股东会召开时间 - 年度股东会每年召开一次，需于上一会计年度结束后6个月内举行[2] - 临时股东会在特定情形发生之日起2个月内召开[2] 股东会召集相关 - 独立董事提议召开临时股东会，董事会10日内反馈，同意则5日内发通知[7] - 审计委员会提议召开临时股东会，董事会10日内反馈，同意则5日内发通知，不同意或未反馈审计委员会可自行召集[7] - 单独或合计持有公司10%以上股份的股东请求召开，董事会10日内反馈，同意则5日内发通知，不同意或未反馈，股东可向审计委员会提议，审计委员会同意则5日内发通知，未发通知连续90日以上持股10%以上股东可自行召集[8] - 审计委员会或股东自行召集股东会，发出通知前书面通知董事会并报送上海证券交易所，决议公告前召集股东持股比例不低于10%[9] 提案相关 - 董事会、审计委员会以及单独或合并持有公司1%以上股份的股东有权向公司提出提案[12] - 1%以上股东可在股东会召开10日前提临时提案，召集人2日内发补充通知[12] 通知相关 - 年度股东会召开20日前、临时股东会召开15日前以公告方式通知各股东[13] - 股东会拟讨论董事选举，通知应披露候选人详细资料，除累积投票制外每位候选人单项提案[14] 会议其他规定 - 股权登记日与会议日期间隔不多于七个工作日，且一旦确认不得变更[15] - 发出股东会通知后无正当理由不得延期或取消，出现情形需在原定召开日前至少2个工作日公告说明原因[15] - 股东会现场会议召开地点确需变更，召集人应在现场会议召开前至少2个交易日公告并说明原因[17] - 股东会网络或其他方式投票开始时间不得早于现场股东会召开前一日下午3:00，不得迟于现场股东会召开当日上午9:30，结束时间不得早于现场股东会结束当日下午3:00[17] 会议主持 - 董事长不能履职时由副董事长主持股东会，副董事长不能履职时由过半数董事共同推举的一名董事主持[20] - 审计委员会召集人不能履职时，由过半数的审计委员会成员共同推举的一名审计委员会成员主持股东会[22] 表决权相关 - 股东买入公司有表决权股份违反规定，超过规定比例部分的股份在买入后的三十六个月内不得行使表决权，且不计入出席股东会有表决权的股份总数[26] - 公司董事会等可公开征集股东投票权，征集应披露具体投票意向等信息，禁止有偿或变相有偿征集，除法定条件外公司不得对征集投票权提出最低持股比例限制，持有比例需达1%以上[26] 选举制度 - 股东会选举两名及以上董事采取累积投票制，选举董事时独立董事和非独立董事的表决应分别进行[26] 决议通过条件 - 股东会作出普通决议，需由出席股东会的股东所持表决权的过半数通过[29] - 股东会作出特别决议，需由出席股东会的股东所持表决权的2/3以上通过[29] 需股东会审议事项 - 董事会工作报告等事项由股东会以普通决议通过[30] - 公司一年内购买、出售重大资产或者担保金额超最近一期经审计总资产30%，需股东会特别决议通过[31] - 交易涉及资产总额占上市公司最近一期经审计总资产50%以上，应提交股东会审议[32] - 交易标的资产净额占上市公司最近一期经审计净资产50%以上且超5000万元，应提交股东会审议[32] - 交易成交金额占上市公司最近一期经审计净资产50%以上且超5000万元，应提交股东会审议[32] - 交易产生利润占上市公司最近一个会计年度经审计净利润50%以上且超500万元，应提交股东会审议[32] 其他事项 - 会议记录保存期限不少于10年[34] - 股东会通过派现、送股或资本公积转增股本提案，公司应在2个月内实施具体方案[35] - 公司以减少注册资本为目的回购普通股等，股东会就回购普通股作出决议，需经出席会议股东所持表决权三分之二以上通过[35] - 股东可在股东会决议作出之日起60日内，请求法院撤销召集程序、表决方式或内容违法违规的决议[36] - 股东会对董事会的授权期限以本届董事会任期为限[39]

