股份回购执行情况 - 公司于2025年9月8日通过集中竞价交易首次回购股份15000股 占公司总股本比例0.0033% [1] - 回购价格统一为33.5元/股 最高价与最低价相同 已支付资金总额50.25万元（不含交易手续费） [1] - 本次回购属于2025年4月12日披露回购方案的具体实施 该方案计划回购金额区间为1000万元至2000万元 [1]

基金业绩表现 - 2025年上半年基金利润195.57万元，加权平均基金份额本期利润0.0181元 [2] - 上半年基金净值增长率为2.49%，截至上半年末基金规模为7060.37万元 [2] - 近三个月复权单位净值增长率为22.73%，位于同类可比基金68/171；近半年增长率为14.50%，位于同类88/171；近一年增长率为40.59%，位于同类86/169；近三年增长率为-20.22%，位于同类71/130 [6] - 近三年夏普比率为-0.4169，位于同类可比基金91/120 [24] - 近三年最大回撤为50.9%，同类排名59/125，单季度最大回撤出现在2022年二季度为22.51% [26] 投资策略与配置 - 基金属于偏股混合型，长期投资先进制造股票，截至9月3日单位净值为0.837元 [2] - 基金管理人看好2025年下半年流动性宽松背景下"泛AI"类资产，重点关注泛新能源领域电力电子公司转型AI及人形机器人产业链 [3] - 对传统新能源板块（锂电、光伏、储能）中期乐观，认为产能出清进程将加速 [3] - 近三年平均股票仓位为84.95%（同类平均87.02%），2023年上半年末最高达89.37%，2025年上半年末最低为79.42% [29] - 截至2025年上半年末十大重仓股为宁德时代、科达利、汇川技术、小鹏汽车-W、吉利汽车、蔚蓝锂芯、东方电缆、德赛西威、禾望电气、欧陆通 [39] 估值与成长性 - 持股加权市盈率（TTM）20.64倍（同类均值36.17倍），市净率（LF）1.81倍（同类均值2.99倍），市销率（TTM）1.29倍（同类均值2.5倍） [11] - 持有股票的加权营业收入同比增长率（TTM）为0.2%，加权净利润同比增长率（TTM）为0.3%，加权年化净资产收益率为0.09% [19] 基金运作特征 - 截至2025年6月30日基金持有人5216户，合计持有1.02亿份，管理人员工持有163.07万份（占比1.60%），个人投资者占比100% [34] - 最近半年换手率约530.32%，持续高于同类均值 [37]

股份回购状态 - 截至2025年8月31日公司尚未进行股份回购 [2]

回购方案基本情况 - 回购方案首次披露于2025年4月12日 由公司董事长韩玉提议 [1] - 回购实施期限为2025年4月12日至2026年4月11日 总时长12个月 [1] - 计划回购金额区间为1000万元至2000万元人民币 回购价格上限46.31元/股 [1] - 回购股份将用于员工持股计划或股权激励 使用自有资金通过集中竞价交易方式执行 [1] 回购实施进展 - 截至2025年8月31日 公司尚未进行任何股份回购操作 [2] - 累计已回购股数为0万股 占总股本比例0% 累计回购金额0万元 [1][2] - 公司承诺按月披露回购进展 将根据市场情况择机实施回购 [2] 信息披露机制 - 回购方案详情参见2025年4月12日披露的《回购股份预案》公告 [1] - 公司严格遵循《上市公司股份回购规则》及上交所自律监管指引第7号要求 [2] - 每月前3个交易日内需公告上月末的回购进展情况 [2]

回购方案 - 首次披露日为2025年4月12日，由董事长韩玉提议[2] - 实施期限为2025年4月12日至2026年4月11日[2] - 预计回购金额1000万元至2000万元[2] - 用途为员工持股计划或股权激励[2] 回购进展 - 截至2025年8月31日，尚未进行股份回购[5] - 累计已回购股数0万股，占总股本比例0%[2] - 累计已回购金额0万元[2] - 实际回购价格区间0元/股至0元/股[2] 后续计划 - 将在回购期限内择机回购并及时披露信息[6]

