标价A股4.80元/H股3.65港币[4][22] - 南方航空2025-2027年预测EPS分别为0.01/0.28/0.38元 目标价A股7.35元/H股4.90港币[4][22] - 春秋航空2025-2027年预测EPS分别为2.43/3.08/3.52元 目标价67.80元[4][22] - 吉祥航空2025-2027年预测EPS分别为0.51/0.98/1.14元 目标价16.25元[4][22] 高频数据监测 - 第27-35周（6/30-8/31）国内线含油票价841元 同比下降6.5%[8] - 第36周（9/1-9/7）和第37周（9/8-9/14）国内线含油票价同比分别为-4.3%和+2.5% 呈现改善趋势[8] - 行业客座率保持高位 7-8月三大航+春秋+吉祥客座率同比增长0.6个百分点至85.2%[8]

股价表现 - 2025年9月15日收盘价13.09元 较前日上涨0.31% [1] - 当日成交额2.45亿元 成交量18.76万手 换手率0.86% [1] 资金流向 - 主力资金净流出4392.38万元 占成交额17.91% [1][3] - 游资资金净流出910.05万元 占成交额3.71% [1] - 散户资金净流入5302.43万元 占成交额21.62% [1] 运营数据 - 2025年8月客运运力投入同比下降2.66% 其中国内航线下降6.77% 国际航线增长13.68% 地区航线下降54.18% [1][3] - 旅客周转量同比下降1.91% 其中国内航线下降7.06% 国际航线增长20.44% 地区航线下降52.31% [1] - 客座率88.96% 同比上升0.69个百分点 [1][3] - 可用吨公里同比增长0.59% 收入吨公里同比增长1.10% [1] - 货物及邮件载运量同比增长13.42% [1] 机队规模 - 截至2025年8月31日运营93架A320系列和10架波音787系列飞机 [1] - 子公司九元航空运营27架波音737系列飞机 [1] - 合计机队规模130架 当月未引进或退役飞机 [1]

股价表现 - 2025年9月15日收盘价13.09元，较前一交易日上涨0.31% [1] - 当日最高价13.18元，最低价12.95元，成交额2.45亿元，换手率0.86% [1] - 最新总市值285.89亿元 [1] 运营数据表现 - 2025年8月客运运力投入同比下降2.66%，其中国内航线下降6.77%，国际航线增长13.68%，地区航线下降54.18% [2] - 旅客周转量同比下降1.91%，其中国内航线下降7.06%，国际航线增长20.44%，地区航线下降52.31% [2] - 客座率88.96%，同比上升0.69个百分点 [2] - 可用吨公里同比增长0.59%，收入吨公里同比增长1.10% [2] - 货物及邮件载运量同比增长13.42% [2] 机队规模 - 截至2025年8月31日运营93架A320系列和10架波音787系列飞机 [2] - 子公司九元航空运营27架波音737系列飞机 [2] - 机队总规模130架，当月未引进或退役飞机 [2] 业务趋势 - 国际航线客运及货运增长显著 [2] - 国内航线运营数据呈现环比改善趋势 [2]

运营数据表现 - 8月客运运力投入同比下降2.66% [1] - 旅客周转量同比下降1.91% [1] - 客座率达88.96% 同比上升0.69个百分点 [1]

客运运力投入 - 2025年8月公司客运运力投入同比下降2.66% 其中国内航线下降6.77% 国际航线增长13.68% 地区航线下降54.18% [1] - 国内客运运力投入环比上升0.98% 国际客运运力投入环比上升0.35% [1] 旅客周转量 - 2025年8月旅客周转量同比下降1.91% 其中国内航线下降7.06% 国际航线增长20.44% 地区航线下降52.31% [1] - 国内旅客周转量环比上升5.67% 国际旅客周转量环比上升6.07% [1] 客座率表现 - 2025年8月整体客座率达88.96% 同比上升0.69个百分点 [1] - 国内航线客座率同比下降0.28个百分点 国际航线同比上升4.73个百分点 地区航线同比上升3.55个百分点 [1] - 国内航线客座率环比上升4.02个百分点 国际航线客座率环比上升4.54个百分点 [1] 机队运营情况 - 2025年8月公司及九元航空未引进或退役飞机 [2] - 公司运营93架A320系列飞机 包括27架A321机型 22架A320neo机型 14架A321neo机型 以及10架波音787系列飞机 [2] - 子公司九元航空运营27架波音737系列飞机 [2]

