证券代码：603885 证券简称：吉祥航空 公告编号：临 2025-068 上海吉祥航空股份有限公司 第五届董事会第二十次会议决议公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 一、董事会会议召开情况 上海吉祥航空股份有限公司（以下简称"公司"）第五届董事会第二十次会 议于 2025 年 10 月 9 日以现场结合通讯表决方式召开。会议通知于 2025 年 9 月 24 日以电子邮件、电话等形式发出。会议由公司董事长王均金先生召集并主持， 公司全体董事认真审阅了会议议案，全部 9 名董事对会议议案进行了表决。会议 参与表决人数及召集、召开程序符合《中华人民共和国公司法》（以下简称"《公 司法》"）和《公司章程》的有关规定，所作决议合法有效。 二、董事会会议审议情况 本次董事会会议审议并通过了以下议案： （一）审议通过《关于补选公司董事会专门委员会委员的议案》 公司于 2025 年 10 月 9 日召开职工代表大会，经全体与会职工代表表决，选 举夏海兵先生为公司第五届董事会职工代表董事。为保证董事会专门委员会正常 有序开展 ...

证券代码：603885 证券简称：吉祥航空 公告编号：2025-067 上海吉祥航空股份有限公司 （公告编号：临 2025-031）、《上海吉祥航空股份有限公司关于注销部分已回购股 份的实施公告》（公告编号：临 2025-047）。 公司于 2025 年 5 月 28 日披露了《上海吉祥航空股份有限公司关于实施 2024 年年度权益分派后调整回购股份价格上限的公告》（公告编号：临 2025-042），根 据有关规定和《上海吉祥航空股份有限公司关于以集中竞价交易方式回购公司股 份的回购报告书》，自 2025 年 6 月 4 日起，公司回购股份价格上限由不超过人民 币 15.80 元/股调整为不超过人民币 15.7017 元/股。除调整股份回购价格上限外， 本次回购公司股份方案的其他内容未发生变化，具体回购股份的数量和金额以回 购期满时实际回购的股份数量和金额为准。 二、回购股份的进展情况 根据《上市公司股份回购规则》《上海证券交易所上市公司自律监管指引第 7 号—回购股份》等相关规定，公司在回购股份期间，应当在每个月的前 3 个交易 日内公告截至上月末的回购进展情况。现将公司回购股份的进展情况公告如下： 关于以 ...

北京 上海 深圳 杭州 广州 昆明 天津 成都 宁波 福州 西安 南京 南宁 济南 香港 巴黎 马德里 硅谷 BEIJING SHANGHAI SHENZHEN HANGZHOU GUANGZHOU KUNMING TIANJIN CHENGDU NINGBO FUZHOU XI'AN NANJING NANNING JINAN H O N G K O N G PARIS MADRID S I L I C O N V A L L E Y 中国上海市山西北路苏河湾 MT 中心 25-28 层 邮编：200085 25-28/F, Suhe Centre, 99 North Shanxi Road, Jing'an District, Shanghai, 200085, China 电话/Tel: +86 21 52341668 传真/Fax: +86 21 52341670 网址/Website: http://www.grandall.com.cn 国浩律师（上海）事务所 关于上海吉祥航空股份有限公司 2025 年第一次临时股东会的 法律意见书 致：上海吉祥航空股份有限公司 根据《中华人民共和国公司法》（以下 ...

上海吉祥航空股份有限公司 公司章程 上海吉祥航空股份有限公司 章程 （2025 年 10 月） 上海吉祥航空股份有限公司 公司章程 目录 第五章 董事会 第一节 通知 第一章 总则 第二章 经营宗旨和范围 第三章 股份 第一节 股份发行 第二节 股份增减和回购 第三节 股份转让 第四章 股东和股东会 第一节 股东 第二节 股东会的一般规定 第三节 股东会的召集 第四节 股东会的提案与通知 第五节 股东会的召开 第六节 股东会的表决和决议 第一节 董事 第二节 董事会 第三节 独立董事 第四节 董事会专门委员会 第六章 总裁及其他高级管理人员 第七章 财务会计制度、利润分配和审计 第一节 财务会计制度 第二节 内部审计 第三节 会计师事务所的聘任 第八章 通知与公告 上海吉祥航空股份有限公司 公司章程 第二节 公告 第二节 解散和清算 第九章 合并、分立、增资、减资、解散和清算 第一节 合并、分立、增资和减资 第十章 修改章程 第十一章 附则 上海吉祥航空股份有限公司 公司章程 上海吉祥航空股份有限公司 章程 第一章 总则 第一条 为维护上海吉祥航空股份有限公司（以下简称"公司"或"本 公司"）、股东、职工和债 ...

