文章核心观点 - 国寿资产作为保险资管机构，正积极响应国家“高水平科技自立自强”与“发展新质生产力”的战略号召，计划从战略规划、配置逻辑、投研体系、投资能力及考核机制等多维度进行系统性改革，旨在发挥保险资金“耐心资本”的长期属性，深化科技金融投资，服务国家科技强国战略 [1][2] 战略规划与配置逻辑 - 公司将“服务国家战略，拓展投资布局”列为“十四五”期间五大战略任务之首，并确立科技创新战略赛道，面向“十五五”规划，计划将科技金融摆在更突出位置，以形成更清晰的“施工图” [2] - 公司创新构建并不断完善“双线配置”方法论，自2022年起将支持“科技自立自强”纳入年度资产配置计划重点领域，2025年计划增强长期耐心资本优势，加快完善科技金融投资体系 [3] - 下一步计划推动“双线配置”方法论向研究环节延伸、向品种层面细化、向实操阶段扎根 [3] 投研体系升级 - 公司积极构建以新质生产力为主线的投研体系，坚持“政研—产研—投研”相结合的方法论，强化对战略性新兴产业及未来产业的综合研究 [4] - 投研体系升级具体从四个维度展开：加强宏观政策与产业趋势追踪；强化核心技术与产业链穿透；细化行业与公司基本面评价；关注新质生产力与保险资金投资的适配性 [4][5] 投资能力建设 - 公司已形成以权益投资为主、另类投资和固收投资有效补充的科技投资模式，综合运用多元投资工具和产品形态推进科技投资落地 [3] - 未来计划打造长期价值导向的权益投资科创引擎，完善多策略广覆盖的债券投资支持体系，构建多种工具模式互补的另类投资服务矩阵，以形成覆盖全周期、模式多元化、能力专业化的科技投资体系 [3] 内部考核与激励机制优化 - 为适应科技创新投资长周期、高风险的特点，公司对投资部门设置中长期考核指标，完善“长钱长投”考核评价机制，以引导长期投资、价值投资理念，避免短期业绩波动压力 [6] - 在坚守资金安全稳健底线的基础上，为相关部门及人员设置一定比例的风险合规指标，并对重大风险事件按内部管理要求处理 [6]

政策核心内容 - 金融监管总局发布通知，下调保险公司投资特定股票的风险因子，旨在培育壮大耐心资本、支持科技创新[1] - 针对持仓时间超过三年的沪深300指数成份股、中证红利低波动100指数成份股，风险因子从0.3下调至0.27[2] - 针对持仓时间超过两年的科创板上市普通股，风险因子从0.4下调至0.36[2] 政策影响与市场反应 - 风险因子降低意味着相关投资的资本占用降低，偿付能力压力“松绑”，为保险公司后续进一步投资操作或增持股票提供更大空间[1] - 政策发布后，A股和港股保险板块大幅拉升，截至A股收盘，中国太保涨超6%，中国平安涨超5%，中国人保、中国人寿等跟涨；港股中国平安涨超6%，中国人寿涨5%[1] - 偿付能力资本占用的风险因子降低，对应着偿付能力充足率提高，这为后续进一步增持股票和投资操作提供了更多空间[5] 政策背景与行业诉求 - 在低利率市场环境下，保险公司对权益类资产配置提升有潜在需求，结合偿付能力情况，业界对优化权益类资产投资的偿付能力政策的呼声较多[6] - 此前有业内人士建议，从投资领域和持有期限等维度细化风险因子分类，给予长期投资的符合战略导向的股票一定的资本优待[6] - 例如，国寿资产总裁曾建议对高股息股票、主要宽基成份股、公募REITs等资产的风险因子进一步优化[7] - 此次政策要求的股票投资时间（科创板两年以上，沪深300等三年以上）比部分业内人士期待的“持有期超过一年”更长，被理解为更明确地引导保险资金“长钱长投”[7] 监管持续优化方向 - 近年来，金融监管总局已多次优化偿付能力监管标准，引导保险资金支持资本市场和实体经济[8] - 2023年9月，已将投资沪深300指数成份股的风险因子从0.35调整为0.3；投资科创板上市普通股票的风险因子从0.45调整为0.4[8] - 2024年5月，金融监管总局局长表示将推出措施支持稳定和活跃资本市场，包括将股票投资的风险因子进一步调降10%[8] - 下一步，金融监管总局将指导保险公司贯彻执行通知要求，推动保险公司提高长期资金投资管理能力，加强偿付能力管理[8]

