财务业绩 - 2025年上半年营业收入109.35亿元，同比增长21.92% [2] - 归属于上市公司股东的净利润12.40亿元，同比增长86.15% [2] - 扣除非经常性损益的净利润11.98亿元，同比增长82.64% [2] - 航空货运板块收入增长16.51%，毛利率提升3.91个百分点 [3] - 航空货站板块收入增长2.15%，毛利率提升2.10个百分点 [3] - 综合物流板块收入增长53.78%，毛利率提升5.02个百分点 [3] 业绩驱动因素 - 机队规模和航线结构扩充优化，新增运能有效投入 [2][3] - 航空油料综合价格同比下降 [2] - 货站平台化经营模式转型实现提质增效 [3] - 跨境电商客户合作规模扩大 [3] - 货站布局与航线网络高度匹配，吞吐量持续增长 [3] 业务运营 - 独家经营国航股份客机腹舱货运业务 [3] - 拥有北京、天津、杭州、成都、重庆五地6大自有货站 [4] - 持续推进2架330飞机客改货工作 [4] - 按既定计划推进飞机引进工作 [4] 战略合作 - 与菜鸟网络深化跨境电商物流合作，优化合作航线 [3] - 与深国际、国泰航空在市场布局、运行体系、航线网络和地面资源建设方面加强合作 [3] - 依托中航集团航空禀赋资源 [3] 发展规划 - 制定上市后三年股东回报规划，增强现金分红稳定性 [4] - 加强枢纽货站能力建设，做好延链补链 [4] - 推进"十五五"规划制定，优化战略市场和资源匹配 [4] - 锚定打造综合航空物流服务商战略目标 [4]

客运业务表现 - 国泰航空2025年8月载客量同比增长30% [1] - 国泰航空2025年首八个月载客量同比增长28% [1] - 香港快运2025年8月载客人次同比增长36% [1] 运力指标变化 - 国泰航空2025年8月可用座位公里数同比增长32% [1] - 香港快运2025年8月可用座位公里数同比增长41% [1] - 香港快运2025年首八个月载客量同比增长32% [1] 货运业务表现 - 国泰货运2025年8月载货量同比增长13% [1] - 国泰货运2025年首八个月载货量同比增长11% [1] - 国泰货运2025年8月可用货物吨公里数同比增长15% [1]

客运业务表现 - 国泰航空2025年8月载客量同比增长30% [1] - 国泰航空2025年首八个月载客量同比增长28% [1] - 香港快运2025年8月载客人次同比增长36% [1] 运力供给情况 - 国泰航空2025年8月可用座位公里数同比增长32% [1] - 香港快运2025年8月可用座位公里数同比增长41% [1] - 香港快运2025年首八个月载客量同比增长32% [1] 货运业务表现 - 国泰货运2025年8月载货量同比增长13% [1] - 国泰货运2025年首八个月载货量同比增长11% [1] - 国泰货运2025年8月可用货物吨公里数同比增长15% [1]

客运业务表现 - 国泰航空2025年8月载客量同比增长30% [1] - 国泰航空2025年首八个月累计载客量同比增长28% [1] - 香港快运2025年8月载客人次同比增长36% [1] 运力供给指标 - 国泰航空2025年8月可用座位公里数同比增长32% [1] - 香港快运2025年8月可用座位公里数同比增长41% [1] - 国泰航空2025年首八个月可用座位公里数未披露具体增幅 [1] 货运业务表现 - 国泰货运2025年8月载货量同比增长13% [1] - 国泰货运2025年首八个月累计载货量同比增长11% [1] - 2025年8月可用货物吨公里数同比增长15% [1] 附属公司运营 - 香港快运2025年首八个月载客量同比增长32% [1] - 香港快运运力指标显著高于主业客运增长 [1] - 货运业务增速低于客运业务但保持双位数增长 [1]

