核心观点 - 广州电信联合南方电网广东广州供电局为第十五届全国运动会构建了以“量子通信+数字电网”双轮驱动的智慧供电通信保障体系 [1] - 量子加密宽窄带融合平台的应用显著提升了电力应急指挥的安全性和效率，并降低了成本 [3] - 中国电信在量子科技领域进行战略性布局，其量子业务收入实现高速增长，用户规模迅速扩大 [5] 技术应用与创新 - 在广东省奥林匹克体育中心保电指挥中心首次部署量子加密宽窄带融合平台，采用量子安全网关结合SM4国密算法与量子真随机数动态密钥，构建“端-网-云”一体化安全防护体系，实现“一次一密”的密钥更换 [1] - 量子加密技术使指挥系统具备抗量子计算攻击的“绝对安全”能力，确保指令传输固若金汤 [1][3] - 平台创新实现量子与5G公网、800M TETRA专网的有机融合，形成“公专融合、宽窄互补”的新型通信模式 [3] - 采用“三网四域”架构，通过800兆数字集群专网、4G/5G公网和量子保密专线协同工作，实现跨部门“一键组呼”、GIS精准定位等功能 [4] 运营成效 - 新型通信模式使网络建设成本降低45%，应急响应效率提升60% [3] - 该保障体系已在大湾区科学论坛、法国总统访华等80余项重大保障任务中经受实战检验，并逐步成为城市应急管理的标准化配置 [4] - 在地下配电室等信号弱覆盖区域，通过5G深度覆盖与800MHz数字集群系统结合，实现了4G/5G智能终端与TETRA对讲机的混合编组，保障了窄带语音通信稳定性并支撑宽带视频巡检等新应用 [3] 公司战略与财务表现 - 中国电信聚焦战略性新兴产业，完成对国盾量子的战略并购，致力于打造量子通信、量子计算双领先的量子科技领军企业 [5] - 公司第三季度营业收入为1248.48亿元，其中量子收入同比增长134.6% [5] - 上半年量子收入同比增长171.1%，量子通信用户规模突破600万，服务政务、金融、能源等领域超过3000家行业客户 [5] - 公司持续优化“量子+”产品能力，推动“量子+”赋能千行百业，保持量子产业市场领军地位 [5] 政策与行业背景 - 中共中央关于“十五五”规划的建议提出要前瞻布局未来产业，推动量子科技等成为新的经济增长点 [5]

活动与战略定位 - 活动为全国一体化算力网络粤港澳大湾区枢纽节点招商推介会 是粤港澳大湾区全球招商大会配套活动 聚焦算力产业全链条 [1] - 韶关市被列为国家“东数西算”工程十大数据中心集群之一 是粤港澳大湾区枢纽节点唯一的数据中心集群 [2] - 地方政府将智算产业列为头号产业 承诺推行代办制和企业诉求“接诉即办”以优化营商环境 [3] 基础设施与产能现状 - 韶关数据中心集群已形成可承载12万标准机架的产能 智能算力达18万P [2] - 目前已装机3个万卡集群 上架约5万张卡 即将成为华南地区规模最大的算力集聚区 [2] - 已建成双电源供电、双水源供水等配套设施 以及13条400G全光运力网络连接大湾区 12条省际光缆打通全国链路 [2] 地理与时延优势 - 至广州、深圳、香港将军澳传输骨干机房的单向网络时延分别为1.3毫秒、1.66毫秒和3毫秒 可满足大湾区大部分智算应用的低时延需求 [2] - 当地大数据产业要素综合成本仅为大湾区平均水平的六成左右 与西部地区基本持平 在用地、用工方面相比珠三角具备明显优势 [4] 产业发展与项目进展 - 电信、联通、移动、华韶一期、鹰硕等智算中心已建成投产 华天科技、朗科、百度等上下游项目已落地运营 [2] - 腾讯、万国、中联、华韶二期、韶关公共算力服务平台等项目正在加快建设 [2] - 发布了《韶关市算力应用场景机会清单及能力清单》 涵盖教育培训、先进制造、数字基础设施等多个领域 [4] 政府支持与发展方向 - 省级商务部门表示将在项目招引和对外合作等领域给予重点扶持 推动优质资源要素向韶关集聚 [3] - 地方战略方向是发展从信息设备制造到智算应用的全产业链 争创国家级互联网骨干直联点 打造服务AI、机器人、低空经济的核心算力底座 [3]

合同签署 - 公司子公司深圳兆能与中国电信集团有限公司及中国电信股份有限公司签署采购框架协议 [1] - 协议总金额合计约为7400万元 [1] 合同内容 - 深圳兆能作为服务供应商向中国电信提供插入式微型智能机顶盒产品及相关服务 [1] - 合同涉及产品为中国电信插入式微型智能机顶盒，采购项目周期为2025年至2026年 [1]

