业绩总结 - 2025年前三季度归母净利润17.5275740732亿元（未经审计）[3] 利润分配 - 每股派发现金红利0.2元（含税）[2] - 拟派发现金红利2.619624098亿元（含税），占前三季度归母净利润14.95%[3] - 母公司剩余未分配利润64.7811458227亿元转至下一年度[3] 决策流程 - 2025年10月22日董事会通过利润分配预案，尚需股东会审议[4][5]

分红方案核心内容 - 公司拟向全体股东每10股派发现金红利2元（含税）[1] - 以总股本1,309,812,049股计算，合计拟派发现金红利261,962,409.80元（含税）[1] - 现金红利总额约占公司2025年前三季度归母净利润的14.95%[1] 未分配利润与股本安排 - 母公司剩余未分配利润为6,478,114,582.27元，将转至下一年度[1] - 本次利润分配不实施送股和资本公积金转增股本[1] 方案审批程序 - 本次利润分配方案尚需提交公司2025年第三次临时股东会审议[1]

第三季度财务表现 - 第三季度营收为46.7亿元，同比增长11.22% [1] - 第三季度净利润为6.33亿元，同比增长12.79% [1] 前三季度累计财务表现 - 前三季度累计营收为139.72亿元，同比增长8.69% [1] - 前三季度累计净利润为17.53亿元，同比增长11.21% [1]

行业整体表现 - 2025年9月我国工程机械进出口贸易额为55.05亿美元，同比增长29.1%，其中出口额52.71亿美元，同比增长29.6% [2] - 前三季度工程机械进出口贸易额累计为458.73亿美元，同比增长12.8%，其中出口额438.55亿美元，同比增长13.3% [2] - 9月销售各类挖掘机19858台，同比增长25.4%，其中国内销量9249台同比增长21.5%，出口量10609台同比增长29% [2] - 10月21日A股工程机械板块行业指数上涨2%，主力资金净流入13.94亿元 [3] 市场需求驱动因素 - 国内设备更新周期与大型项目开工共同拉动需求，前三季度工业企业采购机械设备类金额同比增长9.4% [3] - 海外市场方面，“一带一路”共建国家基础设施建设需求持续增长，带动我国工程机械出口 [3] - 国内周期筑底上行受益于农林市政需求驱动小微挖需求增长，以及矿山机械领域突破和水利需求带来大挖需求 [3] 上市公司估值情况 - A股工程机械细分行业共有35只个股，剔除负值后滚动市盈率中位数为41.2倍 [4] - 12只个股估值较低，市盈率不超过20倍，包括同力股份、诺力股份、浙江鼎力等 [4] - 同力股份滚动市盈率最低为11.22倍，公司主要产品为非公路宽体自卸车等，2025年上半年新能源车型市场渗透率不断提升 [5] 企业出海业务表现 - 24家上市公司上半年境外业务收入合计846.85亿元，较去年同期767.72亿元增加逾10% [5] - 拓山重工、威博液压、中际联合境外业务收入同比增幅居前，均超过40% [5] - 拓山重工上半年境外业务收入1840.29万元，同比增长54.61%，占营业收入比重由4.05%上升至5.67% [5] - 威博液压上半年境外业务收入3484.53万元，同比增长53.23%，海外市场已开拓美国、巴西、德国等多国 [5]

