由北京市地方金融监督管理局、北京市通州区人民政府指导，《财经》杂志、财经网、《财经智库》主办的"《财经》年会2026：预测与战略暨2025全球财 富管理论坛"12月18日至20日在北京举行，主题为"变局中的中国定力"。 12月20日，元禾原点合伙人郑丁在"探索'金融+科技+产业'融合发展新路径"圆桌论坛上表示，早期风险投资在金融体系中虽显边缘，但在支持科技创新和成 果转化中扮演着不可或缺的"催化剂"角色。中国要实现高水平科技自立自强，需要构建起资本市场、科技公司与高端人才之间良性互动的"铁三角"生态系 统，打通从基础研究到产业应用的转化通道。 元禾原点合伙人郑丁 他指出，当前一级市场在经历前期调整后，已显现出回暖迹象。这主要得益于三个方面的积极变化：一是政策面的有力支持，国家推出一系列提振资本市场 的具体举措，为市场注入了信心；二是标杆性科技企业的示范效应，以DeepSeek为代表的中国头部科技公司展现出国际竞争力；三是国际资本环境的变 化，美元进入降息周期带来的资本外溢效应，使得港股等市场成为重要的募资渠道。 他认为，科技创业企业具有"三长一大"的典型特征：研发周期长、资金需求大、商业转化周期长。这就要求投 ...

专题：财经年会2026：预测与战略暨2025全球财富管理论坛 《财经》年会2026：预测与战略暨2025全球财富管理论坛于2025年12月18-20日在北京举行。元禾原点 合伙人郑丁指出，2024年以来资本市场呈现回暖迹象，主要得益于国家提振资本市场的有力举措、中国 科技公司在AI领域的突破引发全球价值重估，以及美元降息周期带来的资本外溢。 但当前科技金融融合仍面临核心堵点：国内资本市场对亏损科创企业的IPO包容度不足，2023-2025年每 年亏损企业IPO仅个位数，而美国同期中位数达100家，占比超50%。 "科技企业研发周期长、资金需求大、商业转化慢，若仅以财务指标作为IPO门槛，很多前沿科技公司 可能倒在黎明前。" 他谈到，美国头部科技公司核心人才70%的收入来自资本市场股票收益，全球资本的支持使其在人才争 夺中形成"掐尖效应"；反观国内，工程师红利尚未充分转化为人才待遇优势，AI领域顶尖人才面临硅谷 企业的高薪竞争。 但当前科技金融融合仍面临核心堵点：国内资本市场对亏损科创企业的IPO包容度不足，2023-2025年每 年亏损企业IPO仅个位数，而美国同期中位数达100家，占比超50%。 "科技企业 ...

公司融资案例 - 青岛博泰汽车零部件有限公司获得邮储银行青岛分行授予的9000万元小企业综合授信额度 [1] - 该公司是高新技术企业、“瞪羚”企业，自主研发产品已进入多家主流车企供应链 [1] - 公司面临市场需求放量、技术迭代加速带来的产能升级与研发投入双重资金压力 [1] - 邮储银行在全面评估其技术实力、市场前景与股权融资规划后，提供了涵盖结算、供应链金融、票据业务等在内的全方位金融服务方案 [1] 地方科技金融政策 - 青岛正全力打造现代产业先行城市，并以科技金融深度融合为重要抓手，着力破解科创企业融资难题 [2] - 当地政府部门联合银行、创投机构等，持续优化“科技信贷通”、知识产权质押融资、科技成果转化基金等多元化金融工具 [2] - 当地推动设立专注硬科技的创投基金集群，以激发市场主体创新活力，为经济高质量发展注入动能 [2]