风电设备板块市场表现 - 风电设备板块整体上涨1.58%，领涨个股为电气风电（涨幅14.46%）和中环海陆（涨幅12.66%）[1] - 上证指数上涨1.14%至3843.6点，深证成指上涨2.25%至12571.37点，板块表现优于大盘[1] - 禾望电气涨幅6.51%，成交额达31.90亿元，为板块内最高成交额个股[1] 个股涨跌情况 - 上涨个股包括海力风电（涨2.28%）、金雷股份（涨2.16%）、三一重能（涨2.14%）等9只股票[1] - 下跌个股以明阳智能（跌4.17%）、振江股份（跌3.86%）、运达股份（跌3.52%）为首，共10只股票下跌[2] - 通裕重工（代码300185）跌幅1.99%，成交量达237.86万手，为板块内最高成交量个股[2] 资金流向分析 - 板块主力资金净流出4.29亿元，游资资金净流入2823.87万元，散户资金净流入4.0亿元[2] - 禾望电气主力净流入1.95亿元（占比6.11%），为唯一主力净流入超亿元的个股[3] - 电气风电主力净流入2302.29万元（占比1.00%），但游资净流出2098.44万元[3] - 泰胜风能游资净流入2688.71万元（占比10.27%），为游资介入最显著个股[3]

行业会议与奖项 - 2025势银绿氢产业大会于8月27-28日在江苏无锡新湖铂尔曼大酒店召开 [3] - 会议颁发五大奖项包括绿氢行业先锋奖、市场领航奖、潜力新星奖、应用示范奖和技术突破奖 [5] - 奖项旨在表彰推动中国绿氢产业进步的企业及其技术产品贡献 [3] 获奖企业名单 - 绿氢行业先锋奖获奖企业包括四川亚联氢能科技、协氢新能源、深圳市禾望电气等11家公司 [7] - 绿氢市场领航奖获奖企业包括中船派瑞氢能、山东赛克赛斯氢能源、三一氢能等8家公司 [9] - 绿氢潜力新星奖获奖企业包括无锡天荣新能源、苏州市志青博材科技、山海氢新能源等5家公司 [10] - 绿氢应用示范奖获奖企业包括中材科技苏州、长春绿动氢能、中集氢能科技等5家公司 [11] - 绿氢技术突破奖获奖企业包括浙江海盐力源环保、无锡威孚高科技、特嗨氢能检测等3家公司 [11] - 其他参与企业包括新氢动力科技、苏州擎动动力、深圳稳石氢能等12家公司 [12] 行业研究服务 - 势银提供氢能产业月度分析报告及产业研究服务 [17] - 数据产品和咨询顾问服务覆盖氢能及燃料电池领域 [17]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 焦煤下有查超产预期支撑，上有成材需求压制，短期盘面或维持高位宽幅震荡格局，单边投机不建议做空焦煤，短期以震荡思路对待，焦炭后续有提降压力，产业可视情况参与卖出套保 [4] - 后续关注美联储降息、煤矿查超产进度、10月四中全会等海内外风险事件 [4] 根据相关目录分别进行总结 双焦价格区间预测 - 焦煤月度价格区间预测为1060 - 1350，当前波动率（20日滚动）为32.68%，当前波动率历史百分位为63.87% [3] - 焦炭月度价格区间预测为1600 - 1800，当前波动率（20日滚动）为25.37%，当前波动率历史百分位为49.13% [3] 双焦风险管理策略建议 - 库存套保情景下，七轮提涨全面落地，继续提涨难度较高，焦企担心未来销售价格下降，想提前锁定焦炭销售价格，现货敞口为多，策略推荐做空焦炭2601合约J2601，套保工具买卖方向为卖出，建议入场区间为（1750，1800） [3] 黑色仓单日报 |品种|2025 - 08 - 