公司月度销量表现 - 2025年11月，公司汽车总销量为13.32万台，同比增长4.57% [1] - 2025年11月，公司新能源汽车销量为40113台 [1] 公司累计销量表现 - 2025年1月至11月，公司累计汽车总销量为119.97万台，同比增长9.26% [1]

公司月度产销数据 - 2025年11月公司汽车销量为13.32万台，同比增长4.57% [1] - 2025年11月公司汽车产量为13.42万台，同比持平 [1] - 2025年1月至11月公司累计销量为119.97万台，同比增长9.26% [1] - 2025年1月至11月公司累计产量为119.45万台，同比增长8.51% [1] 新能源车业务表现 - 2025年11月公司新能源车销量为4.01万台 [1] - 2025年1月至11月公司新能源车累计销量为36.47万台 [1] 海外市场业务表现 - 2025年11月公司海外市场销量为5.73万台 [1] - 2025年1月至11月公司海外市场累计销量为44.86万台 [1]

公司销量表现 - 2025年11月汽车总销量约13万辆，同比增加4.57% [1] - 2025年累计销量约120万辆，同比增加9.26% [1] 公司财务与市值 - 截至发稿时公司市值为1893亿元 [2] - 2024年1至12月营业收入构成中，汽车行业占比98.72% [1]

文章核心观点 - 辅助驾驶技术正从“端到端”路线向更先进的VLA路线演进，核心能力从“会开”转向“会想、会判断”[3] - 长城汽车作为行业先行者，已率先实现VLA技术的量产落地，并首搭于魏牌全新蓝山智能进阶版[2][3] - VLA技术通过结合语义理解和场景推理，将辅助驾驶从“感知-反应”升级为“感知-推理-决策”，旨在提升系统安全性和用户信任度[5][7][8] 技术路径演进 - 行业意识到端到端方案难以处理未“见过”的极端场景，VLA成为新的演进方向[3] - VLA的底层逻辑是“用视觉观察世界，用语言认知世界，用动作塑造和改变世界”[4] - 相比端到端只能“看见行人减速”，VLA能对潜在风险进行推理判断，例如提前预判“鬼探头”风险并主动避让[7] - 行业出现技术路线分歧：小鹏和理想侧重VLA，华为和蔚来坚持世界模型，而长城选择将两者打通[10][11] 长城汽车的VLA方案特点 - VLA具备“听得懂”的能力，用户可通过“远离大车”等自然口令控制车辆[7] - 新增CoT思维链卡片功能，将辅助驾驶决策过程可视化，从“黑盒”进化为可解释模型，以建立用户信任[8] - 公司采取克制策略，未急于上线存在误判风险的噱头功能，优先保障安全与可控性[10] - 方案与Hi4性能版智能四驱电混系统协同工作，分别应对“信息复杂场景”与“物理复杂场景”[14][15] 研发投入与战略 - 今年前三季度，公司研发投入约66.36亿元，同比增长6.9%，其中智能化研发占比约一半[4] - 公司计划每年向自动驾驶领域投入至少10亿元研发费用[4] - 公司致力于推进智能座舱与辅助驾驶的技术融合，将其纳入同一技术体系[15] - 公司选择将资源投入底层能力建设，而非单纯追求“更多功能、更低价格”的竞争策略[15] 全新蓝山车型的市场地位 - 蓝山车型是公司智能化战略的重要载体，新一代座舱和辅助驾驶能力均由其率先搭载[14] - 该车型所处30万级SUV市场竞争激烈，自上市以来累计交付已超过11万辆，单月销量最高突破7000辆[12] - 选择在面向家庭用户、对安全可靠性要求极高的蓝山上首搭VLA，证明了公司对自身技术的信心[14][16] 行业背景与公司业绩 - 今年1-7月，国内辅助驾驶渗透率已超过60%，较上一年增长6.5%[10] - 2025年上半年，公司累计销量56.89万辆，同比增长2.52%；其中新能源车销量16.04万辆，同比增长23.64%[15]

2025年11月及累计销量与产量数据 - 2025年11月，公司销量约为13.32万台，同比增长4.57% [1] - 2025年11月，公司产量约为13.42万台，与去年同期相比基本持平 [1] - 2025年前11个月，公司累计销量约为119.965万台，同比增长9.26% [1] - 2025年前11个月，公司累计产量约为119.45万台，同比增长8.51% [1]