公司重大合同 - 公司子公司深圳兆能与中国电信签订集中采购项目框架协议 [1] - 协议涉及产品为插入式微型智能机顶盒 [1] - 协议期限为2025年至2026年 [1] - 框架协议总金额合计约为7400万元 [1] 业务发展 - 公司成功获得中国电信未来两年的智能机顶盒产品采购订单 [1] - 此次合作显示公司在通信设备供应领域的市场地位 [1]

股份情况 - 截至2025年10月底，H股法定/注册股份13,877,410,000股，面值1元，股本13,877,410,000元[1] - 截至2025年10月底，A股法定/注册股份77,629,728,699股，面值1元，股本77,629,728,699元[1] - 2025年10月公司法定/注册股本总额91,507,138,699元[1] 发行情况 - 截至2025年10月底，H股已发行股份13,877,410,000股，库存股0[2] - 截至2025年10月底，A股已发行股份77,629,728,699股，库存股0[2] 变动情况 - 2025年10月H股法定/注册、已发行股份数目无增减[1][2] - 2025年10月A股法定/注册、已发行股份数目无增减[1][2]

近期市场表现 - 截至2025年11月3日13:32，国企共赢ETF(159719)上涨1.06%，最新价报1.62元 [1] - 截至2025年10月31日，该ETF近2周累计上涨1.40% [1] - 截至2025年10月31日，该ETF近3年净值上涨64.30%，在指数股票型基金中排名318/1903，居于前16.71% [1] 流动性分析 - 国企共赢ETF盘中换手率为5.3%，成交额为334.66万元 [1] - 截至2025年10月31日，该ETF近1年日均成交额为1263.55万元 [1] 历史收益与风险指标 - 自成立以来，最高单月回报为14.61%，最长连涨月数为7个月，最长连涨涨幅为24.70% [1] - 涨跌月数比为26/20，上涨月份平均收益率为4.12%，年盈利百分比为100.00% [1] - 历史持有3年盈利概率为100.00% [1] - 截至2025年10月31日，近6个月超越基准年化收益为7.53% [1] - 近3年夏普比率为1.07 [1] - 近半年最大回撤为5.61%，相对基准回撤为0.20% [1] 基金产品特征 - 管理费率为0.25%，托管费率为0.05%，在可比基金中费率最低 [2] - 截至2025年10月31日，近1月跟踪误差为0.039%，在可比基金中跟踪精度最高 [2] - 基金紧密跟踪富时中国国企开放共赢指数，该指数旨在反映在中国内地和香港上市的中国国有企业表现，重点关注全球化和可持续发展 [2] - 指数由100只成分股构成，包括80个A股公司和20个在香港上市的中国公司 [2] 主要成分股表现 - 前十大成分股中，中国石油权重最高，为14.08%，当日上涨4.15% [4] - 中国建筑权重为9.84%，当日涨跌幅为0.00% [4] - 中国移动权重为8.10%，当日上涨0.65% [4] - 中国石化权重为4.75%，当日上涨1.65% [4] - 中国电信权重为4.06%，当日上涨0.45% [4]

股份数目 - 截至2025年10月底，H股法定/注册股份数目为13,877,410,000股[1] - 截至2025年10月底，A股法定/注册股份数目为77,629,728,699股[1] - 2025年10月H股、A股法定/注册及已发行股份数目均无增减[1][2] 股本总额 - 2025年10月公司法定/注册股本总额为91,507,138,699元人民币[1]

整体业绩表现 - 2025年前三季度，中国移动、中国电信、中国联通营收分别为7947亿元、3943亿元、2930亿元，增速分别降至0.4%、0.6%、1.0%，较2024年同期显著放缓 [2] - 仅第三季度，仅中国移动实现2.5%的同比增长，中国联通持平，中国电信同比下降0.91% [2] - 同期净利润分别为1154亿元、308亿元、200亿元，增速分别为4.0%、5.0%、5.1%，但较去年同期5.1%、8.1%、10.0%的增速均有所放缓 [2] - 工信部数据显示，前三季度电信业务收入累计完成13270亿元，同比增长0.9% [2] 传统业务疲软态势 - 三大运营商传统业务收入占比从2020年的92%降至2025年三季度的78% [3] - 中国移动ARPU降至48元，较2024年同期的49.5元下降3%，且较2025年二季度减少1.5元 [3] - 三大运营商宽带用户合计净增2975万户，较2024年同期减少18% [4] - 传统业务毛利率从2020年的45%降至2025年三季度的38%，而新兴业务毛利率普遍超60% [4] AI新兴业务增长 - 中国联通“算网数智”业务中，AI相关收入占比超60%，联通云收入达529亿元，同比增长20.6% [6] - 中国联通智算总规模超35 EFLOPS，AI训练与推理服务收入占联通云收入的35%，达185.15亿元 [6] - 中国电信智能收入同比暴涨62.3%，收入规模预计超300亿元，占其产业数字化业务的24% [7] - 三大运营商AI相关业务收入占比从2024年的12%升至2025年三季度的19%，利润率较传统业务高15-20个百分点 [8] 行业增长逻辑转变 - 三大运营商前三季度研发费用合计超220亿元，其中AI相关投入占比超40% [10] - 中国电信研发费用91亿元，中国联通研发费用57.61亿元同比增长5.9%，中国移动计划未来三年AI投入翻番 [10] - 三大运营商AI云服务用户数较2024年增长30%，资源利用率从20%提升至35%以上 [11] - 产业链设备商如中兴通讯算力营收同比增长180%，服务器及存储营收同比增长250% [11]

