活动信息 - 公司将参加2025年湖南辖区上市公司投资者网上集体接待日暨半年度业绩说明会[2] - 活动于2025年9月19日14:00 - 17:00采用网络远程方式举行[2] - 投资者可通过“全景路演”网站等参与[2] 交流内容 - 公司高管将在线就2024年至2025半年度业绩等问题与投资者交流[2]

核心观点 - 沈阳市通过专项行动解决老旧小区燃气入户历史遗留问题 提升居民生活便利性和安全性 [1][2][4] 专项行动实施 - 沈阳市组织实施"解民忧、纾民困、暖民心"专项行动 去年启动燃气管线埋地工程 [2] - 今年专项行动深化开展 聚焦由解决一个问题向解决一类问题转变 着力提升服务效能 [2] - 预计年内完成燃气管网铺设160公里 3万余户老旧小区居民将告别"扛罐上楼" [4] 具体实施案例 - 北大营社区98户居民于今年7月10日正式开通入户燃气 彻底告别液化气罐 [2] - 施工采用管道外挂方式 竖管爬楼横管入户 最大限度减少对室内装修破坏 [3] - 针对特殊户型调整施工方案 通过党员议事桌机制优化管线防腐处理和安全性说明 [3] 配套服务措施 - 开栓现场设置燃气灶展销台 方便居民直接选购适用灶具 [4] - 施工人员兼任安全员、讲解员、调解员等多重角色 确保工程顺利推进 [3]

数字人民币定位与现状 - 数字人民币目前定位为M0现金 实行100%准备金制度 资金存入钱包后即回笼至央行[2] - 作为中央银行直接负债 数字人民币目前不能生息 用户持有闲置资产将失去货币时间价值[2] 改革升级方向 - 需提升数字人民币货币派生能力 以适应经济发展需求[2] - 需实现商业银行责权利一致 商业银行承担钱包管理、资金安全和合规反洗钱等责任[2] - 将通过币串和全局统一账本等技术特性升级计量框架 提升商业银行和用户积极性[3] 历史背景与架构设计 - 货币形态变化由科技进步和经济发展推动 历史上存在官铸钱与私铸钱之争[4] - 多种货币发行方会导致货币价值差异 增加交易成本并降低银行体系稳定性[4] - 采用双层运营架构既发挥商业机构创新能力 又维护货币单一性与金融安全[4] 发行必要性 - 为保障人民币货币单一性 维护金融体系和货币体系安全 需要发行法定数字货币[4] - 商业银行货币与央行货币界限日益模糊 逐步融合 国家信用支撑提升了货币流动性[4]

住房市场供需矛盾 - 全国城镇住房总量达33亿平方米 平均每户家庭拥有1.15套住房 供应超过实际需求[1] - 商品房空置率升至17.3% 较2024年同期上升2.1个百分点[1] - 一二线城市空置率8.7% 三四线城市空置率高达22.5% 呈现区域分布不均[4] 住房结构性问题 - 70平米以下小户型仅占总量的23% 与年轻人和工薪阶层需求不匹配[4] - 大户型和高档住宅占比过高 中小户型及经济适用房供应不足[4] - 深圳试点要求新建商品房90平米以下户型比例不低于60%[13] 房价收入比失衡 - 2025年上半年全国商品房均价达11723元/平方米[4] - 城镇居民人均可支配收入25876元/半年[4] - 购买90平米住房需积累10.5年全部收入 未包含生活开支[4] 市场失衡驱动因素 - 2024年土地出让金收入8.4万亿元 占地方财政收入近40%[6] - 城镇家庭多套住房拥有率达21.3% 主要为投资目的[6] - 金融杠杆政策促使购房者购买超出承受能力的住房[8] 解决方案与政策动向 - 发展长租市场 加强租赁合同法律保障与租户权益保护[11] - 推广共有产权住房模式 购房者仅需支付60%-70%产权[14] - 未来五年新增保障性住房500万套 包含公租房和共有产权房[17] - 探索"先租后买"模式 租金可部分转化为购房款[18] - 对长期空置住房征收空置税 盘活存量住房资源[15] 城市发展差异影响 - 优质教育医疗就业资源集中在大城市 推高一二线城市房价[7] - 人口向大城市集中导致三四线城市房屋空置加剧[7] - 需通过产业转移和公共资源均衡配置缩小城市发展差距[22]