独立董事任职资格 - 董事会独立董事占比不得低于三分之一，且至少含一名会计专业人士[2] - 直接或间接持股1%以上或为前十股东的自然人股东及其直系亲属不得担任[6] - 近12个月内有不得担任情形之一的人员不得担任[7] 独立董事选举与任期 - 董事会、持股1%以上股东可提候选人[11] - 选举两名以上独立董事应实行累积投票制[12] - 独立董事连任不超六年[13] 独立董事履职规范 - 每年现场工作不少于十五日[22] - 年度述职报告最迟在发年度股东会通知时披露[24] - 工作记录及资料至少保存十年[24] 审计委员会规定 - 独立董事在审计委员会占比过半数并任召集人[20] - 事项经全体成员过半数同意后提交董事会[20] - 每季度至少开一次会，三分之二以上成员出席方可举行[20] 其他相关规定 - 与独立董事有关联议题，该独立董事应回避[31] - 独立董事专门会议决议一人一票，记名投票[31] - 独立董事监督财务信息质量、内部控制等事项[35]

授信相关 - 公司及控股子公司向多家银行申请综合授信[1] - 人民币综合授信额度小计为62.90亿元[1] - 花旗银行上海分行授信额度为5000万美元[1] - 综合授信期限为一年[1] 会议与授权 - 2025年7月28日召开第七届董事会第二十七次会议[1] - 授权有效期自2025年7月28日起12个月内有效[2]

公司股份 - 公司已发行股份总数为1,309,812,049股，均为人民币普通股[5] - 公司为他人取得本公司或其母公司股份提供财务资助，累计总额不得超过已发行股本总额的10%，董事会决议需全体董事三分之二以上通过[5] - 公司因特定情形收购股份，合计持有的本公司股份数不得超过已发行股份总额的10%，并应在3年内转让或注销[7] 股东权益与责任 - 股东按其所持有股份的类别享有权利，承担义务，持有同一类别股份的股东，享有同等权利，承担同种义务[9] - 持有公司5%以上有表决权股份的股东质押股份，应当日书面报告公司[13] - 公司股东滥用股东权利造成损失应依法赔偿，滥用法人独立地位和有限责任逃避债务应担连带责任[13] 股东会相关 - 年度股东会每年召开1次，应于上一会计年度结束后的6个月内举行[18] - 董事人数不足《公司法》规定人数或本章程所定人数的2/3等情形，公司在规定时间内召开临时股东会[18] - 股东会审议公司一年内购买、出售重大资产超公司最近一期经审计总资产30%等事项[16] 董事会相关 - 董事会由九名董事组成，其中三名为独立董事[43] - 董事会设董事长一人，副董事长一人，由全体董事过半数选举产生[43] - 董事会每年至少召开两次会议，需提前10日书面通知全体董事和监事[46] 利润分配 - 公司应每年至少进行一次利润分配，现金分红优于股票股利[59] - 当年净利润和累计未分配利润为正，公司每年现金分配利润不少于当年可供分配利润的20%[59][60] - 最近三年以现金方式累计分配的利润应不低于最近三年实现的年均可分配利润的30%[65] 其他 - 2025年7月28日公司召开第七届董事会第二十七次会议，审议相关议案，需提交2025年第一次临时股东大会审议[2] - 公司拟取消监事会，由董事会审计委员会行使监事会职权，《监事会议事规则》废止[2] - 《公司章程》修订需提交公司2025年第一次临时股东大会审议批准[76]

