大金融板块市场表现 - 12月8日，大金融板块开盘继续走强，证券、期货方向领涨 [1] - 券商股方面，兴业证券涨停，东北证券涨超6%，华泰证券、国泰海通、广发证券等纷纷高开 [1] - 期货概念方面，瑞达期货2连板，弘业期货大涨超8%，永安期货、南华期货纷纷拉升 [2] 券商股具体涨幅 - 兴业证券涨停，涨幅+10.00%，现价7.92元 [2] - 东北证券涨幅+6.50%，现价9.83元 [2] - 中银证券涨幅+4.73%，现价14.60元 [2] - 华泰证券涨幅+4.22%，现价22.72元 [2] - 华安证券涨幅+3.70%，现价6.72元 [2] - 国泰海通涨幅+3.55%，现价20.43元 [2] - 广发证券涨幅+3.43%，现价22.02元 [2] - 国信证券涨幅+3.28%，现价13.55元 [2] - 中信证券涨幅+3.27%，现价28.77元 [2] - 东方财富涨幅+2.92%，现价23.99元 [2] - 长江证券涨幅+3.07%，现价8.40元 [2] - 招商证券涨幅+2.78%，现价16.98元 [2] - 东方证券涨幅+2.94%，现价10.84元 [2] - 财通证券涨幅+2.64%，现价8.54元 [2] 期货概念股具体涨幅 - 瑞达期货涨停，涨幅+10.00%，现价29.38元 [3] - 弘业期货涨幅+8.44%，现价11.31元 [3] - 永安期货涨幅+4.37%，现价15.54元 [3] - 南华期货涨幅+3.27%，现价20.22元 [3] - 拉卡拉涨幅+3.22%，现价22.43元 [3] - 中油资本涨幅+2.74%，现价9.37元 [3]

每经AI快讯，12月8日，港股券商股走强。截至发稿，华泰证券(06886.HK)涨7.40%、国泰海通 (02611.HK)涨6.67%、中信证券(06030.HK)涨5.45%、国联民生(01456.HK)涨4.67%。 ...

市场表现 - 港股市场中资券商股于新闻发布日集体高开，华泰证券涨幅领先，达3.37% [1] - 多家头部券商股价显著上涨，中信证券涨2.65%，中国银河涨2.39%，广发证券涨2.30%，招商证券涨2.22%，中信建投证券涨2.18%，国泰海通涨2.05% [1][2] - 部分券商年初至今股价表现强劲，广发证券累计上涨78.04%，中国银河累计上涨59.09%，华泰证券累计上涨51.38% [2] 政策驱动因素 - 证监会主席吴清于12月6日表示，将着力强化分类监管，实施“扶优限劣”政策 [1] - 对优质机构将适当“松绑”，进一步优化风控指标，适度打开资本空间和杠杆限制，以提升资本利用效率 [1] - 对中小券商、外资券商将在分类评价、业务准入等方面探索实施差异化监管，以促进其特色化发展 [1] - 对于少数问题券商将依法从严监管，违法的将从严惩治 [1]

大金融板块市场表现 - 12月8日，大金融板块继续走强，瑞达期货实现2连板 [1] - 兴业证券、国信证券、华泰证券、湘财股份、国泰海通等公司股价纷纷高开 [1]

市场表现 - 创业板指数上涨超过1% [1] - A股券商板块再度拉升 兴业证券股价直线涨停 东北证券股价上涨超过7% 中银证券、华泰证券、国泰海通、中信证券、广发证券等公司股价跟随上涨 [1] 监管动态 - 证监会主席吴清表示 监管层面将强化分类监管 [1] - 对优质机构将优化评价指标、适度拓宽资本空间与杠杆上限 以提升资本利用效率 [1]

金融股市场表现 - 金融股板块整体呈现走强态势，多只个股表现活跃 [1] - 兴业证券股价拉升并封住涨停板 [1] - 瑞达期货实现连续两个交易日涨停 [1] - 东北证券、中银证券、华泰证券等券商股股价继续冲高 [1] - 金融科技相关公司赢时胜、创识科技股价同样继续冲高 [1]