27数据|日环比|周环比| | ---- | ---- | ---- | ---- | |螺纹钢（吨）|185227|23021|57882| |热卷（吨）|25356|-1499|-15205| |铁矿石（手）|2000|0|0| |焦煤（手）|0|-800|0| |焦炭（手）|820|0|0| |硅铁（张）|19326|-296|-1271| |硅锰（张）|67498|-610|-5550| [3] 核心矛盾 - 上周五焦煤触底反弹，周初主力合约上行至1230附近遇阻回落，盘面对利多消息不敏感，动力煤日耗拐点出现拖累焦配煤价格，现货参与者多观望 [4] - 当前煤焦静态供需结构无明显矛盾，市场博弈重点转向下游成材需求，近两周成材需求偏差，中高频数据下滑引发对旺季需求担忧，制约煤焦上方高度 [4] - 焦煤下有查超产预期支撑，上有成材需求压制，短期盘面或维持高位宽幅震荡格局 [4] 利多解读 - 煤矿“反内卷”预期仍在，下半年矿山增产空间或较为有限 [6] - 部分地区矿山安全事故，或引发市场对强安监的担忧 [6] - 10月四中全会举办前，政策预期存在博弈空间 [6] 利空解读 - 螺纹表需偏差，成材现实端有压力 [4] - 焦炭连续7轮提涨落地，钢厂利润收缩，对8轮提涨较为抵触 [7] 煤焦盘面价格 |品种|2025 - 08 - 27数据|日环比|周环比| | ---- | ---- | ---- | ---- | |焦煤仓单成本（唐山蒙5）|1128|0|120| |焦煤主力基差（唐山蒙5）|-26.5|6.5|128.5| |……|……|……|……| |焦炭09 - 01|-69|2|-24| |焦炭05 - 09|156.5|-3.5|22| |焦炭01 - 05|-87.5|1.5|2| |盘面焦化利润|-59|-1.422|0| |主力矿焦比|0.465|0.003|0.006| |主力螺焦比|1.863|0.012|-0.003| |主力炭煤比|1.453|-0.001|0.001| [7] 煤焦现货价格 |品种|2025 - 08 - 27价格|日环比|周环比| | ---- | ---- | ---- | ---- | |安泽低硫主焦煤（出厂价，元/吨）|1470|0|0| |蒙5原煤：288口岸（自提价，元/吨）|985|0|49| |……|……|……|……| |焦炭出口价（FOB价，美元/吨）|242|0|4| |即期焦化利润（利润，元/吨）|144|2|62| |蒙煤进口利润（长协，元/吨）|333|37|33| |澳煤进口利润（中挥发，元/吨）|119|-50|76| |……|……|……|……| |焦炭出口利润（利润，元/吨）|351|0|-28| |焦煤/动力煤（比价）|2.224|-0.0205|0.0323| [8][9]

主力资金流向 - 截至8月27日开盘一小时，主力资金流入前20的股票合计金额超过100亿元，其中岩山科技以16.18亿元居首，华银电力以9.48亿元次之，英维克以7.30亿元位列第三 [1] - 资金流入规模分布呈现梯队特征：超过10亿元的个股仅1只（岩山科技），5-10亿元区间有3只（华银电力、英维克、吉视传媒），3-5亿元区间有11只，2-3亿元区间有5只 [1][2][3] - 单只个股平均资金流入额约为4.5亿元，其中科大智能以17.75%的涨幅伴随4.13亿元资金流入，新易盛以11.32%涨幅对应4.22亿元资金流入 [2][3] 行业分布特征 - 电子元件行业占据显著地位，沪电股份（3.40亿元）、兴森科技（3.20亿元）、汇川技术（3.07亿元）、旭光电子（2.82亿元）均位列资金流入前20，单行业合计资金超12亿元 [1][3] - 电力行业表现突出，华银电力（9.48亿元）与上海电力（2.64亿元）合计吸引超12亿元主力资金，且两只个股涨幅均超过9.6% [1][2][3] - 半导体领域有多只个股获资金青睐，瑞芯微（4.04亿元）、兆易创新（2.52亿元）、紫光国微（2.51亿元）均进入榜单，反映资金对科技硬件的配置倾向 [1][3] 个股表现与资金联动 - 高涨幅个股与资金流入呈正相关，岩山科技（10.08%涨幅/16.18亿元）、麦格米特（10%涨幅/4.37亿元）、上海电力（10.02%涨幅/2.64亿元）均实现涨幅与资金双高匹配 [1][2][3] - 科大智能以17.75%的当日最高涨幅吸引4.13亿元主力资金，新易盛以11.32%涨幅对应4.22亿元资金流入，显示资金对高波动个股的集中追逐 [2][3] - 券商板块中天风证券获4.85亿元资金流入但涨幅仅3.41%，反映资金布局与短期价格波动存在分化现象 [1][2]