平台核心定位与功能 - 上海嘉定区启动“科创集市”创新平台，旨在深化“科技+金融”融合，加速科技成果转化落地 [1] - 平台定位为综合服务品牌，集成果展示、项目路演、融资对接、科创服务、政策辅导功能于一体，服务科创企业全生命周期 [1] - 重点关注科创团队、初创企业、专精特新企业、拟上市及上市企业，以投融资对接为主要手段，形成科技成果挖掘、筛选、对接、跟踪的闭环管理 [1] 平台运营机制 - 构建“三维联动”长效机制，包括平台联动、要素联动和主体联动 [2][3] - 平台联动方面，打造线上专区与线下载体双重服务平台，线上平台设于上海交易集团官网，线下载体包括双创大厦的知识产权保护中心和科技金融特色支行 [2] - 要素联动方面，协同金融、科技与产业三大核心要素，统筹政府引导基金、市场化基金、银行资金等多重资本，并汇集区内院所、高校、孵化器等创新主体 [2] - 主体联动方面，凝聚政府职能部门、金融机构、创新主体及重点企业多元合力，重点强化“嘉定科创核”及科技成果转化两翼区域 [3] 区域协同创新格局 - 上海嘉定打造多层次创新平台体系，形成“高校院所+龙头企业+创新载体”的协同创新格局，提供技术研发、检验检测、成果孵化等全方位服务 [3] - 持续深化嘉昆太协同创新核心圈建设，依托长三角科交会平台推动区域产业链与创新链深度融合 [3] - 成立“嘉昆太新能源汽车产业联盟”，建设长三角工业互联网技术展示及服务中心，并与温州合作设立“科创飞地” [3] 初期成果与金融机构参与 - 启动仪式现场完成6组科技成果转化项目与投资机构的股权投资签约，签约金额达3.25亿元人民币 [4] - 上海银行、交通银行等4家金融机构与8家科技型企业完成授信签约，授信金额高达10.52亿元人民币 [4] - 上海交易集团与嘉定区合作打造官网首个线上专区，整合产业布局、惠企政策、院所资源、科技成果与金融服务等要素 [4] - 上海股权托管交易中心作为上海交易集团下属机构，与嘉定区进一步紧密合作 [4]

文章核心观点 - 江苏省科技厅正大力实施现代高科技服务业十年倍增行动，聚焦六大领域以培育壮大产业集群，打造科技创新与产业创新深度融合的引擎 [1] - 全省规模以上科学研究和技术服务业营业收入在“十四五”以来平稳增长，今年1-8月同比增长9.3%，居全国前列 [1] 政策支持 - 联合省发改委印发《关于加快培育壮大现代高科技服务业的若干政策措施》，包含14条具体措施 [2] - 创新实施贷款贴息支持，并对符合条件的科技服务业高新技术企业给予政策支持 [2] - 2024年省创新券惠及企业约1000家（次） [2] 平台建设与研发机构 - 牵头重组全国重点实验室44家，引导与省内龙头（链主）企业内置“1+1+X”联合机制 [3] - 紫金山实验室、太湖实验室等在高精尖技术领域取得关键突破 [3] - 梯次建设10家引领型、30家标杆型、50家成长型新型研发机构，构建“1350”高能级体系 [3] 产学研合作与成果转化 - 连续三年举办产学研合作对接大会，累计促成合作1.3万余项 [4] - 2025年大会发布4100余项科技成果和3600余项企业需求，组织4000多家企业与580名专家教授对接 [4] - “十四五”以来累计培训技术经理人超1.2万人次，选派科技副总9426人 [4] 企业主体与孵化体系 - 首个全国高校区域技术转移转化中心落户江苏，征集企业技术需求500余项，2024年高校科技成果交易会意向成交额达40亿元 [5] - 建设25家省级概念验证中心和32家省级标杆孵化器 [6] - 全省省级以上科技企业孵化器达680家（国家级278家居全国第一），在孵企业3.5万家 [6] 科技金融支持 - 2025年全省科技金融深度融合对接会现场发布全年科技领域专项贷款授信3000亿元 [7] - 累计为超过1.1万家企业发放“苏科贷”信用贷款1176亿元 [7] - 引导金融机构设立各类专营组织60余家，推出200余款科创金融专属产品 [7] - 全省科创板上市企业114家居全国第一，科技创新专项担保计划落地7361笔，担保规模315亿元 [7]

