活动概况 - 邮储银行北京分行于2025年9月15日参与北京"金融教育宣传周"启动仪式 金融集市环节 活动连续三日在西城区金融街购物中心广场开展 与二十余家金融机构共同面向市民普及金融知识[1] 互动形式 - 公司推出"宝葫芦智斗金融陷阱"互动游戏 参与者通过摘取葫芦抽取金融问答题学习常识[3] - 设置五个定时轮换的沉浸式互动游戏包括"火眼金睛识骗局"和"狐仙的'风险'投壶" 通过角色扮演方式识别金融陷阱和诈骗情景[3] 宣传策略 - 工作人员现场介绍分行发力金融"五篇大文章"的具体举措 诠释"普之城乡 惠之于民"服务理念[6] - 布置特色展架展示普惠金融和消费者权益保护内容 发放防范电信网络诈骗主题宣传折页及科普书籍[6] - 现场解析典型金融陷阱 帮助市民提升金融素养与风险防范意识[6] 战略定位 - 以"保障金融权益 助力美好生活"为口号 围绕市民关心的金融热点推进知识普及工作[7] - 开展"五进入"户外宣传活动 深入社区 校园 商圈 企业和乡村推动金融知识直达基层民众[7] - 通过发挥金融助力提振消费作用 优化金融服务水平 打造"百姓身边的银行"[7] 行业意义 - 金融机构采用互动游戏形式拉近金融与市民距离 为行业提供可借鉴的实践样本[4] - 通过喜闻乐见的形式传递知识 使风险防范意识深入人心[4]

银行大额存单产品利率动态 - 交通银行山东省分行推出1年期利率1.40%、3年期利率1.65%的大额存单 起存金额20万元 销售时间持续至9月30日 [1] - 邮储银行推出1年期利率1.25%的大额存单 起存金额20万元 大连银行成都分行推出3年期利率1.90%的大额存单 接近2%关键节点 [3] - 江苏银行无锡分行、山西左云农商行、广东华兴银行等多家银行机构推出大额存单 年利率区间为1.45%至1.8% [3] 大额存单利率同比变化 - 当前大额存单利率部分达1.8%、1.90% 但较2023年同期存在差异 2023年九、十月份全国性商业银行利率普遍在2.1%以上 部分地方银行利率高达3% [3] 银行发行策略与市场定位 - 多家银行高管在2025年中期业绩会上表示将严格控制甚至停止大额存单发行 但近期出现多家银行密集推出相对高息产品的现象 [3] - 居民存款仍是银行负债主要组成部分 在监管部门对存贷规模考核压力下 银行需扩大信贷规模 必须重视揽储工作 部分中小银行阶段性发行高息大额存单 [4] - 大额存单发售出现"异化"现象：银行不愿大张旗鼓宣传 通过线下网点或私密渠道销售 同时被视为维护重点对公客户和私人银行客户的工具 向重点客户配售作为客户福利 [4] 大额存单市场竞争格局 - 大连银行成都分行1.90%的三年期大额存单利率明显高于当前主流国有大行和股份行同类产品 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告基于Wind数据展示信用债成交情况，指出“24国新控股MTN001B”等折价成交个券、“25连城Y2”等净价上涨成交个券估值价格偏离幅度较大；信用债估值收益变动主要在[-5,0)区间；非金信用债成交期限多在2至3年，0.5年内品种折价成交占比最高，二永债成交期限多在4至5年，1年内品种折价成交占比最高；家用电器行业债券平均估值价格偏离最大 [2] 根据相关目录分别进行总结 折价成交跟踪 - “24国新控股MTN001B”剩余期限18.59年，估值价格偏离-0.32%，成交规模5294万元 [4] - “23石柱01”剩余期限3.14年，估值价格偏离-0.31%，成交规模51843万元 [4] 净价上涨个券成交跟踪 - “25连城Y2”剩余期限4.61年，估值价格偏离0.23%，成交规模1005万元 [5] - “24连城Y2”剩余期限4.21年，估值价格偏离0.23%，成交规模2002万元 [5] 二永债成交跟踪 - “25邮储永续债01BC”剩余期限4.44年，估值价格偏离0.17%，成交规模26711万元 [6] - “25工行永续债01BC”剩余期限4.66年，估值价格偏离0.15%，成交规模28648万元 [6] 商金债成交跟踪 - “25农行TLAC非资本债02C(BC)”剩余期限9.89年，估值价格偏离0.06%，成交规模17693万元 [7] - “25南海农商科创债”剩余期限4.93年，估值价格偏离0.06%，成交规模6938万元 [7] 成交收益率高于5%的个券 - “22万科06”剩余期限1.81年，估值价格偏离0.03%，成交规模59万元 [8] - “22万科04”剩余期限1.72年，估值价格偏离0.02%，成交规模885万元 [8] 信用债成交估值偏离分布 - 信用债估值收益变动主要分布在[-5,0)区间 [2] 非金信用债成交期限分布 - 非金信用债成交期限主要分布在2至3年，0.5年内品种折价成交占比最高 [2] 二永债成交期限分布 - 二永债成交期限主要分布在4至5年，1年内品种折价成交占比最高 [2] 各行业非金信用债折价成交比例及成交规模 - 家用电器行业的债券平均估值价格偏离最大 [2]