与客运量增加相反，克罗地亚机场7月货运量与去年同期相比下降了 14%，至 906 吨。 （原标题：克罗地亚机场7月份客流量同比增长5.5%） 据克通社9月17日报道，克罗地亚统计局 (DZS) 的数据显示，今年7月克罗地亚机场旅客吞吐量为 230万名乘客，同比增长5.5%。最繁忙的机场是斯普利特机场，客流量达783,000人次，增长4.7%。其次 为杜布罗夫尼克机场，客流量为538,000人次，同比增长3.3%，萨格勒布机场位居第三，客流量为 467,000人次，同比增长8.4%。 克罗地亚其他大多数机场的客流量也较去年7月有所增长。扎达尔机场客流量达34.58万人次，增长 0.6%；普拉机场客流量近13.4万人次，增长5.6%；里耶卡机场客流量达3.77万人次，增长6.3%。7月份 飞机起降次数增加了 5.8%，达到近22,000架次。 克罗地亚统计局的数据也显示，今年前七个月，航空运输量有所增长。客运量增长6.8%，超过760 万人次；飞机起降架次增长4.9%，达到8.18万架次。与此同时，1-7月货运量下降9.1%，至5700吨。 ...

《中国民航报》、中国民航网 记者路泞 通讯员周建龙、雷昌辉 报道：截至9月中旬，宁夏中卫机场货 邮吞吐量已突破1148 吨，较去年同期大幅增长44%，不仅再度刷新机场通航以来的年度峰值记录，更 较年度生产任务计划提前100多天完成目标。这一亮眼成绩的背后，是中卫机场货运保障能力的跨越式 提升，更是中卫市以航空物流为纽带，激活区域特色产业活力、推动货运贸易高质量发展的生动实践。 提升运输效率的同时，中卫分公司以"卫您行"服务品牌建设为抓手，打造全链条精细化服务体系，让农 副产品"鲜"行天下。针对枸杞、硒砂瓜等生鲜货物的保鲜需求，机场专门开通"生鲜运输绿色通道"，配 备专业温控仓储区，温度可精准控制在5-10℃；与地方物流企业合作推出"港对港+港对门"无缝衔接服 务，货物到港后最快30分钟内完成装卸，2小时内可送达市区及周边县区的集散点；为重点客户提供 "一对一" 管家式服务，根据货物特性定制运输方案，24小时专人对接收货、仓储、装机等环节，同时 增派保障人员实行轮班制，确保全天候收货不打烊。此外，机场还优化货物存放流程，实行"分区分类 存放、随卸随装"模式，避免货物积压，运行效率较去年提升25%。 优质的货运服 ...

民航运输规模创新高 - 8月份民航运输总周转量达151.8亿吨公里 同比增长8% 创历史新高 [1] - 旅客运输量7536.4万人次 同比增长3.3% 货邮运输量86.5万吨 同比增长13.3% [1] - 国内航线旅客运输量6789.9万人次 同比增长2.2% 国际航线旅客运输量746.5万人次 同比增长15.3% [1] 航司运营数据表现 - 中国国航8月客运运力投入同比上升2.3% 旅客周转量上升3.2% 货运运力投入上升1.5% 货邮周转量上升10.2% [2] - 南方航空8月客运运力投入同比上升6.37% 货运运力投入上升0.9% 运营飞机总数达952架 [2] - 中国东航8月客运运力投入上升6.76% 旅客周转量上升8.72% 货邮周转量同比上升16.39% [3] 国际航线拓展加速 - 中国东航复飞南昌—新加坡航线 加密广州—曼谷航线 [4] - 海南航空2025年新开及增频10条海口国际及地区航线 计划开通海口至东盟各国首都航线网络 [4] - 南方航空国际及地区航线达150条 每周计划执行航班量2000班次 [5] 行业整体增长态势 - 1-8月民航运输总周转量1083.3亿吨公里 同比增长10.5% 其中国内航线增长4.7% 国际航线增长22.4% [2] - 1-8月货邮运输量651.6万吨 同比增长14.5% [2] - 海航控股暑运期间执行境内外客运航班超5.2万班次 运输旅客超853万人次 [3]