市场整体走势与资金面 - 上周A股继续缩量反弹，资金面环境有所改善，主动外资净流出规模收窄、ETF发行和申购回暖 [1] - 美联储降息预期回暖和国内基本面定价有效性提升共同改善资金面 [1] - 保险资金运用监管优化，风险因子下调可能进一步打开险资配置权益资产的空间 [1] - 市场在资金和政策支撑下，整体仍处于上行中枢 [2] - 明年A股有望在估值支撑及盈利企稳支撑下延续牛市，跨年配置行情有望提前开启 [2] 市场结构与行情特征 - 超预期的内需变化出现前，震荡和结构性机会的轮动是常态 [1] - 自去年“9·24行情”以来，两轮市场水位的整体抬升都伴随着融资规模的系统性抬升，合计净增了1.11万亿元 [1] - 上述两轮融资净增规模远超去年10月以来公募和私募主观多头产品新发总规模 [1] - 在两波行情中，主要宽基指数和景气行业都完成了绝大部分涨幅 [1] - 剔除两轮融资大幅上升阶段，其他时间市场基本是横盘震荡 [1] - 在震荡期能实现有效上涨的板块主要是量化驱动的微盘股、保险驱动的银行股、涨价推动的有色金属以及管线出海推动的创新药 [1] 行业景气度与配置线索 - 近期TMT、上游资源行业景气改善幅度居前 [1] - 关注AI产业链、涨价链、资本品、大众消费品和基建链等投资线索 [1] - 资源行业/传统制造业在全球定价权的重估仍然是潜力被低估的方向 [1] - 12月中下旬“春季躁动”行情可能提前启动，建议均衡配置成长和周期板块 [1] - 中期视角下，大金融和部分高性价比消费板块或仍是中国资产重估的底仓选择 [1] - 春季躁动对应的本质就是上涨行情，上涨行情中成长风格弹性居前，因此看多做多时，买成长是首选 [2] - 2026年中美降息周期叠加AI景气趋势强化，AI行情有望延续，但AI产业链投资预计将进入下半场 [2] - AI产业链下半场应重点关注“紧缺”环节的存力与电力，以及AI交互革命催化下的端侧与垂类应用和生态建设 [2] 政策与外部环境 - 地缘政治风险因素缓和及美联储降息预期的重新升温有望为A股带来春季躁动预热行情 [2] - 本周起中美政策的预期逐步落地将有望成为春季躁动行情开启的关键因素 [2]

公司股价与交易表现 - 12月5日，华泰证券股价上涨2.78%，成交额为20.97亿元 [1] - 当日融资买入额为2.06亿元，融资偿还额为2.93亿元，融资净买入额为-8681.93万元 [1] - 截至12月5日，公司融资融券余额合计为63.36亿元 [1] 融资融券情况 - 截至12月5日，融资余额为63.25亿元，占流通市值的3.97%，融资余额低于近一年10%分位水平，处于低位 [1] - 12月5日，融券偿还6.26万股，融券卖出10.93万股，卖出金额238.27万元 [1] - 截至12月5日，融券余量为46.94万股，融券余额为1023.29万元，超过近一年90%分位水平，处于高位 [1] 公司基本概况 - 华泰证券股份有限公司位于江苏省南京市及香港，成立于1991年4月9日，于2010年2月26日上市 [1] - 公司主营业务涉及财富管理业务、机构服务业务、投资管理业务和国际业务 [1] - 主营业务收入构成为：财富管理业务43.24%，机构服务业务19.75%，国际业务14.23%，投资管理业务11.89%，其他(补充)10.89% [1] 股东与股权结构 - 截至9月30日，华泰证券股东户数为19.55万，较上期减少6.96% [2] - 截至9月30日，人均流通股为38566股，较上期增加7.62% [2] - 截至2025年9月30日，十大流通股东中，香港中央结算有限公司为第四大股东，持股4.42亿股，相比上期减少1.08亿股 [3] - 中国证券金融股份有限公司为第七大股东，持股1.53亿股，持股数量较上期不变 [3] - 国泰中证全指证券公司ETF（512880）为新进第九大股东，持股1.31亿股 [3] 财务与分红数据 - 2025年1月-9月，华泰证券实现营业收入0.00元 [2] - 2025年1月-9月，公司归母净利润为127.33亿元，同比增长1.69% [2] - 华泰证券A股上市后累计派现428.93亿元 [3] - 近三年，公司累计派现139.94亿元 [3]