定增募资总体情况 - 今年以来共有98家公司实施定向增发 合计募资金额7567.34亿元 累计增发982.21亿股[1] - 共产生109条定增记录 其中深市主板19家募资355.08亿元 沪市主板42家募资6591.14亿元 创业板22家募资340.28亿元 科创板15家募资280.84亿元[1] - 按金额区间分布：超100亿元9家 50-100亿元9家 20-50亿元11家 10-20亿元21家 10亿元以下48家（其中不足5亿元29家）[1] 行业分布特征 - 涉及申万22个行业 定增实施家数最多为电子行业14家 电力设备和基础化工各12家[1] - 募资金额最高为银行业5200亿元 其次为非银金融506.84亿元和电子行业335.91亿元[1] 个股募资规模排行 - 中国银行以1650亿元募资额居首 邮储银行1300亿元次之 交通银行1200亿元第三[2] - 建设银行募资1050亿元 国联民生募资314.92亿元 中航成飞募资174.39亿元[2] - 募资超百亿公司还包括中国核电140亿元 *ST松发114.93亿元 国泰海通100亿元[2] 增发后市场表现 - 最新收盘价较增发价溢价记录102条 溢价幅度最高为中航成飞883.5% 罗博特科598.99% 东山精密595.17%[2][3] - 折价记录共7条 折价幅度最深为深高速-22.38% 中航重机-20.4% 交通银行-16.57%[2][4] - 银行股普遍呈现折价状态 交通银行折价16.57% 中国银行折价7.93% 建设银行折价0.22%[4]

文章核心观点 - 2025年服贸会展示绿色金融创新成果 银行机构在绿色信贷 绿色团队和绿色运营方面取得显著进展 推动经济社会发展绿色转型 [1][2][3][4][5] 绿色信贷发展 - 中国上市银行绿色信贷规模达近30万亿元 超35家银行披露相关数据 处于全球领先地位 [2] - 招商银行落地全国首单乡村振兴主题绿色债券和首单适用《中国绿色债券原则》商业银行债券等标杆项目 [2] - 邮储银行成立碳中和支行 绿色支行和绿色金融部门等专业机构支持绿色产业发展 [2] 绿色团队建设 - 邮储银行达州市分行成立绿色金融专业团队 创新采用土地流转经营权抵押和农作物预期收益权抵押模式破解农业融资难题 [3] - 推出光伏发电设备小额贷款 小水电贷款 "排污贷"和垃圾收费权质押贷款等专项绿色金融产品服务普惠客群 [3] - 通过"极速贷"和"小微易贷"等产品为小微企业提供定制化绿色金融服务 [3] 绿色运营实践 - 建设银行北京分行基于"能碳双降绿色网点建设标准"打造西二环支行绿色网点 采用物联网控制系统实时监测能耗 获全国金融机构首张"碳减排证书" [4][5] - 中国银行江苏省分行获北京绿色交易所2025年首张碳中和认证证书 本部大楼碳排放量同比下降56.69% [5] - 北京银行从节能管理 水资源管理 废弃物处理 碳盘查和无纸化办公五方面实施绿色办公 全面降低资源消耗 [5]

