每经头条（nbdtoutiao）——海南封关首日直击：为中国探路，全球最大自贸港如何重塑开放边界？ 2025年1至6月份，北新路桥的营业收入构成为：工程收入占比91.35%，高速公路服务业占比5.8%，其 他行业占比1.47%，设备租赁占比0.56%，房地产销售占比0.5%。 截至发稿，北新路桥市值为70亿元。 每经AI快讯，北新路桥（SZ 002307，收盘价：5.53元）12月19日晚间发布公告称，公司第七届第二十 六次董事会会议于2025年12月19日在乌鲁木齐市经济技术开发区（头屯河区）澎湖路33号北新大厦22层 公司会议室召开。会议审议了《关于修订 <募集资金使用管理制度> 的议案》等文件。 （记者 王晓波） ...

事件概述 - 中邮保险于2025年12月17日通过二级市场增持四川路桥11.43万股，增持后持股总数达4.35亿股，占公司总股本5.00%，构成举牌 [1] - 此次权益变动不触及要约收购，不会导致四川路桥控股股东及实际控制人发生变化 [1] - 中邮保险表示此次增持是基于自身发展投资需求和支持上市公司持续健康发展的长期投资安排 [1] 被投资方（四川路桥）情况 - 公司主营业务涵盖工程建设、矿业及新材料、清洁能源等产业的投资、开发、建设和运营 [1] - 工程建设板块业务覆盖公路、铁路、市政、房建、港航等领域，具备投融资、设计、建设、运营、养护全产业链一体化能力 [1] - 2025年前三季度，公司实现营收732.81亿元，同比增长1.95%；归母净利润53.00亿元，同比增长11.04% [1] - 2025年第三季度单季归母净利润为25.20亿元，同比增长59.72% [1] - 公司2024年度现金分红32.84亿元，占当年归母净利润的50.02% [2] - 公司已发布2025-2027年股东回报规划，规划期内每年现金分红比例不低于当年归母净利润的60% [2] - 公司计划在2025年中期派发现金红利2.78亿元 [2] - 2025年12月18日A股收盘时，四川路桥股价报9.87元，当日下跌0.2% [1] 投资方（中邮保险）情况 - 2025年前三季度，中邮保险实现保险业务收入1513.11亿元，净利润91.29亿元 [2] - 在非上市人身险公司中，其保费收入与净利润规模均位列第二，仅次于泰康人寿 [2] - 公司前三季度保费收入同比增长17.66%，但净利润同比减少15.57%，呈现“增收不增利”特点 [2] - 公司综合退保率由上一季度的1.48%抬升至1.84%，部分分红险产品年度累计退保率超过21% [2] - 公司前三季度综合投资收益率仅为0.31%，显著低于行业平均水平 [2] - 此次举牌四川路桥是2025年内中邮保险进行的第四次举牌，此前已举牌东航物流、绿色动力环保和中国通号 [3] 行业背景 - 从整个市场角度看，2025年内险资举牌次数接近40次，创下自2016年以来的新高 [3]

转自：大众日报 冬日的黑山北部，塔拉河谷云雾缭绕，一座横跨1300米深谷的古老桥梁巍然矗立。 塔拉河大桥维修项目，涵盖大桥的病害修复、两岸接线道路的改造、交通安全设施的完善以及停车场的 设置等内容。"作为典型的上承式钢筋混凝土拱桥，其修复对于拥有丰富同类桥梁经验的山东路桥而言 虽非难事，却责任重大。"山东路桥董事长林存友表示。 去年底，张宇与项目经理潘洪德率队进驻黑山。项目部墙上挂着一幅泛黄的《桥》电影剧照——这是团 队特意从国内带来的"精神图腾"，时刻提醒着使命所在。 异国施工之路并非坦途：语言障碍、标准差异、建材短缺……"援外项目不同于普通商业工程，既要严 格遵循中国援建制度，又要全面满足欧洲技术规范。"潘洪德坦言。为此，中国团队系统学习欧洲标准 与中国援外政策，确保每一道工序既合规又高效。同时，赴周边国家考察建材供应链，优化采购方案， 全力保障工期。 "可惜，真是一座好桥。"这句出自前南斯拉夫经典电影《桥》的台词，曾感动无数中国观众。20世纪70 年代，该电影风靡中国，也让塔拉河大桥这座"英雄之桥"被中国人熟知。 如今，塔拉河大桥正迎来一次意义非凡的焕新。山东高速集团旗下的山东高速路桥集团股份有限公司正 ...