客运运力投入 - 2025年8月公司客运运力投入同比下降2.66% [1] - 国内航线客运运力投入同比下降6.77% [1] - 国际航线客运运力投入同比增长13% [1] - 地区航线客运运力投入未披露具体变动比例 [1] 国内航线运营表现 - 2025年8月国内客运运力投入环比上升0.98% [1] - 国内旅客周转量环比上升5.67% [1] - 国内航线客座率环比上升4.02个百分点 [1] 机队规模与变动 - 2025年8月公司及九元航空未引进新飞机 [1] - 同期未退役飞机 [1] - 截至2025年8月31日公司运营93架A320系列飞机 [1] - A320系列包括27架A321机型、22架A320neo机型和14架A321neo机型 [1] - 公司同时运营10架波音787系列飞机 [1]

业绩总结 - 2025年8月客运运力投入同比下降2.66%[1] - 2025年8月旅客周转量同比下降1.91%[1] - 2025年8月客座率为88.96%，同比上升0.69%[1] - 2025年8月可用吨公里同比上升0.59%[5] - 2025年8月可用座位公里同比下降2.66%[5] - 2025年8月乘客人数同比下降5.56%[6] 运营数据 - 截至2025年8月31日，公司运营93架A320系列飞机，10架波音787系列飞机[16] - 子公司九元航空实际运营27架波音737系列飞机[16] 环比数据 - 2025年8月国内客运运力投入环比上升0.98%，旅客周转量环比上升5.67%，客座率环比上升4.02%[2] - 2025年8月国际客运运力投入环比上升0.35%，旅客周转量环比上升6.07%，客座率环比上升4.54%[2] 航线数据 - 2025年8月国内、国际和地区航线客运运力投入同比变动分别为-6.77%、13.68%和-54.18%[1] - 2025年8月国内、国际和地区航线旅客周转量同比变动分别为-7.06%、20.44%和-52.31%[1] - 2025年8月国内、国际和地区航线客座率同比变动分别为-0.28%、4.73%和3.55%[1]

客运运力投入 - 2025年8月公司客运运力投入同比下降2.66% 其中国内航线下降6.77% 国际航线增长13.68% 地区航线下降54.18% [1] - 国内客运运力投入环比上升0.98% 国际客运运力投入环比上升0.35% [1] 旅客周转量表现 - 2025年8月旅客周转量同比下降1.91% 其中国内航线下降7.06% 国际航线增长20.44% 地区航线下降52.31% [1] - 国内旅客周转量环比上升5.67% 国际旅客周转量环比上升6.07% [1] 客座率变化 - 2025年8月整体客座率达88.96% 同比上升0.69个百分点 其中国内航线下降0.28个百分点 国际航线上升4.73个百分点 地区航线上升3.55个百分点 [1] - 国内航线客座率环比上升4.02个百分点 国际航线客座率环比上升4.54个百分点 [1]

客运运力投入 - 2025年8月公司客运运力投入同比下降2.66% 其中国内航线下降6.77% 国际航线增长13.68% 地区航线下降54.18% [1] - 国内客运运力投入环比上升0.98% 国际客运运力投入环比上升0.35% [1] 旅客周转量 - 2025年8月旅客周转量同比下降1.91% 其中国内航线下降7.06% 国际航线增长20.44% 地区航线下降52.31% [1] - 国内旅客周转量环比上升5.67% 国际旅客周转量环比上升6.07% [1] 客座率表现 - 2025年8月整体客座率达88.96% 同比上升0.69个百分点 其中国内航线下降0.28个百分点 国际航线上升4.73个百分点 地区航线上升3.55个百分点 [1] - 国内航线客座率环比上升4.02个百分点 国际航线客座率环比上升4.54个百分点 [1]