报告行业投资评级 - 报告未明确给出整体行业投资评级 [1] 报告核心观点 - 银行理财行业规模稳健增长，科技与金融深度融合正系统性升级行业的投资者教育和客户服务能力 [3][16] - 行业竞争核心正从单纯的产品销售转向以科技驱动的"服务与信任"构建 [16] - 在估值整改深化与低利率环境下，强化多资产、多策略的投资布局是理财公司突围的核心方向 [24] 监管和行业动态 - 截至2025年三季度末，全市场银行理财存续规模达32.13万亿元，同比增加9.42%，环比增加4.76% [3][11] - 理财公司存续规模29.28万亿元，同比增加15.26%，占全市场比例达91.13%，主导地位持续巩固 [11] - 固定收益类产品存续规模31.21万亿元，占比97.14%，混合类产品存续规模0.83万亿元，占比2.58% [12] - 2025年三季度现金及银行存款占比27.5%，环比增加2.7%，债券占比40.4%，环比下降1.4% [13] - 银行理财产品累计向实体经济注入资金约21万亿元，ESG主题产品存续规模逼近3000亿元 [14] - 腾讯"梧桐"系列公益平台与招银理财、建信理财、平安理财等头部机构签约，通过AIGC技术提升投教效率 [3][15][16] 同业创新动态 - 农业银行与农银理财顺利完成理财产品中央数据交换平台新版数据交换协议(V1.1版)的对接验证和上线应用 [4][17] - 工银理财作为基石投资者参与剑桥科技港股IPO，投资份额1000万美元，该股上市首日开盘涨幅达36.47% [4][18] 收益率表现 - 上周(2025.10.20-2025.10.26)现金管理类产品近7日年化收益率录得1.27%，环比下降4BP [5][19][21] - 同期货币型基金近7日年化收益率报1.17%，环比上升1BP，两者收益差为0.11% [5][19][22] - 上周各期限纯固收产品收益率多数下降，各期限固收+产品收益普遍上升 [5][23][25][26] - 债市对基本面因素反应钝化，短期市场逻辑集中于"股债跷跷板"效应与央行态度的博弈 [5][23] 破净率跟踪 - 上周银行理财产品破净率为1.12%，环比下降0.74个百分点 [5][27][33] - 信用利差环比同步收敛3.44BP，当前位于2024年9月以来的历史低位附近 [5][29][33] - 破净率与信用利差整体呈正相关，若信用利差持续走扩，可能令破净率再次承压上行 [5][29]

核心观点 - 银行业理财市场在2025年三季度保持稳健增长，总规模达32.13万亿元，理财公司主导地位持续巩固 [7] - 行业竞争核心正从产品销售转向科技驱动的服务与信任构建，科技与金融深度融合成为重要趋势 [3][11] - 债市受“股债跷跷板”效应等因素影响，理财产品收益率中期或仍承压，推动行业向多资产、多策略方向转型 [4][16][17] 监管和行业动态 银行业理财市场季度报告（2025年三季度） - 截至2025年三季度末，全市场银行理财存续规模32.13万亿元，同比增加9.42%，环比增加4.76% [3][7] - 理财公司存续规模29.28万亿元，同比增加15.26%，占全市场比例达91.13%，主导地位持续巩固 [7] - 固定收益类产品存续规模31.21万亿元，占比97.14%；混合类产品存续规模0.83万亿元，占比2.58% [8] - 2025年三季度现金及银行存款配置占比27.5%，环比增加2.7%；债券占比40.4%，环比下降1.4%；权益类资产占比2.1%，环比下降0.3% [9] - 银行理财产品累计向实体经济注入资金约21万亿元，ESG主题产品规模近3000亿元，其他重点领域主题产品规模超1000亿元 [10] - 2025年9月全市场有583家机构进行跨行代销，较去年同期增加35家 [10] 腾讯“梧桐”平台签约 - 腾讯“梧桐”系列公益平台与招银理财、建信理财、平安理财等头部机构签约，旨在通过科技与金融深度融合升级投资者教育和客户服务能力 [3][11] - “梧桐稳智”平台利用AIGC将文字内容转化为视频以提升投教效率，“梧桐征集”平台为金融机构提供线上活动一站式解决方案 [11] 同业创新动态 数据交换平台升级 - 农业银行与农银理财完成理财产品中央数据交换平台新版数据交换协议（V1.1版）对接验证和上线应用，成为首批适配新协议的金融机构 [4][12] - 此次升级推动行业基础设施标准化与规范化，提升信息流转效率与透明度 [12] 工银理财参与基石投资 - 工银理财作为基石投资者参与剑桥科技港股IPO，投资份额达1000万美元，该股上市首日开盘涨幅达36.47% [4][13] - 此次投资体现对AI算力产业链的前瞻布局 [13] 收益率表现 - 上周（2025.10.20-2025.10.26）现金管理类产品近7日年化收益率录得1.27%，环比下降4BP；货币型基金收益率报1.17%，环比上升1BP [4][14] - 各期限纯固收产品收益多数下降，各期限固收+产品收益普遍上升 [4][16] - 债市对基本面反应钝化，短期市场逻辑集中于“股债跷跷板”效应与央行态度的博弈 [4][16] - 在估值整改深化与低利率环境下，理财产品业绩比较基准普遍下调，收益率中长期或仍承压 [17] 破净率跟踪 - 上周银行理财产品破净率1.12%，环比下降0.74个百分点，信用利差环比收敛3.44BP [5][22] - 当前信用利差位于2024年9月以来历史低位附近，性价比有限 [5][22]