公司行政处罚事件 - 重庆巨能建设集团路桥工程有限公司于2025年11月27日收到重庆市交通运输委员会开具的1.5万元（壹万伍仟元整）罚单 [1] - 处罚原因为公司涉嫌在2025年9月27日的渝湘复线武道路涉铁工程项目中，未按照审定的安全专项施工方案进行施工 [1] - 处罚依据为《重庆市建设工程安全生产管理办法》第四十一条第四项，行政处罚决定书文号为渝664交执罚20250014 [1] 公司背景与股权结构 - 重庆巨能建设集团路桥工程有限公司是重庆巨能建设（集团）有限公司的全资子公司，而巨能集团隶属于重庆高速公路集团有限公司 [2] - 公司成立于2011年，注册资本为10893.13万元人民币，法定代表人为李中华 [2] - 其母公司重庆巨能建设（集团）有限公司组建于2000年8月，注册资本金为26.14亿元 [2] 公司业务与资质 - 巨能集团及所属子企业拥有建筑、市政、矿山、公路、机电施工总承包一级资质，以及地质灾害治理工程设计、施工甲级资质 [2] - 公司还拥有隧道、桥梁工程、公路工程、消防设施工程等十多个一级专业承包资质 [2] - 巨能集团技术实力雄厚，管理机制完备，通过了“三标”体系认证 [2] 公司规模与行业地位 - 巨能集团现辖十余个子分公司，拥有员工3087人，其中专业技术人员1800人 [2] - 公司近年来多次跻身中国建筑业“双百强”企业，并多次荣获重庆企业100强及效益50佳企业称号 [2] - 公司的骨干子企业源于上世纪五六十年代的原煤炭工业部5大直属工程处 [2]

