股价表现与公司概况 - 陕西煤业8月28日股价下跌5.05%至20.31元/股 成交额5.07亿元 换手率0.26% 总市值1969.05亿元 [1] - 公司主营业务为煤炭开采、洗选、运输、销售及生产服务 收入构成中煤炭采掘业占比87.68% 电力8.69% 其他3.26% 铁路运输业0.37% [1] 机构持仓情况 - 泓德红利优选混合(LOF)A基金二季度重仓持有陕西煤业16.03万股 占基金净值比例1.28% 位列第七大重仓股 [2] - 该基金当日因股价下跌产生浮亏约17.31万元 基金规模2.19亿元 成立以来收益率5.26% [2] 基金管理团队背景 - 基金经理苏昌景累计任职9年124天 管理规模10.1亿元 任职期间最佳回报94.19% 最差回报-33.53% [3] - 基金经理孙泽宇累计任职1年258天 管理规模6.23亿元 任职期间最佳回报35.02% 最差回报5.12% [3]

核心财务表现 - 2025年上半年实现归属于母公司股东净利润76.38亿元，同比下降34.60亿元，降幅31.18% [13] - 营业收入779.83亿元，同比减少128.93亿元，降幅14.19%，主要因煤炭售价同比下降 [13] - 基本每股收益0.79元，同比减少0.36元，降幅31% [13] - 原选煤单位完全成本280元/吨，同比下降1.39元/吨，降幅0.49% [11] 经营数据 - 煤炭产量8,739.64万吨，同比增长98.97万吨，增幅1.15% [4][10] - 煤炭销量12,598.92万吨，同比增加114.70万吨，增幅0.92% [4][10] - 铁路运量6,815.48万吨，同比增加99.25万吨，增幅1.48% [10] - 总发电量177.69亿千瓦时，同比下降11.82%；售电量166.19亿千瓦时，同比下降11.38% [10] 价格与成本结构 - 煤炭平均售价439.67元/吨，同比下降133.37元/吨，降幅23.81% [11] - 自产煤售价420.41元/吨，同比下降117.92元/吨；外购煤售价473.35元/吨，同比下降167.97元/吨 [11] - 电力售价407.64元/兆瓦时，同比微增0.19%；发电完全成本342.59元/兆瓦时，同比基本持平 [12] 战略发展举措 - 核增袁大滩煤矿200万吨产能，实现1000万吨产能核准 [5] - 推进榆神三期、四期矿区规划审批及小壕兔一号井田批复 [5] - 极薄煤层智能化开采项目达国际领先水平，机器人集群减少高危岗位用工30%以上 [6] - 益阳电厂三期提前2个月投运，节约投资近10亿元，度电煤耗较行业低15% [8] 分红与股东回报 - 中期分红方案：每10股派现0.39元（含税），总额3.82亿元，占净利润5% [1][23] - 2024年累计现金分红120.14亿元（含税） [7] - 公司市值继续位列陕西省首位 [7] 业务构成分析 - 煤炭业务收入683.78亿元，占总收入87.68%，同比下降11.67% [13] - 电力业务收入67.75亿元，占比8.69%，同比下降11.21% [13] - 运输业务收入2.90亿元，占比0.37%，同比下降43.18% [13]

财务表现 - 报告期内公司实现营业收入779.83亿元 同比减少128.93亿元 降幅14.19% [1] - 实现利润总额154.67亿元 同比减少65.09亿元 降幅29.62% [1] - 归属于上市公司股东的净利润76.38亿元 同比减少34.60亿元 降幅31.18% [1] 业务结构 - 煤炭业务实现收入683.78亿元 占总收入87.68% 同比下降11.67% [1] - 电力业务实现收入67.75亿元 占总收入8.69% 同比下降11.21% [1] - 运输业务实现收入2.90亿元 占总收入0.37% 同比下降43.18% [1] - 其他业务实现收入25.40亿元 占总收入3.26% 同比下降52.30% [1] 股东回报 - 基本每股收益0.79元 同比减少0.36元 降幅31% [1] - 向股东每10股派发现金股利0.39元 [1]