机队与航线情况 - 截至2025年6月，公司拥有全货机25架（含4架已退役待转让），其中13架777货机、5架330货机、3架747货机 [2] - 全货机执飞航线25条，其中国际航线23条，国内航线2条，覆盖14个国家的23个城市 [2] - 2025年上半年新开6条远程货机航线（上海-河内、广州-巴黎等），其中河内、格拉斯哥、迪拜为首次开航的境外航点 [2][3] 运营效率指标 - 2025年1-6月全货机日平均利用小时数约为13.29小时，较2024年同期明显提升 [3] - 通过优化运力投放和市场布局，飞机日利用率总体稳中有升 [3] 外部环境应对策略 - 中美关税处于"暂停期"，公司密切关注外部因素对物流业的影响 [3] - 中国上半年经济增长5.3%，4月以来美国关税的短期影响已被市场逐步消化 [3] - 基于国家"双循环"发展格局，服务中国制造业创新成长和产业升级 [3] - 持续拓展航线网络，加强与上下游合作伙伴协作以增强风险抵御能力 [3] 市值管理与投资者回报 - 制定《市值管理办法》，明确市值管理是公司战略管理重要内容 [4] - 聚焦航空货运主责主业，落实"客货并举"战略，打造航空物流综合服务商 [4] - 通过多种途径加强与投资者交流，增强投资者信心 [4] - 已制定上市后三年股东回报规划，将持续增强现金分红稳定性、持续性和可预期性 [4]

股价表现 - 截至2025年9月19日收盘价13.54元，较上周13.05元上涨3.75% [1] - 本周最高价13.6元（9月17日），最低价12.94元（9月16日） [1] - 总市值295.71亿元，在航空机场板块市值排名7/12，A股整体排名632/5153 [1] 运营数据 - 2025年8月客运运力投入（ASK）同比下降2.66%，其中国内航线下降6.77%，国际航线增长13.68%，地区航线下降54.18% [2] - 旅客周转量（RPK）同比下降1.91%，其中国内航线下降7.06%，国际航线增长20.44%，地区航线下降52.31% [2] - 客座率88.96%，同比提升0.69个百分点 [2] - 可用吨公里（ATK）同比增长0.59%，收入吨公里（RTK）同比增长1.10% [2] - 货物及邮件载运量同比增长13.42% [2] - 国际航线客运及货运增长显著，国内航线呈现环比改善趋势 [2] 机队规模 - 截至2025年8月31日，公司运营93架A320系列和10架波音787系列飞机 [2] - 子公司九元航空运营27架波音737系列飞机 [2] - 机队总规模130架，当月无飞机引进或退役 [2] 股东质押 - 控股股东均瑶集团持股1,020,862,080股（占总股本46.74%），累计质押81,370万股（占其持股79.71%，占总股本37.26%） [3] - 2025年9月16日解除质押1,267万股并同日重新质押给兴业银行上海浦东支行，质押期限至2026年9月16日 [3] - 均瑶集团及其一致行动人合计质押股份占其持股比例超50% [3] - 未来半年内到期质押对应融资余额17.92亿元，一年内到期对应融资余额45.88亿元 [3] - 均瑶投资一年内到期质押对应融资余额2亿元 [3] - 公司称控股股东资信良好，质押风险可控，不影响公司主营业务及控制权稳定 [3]

核心观点 - 西北民航业加速发展 航空货运成为区域经济新引擎 甘肃民航物流通过强化运力 织密网络和智慧升级释放货运潜能 助力外贸高质量发展[1] 国内物流网络建设 - 构建全域覆盖高效直达货运网络 联动国内主流航空公司优化运价政策和舱位配置[4] - 深化多式联运业务 推进空空中转 陆转航衔接和机坪快速中转模式[4] - 实现国内100余座重点城市当日货物直达 打通与各大经济圈物流通道[4] 智慧化升级成效 - T3新货站投运配备自动化分拣设备和智能仓储管理系统 货物处理效率提升30%以上[4] - 上线智慧货站管理系统 实现全流程可视化跟踪 缩短周转时间并降低物流成本[4] 特色产业供应链服务 - 量身打造航空+冷链专属物流方案 构建当日达全国 次日通国际供应链体系[5] - 夏季高原夏菜通过兰州机场发往北上广等一线城市 部分远销东南亚和欧洲[5] 国际通道拓展 - 恢复兰州至塔什干 莫斯科全货机航线 激活与俄罗斯及中西亚国家物流通道[5] - 完成首单冰鲜虹鳟鱼出口曼谷业务 实现10余小时冷链直达 突破冰鲜鱼类出口[5] 运营数据表现 - 上半年兰州中川国际机场货邮吞吐量同比增长15.2%[6] - 国际货邮吞吐量增长达23.7% 增速位居西北主要机场前列[6] 战略定位升级 - 摆脱重客运轻货运模式 进入量质齐升新阶段[6] - 从物流通道向物流枢纽跨越 巩固区域航空物流枢纽地位[6] - 辐射西北周边省份 成为连接国内国际双循环重要节点[6]