公司概况与市场地位 - 杭叉集团成立于1956年，是中国最大的叉车研发制造企业之一，在全球叉车企业中按营业收入排名位列第8位 [1] - 公司核心业务涵盖叉车、自动导运小车（AGV）、智能搬运机器人、智能物流系统整体解决方案及后市场业务 [1] - 公司2020-2024年归母净利润复合年均增长率（CAGR）为24.64% [1] 行业发展趋势 - 2020-2023年全球叉车销量CAGR为10.54%，2020-2024年中国叉车销量CAGR为12.58%，中国已连续多年成为世界第一大叉车生产国和消费国 [2] - 近两年中国电动叉车销量增速维持在18%以上，2020-2023年中国电动叉车整体销量增速高于全球水平 [2] - 2024年中国近一半的电动叉车出口至欧洲地区，出口至亚洲和欧洲的电动叉车量增速较快 [2] - 锂电叉车替代铅酸电池叉车的结构性需求有望驱动电动叉车销量持续增长 [2] 公司产品与技术优势 - 公司已构建行业最为齐全的新能源叉车产品体系，0.6-48吨全系列产品均实现新能源化 [3] - 公司率先推出多款行业首创新能源产品，包括1.5-48吨平衡重式高压锂电叉车、锂电专用前移式叉车、氢燃料电池专用叉车等 [3] - 公司拥有25吨固态储氢叉车、48吨氢燃料电池叉车、高压锂电越野叉车等多个全球首创产品 [3] 智能物流与无人叉车业务 - 公司叉式AGV销量在国内市场连续5年保持全国第一 [4] - 2025年上半年公司智能物流业务增长迅速，智能版块营收及新增订单同比大幅提升，累计落地7000余台AGV，覆盖光伏、锂电等20余个行业 [4] - 截至2025年8月，杭叉智能业务同比增幅已超过40% [4] - 2019-2023年全球和中国叉式移动机器人销量的CAGR分别为52.34%和63.93% [3] - 2023年全球无人叉车销量3.07万台，中国销量1.95万台，占全球销量的63.5% [3] - 2022-2024年中国AGV叉车内销和出口数量的CAGR分别为96.10%和158.90% [3] - 2023年全球和中国无人叉车渗透率分别为1.46%和1.66%，预计2025年中国无人叉车渗透率有望提升至3.17% [3] 未来发展战略与创新 - 公司预计在2025年10月的CeMAT展上发布首款针对工业场景的人形机器人，旨在解决末端搬运问题 [5] - 市场对物流系统柔性化、智能化需求以年均25%的速度增长，具身智能物流机器人是未来的产品方向 [5] - 公司制定了人形机器人产业发展规划，以构建新的业务增长极 [5] - 2025年7月，杭叉集团公告杭叉智能拟收购浙江国自机器人99.23%股份，以提升智能物流设备迭代速度并利用全球销售网络进行市场渗透 [4] 财务业绩预测 - 预计公司2025/2026/2027年总体营收分别为181.10亿元/198.95亿元/218.59亿元，同比增速分别为+9.8%/+9.9%/+9.9% [6] - 预计2025/2026/2027年归母净利润分别为22.58亿元/25.63亿元/30.85亿元，同比增速分别为+11.7%/+13.5%/+20.4% [6] - 对应每股收益（EPS）为1.72元/1.96元/2.36元 [7] - 对应2025年10月16日收盘价，市盈率（PE）为15.39倍/13.56倍/11.26倍 [7]

担保业务 - 公司控股子公司浙江杭叉进出口有限公司因经营资金需求与宁波银行杭州分行签署最高额保证合同办理最高额度为人民币1亿元的融资业务担保融资业务期限为2025年10月15日至2026年9月29日 [1] - 公司以连带责任保证方式为上述贷款业务提供保证担保担保期间为主债权的清偿期届满之日起二年其他股东不提供担保且本次担保不存在反担保 [1] 累计担保情况 - 截至公告披露日公司已实际对子公司担保额为人民币5.2亿元占公司最近一期经审计净资产的比例为5.11% [1] - 公司开展融资租赁业务为客户提供回购担保额度约为1.46亿元占最近一期经审计净资产的比例为1.44% [1]

担保情况 - 为杭叉进出口提供10000万元担保，期限2025.10.15 - 2026.9.29[2][4] - 截至公告日，公司及其控股子公司对外担保总额66603.72万元，占比6.55%[3] - 本次新增担保额度占上市公司最近一期净资产比例0.92%[7] - 2025年度为相关控股子公司提供总额不超63500万元保证担保[5] - 为客户提供回购担保，总担保额度不超5亿元[5] - 公司已实际对子公司担保额5.2亿元，占比5.11%[12] - 开展融资租赁业务为客户提供回购担保额度1.460372亿元，占比1.44%[12] 子公司情况 - 持有杭叉进出口51.07%股份，另48.93%由6名自然人持有[6] - 杭叉进出口最近一期资产负债率96.54%，担保余额50000万元[7] - 2025年1 - 6月，资产总额293810.53万元，营收336399.98万元，净利润1594.26万元[8] - 2024年度，资产总额221927.32万元，营收605405.10万元，净利润2692.68万元[8] - 杭叉进出口注册资本2070万元[6] 其他 - 担保方式为连带责任保证，期间为清偿期届满之日起二年[4][9][10] - 无逾期、诉讼、败诉担保损失[12][13]