市场表现与资金面 - 上周A股继续缩量反弹，市场处于超跌修复演绎中 [1][5] - 资金面环境有所改善，联储降息预期回暖和国内基本面定价有效性提升形成共振 [1] - 交易型资金边际放缓，两融余额小幅回升，融资买入额及占成交额比重回落 [2] - 私募备案数量放缓至178个，但11月环比提速 [2] - 配置型资金有回暖迹象，新成立偏股型基金份额小幅回落，但估算普通股票型、偏股混合型基金仓位环比回升 [2] - 主动外资净流出规模收窄，ETF近一周转为净申购 [2] - 11月底以来新发ETF数量显著增加，目前正在发行、等待发行、待审批的ETF产品数量分别为22只、10只、11只 [2][19] - 保险风险因子下调，为险资提升权益配置比例打开空间，可能带来增量资金 [2][19] 行业景气度追踪 - 11月全行业景气指数继续回落，部分受假期错位效应扰动 [3] - 近3个月，TMT、上游资源、公共产业景气改善幅度居前 [3] - AI链景气改善：AI应用端提速，游戏、软件景气回升，资本开支维持韧性下存储、元件、通信设备等景气爬坡 [3][19] - 涨价链景气上行：有色、煤炭、部分化工品（如化纤、磷化工等）、电池/光伏材料等 [3][19] - 资本品景气或处于回升通道中：电新、通用自动化等 [3][19] - 大众消费品景气回升：院线、化妆品、乳品等 [3][19] - 基建链景气改善：建筑业PMI走强，大小螺纹价差收敛 [3][19] - 部分独立景气周期品种如军工、医药、保险景气亦改善 [3][19] 政策与市场前瞻 - 12月政治局会议和中央经济工作会议前，政策预期或逐步升温 [4] - 预计政策部署重点包括：宏观政策更加积极并靠前发力；着力扩大内需，消费拉动重心从商品转向服务消费；坚持科技主线，产业政策重点集中在数字经济、智能制造、未来产业与科技创新等 [4][19] - 参照历史经验，中央经济工作会议前一周上涨概率较高、大盘风格占优，历史上社服、家电、非银等表现较强 [4][19] - 会议后部分提前博弈政策预期的资金有获利了结倾向，稳增长年份资源和消费品领涨，其它年份成长板块领涨 [4][19] - 春季躁动可能提前至12月中下旬启动 [1][5] - 能否形成流畅跨年行情，需关注12月政治局及中央经济工作会议、美联储FOMC会议、美联储主席人选及其表态、12月各类科技产业大会以及机构调仓行为 [5] 配置建议 - 建议继续围绕“春躁”布局，均衡配置成长和周期板块 [1][5] - 成长板块关注航空装备、AI链和电力设备 [5] - 周期板块关注有色和部分化工品 [5] - 中期视角下，大金融及部分高性价比消费或仍是中国资产重估的底仓选择 [1][5] - 2026年盈利周期上行驱动中国资产重估的判断不变 [5] 市场结构数据（截至12月第一周） - 上证指数当月下跌1.31%，12月第一周上涨0.37%，年初至今上涨16.44% [7] - 沪深300指数当月下跌1.21%，12月第一周上涨1.28%，年初至今上涨16.51% [7] - 创业板指当月下跌2.45%，12月第一周上涨1.86%，年初至今上涨45.19% [7] - 科创50指数当月下跌6.32%，12月第一周下跌0.08%，年初至今上涨34.09% [7] - 中证500指数当月下跌3.18%，12月第一周上涨0.94%，年初至今上涨23.96% [7] - 年初至今涨幅居前的行业指数包括：有色金属上涨80.45%，通信上涨70.95%，电子上涨42.15%，传媒上涨40.36%，电力设备上涨38.09%，国防军工上涨17.80% [7]

市场整体表现 - 上周五市场探底回升，沪深两市成交额达1.73万亿元，较前一交易日放量1768亿元 [1] - 截至上周五收盘，沪指涨0.7%，深成指涨1.08%，创业板指涨1.36% [1] - 保险、贵金属、福建、商业航天等板块涨幅居前，银行、中药、影视院线等板块跌幅居前 [1] 资源行业观点 - 全球宏观经济与地缘政治不确定性加剧，凸显了战略矿产资源在安全保障与价格弹性方面的投资价值 [2] - 铜、铝、黄金三大品种的中长期配置逻辑清晰：铜受益于矿端供应紧张与绿色经济需求拉动；铝受限于国内产能天花板，并受益于轻量化及绿电需求；黄金具备对冲风险及通胀的独特属性 [2] - 投资应围绕三大主线：一是供给刚性，关注受资源约束和产能政策限制显著的品种；二是绿色需求，把握能源转型在新能源汽车、光伏风电等领域带来的结构性增长；三是金融属性，利用流动性预期变化配置避险资产 [2] 机械行业观点 - 2026年看好科技成长投资主线，关注国内需求修复及出口高景气带来的结构性机会 [3] - 判断2026年机械行业中科技板块仍具备最大投资机会，看好科技创新驱动的新基建与应用 [3] - 关注具备全球竞争力且盈利能力提升的出口链企业，及具备景气拐点和技术变革的子赛道 [3] 电子行业观点 - 2025年电子行业在AI链引领创新以及下游终端需求整体持续复苏的带动下持续上行，同时2025年下半年开始存储板块在大幅供需差下开启涨价周期 [4] - 展望2026年，持续看好AI链，并关注存储周期影响 [1][4] - 继续看好存储周期，涨价在AI数据中心的拉动下或具备一定持续性，国内存储芯片及配套环节均有望受益 [4] - 看好全球头部CSP厂ASIC加速落地，带动PCB等算力产业链向高端化持续演进 [4] - 国内代工厂以及存储IDM扩产有望在2026年开始加速，同时技术节点向先进制程以及3D堆叠等方向迈进，上游国产设备商同步受益 [4] - 消费电子端侧AI产品创新或加速换机周期带动产业链受益 [4]