公司资本变动 - 公司注册资本由2131亿人民币增加至约2140.5亿人民币，增资约9.5亿人民币 [1] 公司业务拓展 - 公司经营范围新增人工智能行业应用系统集成服务 [1] - 公司经营范围新增人工智能通用应用系统 [1] - 公司经营范围新增人工智能基础软件开发 [1] 公司治理调整 - 公司发生多位高管变更 [1]

险资系私募基金持股概况 - 截至三季度末，5只险资系私募基金持股情况曝光，涉及中国石化、大秦铁路、国投电力、泸州老窖、皖通高速、海澜之家等个股 [1] - 国丰兴华鸿鹄志远三期私募证券投资基金1号、2号两只基金的持股情况首次曝光 [5] - 鸿鹄志远（上海）私募投资基金有限公司、国丰兴华鸿鹄志远二期私募证券投资基金的持股情况与二季度末相比未发生变化 [7] 具体持股数据 - 太保致远1号私募证券投资基金持有皖通高速414.83万股，持股市值5529.68万元，占流通A股比例0.36% [3][5] - 太保致远1号持有海澜之家1806.52万股，持股市值11688.18万元，占流通A股比例0.38% [3][5] - 鸿鹄基金三期1号持有中国石化3.05亿股，持股市值161323.10万元，占流通A股比例0.32% [5][6] - 鸿鹄基金三期1号持有大秦铁路2.98亿股，持股市值175808.91万元，占流通A股比例1.48% [5][6] - 鸿鹄基金三期1号持有国投电力9343.80万股，持股市值122030.05万元，占流通A股比例1.25% [5][6] - 鸿鹄基金三期1号持有泸州老窖1887.20万股，持股市值248958.92万元，占流通A股比例1.28% [5][6] - 鸿鹄基金三期2号持有国投电力6184.55万股，持股市值80770.18万元，占流通A股比例0.83% [5][7] - 鸿鹄基金一期持有中国电信7.62亿股，持股市值507320.33万元，占流通A股比例0.98% [5][7] - 鸿鹄基金一期持有伊利股份1.53亿股，持股市值416740.25万元，占流通A股比例2.43% [5][7] - 鸿鹄基金一期持有陕西煤业1.16亿股，持股市值232677.79万元，占流通A股比例1.20% [5][7] - 鸿鹄基金二期持有中国石油2.17亿股，持股市值175074.14万元，占流通A股比例0.13% [5][7] - 鸿鹄基金二期持有中国神华5220.61万股，持股市值200993.60万元，占流通A股比例0.32% [5][7] 投资组合特征 - 险资系私募基金的持股集中在石油化工、交通运输、煤炭、公用事业、食品饮料、通信、纺织服饰等行业 [7] - 投资组合中不少个股为行业龙头，具有高股息、低波动的明显特征 [2][7] 长期投资改革试点进展 - 保险资金长期投资改革试点开始于2023年10月，金融监管总局已批复三批试点，总规模合计2220亿元 [9] - 人保启元惠众1号私募证券投资基金于今年10月15日成立，使进入运作状态的险资系私募基金增至7只 [9] - 参与试点的保险公司已由第一批的中国人寿、新华保险，拓展至太平洋人寿、泰康人寿、阳光人寿、人保寿险、太平人寿、平安人寿及多家银行系保险公司 [9] - 试点基金将重点关注公司治理良好、经营运作稳健、股息相对稳定、流动性相对较好的股票 [9] 行业影响与意义 - 保险公司通过设立私募基金入市，有助于发挥险资“长钱长投”优势，支持资本市场 [9] - 该模式有助于降低二级市场波动对险企利润表的影响，实现保险资金与资本市场的良性互动 [9] - 险资私募基金入市对沪深300、上证50等核心指数成分股将形成有力支撑 [10] - 该举措有助于保险公司更好应对权益资产市值波动对当期资产负债表和损益表的冲击，提升自身长期回报水平 [10]