担保额度 - 拟新增3亿元融资租赁业务回购担保额度，增加后不超5亿元[3][7] - 2025年4月同意2亿元，7月同意增加额度议案[5][10] - 新增额度自股东会审议通过起12个月有效[7] 担保数据 - 截至披露日，回购担保余额4823.68万元[3][11] - 对外及为子公司担保总额3.8亿，占净资产3.74%[11] - 回购担保额度占净资产0.47%[11] 风控措施 - 制定客户资信评估流程审查评估[9] - 业务人员定期走访跟踪偿债能力[9]

股东大会信息 - 2025年第一次临时股东大会8月13日14点在杭州临安公司大楼一楼8号会议室召开[4] - 网络投票8月13日进行，交易系统9:15 - 15:00，互联网9:15 - 15:00[5] 议案相关 - 审议取消监事会、修订章程及制度、增加回购担保额度等议案[7] 时间安排 - 股权登记日为2025年8月7日[14] - 会议登记8月12日9:00 - 12:00、13:30 - 17:00[16] 登记信息 - 登记地点为公司证券法务部，联系电话0571 - 88141328，传真0571 - 88926713[17] 其他 - 现场会议会期半天，公告2025年7月29日发布[17][19]

会议情况 - 公司于2025年7月28日召开第七届董事会第二十七次会议，9名董事全部参会[2] - 同意于2025年8月13日在杭州临安公司大楼召开2025年第一次临时股东大会[8] 议案表决 - 《关于取消监事会、修订<公司章程>》等4项议案需提交股东大会审议[3][5][7][9] - 《关于制定<公司市值管理制度>》等2项议案表决通过[5][6]

纪要涉及的行业和公司 - 行业：叉车行业、无人叉车行业、智能物流系统行业、电动叉车行业 - 公司：杭叉集团、浙江国自机器人、巨星科技、中策橡胶、新柴股份 纪要提到的核心观点和论据 杭叉集团发展情况 - 过去六年除一年外均实现增长，增长驱动因素为内外需求、电动化无人化智能化发展，自身市场份额和盈利能力提升，中长期 ROE 水平较高[3] - 预计 2025 - 2027 年归母净利润分别为 22.2 亿元、25.6 亿元和 30.1 亿元，复合增速 16%，对应 PE 分别为 13 倍、11 倍和 10 倍，估值有望战略重估[2] - 核心业务有整机销售、智能物流系统解决方案、高空作业车辆等，2024 年整机销售及配件收入占比达 98.5%，毛利率 24%，海外收入占比逐步提升且海外毛利率高于国内，2024 年国外毛利率达 31%[2][11][12] - 2024 年营业收入 165 亿元，同比增长 1%，2019 - 2024 年年化复合增长率 13%；2025 年一季度营业收入 45 亿元，同比增长 8%；2024 年归母净利润 20.2 亿元，同比增长 18%，2019 - 2024 年复合增长率 26%；2025 年一季度归母净利润 4.4 亿元，同比增长 15%；2024 年毛利率 24%，净利润率 13.1%；2025 年一季度毛利率降至 21%，净利润率 10%[15] - 2025 年收购浙江国自机器人并整合杭叉智能，目标未来五年实现 50 亿收入和 5 亿利润，预计 10 月推出人形物流机器人[2][6] - 无人车领域，无人叉车低渗透高增长，2024 年全球销量约 3 万台，同比增长 46%，中国市场销量约 2.5 万台，同比增长 26%，公司 AGV 业务 2024 年前三季度营收同比增速达 80%以上；人形机器人积极研发；智能物流系统 2024 年合同金额突破 10 亿元，中标全球顶级公司订单[2][7] 行业发展情况 - 2023 年全球叉车销量 214 万台，复合增速 8%，中国占全球销量 36%；国内加出口总销量 129 万台，同比增长 9.5%，复合增速 16%；全球竞争格局中，日本丰田市占率 28%，杭叉市占率 11%[4][17][18] - 无人叉车市场高速增长但渗透率低，2023 年全球销量同比增长 46%，中国市场同比增长超 