担保事件概述 - 杭叉集团为控股子公司浙江杭叉进出口有限公司提供担保，担保金额为10000万元，用于其与宁波银行杭州分行的贷款业务 [1] - 本次担保在公司2025年度预计对外担保额度内，无需其他股东提供反担保 [1] 公司担保情况 - 截至公告日，公司及其控股子公司对外担保总额为66603.72万元 [1] - 公司对外担保总额占最近一期经审计净资产的6.55% [1] 被担保方财务状况 - 被担保方浙江杭叉进出口有限公司的资产负债率为96.54% [1] - 公司认为被担保方资信情况良好，担保风险可控 [1]

公司业务动态 - 金道科技目前暂未向客户杭叉集团提供用于AGV产品的减速器 [1]

行业市场概况 - 2023年全球叉车销量达214万台，2013-2023年复合增长率为8% [1] - 亚洲和欧洲是主要消费市场，分别占据全球销量的47%和30% [1] - 中国是全球叉车消费主力，2023年销量占全球36%，2013-2023年复合增长率达12.2% [1] - 2024年中国叉车总销量增至129万台，出口量达48万台，出口占比提升至37% [1] - 2019-2024年中国叉车出口量复合增长率高达26% [1] 行业竞争格局 - 全球叉车行业集中度较高，2023年行业CR3营收市占率达55% [2] - 中国市场呈现“双寡头”格局，杭叉集团与安徽合力稳居第一梯队 [2] - 2023年杭叉集团全球销量市占率达11%，2024年在中国市场的销量市占率约22% [2] - 中国叉车企业凭借高性价比、短交期及完整产业链优势加速抢占全球市场份额 [2] 行业发展趋势：无人化 - 2023年全球无人叉车销量达3.07万台，2019-2023年复合增长率高达52% [3] - 2024年中国无人叉车销量达2.5万台，2019-2024年复合增长率55% [3] - 当前无人叉车渗透率仅1.9%，替代空间巨大 [3] - 无人叉车可实现24小时连续运行，单台设备能节省2-3名叉车司机的人力成本 [3] 行业发展趋势：电动化 - 以2.5吨叉车为例，6年使用周期内，电动叉车总费用约21万元，远低于内燃叉车的39万元 [3] - 2017-2024年中国锂电叉车销量从0.87万台增至44.88万台，复合增长率76% [3] - 锂电池在电动叉车中的渗透率从2017年的4.3%提升至2024年的47.4% [3] 智能物流系统市场 - 2024年全球智能物流解决方案市场规模达4711亿元，中国市场达1013亿元 [4] - 预计2029年中国智能物流市场规模将突破2000亿元 [4] - 智能物流系统通过自动化立体库、AGV机器人等软硬件结合，大幅提升仓储效率 [4] 杭叉集团业务布局 - 公司构建“叉车整机+智能物流系统+后市场服务”多元化矩阵，2024年叉车及配件业务收入占比达98.5%，毛利率24% [4] - 建立“总部-海外公司-代理商”三级服务网络，覆盖全球200多个国家和地区 [4] - 规划泰国制造基地，提升东南亚市场本土化供应能力 [4] 杭叉集团技术创新与资源整合 - 拟通过控股子公司收购浙江国自机器人99.23%股份，后者2024年实现营收3.34亿元、净利润6636万元 [5] - 依托“巨星系”资源，旗下巨星科技、新柴股份、中策橡胶等企业提供零部件供应与渠道协同 [5] - 积极研发人形智能物流机器人，已实现1000余个智能物流项目落地 [5] - 2024年智能物流整体解决方案合同金额首次突破10亿元 [5] 杭叉集团经营业绩 - 2019-2024年营收复合增长率13%，归母净利润复合增长率26% [6] - 2025年一季度营收45亿元同比增长8%，归母净利润4.4亿元同比增长15% [6] - 2024年国外收入占比达42%，毛利占比高达54% [2] - 国外毛利率（31%）显著高于国内毛利率（19%） [2] 杭叉集团全球化表现 - 2019-2024年公司国外收入复合增长率为33%，国内收入复合增长率为6% [22] - 公司国外收入占比由2019年的18%提升至2024年的42%，毛利占比由22%提升至54% [22] - 2024年公司国外、国内收入分别为68亿、94亿元，同比变动+5%、-1% [23]