财务业绩 - 2025年上半年营业收入10774亿元同比微降151% [1] - 归属于上市公司股东的净利润398亿元同比减少2086% [1] - 整体毛利率同比下降124个百分点至3308% [1] - 研发费用飙升至3689万元相比去年同期的42万元出现爆发式增长 [1] 门店网络与业务结构 - 全国拥有超过15万家门店覆盖18个省份150余个地级市 [1] - 直营门店9784家加盟门店5601家 [1] - 上半年净增457家加盟店加盟业务拓展明显提速 [1] - 地级市及以下门店占比高达77%下沉市场布局加速 [1] 高层人事变动 - 4月副总裁江宇飞因组织改革离职 [2] - 同月总裁王黎因个人原因辞职 [2] - 创始人谢子龙重新兼任董事长与总裁 [2] - 近三年高管团队频繁更迭2022年共有6位副总裁离职2023年有高管因身体原因请辞 [2] 股东行为与行业环境 - 控股股东老百姓医药集团5月抛出不超过3%的减持计划8月提前终止 [2] - 期间已减持181107万股套现超34亿元 [2] - 药品零售行业竞争日趋激烈线上线下加速融合 [2] - 同行大参林、益丰药房、一心堂等纷纷步入"万家门店"时代但行业整体增速放缓 [2] 历史业绩表现 - 2024年全年营收与净利润出现"双降"其中归母净利润同比下滑4413% [2]

市场现状与挑战 - 全国房地产开发投资同比下滑11.2% 其中住宅投资下降10.4% [3] - 房屋新开工面积同比下降20.0% 住宅新开工面积下降19.6% [3] - 新建商品房销售面积同比下滑3.5% 销售额下降5.5% [3] - 房地产开发企业到位资金总额50202亿元 同比下降6.2% 其中国内贷款微增0.6% 自筹资金下降7.2% [3] - 国房景气指数为93.60 处于较低景气水平 [3] 政策支持措施 - 央行降准0.5个百分点 释放1万亿元长期流动性 [6] - 5年期以上LPR下调至3.5% 首套房贷款利率进入"2时代" [6] - 部分城市商业贷款首付比例降至15% [6] - 个人住房公积金贷款利率下调0.25个百分点 首套房利率降至2.6% [6] - 存量房贷利率平均下降0.5个百分点 惠及5000万户家庭 节省利息约1500亿元 [7] 保障性住房建设 - 全国计划建设筹集保障性住房172万套 [6] - 深圳计划新安排建设筹集保障性住房4万套 竣工3.23万套 核心区域占比超40% [6] - 共有产权房价格低于市场价30% 面向年收入10万元以下家庭 [10] - 保障性租赁住房租金低于市场价20% 无户籍限制 [12] 市场稳定机制 - "保交楼"措施已交付246万套房屋 部分省市交付率超70% [12] - 房地产"白名单"项目审批贷款总额达2.23万亿元 [12] - 央行"白名单"专项借款规模扩容至8.5万亿元 [12] - 不动产REITs试点加速推进 持有型物业年化收益率有望超5% [13] 购房策略建议 - 优先选择现房或准现房规避交付风险 [8] - 优选国企央企开发项目保障品质 [8] - 首套房利率平均约4.1% 公积金贷款额度或提升至100万元/家庭 [8] - 二手房交易税费约占房价5% 部分城市提供"以旧换新"补贴 [10] - 优先选择核心区域具备地铁学区等抗跌属性的房源 [10] 行业转型方向 - 房地产市场从增量主导转向"增存并重"新阶段 [14] - 政策着力消化市场库存 收购存量房用作保障房 [16] - 通过城中村改造解决新市民住房问题 [16] - 政策系统优化重点包括稳定预期 激活需求 优化供给结构 化解风险 [14]