50%，2024 年渗透率仅 2%，未来提升空间大[4][20] - 电动叉车替代内燃机型，锂电池替代铅酸电池是趋势，中国锂电池驱动的电动叉车型销量从 2019 年的 0.9 万台增长到 2024 年的 45 万台，年化复合增速达 76%，渗透率从 4%提升至 47%[4][23] - 2024 年全球智能场内物流解决方案市场规模 4000 亿元人民币，2019 - 2024 年年化复合增速 12%，预计到 2029 年达 8000 亿元人民币，24 - 29 年年化复合增速预计 11%；中国市场规模 2024 年达 1000 亿元人民币，20 - 24 年复合增速 17%，预计 29 年达 2000 亿元人民币以上[24] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 杭叉集团是巨星控股集团旗下上市公司，实际控制人为裘建平，控股股东为浙江杭叉控股股份有限公司，持股 41%，杭州市实业投资集团是第二大股东，持股 20%；裘建平旗下还有巨星科技、中策橡胶、新柴股份三家上市公司及非上市公司浙江国资机器人；2025 年 7 月 7 日，杭泰集团子公司杭叉智能增资扩股收购浙江国资机器人 92.9%股份[13] - 巨星科技生产手工具等，市场布局美、欧等；杭叉集团以叉车和智能物流系统为主，市场覆盖多地区；中策橡胶产品为轮胎，市场分布广；新柴股份专注非道路用柴油发动机及零部件，以中国市场为主；浙江国自机器人市场包括中国、北美等地区[14] - 无人化移动机器人有多种类型，2024 年无人叉车新品发布量占比 40%；产业链上游多通信与控制系统，下游 98%应用于室内场景；全球 2023 年市场规模 53 亿美元，同比增 12%，18 - 23 年复合增速 29%，销售数量 21 万台，同比增 17%，18 - 23 年复合增速 43%；中国 2024 年市场规模 221 亿元，同比增长 42%，19 - 24 年化复合增长 29%，销售数量 13.9 万台，同比增长 11%，19 - 24 年化复合增长 33%[19] - 无人叉车行业中国市场订单额超亿元企业 41 家，超 10 亿元 4 家，5 - 10 亿元 6 家，规模较大企业较少；2023 年销售过亿元企业仅占市场 8%，代表企业有传统叉车企业、初创企业等[21] - 无人叉车能提高仓库空间利用率和降本增效，一名传统叉车工人年人工成本约 10 万元，过去一辆传统叉车需 2 - 3 个工人三班倒，现一台无人叉车可 24 小时作业[22] - 杭叉集团形成总部、海外公司和代理商三层级服务网络体系，有 70 余家直销公司及 600 余家经销商，覆盖多地区；加强配件服务中心建设，计划在泰国设厂；2012 年布局 AGV 业务，成立杭差智能，AGV 产品营收快速增长[25][26] - 杭叉集团通过杭差智能收购浙江国资机器人 99.23%股份，该公司是全球领先移动机器人公司，产品涵盖智能巡检与智能物流，服务千余家客户，收购将增强杭叉集团技术实力与业务覆盖范围[27] - 需注意国内制造业恢复不及预期、海外贸易摩擦、新业务进展不及预期风险[28]

报告核心观点 - 本周报汇总大制造中观策略组内部每周重要深度报告、重要点评报告与边际变化观点，给出团队核心标的和核心组合，展示上周板块跟踪指数表现、公司深度报告、行业观点、各行业及大制造内部涨跌幅情况等内容 [1] 团队核心标的及核心组合 - 团队核心标的包括华大九天、上海沿浦、浙江荣泰等 [1] - 核心组合有三一重工、徐工集团、山推股份等 [1] 上周板块跟踪指数表现 - 截至2025/07/18，上周表现最好的五大板块跟踪指数为通信（申万）（+8%）、医药生物（申万）（+4%）、汽车（申万）（+3%）、机械设备（申万）（+3%）、国防军工（申万）（+2%） [2] - 