行业投资评级 - 对电力设备板块维持"推荐"评级 [6][18] 核心观点 - 国产算力迎多重利好，产业升级上"国产芯片+液冷技术"双轮驱动重构算力基建，华为昇腾910C实现规模化部署打破海外垄断，与液冷形成"芯片-散热"方案破解散热瓶颈，Deepseek-V3.1模型适配新一代国产芯片，加速"芯片-模型"生态闭环 [5] - AIDC机柜功率达20-100kW，液冷因高效低耗成刚性需求，渗透率加速提升 [5] - 政策驱动下，国有数据中心国产芯片采购要求超50%，叠加火山引擎60亿元内蒙项目释放产业链需求，英伟达暂停H20生产刺激国产替代，8月22日中国算力大会或进一步明确政策支持，推动赛道国产化转型 [5] - 出海逻辑强化，柴发厂商借海外AI算力基建需求，凭产品优势与成本力出海，单台利润有望提升，万国数据Q2机柜上架率77.5%（同比+5.1pct、环比+1.8pct），全球算力需求为赛道提供长期成长动能 [5] 投资观点 - 柴发依然是量利齐升且逻辑最顺的板块，柴发出海打开额外增长空间，推荐关注科泰电源，潍柴重机 [6] - 其次建议关注渗透率逐步提升的HVDC环节，推荐关注科华数据、禾望电气、通合科技 [6] - 最后建议关注伴随功率提升而受益的服务器电源以及液冷环节，推荐关注英维克、申菱环境、欧陆通 [6] 行业动态 - 光伏行业六部门联合整治"内卷"，推动从规模扩张转向质量提升，国家能源局发布7月用电量数据，全社会用电量同比增长8.6% [20] - 黑龙江、山西就新能源上网电价改革征求意见，前者增量项目执行期暂定为12年，后者竞价上下限为0.199-0.332元/度，内蒙古上半年新能源新增装机增长38%，总装机全国第一，云南下发超14.27GW风光项目指标 [20] - 华电集团20GW光伏组件集采开标，两标段投标均价分别为0.71元/W、0.746元/W，国家电投调整总经理，筹建天津电力有限公司，中国大唐集团与国家管网会谈深化能源合作，内蒙古大唐启动约16GW沙戈荒清洁能源项目规划 [20] - 隆基李振国入围2025两院院士候选人，阿特斯预计全年组件出货量25-27GW，天合光能获BNEF全球光伏企业ESG评分榜首，横店东磁上半年净利润同比增长58.94%，英发睿能递表港交所，为全球第三大N型TOPCon电池片制造商 [20] - 意大利光伏累计装机突破40GW，美国ITC对特定光伏电缆部件及组件作出337部分终裁，EIA预测2025年美国新增发电容量中太阳能或占一半，美国Stonepeak在中东设立可再生能源子公司，T1 Energy与康宁战略合作，加速美国太阳能供应链垂直整合 [21] - 宁夏—湖南±800千伏特高压直流输电工程正式投产送电，线路全长1616千米，总投资281亿元，具备800万千瓦送电能力，烟威1000千伏特高压交流输变电工程海阳西1000千伏开关站新建工程正式开工建设 [22] - OpenAI计划斥资数万亿美元推进AI基础设施建设 [23] - 2024年中国AI公有云服务市场规模达195.9亿元，同比增长55.3%，百度智能云、阿里云市场并列第一，其次是腾讯云和华为云 [24] - 