量化因子与构建方式 1 因子名称：机构持仓识别因子[8][11]；因子构建思路：通过上市公司十大股东数据识别不同机构的重仓持股情况，并分析其规模、行业和风格偏好[1][5][8]；因子具体构建过程：首先，根据不同投资者类型设置关键词标签（如"全国社会保障"对应社保基金，"UBS AG"对应瑞士银行等）[13]，若股东名称中包含对应关键词则识别为相应机构[8][13]；其次，对于陆港通和公募基金（含主动公募和指数基金），采用总市值口径统计重仓规模，其他机构采用自由流通市值口径（需剔除持股5%以上的股东）[8][15]；最后，基于识别结果计算各机构的重仓市值、行业分布（按一级行业分类）及风格暴露（包括反转、Beta、市值、估值、盈利、动量、波动、流动性、成长和分红等10类常见风格因子）[8][31] 因子的回测效果 1 机构持仓识别因子（陆港通），历史以来风格暴露：反转-0.5、Beta-0.4、规模0.5、估值-0.3、盈利0.2、动量0.1、波动率-0.2、流动性0.3、成长0.0、分红1.5[36][40]；2025Q2风格暴露：反转-0.3、Beta-0.3、规模0.6、估值-0.2、盈利0.3、动量0.2、波动率-0.1、流动性0.4、成长0.1、分红1.8[36][40] 2 机构持仓识别因子（指数基金），历史以来风格暴露：反转0.2、Beta0.8、规模-0.6、估值-0.5、盈利-0.3、动量0.4、波动率0.3、流动性-0.4、成长0.2、分红-0.7[36]；2025Q2风格暴露：反转0.3、Beta1.0、规模-0.8、估值-0.6、盈利-0.4、动量0.5、波动率0.4、流动性-0.5、成长0.3、分红-0.9[36] 3 机构持仓识别因子（主动公募），历史以来风格暴露：反转-0.2、Beta0.1、规模-0.7、估值-0.4、盈利0.0、动量0.2、波动率0.1、流动性-0.3、成长0.1、分红-0.5[41]；2025Q2风格暴露：反转-0.3、Beta0.0、规模-0.9、估值-0.5、盈利-0.1、动量0.1、波动率0.0、流动性-0.4、成长0.0、分红-0.6[41] 4 机构持仓识别因子（私募），历史以来风格暴露：反转-0.4、Beta0.3、规模-0.8、估值-0.6、盈利-0.2、动量0.3、波动率0.2、流动性-0.5、成长0.1、分红-0.8[37]；2025Q2风格暴露：反转-0.5、Beta0.2、规模-1.0、估值-0.7、盈利-0.3、动量0.2、波动率0.1、流动性-0.6、成长0.0、分红-1.0[37] 5 机构持仓识别因子（保险），历史以来风格暴露：反转0.1、Beta-0.2、规模1.2、估值0.3、盈利0.5、动量-0.1、波动率-0.3、流动性0.2、成长-0.1、分红2.0[42]；2025Q2风格暴露：反转0.2、Beta-0.1、规模1.5、估值0.4、盈利0.6、动量0.0、波动率-0.2、流动性0.3、成长0.0、分红2.3[42] 6 机构持仓识别因子（社保），历史以来风格暴露：反转0.0、Beta-0.1、规模1.0、估值0.2、盈利0.4、动量-0.2、波动率-0.4、流动性0.1、成长-0.2、分红1.8[43]；2025Q2风格暴露：反转0.1、Beta0.0、规模1.3、估值0.3、盈利0.5、动量-0.1、波动率-0.3、流动性0.2、成长-0.1、分红2.1[43]

核心观点 - 2025年上半年A股上市银行业绩整体小幅增长 营收同比增1.04%至2.92万亿元 归母净利润同比增0.8%至1.1万亿元[1][2] - 城商行和农商行增长动能强劲 部分区域性银行营收及净利润增速超10%[1][5] - 行业资产质量保持稳定 超三分之一银行不良贷款率低于1% 且多数银行不良率持平或下降[6][9][14] - 资本充足水平面临压力 超半数银行资本充足率指标较上年末下降 仅少数银行实现增长[1][15][21] 营收表现 - 42家上市银行合计营收2.92万亿元 同比增加302.24亿元[2] - 30家银行营收实现正增长 12家出现下降[5] - 西安银行营收增速领跑(43.7%) 江阴银行(10.45%)和常熟银行(10.1%)紧随其后[1][5] - 贵阳银行营收降幅最大(-12.22%) 平安银行(-10.04%)、光大银行(-5.57%)和华夏银行(-5.86%)降幅居前[3][5] 盈利能力 - 归母净利润1.1万亿元 同比增加86.87亿元[2] - 33家银行净利润增长 杭州银行(16.66%)、江阴银行(16.63%)、齐鲁银行(16.49%)和青岛银行(16.05%)增速领先[5] - 华夏银行(-7.95%)和贵阳银行(-7.2%)净利润降幅较大[5] - 国有大行和股份行利润规模居前 城商行及农商行增长更快[1][2] 资产规模 - 总资产合计321.33万亿元 较上年末增长6.35%[6] - 总贷款184.38万亿元 较上年末增长5.89%[6] - 工商银行总资产规模最大(52.32万亿元) 农业银行(46.86万亿元)和建设银行(44.43万亿元)分列二三位[6][7] - 江苏银行总资产增速最快(21.16%) 重庆银行(14.79%)、北京银行(12.47%)、西安银行(12.23%)和南京银行(11.96%)增速均超10%[6][7][8] 资产质量 - 16家银行不良贷款率低于1% 成都银行最低(0.66%)[9][10] - 宁波银行、杭州银行和常熟银行不良率均为0.76%[9][10] - 15家银行不良率与上年末持平 7家出现上升[14] - 贵阳银行不良率上升0.12个百分点至1.7% 厦门银行上升0.09个百分点至0.83%[10][11][14] - 西安银行不良率下降0.12个百分点至1.6%[11][14] 资本充足水平 - 29家银行资本充足率较上年末下降 重庆银行(-1.53个百分点)、厦门银行(-1.19个百分点)和渝农商行(-1.01个百分点)降幅较大[15][18][19] - 交通银行核心一级资本充足率增长1.18个百分点 邮储银行增0.96个百分点 杭州银行增0.89个百分点[17][18][21] - 招商银行(18.56%)、工商银行和建设银行(均超19%)资本充足率居前[15] - 沪农商行核心一级资本充足率最高(14.52%) 建设银行(14.34%)和招商银行(14%)紧随其后[17][21]