截至2025/07/18，上周大制造板块跟踪指数中表现最好的三大指数为长江锂电设备指数（+5%）、汽车零部件（申万）（+4%）、汽车（申万）（+3%） [2] 上周公司深度报告 旭光电子 - 国产真空器件领军者，可控核聚变、电子材料打开增长空间，行业评级看好（维持） [2] - 可控核聚变布局兆瓦级大功率电子管，2024 - 2027E营收CAGR约35%，兆瓦级电子管是ICRH核心器件，公司是国内兆瓦级电子管头部供应商，还可应用于广播电视和光刻机等领域 [4] - 电力设备业务深耕真空灭弧室领域，2024 - 2027E营收CAGR约10%，全球真空灭弧室规模预计从2024年的29.3亿美元增长至2029年的37.8亿美元，CAGR约5%；国内需求量从2023年的超500万只预计增长至2028年的760万只，CAGR约9%，国内产业集中度较高、CR2约60%，该业务2024年占营收54%，2022 - 2024年CAGR达12% [4][5] - 军工业务布局“弹、机、舰”领域，受益于国防开支预算持续提升，精密结构件24年营收占军工业务营收58%，嵌入式计算机系统24年占42%，该业务2024年占营收23%，2022 - 2024年CAGR达22% [5] - 电子材料业务是国内氮化铝材料领军者，受益于国产替代，公司具有全产业链规模化生产能力，德山化工占全球氮化铝市场75%份额，该业务2024年占营收5%，2022 - 2024年CAGR达86% [5] - 预计公司2025 - 2027年营业收入为19.5、23.9和30.3亿元，2024 - 2027年CAGR为24%；2025 - 2027年归母净利润为1.7、2.1和2.7亿元，2024 - 2027年CAGR为39%，对应PE为73X、58X、44X（截至2025年7月14日） [5] 麦迪科技 - 国内医疗信息化龙头，携手优必选/华为共拓康养机器人百亿赛道 [5] - 核心逻辑为光伏剥离迎盈利拐点、智慧医疗新品放量、布局康养机器人 [5] - 公司是急危重症场景医疗信息化龙头，医信板块毛利率远高于同业，测算24年末公司医信产品覆盖约60%三甲医院（最新约65%），医信板块毛利率超70%，较同业高10pct以上 [5] - 光伏板块出表，2025年一季度公司业绩扭亏并创历史新高 [5] - 医疗信息化产业升级，预计国内医疗软件行业24 - 29年CAGR为11.5%，“全链路数据互联 + AI大模型”推动医信产业升级，公司已有卡位，如与华为联合发布全场景智能化生命通道信息平台、联合华为开发急危重症大模型一体机、完成AED急救无人机首飞 [5] - 协同华为、优必选等头部厂商，共谋康养机器人百亿市场落地，已开启康养机器人百人试用计划，行业受政策加码、老年人护理需求增长驱动，中期有百亿级市场，公司有数据采集、医院/养老机构渠道入口优势 [5] - 预计25 - 27年公司归母净利润分别为0.62、0.83、1.24亿元，同比扭亏、+34.7%、+47.9%，PE倍数分别为83、62、42倍（数据截至2025年7月18日），公司估值水平低于同业总体均值，看好公司发展 [5] 上周行业观点 - 机械行业总投资约1.2万亿元的雅鲁藏布江下游水电工程开工，工程机械内外双驱 [3] - 国防行业军贸引领战略重估，中东等地区订单值得期待 [3] 上周重点公司点评 中际联合 - 中报业绩预告超预期，预计2025年上半年归母净利润同比增长78% - 114% [6] - 风电高空安全作业设备龙头，国内风电高景气 + 海外及多领域拓展打开成长空间，国内风电市场需求向上，产品单机价值量提升，海外市场拓展有望带来增量业绩空间，产品向多领域拓展，新兴领域推出多款新品，物料输送机、爬塔机有望成为拳头产品 [6] - 预计2025 - 2027归母净利润为5.0、6.2、7.4亿，同比增长60%、23%、20%，CAGR = 21%，2025年7月14日收盘价对应PE为13、11、9倍 [6] 中船防务 - 中报业绩预告超预期，预计2025年上半年归母净利润同比增长213% - 268% [6] - 船舶行业换船周期、环保政策、产能紧张，共促行业周期景气向上，周期景气上行，多船型下单需求上行，船厂盈利能力改善，新增订单增速或将放缓，但船价有望持续上行，集团船舶总装资产整合有序推进，竞争格局改善，效率提升可期 [6] - 预计2025 - 2027年归母净利润约9.0、16.6、27.0亿元，同比增长139%、84%、63%，2025年7月14日收盘价对应PE为44、24、15X，PB为2.1、1.9、1.7X [6] 金沃股份 - 公司发布2025年半年度业绩预告，2025上半年预计实现营收6.1 - 6.2亿元，同比增长7% - 9%；预计实现归母净利润0.25 - 0.29亿元，同比增长90% - 121%，业绩中枢为0.27亿元，同比增长106% [6] - 公司发布定增预案，聚焦升级产能、完善国际化布局等事宜，2025年4月18日发布预案，限售期6个月，募集资金拟投入轴承套圈智能智造生产基地改扩建、墨西哥生产基地建设、锻件产能提升等项目 [8] - 公司为技术领先、研发配套能力强劲的轴套龙头，丝杠、绝缘轴套等有望构建新增长极，人形机器人行业爆发在即，丝杠业务有望放量，绝缘轴套应用前景广阔 [8] - 预计公司2025 - 2027年收入为13、17、21亿元，同比增长16%、25%、27%；归母净利润为0.60、0.86、1.27亿元，同比增长131%、42%、48%，24 - 27年复合增速为69%，对应PE为125、88、59倍（截止2025年7月16日） [8] 重点公司盈利预测 - 报告给出华大九天、上海沿浦、浙江荣泰等多家公司的市值、24EPS、25EPS（E）、26EPS（E）、24PE、25PE、26PE、ROE（2024）等盈利预测数据 [11]

报告行业投资评级 - 行业评级为看好（维持） [2] 报告的核心观点 - 实业、资本双轮驱动，具身智能产业化进程加速，监管层鼓励并购重组 [3] - 2025年国际巨头量产、国内龙头入局，进入内外双驱的产业扩张期，预计2030年中美制造业、家政业的人形机器人需求合计约203万台，空间约3185亿人民币 [3] - 人形机器人量产时代来临，百万台缔造千亿市场空间，下游应用需求持续打开，供应链格局趋于完善 [3] 根据相关目录分别进行总结 事件 - 6月25日，智元机器人和宇树科技在中移（杭州）信息技术有限公司2025 - 2027年人形双足机器人代工服务采购项目中中标，项目总预算约1.24亿元（含税），智元中标7800万元（含税）的全尺寸人形双足机器人采购包，宇树中标4605万元（含税）的小尺寸人形双足机器人等采购包 [3] - 7月8日，上纬新材表示上海智元恒岳拟至少收购其63.6%的股份 [3] - 7月8日，云深处宣布完成近5亿元人民币新一轮融资 [3] 全产业链市场空间 - 从单机价值量占比看，行星滚柱丝杠等核心零部件价值量占比超10%，原有市场空间较小的核心零部件预计将因市场放量有较大弹性 [3] - 从竞争格局看，行星滚柱丝杠等是当前国产化提升空间较大、技术壁垒较高的核心环节 [3] - 从核心能力看，丝杠、减速器、灵巧手、传感器各有其核心壁垒和优化方向 [3] 投资建议 - 聚焦确定性龙头、低估值标的，在三大必要条件下寻找势差，买小、买新、买低、买龙头 [3] - 重点推荐上海沿浦、杭叉集团等标的，涵盖整机/集成、灵巧手/电机等多个领域 [3] - 重点关注均普智能、江苏雷利等公司 [3]