2024年中国计算机视觉公有云服务市场规模达81.0亿元，同比增长33.7%，腾讯云、百度智能云分别位居市场第一和第二，对话式AI公有云服务市场规模达20.9亿元，同比增长39.5%，阿里云、百度智能云位居前两名，智能语音公有云服务市场规模达18.8亿元，同比增长19.5%，阿里云、百度智能云、腾讯云、华为云位居市场前四名，自然语言处理公有云服务市场规模达22.2亿元，同比增长51.1%，百度智能云、华为云、阿里云位居市场前三名，机器学习平台公有云服务市场规模达52.9亿元，同比增长163.8%，华为云、阿里云、亚马逊云科技、百度智能云、腾讯云位列前五 [24] - 魔仓机器人完成数千万元A轮融资，速腾聚创2025年Q2总营收约4.6亿元，同比增长24.4%，机器人业务产品销量34,400台，同比增长631.9%，机器人领域营收约1.5亿元，环比增长100.7% [25] 光伏产业链跟踪 - 硅料企业产品报价再度上扬，卖方报价致密料价格约每公斤50-55元人民币之间不等，现货取货价格上看50元人民币以上，颗粒料约每公斤43-46元人民币不等的报价，新单报价约46元人民币的水平 [26] - 硅料主流成交价格为致密料42-47元人民币、致密复投45-50元人民币、颗粒料43-46元人民币，八月硅料产量高达12.5-13万吨的水平 [26] - 硅片市场价格延续上周水平，183N维持在每片1.20元人民币，210RN成交区间落在每片1.33-1.35元人民币，主流均价稳定在每片1.35元人民币，210N成交区间落在每片1.53-1.55元人民币，主流均价维持在每片1.55元人民币 [27] - N型电池片各尺寸均价持平，183N、210RN和210N分别为每瓦0.29元、0.285和0.285元人民币，183N价格区间为每瓦0.29-0.295元人民币，210RN和210N则为每瓦0.285-0.29元人民币 [28] - 中国组件新单成交量体较少，开标价格落在0.68-0.75元不等的水平，TOPCon组件集中项目价格约0.61-0.68元人民币订单发货为主 [31] - TOPCon双玻组件售价区间约每瓦0.61-0.71元人民币，大宗交付价格落于每瓦0.64-0.68人民币，集中项目交付价格每瓦0.62-0.68元人民币左右的水平，分布现货价格少量成交高于0.7元人民币 [32] - PERC双玻组件价格区间约每瓦0.6-0.70元人民币，HJT组件价格约在每瓦0.7-0.83元人民币之间，BC组件执行价格约0.73-0.8元人民币之间的水平 [33] - 印度市场非DCR组件价格落在每瓦0.14-0.16美元左右，中国出口至亚太地区的TOPCon价格多落在每瓦0.085-0.090美元，澳洲市场执行价格约为每瓦0.09-0.10美元 [34][35] - 欧洲市场项目整体交付价格维持在每瓦8.3-8.5美分，拉丁美洲市场主流价格区间为每瓦0.08-0.09美元，中东大宗价格普遍落在每瓦0.085-0.09美元，美国市场整体成交价格维持每瓦0.27-0.28美元 [36][37][38][39] 市场表现 - 电力设备板块上周上涨2.28%，涨幅排名第18名，相比上证综指下跌1.21个百分点，相比沪深300指数下跌1.90个百分点，其中光伏板块涨幅4.22% [45] - 申万电力设备成分股中，周涨幅前五名分别为科泰电源（+32.28%）、日丰股份（+25.21%）、科士达（+23.14%）、泰豪科技（+22.02%）以及华光环能（+19.50%），周跌幅前五名分别为宝光股份（-5.75%）、新强联（-6.16%）、禾望电气（-6.45%）、华明装备（-6.82%）以及盛弘股份（-8.15%） [47] 储能市场数据 - 2024年全球电池储能系统集成商排名中，特斯拉、阳光电源、中国中车分别以15%、14%、8%位列前三 [52] - 北美市场特斯拉、阳光电源、Powin为出货前三名，特斯拉、阳光电源市场出货占比分别为39%、10% [52] - 欧洲市场阳光电源、Nidec、特斯拉位列前三，阳光电源在欧洲的市场份额由2023年的10%提升至2024年的21% [52] - 亚洲市场中国中车、阳光电源、远景能源位列前三 [53]