市场整体表现 - 12月5日A股三大指数全线收涨，上证指数涨0.7%，深证成指涨1.08%，创业板指涨1.36% [1] - 全市场超4300只个股上涨，成交额达17390亿元，较上一交易日增加1773亿元 [1] - 本周累计，上证指数涨0.37%，深证成指涨1.26%，创业板指涨1.86% [1] 金融板块表现 - 保险板块强势拉升，位列板块涨幅榜第一，板块指数上涨5.36% [1][3][4] - 保险个股普涨，中国太保涨6.85%，中国平安A股涨5.88%，中国人保涨4.92%，中国人寿涨4.61% [3][4] - 消息面上，国家金融监督管理总局发布通知，下调保险公司投资沪深300指数成分股、科创板上市普通股票等标的的风险因子 [5] - 券商研报认为，保险行业周期向好确立，预计2026年向上趋势进一步加强，险资作为耐心资本主力正受益于当前市场格局 [5] 新股与次新股表现 - 摩尔线程上市首日大涨425.46%，收盘股价突破600元/股，报600.50元，总市值达到2822.5亿元 [1][2] - 该股开盘价为650.00元，盘中最高触及688.00元，换手率达85.49%，成交额153.07亿元 [2] 超导概念板块表现 - 超导概念持续走强，板块指数上涨4.15% [6][7] - 多只个股涨停，包括宝胜股份涨10.09%，宁波韵升涨10.03%，西部材料涨10.03%，永鼎股份涨10.03%，中孚实业涨9.58% [6][7] - 消息面上，我国科学家开发出一种新镍基超导体，创下该类材料超导转变温度的最高纪录，研究成果发表于《自然》期刊 [9] - 券商研报认为，超导磁体应用前景广阔，有望受益于可控核聚变的商业化，并在感应加热设备、晶硅生长炉等领域有应用 [9] 大消费板块表现 - 大消费板块掀起涨停潮，板块指数上涨1.13% [10][11] - 多只个股表现强势，顶固集创“20CM”涨停涨20.04%，海欣食品收获“8天7板”涨10.02%，苏豪汇鸿收获“6天4板”涨10.09% [10][11][12] - 其他涨停或大涨个股包括龙竹科技涨10.31%，ST思科瑞涨10.08%，东百集团涨10.04%，舒华体育涨10.03%，合兴包装涨10.02% [11][12] - 消息面上，商务部表示将结合岁末年初消费特点，组织开展新春消费季、网上年货节、老字号嘉年华等促消费活动，并加快推进消费新业态新模式新场景试点 [14]

市场异动事件 - 2023年某日下午13:30，A股市场在无征兆情况下突发直线暴力拉升，三大指数及富时中国A50指数期货同步异动 [2] 市场异动直接原因 - 市场异动由大金融板块（券商、保险、互联网金融）集体发力所致 [4] - 保险板块中，中国太保上涨6.65%，中国平安上涨5.84%至61.97元，中国人保上涨4.68%，新华保险上涨4.51%，中国人寿上涨4.47% [11] - 证券板块中，中银证券涨停（涨幅10.02%），兴业证券上涨5.43%，湘财股份上涨4.56%，东方财富上涨4.15%，东北证券上涨3.13%，华泰证券上涨2.69%，中信证券上涨2.39% [12] 市场异动政策背景 - 市场异动可能与国家金融监督管理总局发布的最新通知有关 [12] - 通知核心内容为下调保险公司部分投资业务的风险因子，旨在释放保险资金投资空间并引导长期投资 [13] - 具体调整包括：保险公司持仓超过三年的沪深300指数成分股等风险因子从0.3下调至0.27 [13] - 保险公司持仓超过两年的科创板上市普通股风险因子从0.4下调至0.36 [13] - 保险公司出口信用保险业务等的保费风险因子从0.467下调至0.42，准备金风险因子从0.605下调至0.545 [13] 政策潜在影响 - 分析指出，风险因子下调有利于推动保险资金入市，提高险资对市场风险的容忍度，进一步释放保险公司的股票投资空间 [17]