可转债相关 - 2021年6月10日公司公开发行3500万张可转换公司债券，发行总额35亿元[6] - 2025年11月1 - 30日，0元“长汽转债”转换成公司股票，转股数为0股[7] - 自2021年12月17日至2025年11月30日，累计494.4万元“长汽转债”转换为公司股票，累计转股数为129652股，占可转债转股前公司已发行股份总额的0.0014%[7] - 截至2025年11月30日，尚未转股的可转债金额为34.95055亿元，占可转债发行总量的99.8587%[7] - 初始转股价格为38.39元/股，目前转股价格调整为39.16元/股[9][10] - “长汽转债”转股期为2021年12月17日起至2027年6月9日[11] 股票期权激励计划相关 - 2023年12月12日公司召开会议审议通过2023年股票期权激励计划相关议案[12] - 2024年2月20日公司完成2023年股票期权激励计划首次授予登记，实际向1118名激励对象授予6979.4万份股票期权[14] - 调整后首次授予股票期权行权价格为26.92元/股[15] - 2023年股票期权激励计划预留授予174人，共计784.9万份股票期权[16] - 2025年4月7日注销首次授予部分股票期权6,625,588股[17] - 2025年4月21日注销首次授予部分股票期权257,623股[18] - 2023年股票期权激励计划首次授予第一个行权期可行权人数为1,036人，可行权数量为18,948,783股，行权价格为26.92元/股[19] - 调整后首次授予股票期权行权价格为26.47元/股，预留授予股票期权行权价格为25.02元/股[20] - 2025年11月行权0股，占2023年股票期权激励计划首次授予第一个行权期可行权股票期权总量的0%[7] - 截至2025年11月30日，2023年股票期权激励计划首次授予第一个行权期累计行权数量为31股，占可行权总量的0.0002%[22] - 截至2025年11月30日，2023年股票期权激励计划首次授予第一个行权期共有2人参与行权[23] - 2023年股票期权激励计划首次授予第一个行权期行权价格为26.47元/股[24] - 截至2025年11月30日，2023年股票期权激励计划首次授予第一个行权期累计行权且过户登记股份为31股，收到募集资金834.07元[26]

业绩总结 - 2025 年 11 月总产量 134,201 台，与去年同期持平，1 - 11 月累计产量 1,194,517 台，同比增长 8.51%[2] - 2025 年 11 月总销量 133,216 台，同比增长 4.57%，1 - 11 月累计销量 1,199,652 台，同比增长 9.26%[2] 各品牌销量 - 哈弗品牌 11 月销量 75,383 台，同比降 3.83%，1 - 11 月累计 692,101 台，同比增 11.13%[2] - WEY 品牌 11 月销量 12,763 台，同比增 81.14%，1 - 11 月累计 89,055 台，同比增 93.94%[2] - 长城皮卡 11 月销量 16,011 台，同比增 1.00%，1 - 11 月累计 166,322 台，同比增 3.40%[2] - 欧拉品牌 11 月销量 4,821 台，同比降 16.97%，1 - 11 月累计 40,155 台，同比降 31.40%[2] - 坦克品牌 11 月销量 24,135 台，同比增 19.55%，1 - 11 月累计 211,584 台，同比增 1.18%[2] 其他销量数据 - 11 月海外销售 57,309 台，1 - 11 月累计 448,648 台[2] - 11 月新能源车销售 40,113 台，1 - 11 月累计 364,731 台[3] - 其他车型 11 月销量 103 台，同比降 9.65%，1 - 11 月累计 435 台，同比降 43.06%[2]

公司整体销量与产量 - 2025年11月公司汽车销量为13.32万台，同比增长4.57% [1] - 2025年11月公司汽车产量为13.42万台，与去年同期持平 [1] 分品牌表现 - WEY品牌2025年11月销量为12,763台，同比大幅增长81.14% [1] 海外市场表现 - 2025年11月公司海外销售57,309台 [1] - 2025年1月至11月公司海外累计销售448,648台 [1] 新能源汽车表现 - 2025年11月公司新能源汽车销售40,113台 [1] - 2025年1月至11月公司新能源汽车累计销售364,731台 [1]

公司月度销量与产量 - 2025年11月公司销量约为13.32万台，同比增长4.57% [1] - 2025年11月公司产量约为13.42万台，同比基本持平 [1] 公司累计销量与产量 - 2025年前11个月公司累计销量约为119.965万台，同比增长9.26% [1] - 2025年前11个月公司累计产量约为119.45万台，同比增长8.51% [1] 公司海外销售情况 - 2025年11月公司海外销售57,309台 [1] - 2025年1月至11月公司海外累计销售448,648台 [1] 公司新能源车销售情况 - 2025年11月公司新能源车销售40,113台 [1] - 2025年1月至11月公司新能源车累计销售364,731台 [1]

公司2025年11月及累计产销数据 - 2025年11月销量约为13.32万台，同比增长4.57% [1] - 2025年11月产量约为13.42万台，同比基本持平 [1] - 2025年前11个月累计销量约为119.965万台，同比增长9.26% [1] - 2025年前11个月累计产量约为119.45万台，同比增长8.51% [1] 公司海外市场销售表现 - 2025年11月海外销售57,309台 [1] - 2025年1-11月累计海外销售448,648台 [1] 公司新能源汽车销售表现 - 2025年11月新能源车销售40,113台 [1] - 2025年1-11月累计新能源车销售364,731台 [1]