互联网金融行业地位与作用 - 互联网金融是中国金融体系的重要组成部分，其发展与国家经济体系现代化进程紧密相连 [1] - 行业通过创新服务模式为中小企业和弱势群体提供资金支持，促进经济多元化发展 [1] - 行业在支持实体经济发展和改变市民日常生活方面发挥重要作用 [1] 熙诚产业上市核心信息 - 公司将于10月15日在香港交易所上市 [3] - 上市被视为公司发展的重要里程碑和对过去成绩的肯定 [3] - 上市将提升公司品牌影响力和市场竞争力，使其能为客户提供更优质高效的服务 [3] 公司发展战略与承诺 - 公司坚持以科技为驱动力，以责任为引领，探索金融服务新模式 [7] - 未来将加强技术研发投入，提升金融服务智能化水平并完善风控体系 [7] - 公司坚持创新与稳健并重的发展策略，致力于为投资者创造价值并推动行业高质量发展 [9] 企业社会责任履行 - 企业勇于承担社会责任是核心竞争力和可持续发展的重要基石 [3] - 公司上市是其履行社会责任的重要体现，未来将继续通过创新金融模式支持中小企业发展 [3] - 公司致力于为中国金融行业高质量发展和实体经济繁荣贡献力量 [7][9]

金融业发展态势 - 金融业为海淀区第二大支柱产业 "十四五"期间增加值年均增速达4.8% [3] - 2025年上半年金融业增加值581.5亿元 同比增长9% 占全区GDP比重8.8% [3] - 截至2024年末全区金融机构总数1578家 其中银行759家占全市48.1% 私募基金管理人470家占全市29.8% [3] 科技创新成果展示 - 蚂蚁集团展示融合物联网与近场通信技术的"碰一下"支付终端 支持支付与身份认证多功能集成 [1] - 紫光同芯推出全球首款搭载开放式RISC-V架构的THD89-E450R安全芯片 获国家金融信创实验室自主可控一级认证 [1] - 科大讯飞展示具备多语种实时交互与智能翻译能力的AI透明屏 助力跨境金融与国际商务 [1] - 量子研究院演示"量子金融云平台" 为金融机构提供量子算法解决方案 [1] 科创金融服务体系 - 中关村科创金融服务中心汇聚17家试点机构 累计为564家科技企业提供融资66.9亿元 [3] - 构建"普惠+专属+创新"科技保险产品体系 年均风险保障超90亿元 [3] - "保贷联动"机制助力多家科技企业获得超千万元信贷支持 [3] 投资生态建设 - "十四五"期间引入社保基金中关村专项基金、北京市人工智能产业投资基金等千亿级规模基金矩阵 [3] - 设立中关村科学城科技成长基金 三期规模达200亿元 [3] - 驻区企业年均获股权投资超700亿元 占全市40%以上 [3] - 2025年上半年新增上市企业4家 境内上市公司总市值约4.3万亿元 [3]

券商科技创新债券获批情况 - 国泰海通证券获证监会批准发行不超过150亿元科技创新公司债券 [1] - 6月以来5家券商累计获批科技创新债券额度不超过938亿元 包括中信证券 中信建投证券 中金公司 国泰海通证券 华泰证券 [1] - 银行间市场发行额度分配：中信证券150亿元 中金公司98亿元 国泰海通证券150亿元 中信建投证券60亿元 华泰证券100亿元 [1] - 证监会注册批复额度：中信证券150亿元 中信建投证券80亿元 国泰海通证券150亿元 [1] 银行间市场发行突破 - 央行行政许可允许券商在银行间市场发行科技创新债券 突破原有交易所债市限制 [2] - 央行证监会联合公告明确支持三类主体发行科技创新债券：金融机构 科技型企业 私募股权投资机构 [2] - 政策发布后券商迅速响应 国泰海通证券 中信建投证券 招商证券等立即披露募集信息 [2] 发行规模与市场反响 - 截至6月18日29家券商已发行33只科技创新债券 总规模284.7亿元 [3] - 中泰证券 信达证券 平安证券计划发行各10亿元科技创新债券 [3] - 东方证券 国泰海通证券 中国银河证券发行的债券全场认购倍数超过7倍 [3] 资金投向与运用机制 - 募集资金专项支持科技创新领域业务 包括股权投资 债券投资 基金投资等多种途径 [3] - 中信证券资金用途：不低于50%用于符合要求的投资 不低于20%用于做市及风险对冲服务 [4] - 国泰海通证券将70%募集资金通过股权 债券 基金投资等形式支持科技创新领域 [4] 券商双重角色与行业影响 - 券商同时担任发行人与承销商双重角色 提供全方位科创企业服务 [4] - 科技创新债券为券商带来承销业务增量空间 并提供资产配置优化与业务模式升级契机 [4] - 证券公司通过专业化金融手段有效优化科技创新领域的资源配置 [3][4]