市场异动表现 - 午后13:30，A股三大指数在毫无征兆的情况下直线暴力拉升[2] - 上证指数最高触及3907.78点，当日振幅1.15%，成交额达7167.42亿元，总市值63.13万亿元[3] - 创业板指最高触及3115.81点，当日振幅2.18%，成交额4769.53亿元，总市值17.18万亿元[6] - 富时中国A50指数期货也同步出现直线拉升[7] 领涨板块与个股 - 市场异动由券商等大金融板块发力带动[8] - 保险、证券、互联网金融等大金融板块持续拉升[13] - 保险板块中，中国太保上涨6.65%，中国平安上涨5.84%，中国人保上涨4.68%，新华保险上涨4.51%，中国人寿上涨4.47%[14] - 证券板块中，中银证券涨停（涨幅10.02%），兴业证券上涨5.43%，湘财股份上涨4.56%，东方财富上涨4.15%，东北证券上涨3.13%，华泰证券上涨2.69%，中信证券上涨2.39%[14] 政策驱动因素 - 市场大涨与国家金融监督管理总局发布的最新通知有关[15] - 通知调整了保险公司相关业务的风险因子，旨在推动保险资金入市，提高险资对市场风险的容忍度，释放保险公司股票投资空间[20] - 具体调整包括：保险公司持仓超过三年的沪深300指数成分股、中证红利低波动100指数成分股的风险因子从0.3下调至0.27[15] - 保险公司持仓超过两年的科创板上市普通股的风险因子从0.4下调至0.36[16] - 保险公司出口信用保险业务和中国出口信用保险公司海外投资保险业务的保费风险因子从0.467下调至0.42，准备金风险因子从0.605下调至0.545[16]

市场整体表现 - 12月5日，A股三大指数午后集体拉升，沪指涨0.7%报3902.81点，深证成指涨1.08%报13147.68点，创业板指涨1.36%报3109.30点 [1] - 全市场成交额达1.74万亿元，较前一交易日增加1773亿元，近4400只个股上涨 [1] 保险板块 - 保险板块午后集体大涨，主要受摩根士丹利研报推动 [2][4] - 摩根士丹利将中国平安H股加入核心推荐列表，并大幅上调其H股目标价至89港元/股，A股目标价至85元/股，维持行业首推 [4] - 大摩认为中国平安能抓住居民理财、医疗健康和养老领域的关键增长机会，且市场主要担忧正在出清 [4] - 个股表现：中国太保涨6.85%，中国平安涨5.88%，中国人保涨4.92%，中国人寿涨4.61%，新华保险涨4.57% [4][5] 黄金概念板块 - 黄金概念股涨幅居前，主要受美联储降息预期强化及避险需求支撑 [2][5] - 机构预测金价在降息开启后可能再创新高，世界黄金协会预计2026年金价有望再涨15%-30% [5] - 个股表现：晓程科技涨14.62%，南矿集团涨停（+9.98%），耐普矿机涨8.32%，盛屯矿业涨7.73% [5][6] 超导概念板块 - 超导概念股上涨，受山东大学等多个团队在镍基高温超导体研究中取得突破并发表于《自然》期刊的消息推动 [2][6][7] - 个股表现：宝胜股份、西部材料、永鼎股份涨停（涨幅均超10%），中孚实业涨超9% [6][8] 商业航天板块 - 商业航天板块多股涨停，消息面上，2025卫星互联网产业生态大会召开，垣信卫星与空中客车就“千帆星座”市场合作签约 [2][8][9] - “千帆星座”通信在轨业务测试结果符合预期，已全面开展国外应用场景测试 [9] - 个股表现：力星股份、红相股份、长光华芯、超捷股份均20cm涨停（+20.00%），星环科技涨17.02% [8][10] 稀土永磁板块 - 稀土永磁板块上涨，消息面上，商务部表示中国政府依法依规开展稀土相关物项出口管制，用于民用用途的合规出口申请均及时批准 [10][11] - 金力永磁、中科三环、宁波韵升已获得通用出口许可证 [11] - 个股表现：宁波韵升涨停（+10.03%），惠城环保涨8.01%，金力永磁涨8.07%，中科三环涨7.23% [10][12] 银行板块 - 银行板块走低，是当日少数下跌的板块之一 [2][12] - 个股表现：重庆银行领跌，跌幅3.68%，齐鲁银行跌2.64%，瑞丰银行跌2.47%，青岛银行跌2.06% [12][13] 其他板块及个股异动 - 券商、多元金融等方向跟随保险板块上涨 [2] - 公用事业板块走弱，联美控股逼近跌停 [2] - 旅游酒店、中药等板块跌幅居前 [2] - 新股摩尔线程首日上市，收盘涨幅为425.46%，最新市值2823亿元 [13] 机构后市观点 - 中信建投表示，市场预计将在多因素交织下延续震荡格局 [14] - 政策层面聚焦“新质生产力”，为科技成长提供持续催化 [14] - 资金面呈现分化，“国家队”资金发挥稳定作用，外资流向受制于海外流动性变化 [14] - 宏观核心在于经济韧性向企业盈利的传导，盈利修复节奏决定市场上行空间 [14]