项目工程进展 - 京台高速公路齐河至济南段改扩建项目完成关键控制性工程 两座总重5万吨的T型刚构桥成功转体施工 为后续全线贯通奠定基础 [1] - 本次转体是国内首次实现先跨高速公路再转体跨越繁忙干线铁路 两座桥梁重量分别为21000吨和29000吨 桥面距地面高度达33米 [1] - 项目团队应用“大节段智能悬灌造桥机+转体施工”等先进技术 经过70分钟精准作业 以毫米级精度完成转体 [1] 项目规模与技术应用 - 京台高速齐济段改扩建项目是国内首条“6车道改12车道”的高速公路改扩建工程 [2] - 项目深度融合人工智能、大数据、低空智能等前沿数字技术 聚力打造空地一体全域智慧管控平台、非ETC车辆预约通行平台等一批数智成果 [2] 项目意义与影响 - 项目由山东高速集团投资建设、中建八局承建 [2] - 项目建成后将优化国家高速公路南北网络通行能力 提升山东省会经济圈高速路网服务水平 [2] - 项目为黄河流域生态保护和高质量发展重大国家战略实施提供坚实的交通支撑 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告列出2025年12月十大转债，对各转债对应公司的基本情况、财务数据和公司看点进行分析[3][4][11] 根据相关目录分别进行总结 2025年12月十大转债 - 中特转债（AAA，11月末收盘价119.613元，转股溢价率75.51%，正股PE - TTM13.61）[4][6] - 山路转债（AAA，11月末收盘价119.96元，转股溢价率52.86%，正股PE - TTM4.08）[4][6] - 和邦转债（AA，11月末收盘价131.548元，转股溢价率20.14%，正股PE - TTM - 199.91）[4][6] - 花园转债（AA -，11月末收盘价131.105元，转股溢价率24.18%，正股PE - TTM25.57）[4][6] - 兴业转债（AAA，11月末收盘价122.873元，转股溢价率23.34%，正股PE - TTM5.78）[4][6] - 环旭转债（AA +，11月末收盘价136.79元，转股溢价率13.92%，正股PE - TTM30.33）[4][6] - 重银转债（AAA，11月末收盘价126.398元，转股溢价率9.13%，正股PE - TTM6.99）[4][6] - 天业转债（AA +，11月末收盘价124.002元，转股溢价率40%，正股PE - TTM129.23）[4][6] - 奥锐转债（AA -，11月末收盘价128.54元，转股溢价率41.54%，正股PE - TTM21.67）[4][6] - 渝水转债（AAA，11月末收盘价126.538元，转股溢价率29.77%，正股PE - TTM27.01）[4][6] 各转债对应公司情况 中特转债 - 公司是全球领先特殊钢材料制造企业，有年产约2000万吨特殊钢材料生产能力，布局沿海沿江产业链 2024年营收1092.03亿元（同比 - 4.22%），归母净利润51.26亿元（同比 - 10.41%） 2025年前三季度营收812.06亿元（同比 - 2.75%），归母净利润43.3亿元（同比 + 12.88%）[11] - 看点：全球品种规格最全特钢企业之一，产能规模大，核心产品市占率高；覆盖完整产业链，成本管控能力领先；积极外延扩张，有望注入南钢集团扩大份额[12] 山路转债 - 公司以路桥工程施工与养护为主营，拓展多领域 2024年营收713.48亿元（同比 - 2.3%），归母净利润23.22亿元（同比 + 1.47%） 2025年前三季度营收413.54亿元（同比 - 3.11%），归母净利润14.1亿元（同比 - 3.27%）[29] - 看点：实控人为山东省国资委，有中特估概念；化债背景下资产负债表等有提升空间；受益山东省十四五规划；把握一带一路机遇开拓新国别[30] 和邦转债 - 公司有盐矿、磷矿和天然气供应优势，布局化工、农业、光伏三大领域 2024年营收85.47亿元（同比 - 3.13%），归母净利润0.31亿元（同比 - 97.55%） 2025年前三季度营收59.27亿元（同比 - 13.02%），归母净利润0.93亿元（同比 - 57.93%）[44] - 看点：磷矿和盐矿盈利可观；液体蛋氨酸产能大，毛利率高，是主要利润贡献点之一[45] 花园转债 - 公司围绕维生素D3产业链发展 2024年营收12.43亿元（同比 + 13.58%），归母净利润3.09亿元（同比 + 60.76%） 2025年前三季度营收9.36亿元（同比 - 0.2%），归母净利润2.34亿元（同比 - 3.07%）[56] - 看点：NF级胆固醇与25 - 羟基维生素D3产品是行业龙头，拓展其他品类；深耕医药制造，聚焦慢性病产品，有新品获批和在审品种[58] 兴业转债 - 公司是首批股份制商业银行，金融牌照多 2024年营收2122.26亿元（同比 + 0.66%），归母净利润772.05亿元（同比 + 0.12%） 2025年前三季度营收1612.34亿元（同比 - 1.82%），归母净利润630.83亿元（同比 + 0.12%）[71] - 看点：资产质量稳定，不良贷款率和拨备覆盖率水平较好；规模稳定增长，客户数量增加[72] 环旭转债 - 公司是全球电子制造设计领导厂商 2024年营收606.91亿元（同比 - 0.17%），归母净利润16.52亿元（同比 - 15.16%） 2025年前三季度营收436.41亿元（同比 - 0.83%），归母净利润12.63亿元（同比 - 2.6%）[81] - 看点：智能穿戴SiP模组领先制造商，技术满足新兴领域需求；全球布局生产据点，强化关键领域研发生产能力[82] 重银转债 - 公司是长江上游和西南地区最早地方性股份制商业银行 2024年营收136.79亿元（同比 + 3.54%），归母净利润51.17亿元（同比 + 3.8%） 2025年前三季度营收117.4亿元（同比 + 10.4%），归母净利润48.79亿元（同比 + 10.19%）[94] - 看点：成渝双城经济圈发展带来机遇；资产规模稳定增长；紧跟国家战略，调整信贷策略防控风险[96] 天业转债 - 公司是氯碱化工领军企业，有循环经济产业链 2024年营收111.56亿元（同比 - 2.7%），归母净利润0.68亿元（同比 + 108.83%） 2025年前三季度营收79.7亿元（同比 + 2.2%），归母净利润0.07亿元（同比 - 28.79%）[103] - 看点：片碱成本固定，烧碱价格有变化；计划增加分红频率，集团推进煤矿项目[106] 奥锐转债 - 公司专注复杂原料药、制剂研发生产销售 2024年营收14.76亿元（同比 + 16.89%），归母净利润3.55亿元（同比 + 22.59%） 2025年前三季度营收12.37亿元（同比 + 13.67%），归母净利润3.54亿元（同比 + 24.58%）[119] - 看点：完善经销商网络，借助集采推进终端覆盖；制剂产品上量，布局出海；客户资源优质[120] 渝水转债 - 公司是重庆最大供排水一体化企业 2024年营收69.99亿元（同比 - 3.52%），归母净利润7.85亿元（同比 - 27.88%） 2025年前三季度营收55.68亿元（同比 + 7.21%），归母净利润7.79亿元（同比 + 7.1%）[133] - 看点：有供排水特许经营权，市场占有率高；收购项目巩固本地份额，拓展外省业务；成本控制有效，智能厂覆盖率达15%[134]