公司业务模式 - 邮储银行通过农户小额贷款支持农业创业初期资金需求 提供8万元贷款额度[3] - 银行为农业合作社提供规模化发展资金支持 将贷款额度提升至50万元并简化审批流程 放款速度从5天压缩至24小时[4] - 利用邮乐购电商平台实现农产品线上线下协同销售 打通农产品流通最后一公里[6] 金融产品创新 - 针对高温灾害影响 银行采取降低利率和无还本续贷措施减轻农户还款负担[6] - 自主研发资金业务系统运用大数据和人工智能技术 提升投资交易决策效能并提供个性化服务[6] - 建立长效服务机制 在贷后持续关注客户发展并主动定制贷款方案[4] 经营成果 - 金融支持使葡萄种植面积从30亩荒地扩展至200亩现代种植园区[3][4] - 带动当地就业超过100人 巨峰葡萄年产量达30万斤 阳光玫瑰年产量达12万斤[4][6] - 银行在产业链上下游客户群体中进行宣传推广 拓宽农产品销售市场[6]

核心观点 - 邮储银行巴州区支行通过分阶段信贷支持和多维资源对接 助力巴中市恩阳区葡萄产业从零散种植发展为300亩规模化基地 实现产值逐年提升 并形成新农人返乡创业的示范效应 [3][6][9] 金融支持措施 - 产业起步阶段提供8万元信用贷款 用于采购苗木 租地及搭建棚架 突破传统抵押贷款模式 [3] - 产业成长阶段将贷款额度提升至20万-30万元 支持肥料采购和人工雇佣需求 [5] - 产业成熟期发放50万元贷款 用于土地流转 标准化大棚建设和灌溉设备购置 [6] 产业升级成效 - 种植规模从零星地块扩展至300亩标准化基地 引进抗病品种和滴灌技术 [6] - 产值实现逐年提升 推动葡萄产业成为带动增收的核心产业 [6] 多维资源对接 - 线上通过邮政平台和社交渠道推广 显著提升葡萄销量 [7] - 线下对接超市和生鲜连锁店建立稳定供货渠道 并举办采摘节促进品牌建设 [7] 行业示范效应 - 成功案例吸引周边年轻人返乡创业 咨询量显著增加 [9] - 打破农业不赚钱的认知 为乡村振兴注入人才活水 [9]

板块表现 - 国有大型银行板块整体下跌0.75% 农业银行领跌跌幅达1.10% [1] - 上证指数下跌0.26%至3860.5点 深证成指上涨0.63%至13005.77点 [1] - 板块内个股全线下跌 建设银行跌0.88% 工商银行跌0.67% 交通银行跌0.42% 中国银行跌0.36% 邮储银行跌0.32% [1] 交易数据 - 农业银行成交量最大达370.89万手 成交额26.55亿元 [1] - 工商银行成交量329.58万手 成交额24.50亿元 [1] - 交通银行成交量200.73万手 成交额14.27亿元 中国银行成交量233.60万手 成交额12.76亿元 [1] - 建设银行成交量112.92万手 成交额10.22亿元 邮储银行成交量105.46万手 成交额6.57亿元 [1] 资金流向 - 板块主力资金净流出7.63亿元 游资净流入2.46亿元 散户净流入5.17亿元 [1] - 农业银行主力净流出2.42亿元占比9.12% 游资净流入8418.71万元占比3.17% 散户净流入1.58亿元占比5.95% [2] - 交通银行主力净流出2.09亿元占比14.65% 游资净流入6406.34万元占比4.49% 散户净流入1.45亿元占比10.16% [2] - 工商银行主力净流出1.39亿元占比5.66% 游资净流入6195.88万元占比2.53% 散户净流入7677.34万元占比3.13% [2] - 中国银行主力净流出1.35亿元占比10.58% 游资净流入4909.04万元占比3.85% 散户净流入8591.28万元占比6.73% [2] - 建设银行主力净流出2098.43万元占比2.05% 游资净流出958.14万元占比0.94% 散户净流入3056.57万元占比2.99% [2] - 邮储银行主力净流出1731.95万元占比2.64% 游资净流出338.36万元占比0.51% 散户净流入2070.32万元占比3.15% [2]