行业投资评级 - 报告对航空机场行业投资评级为“看好” [1] 核心观点 - 国庆假期航空数据超预期，行业拐点来临，航司有望迎来黄金时代 [1] - 中国民航逐步进入黄金年代，预计持续5-10年 [2] - 航空供给逻辑已有多方面验证，航空公司效益有望迎来显著提升 [2] 国庆假期航空市场表现 - 国内民航市场整体量价齐升：国内民航旅客运输量日均约215万人次，同比2019年增长31%，同比2024年增长4%；国内客运航班量日均约1.45万班次，同比2019年增长19%，同比2024年增长2%；国内平均票价（含油）同比2019年增长7%，同比2024年增长3% [2] - 国际及地区市场表现突出：旅客运输量日均约38万人，同比2019年下降13%，同比2024年增长11%；航班量日均约2388班，同比2019年下降18%，同比2024年增长10%；平均票价同比2019年增长2%，同比2024年下降12% [2] - 入境客源增幅显著：蒙古游客机票预订量同比增逾9倍；荷兰增逾7倍；尼日利亚、阿富汗、格鲁吉亚游客增幅均超3倍 [2] 行业供需与效益分析 - 行业客运量增速主要取决于飞机增速，低客运量增速是高客座率背景下效益改善的领先指标 [2] - 未来若机队规模不增长，客运量可能不增长甚至负增长，潜在需求增长易导致供需错配，从而推动价格上涨 [2] - 当前国内票价低于2023年不等于效益低于2023年，因国际市场恢复已超2019年及2023、2024年，只要单位成本降幅大于单位收入降幅，航司经营效益就会更好 [2] 市场认知差与行业趋势 - 市场认知差一：波音、空客产能恢复无法扭转飞机老龄化趋势，需超过2018年历史最高产能才能逆转 [2] - 市场认知差二：票价表现不佳不等于航司效益不行，需综合考量成本与收入结构 [2] - 短期标志：史上最佳国庆假期，大型航空公司预计延续三季度强势效益创纪录 [2] - 中期趋势：航司从前年亏损到去年盈亏边界，今年预计开始盈利，明年飞机更紧张，盈利能力持续提升 [2] - 长期趋势：飞机供应链问题造成的飞机短缺预计将持续5-10年 [2] 投资分析意见与重点公司 - 继续推荐关注航空板块，供给逻辑确定性强，需求端具备弹性，在外部油价变化配合下航司能释放较大业绩提升空间 [2] - 推荐中国东航、吉祥航空、中国国航、春秋航空、华夏航空、国泰航空、南方航空 [2] - 关注全球飞机租赁公司、航空发动机及维修厂商、业绩持续修复的机场板块 [2] - 重点公司估值：南方航空（增持，2025E PE 30x）、中国东航（增持，2025E PE 32x）、春秋航空（增持，2025E PE 19x）、中国国航（增持，2025E PE 32x）、吉祥航空（买入，2025E PE 18x）、华夏航空（增持，2025E PE 20x） [3]