板块整体表现 - 医药商业板块整体下跌0.29%，表现弱于大盘，当日上证指数上涨0.13%，深证成指上涨0.38% [1] - 板块内个股分化明显，10只个股上涨，10只个股下跌 [1][2] 领涨个股表现 - 塞力医疗涨幅居首，收盘价28.70元，上涨3.99%，成交额7.19亿元，成交量25.05万手 [1] - 国发股份上涨1.65%，收盘价6.16元，成交额6927.21万元 [1] - 第章章上涨1.22%，收盘价14.09元，成交额5007.96万元 [1] 领跌个股表现 - 大参林领跌板块，收盘价17.30元，下跌2.37%，成交额1.34亿元 [2] - 英特集团下跌1.27%，收盘价11.62元，成交额5949.80万元 [2] - 华人健康下跌0.94%，收盘价13.66元，成交额5641.74万元 [2] 资金流向分析 - 板块整体主力资金净流出1187.33万元，游资资金净流出5086.41万元，散户资金净流入6273.74万元 [2] - 塞力医疗主力资金净流入5344.13万元，主力净占比7.44%，居板块首位 [3] - 九州通主力资金净流入2113.75万元，主力净占比14.11%，占比最高 [3] - 益丰药房主力资金净流入1753.61万元，主力净占比7.36% [3] 成交活跃度 - 塞力医疗成交最为活跃，成交额达7.19亿元，成交量25.05万手 [1] - 上海医药成交额2.05亿元，成交量11.27万手 [2] - 益丰药房成交额2.38亿元，成交量9.25万手 [2]

居民储蓄与消费行为分析 - 银行存款利息下调但居民存款不降反增 2025年上半年居民存款新增9.8万亿元 同比多增1.2万亿元 [1][6] - 预防性储蓄心理导致存款利率降至1.5%仍选择银行存款 保险密度仅为美国1/10加剧储蓄倾向 [6] - 家庭部门债务余额突破80万亿元 房贷占比超70% 每100元收入中40元用于还债 [6] 居民收入与支出结构 - 2024年全国居民人均可支配收入中位数4.1万元 月均不足3600元 [1] - 过去十年平均工资年涨8% 医疗费用年均涨11% 教育支出年均涨9% 房价部分城市翻几番 [1] - 一线城市养孩至18岁平均花费超200万元 大病支出可使中产家庭返贫 养娃养老双重压力 [4] 企业融资与就业状况 - 商业银行贷款利率下调但中小企业融资成本仍高 利率较大企业高3个百分点需抵押资产 [4] - 融资难成本高压制企业扩产和加薪空间 形成企业不敢投资-员工不敢消费恶性循环 [4] - 大厂裁员案例频现 原年薪50万程序员转行后月收入不足万元 仍须偿还月供1.2万元房贷 [4] 家庭债务与消费抑制 - 90后人均负债达12.7万元 主要来自房贷和消费贷 债务压力向年轻群体蔓延 [6] - 全国超2亿"房奴"被债务套牢 案例显示600万学区房月供2.8万 降薪30%不敢跳槽 [7] - 典型家庭月支出超4万元（含房贷2.1万/课外班8000元/医药费3000元） 医疗自费支出18万加剧储蓄需求 [6] 消费信贷市场问题 - 消费信贷年化利率高达36% 针对大学生放贷逾期采用爆通讯录等手段 [9] - 以贷养贷循环加剧财务困境 进一步压制消费意愿 [9] 政策建议与试点效果 - 提高最低工资标准/扩大社保覆盖/发展新就业形态 深圳灵活就业人员职业伤害保障覆盖300万人 [9] - 降低教育医疗养老成本 北京教师轮岗制使学区房价格下跌15% 福建医保家庭共济试点减轻负担 [9] - 优化债务结构 上海公积金贷款额度提高至120万惠及50万家庭 严控消费贷利率及推广房贷转公积金贷 [9]