项目概况 - 公司子公司拟通过施工与投资结合方式参与潍坊至邹城高速公路昌乐联络线工程施工投标[1] - 项目合同预估金额为15.25亿元[1] - 公司参与子公司对应承诺投资额最高不超过2.18亿元[1] 项目技术细节 - 项目路线全长22.990公里，均为新建路段[1] - 采用双向四车道高速公路标准建设，设计速度120公里/小时，路基宽27.0米[1] - 全线设互通立交3处，包括枢纽互通立交2处和一般互通立交1处[1] - 主要工程包括大桥1,019米/4座，中桥233.04米/3座，涵洞38道[1] 招标范围 - 本次招标为施工一标段，长度22.990公里[1] - 招标范围涵盖路基工程、路面工程、桥涵工程、交叉工程等[1] - 包括施工准备阶段、施工阶段、交工验收阶段与缺陷责任期阶段的施工[1]

公司业务动态 - 山东路桥子公司山东省路桥集团有限公司及其他控股子公司拟参与潍坊至邹城高速公路沂源至邹城段工程施工一至三标段的投标 [1] - 公司计划采取施工与投资相结合的投标方案参与该项目 [1] - 根据招标计划，该项目一至三标段合同预估金额为102亿元人民币 [1] - 根据招标文件，公司各参与子公司对应承诺的投资额最高不超过14.57亿元人民币 [1] 项目信息 - 项目名称为潍坊至邹城高速公路沂源至邹城段工程 [1] - 公司参与投标的标段为该项目的一至三标段 [1]

项目中标核心信息 - 龙建股份全资子公司黑龙江省龙建路桥第二工程有限公司与第三工程有限公司组成联合体中标黑龙江省普通国省干线公路2025年养护工程施工项目A1标段 [1] - 项目中标价为4.83亿元 [1] - 项目计划工期为365日历天，缺陷责任期为12个月 [1] 项目工程概况 - 项目地点位于黑龙江省哈尔滨市、绥化市、大庆市 [1] - 项目全长462.4公里，为公路养护工程施工，以路面改造为主，技术标准维持原有公路技术标准不变 [1] - 工程内容包括路基、路面、桥涵、安防路、交通安全设施施工及缺陷责任期修复 [1] 联合体分工与财务影响 - 联合体牵头人为二公司，承担路基、路面、桥涵、安防路、交通安全设施施工及缺陷责任期修复，占总工程量60% [1] - 联合体成员三公司承担路基、路面及缺陷责任期修复专业工程，占总工程量40% [1] - 本项目二公司及三公司承担的施工任务约占公司2024年经审计营业收入的2.64% [1]

项目中标概况 - 公司全资子公司龙建路桥第二工程有限公司与龙建路桥第三工程有限公司组成联合体中标黑龙江省普通国省干线公路2025年养护工程施工项目A1标段 [1] - 项目中标价格为4.83亿元 [1] - 项目全长462.4公里 [1] 项目具体内容 - 项目为公路养护工程施工，工程以路面改造为主 [1] - 项目技术标准维持原有公路技术标准不变 [1] - 项目将开展路基、路面、桥涵、安防路、交通安全设施施工及缺陷责任期修复 [1]