板块整体表现 - 10月9日航空机场板块整体上涨0.82%，表现优于上证指数（上涨1.32%）和深证成指（上涨1.47%）[1] - 板块内个股多数上涨，南方航空以1.98%的涨幅领涨，中国东航和海航控股分别上涨1.69%和1.23%[1] - 板块整体资金流向呈现分化，主力资金净流出1.19亿元，但游资和散户资金分别净流入9163.86万元和2767.0万元[2] 个股价格与成交表现 - 南方航空收盘价6.17元，成交额7.24亿元，成交量120.04万手，为当日涨幅最大个股[1] - 中国国航成交额最高，达10.14亿元，成交量130.37万手，股价上涨0.63%[1] - 海航控股成交量最大，为460.44万手，成交额7.52亿元，股价上涨1.23%[1] - 部分个股下跌，厦门空港和白云机场分别下跌0.62%和0.42%，春秋航空下跌0.32%[1][2] 个股资金流向分析 - 中国国航获得主力资金净流入3372.16万元，主力净占比3.33%，但散户资金净流出3613.77万元[3] - 海航控股和白云机场分别获得主力资金净流入2202.81万元和1856.17万元，主力净占比分别为2.93%和9.81%[3] - 南方航空尽管股价领涨，但遭遇主力资金净流出3095.48万元，主力净占比-4.28%，而游资和散户资金呈净流入[3] - 吉祥航空和上海机场主力资金净流出显著，分别为3361.85万元和3150.59万元，主力净占比分别为-13.18%和-8.07%[3]

行业投资评级 - 推荐（维持）[3] 核心观点 - 行业供给增速维持低位，旺季客座率创新高，8月民航正班客座率达87.5%，同比24年提升0.6个百分点 [1][7] - 中秋错期等因素推动第37周客流同比增速强势反弹，旅客量同比增长11.7%，国内裸票价同比增长7.2%，客座率提升4.7个百分点 [7] - 需关注反内卷政策对行业及估值修复的影响，以及Q4低基数下供需修复、原油增产等对股价的催化作用 [7] 行业月度行情回顾 - 2025年8月申万航空指数上涨5.9%，跑输沪深300指数4.4个百分点 [11] - 个股基本全线上涨，中信海直涨幅最大达11.5%，海控B股跌幅最大为3.1% [11] - 截至8月底，申万航空运输PE（TTM）估值为88倍，PB（LF）估值为3.6倍，均处于较高水平 [13] 航空客运核心数据 - 2025年8月民航旅客周转量1365亿人公里，同比24年增长5.8%；其中国内航线1047亿人公里，同比24年增长3.5%；国际及地区航线318亿人公里，同比24年增长14.2% [7] - 2025年8月民航可用座公里1561亿人公里，同比24年增长5.1%；飞机日利用率达10小时，同比24年提升1% [7] - 2025年8月国内航线全票价同比下跌6.4%，裸票价同比下跌3.5% [7] 上市航司运营表现 - 2025年8月三大航ASK同比增5.0%，RPK同比增5.8%，客座率同比提升0.7个百分点至86.3% [48][49][51] - 2025年8月春秋航空ASK同比增12.0%，RPK同比增12.2%，客座率达93.9%；吉祥航空ASK同比降2.7%，RPK同比降1.9%，客座率89.0% [49][50][51] - 2025年1-8月累计，上市航司加总ASK同比增5.8%，RPK同比增7.8%，客座率84.3%，同比提升1.5个百分点 [54] 国际航线恢复情况 - 2025年7-8月暑运期间国际航班恢复率提升至88.9%，较2024年同期提升10.3个百分点 [43] - 截至2025年第37周，马来西亚、新加坡和越南出港航班恢复率领先，分别为136%、116%和114%；柬埔寨、菲律宾和美国恢复缓慢，分别为42%、37%和29% [43] 成本与汇率环境 - 2025年9月航空煤油出厂价为5545元/吨，环比下降1.3%，同比下降7.6% [81] - 2025年8月布伦特原油月均价68.2美元/桶，环比下降3.9%，同比下降15.7% [81] - 2025年8月美元兑人民币中间汇率报收7.103，环比下降0.6%，同比下降0.1% [81] 航空货运数据 - 2025年8月中国国际及地区货运航班量14242架次，环比下降1.4%，同比增长15.5%；理论业载量99亿吨，环比下降1.8%，同比增长9.2% [91] - 2025年8月TAC上海出境空运价格指数月环比下降1%，同比下降4.9% [91]