消费提振政策框架 - 杭州市政府将建设国际新型消费中心城市作为核心目标 通过代表建议办理机制推动消费领域政策优化 [1] - 市商务局 市场监管局 农业农村局等多部门联合参与消费领域建议协商 形成高效政策响应机制 [1] 能消费：提升居民消费能力 - 以旧换新政策作为关键支点 创造消费者享实惠 企业增效益 产业升级的多赢局面 [2] - 现行消费补助存在提前消费影响后期市场 线下兑付复杂 数字鸿沟等问题 需优化顶层设计 [2] - 政策将执行"预拨+清算"制度 实现企业每周资料收集和补贴每周兑付 缩短消费者补贴发放时间 [2] - 探索建立消费补贴长效机制 通过信息链透明化增强居民消费能力 [3] 愿消费：创新消费场景 - 湖滨商圈存在商业分化 "北热南冷" 交通阻隔等问题 缺乏沉浸式体验等新业态 [4] - 杭州市将湖滨商圈列入城市更新专项规划（2024-2035年） 提升商圈整体能级与核心竞争力 [4] - 推进消费者维权投诉响应效率 提升消费维权处置效能 [4] - 建议抓住情绪经济风口 拓宽AR/VR虚拟消费体验等沉浸式消费场景 [4] 好消费：优化供给质量 - 乡村消费振兴进入内容运营新时代 核心是体验乡村生活场景和情感连接 [6] - 农业农村部门将实施场景 环境 生态"三优化" 强化创业创新政策支持与人才服务 [6] - 推动农文旅融合供应链向专业化 规模化 产业化 品质化发展 [6] - 搭建城乡创意对接平台 引入设计师/艺术家资源提升乡村消费现代感与品质感 [6] 政策实施机制 - 依托市全过程人民民主实践中心及代表联络站体系 构建高效协商议事工作机制 [7] - 实现建议办理从提高"办结率"向"解决率"转变 从"答复满意"向"结果满意"提升 [7] - 持续开展多主题多形式协商活动 拓宽民主渠道推动高质量发展 [7]

担保基本情况 - 公司为全资子公司丰沃达医药物流（湖南）有限公司向银行申请综合授信提供担保 担保金额合计10,000万元人民币 担保方式为连带责任担保 [2][4] - 担保期限以实际签署合同为准 担保范围包括债权本金、利息、违约金、损害赔偿金及债权人实现债权的费用等 子公司未提供反担保 [4] - 本次担保系股东大会授权额度内操作 已通过第五届董事会第九次会议及2024年年度股东大会审议 [2] 被担保人财务数据 - 截至2024年12月31日 湖南丰沃达经审计资产总额470,654.77万元 负债总额425,248.92万元 净资产45,405.85万元 年度营业收入643,098.59万元 净利润11,472.33万元 [3] - 截至2025年6月30日 湖南丰沃达未经审计资产总额620,899.58万元 负债总额559,164.13万元 净资产61,735.45万元 半年度营业收入321,681.11万元 净利润16,329.59万元 [3] 担保授权及累计情况 - 公司2025年度预计银行综合授信额度1,591,000万元 预计提供不超过98,000万元担保 担保期限自2024年年度股东大会通过日至2025年年度股东大会召开日 [2] - 截至公告日 公司对外担保总额9.8亿元 占最近一期经审计净资产比例13.69% 担保余额4.4亿元 全部为对合并报表范围内子公司担保 无逾期担保 [7] 担保合理性分析 - 担保系为满足子公司日常经营发展资金需求 有利于子公司健康持续发展 符合公司整体利益和发展战略 [6] - 被担保方为全资子公司 经营情况正常 财务状况稳定 资信情况良好 具备债务偿还能力 [6] - 董事会认为担保事宜符合公司实际情况及相关法律法规 担保风险总体可控 有利于公司生产经营及长远发展 [7]