市场表现 - 2023年12月5日，A股保险股集体拉升，中国太保大涨近8%，中国平安、新华保险涨超5%，中国人保、中国人寿涨超4% [1] - 中国太保当日涨幅为7.98%，总市值达3657亿元，年初至今涨幅为14.82% [2] - 中国平安当日涨幅为5.88%，总市值达11225亿元，年初至今涨幅为23.13% [2] - 新华保险当日涨幅为5.02%，总市值达2100亿元，年初至今涨幅为39.63% [2] - 中国人保当日涨幅为4.92%，总市值达3870亿元，年初至今涨幅为17.53% [2] - 中国人寿当日涨幅为4.77%，总市值达12852亿元，年初至今涨幅为10.32% [2] 机构观点与行业趋势 - 中信证券认为保险行业已从资产负债表衰退叙事中率先走向良性扩张，周期向好正式确立 [1] - 预计2026年向上趋势将进一步加强，体现为净资产恢复并维持较快增长 [1] - 分红险作为主力产品更加畅销，银保渠道份额集中和总量增长仍有很大空间 [1] - 险资作为耐心资本主力，其资产结构正受益于债券利率低位波动、股市慢牛的市场格局 [1] - 摩根士丹利将中国平安加入重点关注名单并仍列为首选，上调其A股目标价从70元至85元，H股目标价从70港元至89港元 [1] - 摩根士丹利认为中国平安可以抓住居民理财、医疗健康和养老领域的关键增长机会，且市场主要担忧正在逐步出清，为估值提升铺平道路 [1]

行业市场表现 - 保险行业股票在12月5日出现持续拉升行情 [1][2] - 中国太保股价上涨超过7% [1][2] - 中国平安股价上涨超过5% [1][2] - 中国人保和中国人寿等公司股价跟随上涨 [1][2]

行业数据与市场表现 - 2025年1-10月北京市原保险保费收入共计3424.51亿元，同比增长9.78% [1] - 同期北京市寿险保费收入为2357.55亿元，在总保费中占比最高，达到68.84% [1] 相关上市公司 - 新闻提及的上市保险公司包括天茂集团（000627）、中国平安（601318）、中国人保（601319）、新华保险（601336）、中国太保（601601）、中国人寿（601628） [1] 研究报告来源 - 相关数据援引自智研咨询发布的《2026-2032年中国保险行业发展分析及投资前景预测报告》 [1] - 原始数据来源为国家金融监督管理总局 [1]

行业整体表现 - 2025年1-10月全国原保险保费收入共计54832.64亿元，同比增长7.99% [1] - 寿险业务是保费收入的主要构成部分，2025年1-10月收入为32748.2亿元，占总保费收入的59.72% [1] 相关上市企业 - 新闻提及的上市保险企业包括天茂集团（000627）、中国平安（601318）、中国人保（601319）、新华保险（601336）、中国太保（601601）、中国人寿（601628） [1] 数据来源与参考报告 - 数据来源于国家金融监督管理总局，由智研咨询整理 [1] - 相关参考报告为智研咨询发布的《2026-2032年中国保险行业发展分析及投资前景预测报告》 [1]