贸易与投资 - 商务部对墨西哥近日连续发起的多起反倾销调查表示坚决反对，并已启动贸易投资壁垒调查 [2] 能源与公用事业 - 国家电网采取多举措保障“双节”期间用电 [2] 教育行业 - 教育部开展2025年“基础教育精品课”遴选工作 [2] - 多项职业资格考试时间确定，包括法律职业资格（10月12日）、造价工程师（10月18日、19日）及精算师（10月25日至29日）等 [3][4] 娱乐与文旅行业 - 2025年国庆档票房突破8亿元 [2] - 西夏陵申遗成功后首展在首都博物馆亮相 [8] - 泸州警方发布通告，将在“银河左岸音乐节”期间严厉打击倒卖票证违法犯罪行为，活动实行实名购票与实名入场双重核验 [18][20] - 唐山动物园一小火车因一名女游客疑因捡牙套跳车受伤而停运 [17] - 甘肃扎尕那景区警方及景区发布公告，禁止在无人区穿越 [17] 交通运输业 - 受台风“麦德姆”影响，10月4日至6日海南部分进出岛列车停运 [12] - 吉祥航空一航班延误13小时，航司已给予乘客现金赔偿 [15] - 绥芬河火车站存在出租车不拼车不走的情况，当地交通局回应将依法依规严厉处罚 [17] 安全与法律事件 - 山西吕梁致26死38伤重大火灾事故一审宣判，13人获刑 [12] - 韩国一名负责恢复政府业务系统的官员疑似跳楼轻生，韩国政府表示哀悼 [11] - 土耳其逮捕一名涉嫌为以色列摩萨德工作的男子 [11]

航空公司直播销售策略 - 航空公司通过直播间以“骨折价”销售国际机票，例如韩国单次往返机票低至200元起，往返曼谷机票350元，飞莫斯科单程600元[4][7] - 直播销售形式包括次卡和“随心飞”套餐，价格较传统OTA平台便宜近一半，例如川航次卡价格为299元，未兑换可全额退款[9][10][12] - 航司直播销售已常态化，部分航空公司一个月有八九场直播，营销阵地转移至抖音、小红书等社交媒体平台[7][22] 航空业财务表现与成本压力 - 国有三大航（中国国航、中国东航、南方航空）2025年上半年持续亏损，分别亏损18.06亿元、14.41亿元和15.33亿元，已持续亏损5年[27][28] - 燃油成本高企，2025年上半年三大航的燃油成本占营业成本比例均超过30%[25] - 航空公司固定成本高，包括飞机租赁和人员工资，停飞将面临零收入和高额固定成本的双重打击[29][30] 航空市场竞争格局 - 民航国内经济舱平均票价持续下降，2025年上半年为740元（含税），同比2019年下降7.8%[31][35] - 高铁网络完善对民航业造成分流，约25%的航线与高铁产生直接竞争，2023年国内1000公里以下短航线航班数量较2019年下降20%[38][39] - 国际航线恢复乏力，2025年上半年国际客运航班同比2019年下降12%，客座率徘徊在80%左右，导致宽体机转投国内航线，加剧国内运力过剩[40][43] 航司盈利能力分化 - 民营航司表现优于国有三大航，春秋航空2025年上半年净利润11.69亿元，连续三年成为内地最赚钱的上市航司[28][34] - 吉祥航空、海航控股和华夏航空2025年上半年均实现盈利，其中海航控股净利润同比增长190.48%，华夏航空净利润同比增长858%[28][36] - 代表票价水平的客公里收益数据普遍下滑，国航、东航、南航国内航线该指标分别同比下降6.23%、7.92%和6.00%，春秋航空也下降4.85%[44][45] 行业整体挑战与趋势 - 航空业面临“规模不经济”怪圈，业务量增长但盈利能力未见改善，国内最繁忙的10条航线承运人多达7家以上，竞争激烈[43][46] - 国内旅游市场需求旺盛，2025年上半年居民出游人次32.85亿，已超过2019年同期的30.8亿，但航司未能同步“满血复活”[32] - 行业竞争未来将转向服务与体验的差异化，需精准切中细分市场需求以打造不可替代的出行产品[48]

事件概述 - 吉祥航空HO1625航班因故障延误，航司前后安排三架飞机均未正常起飞 [1] - 该航班原计划从北京大兴飞往日本大阪 [1] - 飞机最终于10月3日6时25分起飞 [1] 公司应对措施 - 吉祥航空客服人员确认航班延误及后续起飞情况 [1] - 公司对因延误造成的乘客损失，已在机场现场给予现金赔偿 [1]