核心观点 - 公司2025年上半年实现营业收入779.83亿元，同比下降14.19%，归属于母公司股东的净利润76.38亿元，同比下降31.18%，主要受煤炭售价同比下降23.81%影响[2][10] - 煤炭产销量创历史新高，产量达8,739.64万吨（+1.15%），销量12,598.92万吨（+0.92%），电力业务总发电量177.69亿千瓦时（-11.82%）[5][7] - 公司通过产能核增（袁大滩煤矿增至1000万吨/年）、成本管控（原选煤单位完全成本降至280元/吨）和技术创新维持核心竞争力[5][9][16] - 中期分红方案为每10股派现0.39元，合计3.82亿元，占净利润的5%[1][20] 财务表现 - 营业收入779.83亿元，同比减少128.93亿元（-14.19%），主要因煤炭售价下降[2][10] - 利润总额154.67亿元，同比减少65.09亿元（-29.62%）[2] - 经营活动现金流量净额158.15亿元，同比下降27.79%[11] - 总资产2,333.82亿元，较上年末增长2.11%[2] - 加权平均净资产收益率8.02%，同比下降2.66个百分点[2] 业务运营 - 煤炭业务收入683.78亿元（占比87.68%），自产煤售价420.41元/吨（-21.9%），外购煤售价473.35元/吨（-26.19%）[8][10] - 电力业务收入67.75亿元（占比8.69%），电价407.64元/兆瓦时（+0.19%），度电完全成本342.59元/兆瓦时（+0.01%）[8][9] - 渭北矿区产量下降22.84%至346.15万吨，彬黄矿区产量增长4.34%至2,730.87万吨，陕北矿区产量增长1.58%至5,662.62万吨[7] - 铁路运量6,815.48万吨（+1.48%），占煤炭总销量54.1%[7][8] 战略与投资 - 完成陕煤电力88.6525%股权收购（对价156.95亿元），构成同一控制下企业合并[2][14] - 清算深圳超摩半导体（收益345.45万元）和深圳超摩微芯（损失322.98万元）基金，聚焦主业[14] - 私募基金投资余额75.73亿元，较期初下降49.97%[12][13] - 推进小壕兔一号井田和西部勘探区资源开发，优化陕北资源布局[5] 技术创新与行业地位 - 黄陵矿业极薄煤层智能化项目达国际领先水平，柠条塔机器人集群减少高危岗位用工30%以上[6] - 获陕西省科技进步奖10项（一等奖3项），参与制定行业标准3项[6] - 控股燃煤发电总装机容量20,280MW（在运8,960MW，在建11,320MW）[4] - 煤炭储量179.3亿吨，可采储量102.46亿吨，97%资源位于优质采煤区[4] 公司治理与股东回报 - 完成董事会、监事会换届选举，组建第四届治理层[19][20] - 2024年累计现金分红120.14亿元，市值保持陕西省首位[6][16] - 制定2025年"提质增效重回报"行动方案，强化投资者沟通和合规管理[16][18] - 环境信息披露覆盖15家子公司，乡村振兴案例获中国上市公司协会表彰[19]

核心财务表现 - 2025年上半年归属于母公司股东净利润76.38亿元，同比下降31.18% [2][9] - 营业收入779.83亿元，同比下降14.19%，主要因煤炭售价同比下降133.37元/吨至439.67元/吨，降幅23.81% [9][7] - 利润总额154.67亿元，同比下降29.62%，基本每股收益0.79元，同比下降31% [2][9] 分红方案 - 中期利润分配方案为每10股派发现金股利0.39元（含税），现金分红总额3.82亿元，占当期归属于母公司股东净利润的5% [2] 生产运营数据 - 煤炭产量8,739.64万吨，同比增长1.15%，其中陕北矿区产量5,662.62万吨，彬黄矿区产量2,730.87万吨 [6] - 煤炭销量12,598.92万吨，同比增长0.92%，其中自产煤销量8,016.48万吨，贸易煤销量4,582.43万吨 [6] - 铁路运量6,815.48万吨，同比增长1.48%，占总销量54.1% [6] - 总发电量177.69亿千瓦时，同比下降11.82%，总售电量166.19亿千瓦时，同比下降11.38% [6][7] 成本控制成效 - 原选煤单位完全成本280元/吨，同比下降1.39元/吨，降幅0.49% [6][8] - 电力业务度电完全成本342.59元/兆瓦时，同比基本持平，燃煤成本224.42元/兆瓦时，同比下降2.73% [7][8] 业务结构分析 - 煤炭业务收入683.78亿元，占总收入87.68%，同比下降11.67% [9] - 电力业务收入67.75亿元，占总收入8.69%，同比下降11.21% [9] - 运输业务收入2.90亿元，其他业务收入25.40亿元，分别同比下降43.18%和52.30% [9] 资产与现金流状况 - 总资产2,333.82亿元，较上年末增长2.11% [2] - 经营活动现金流量净额158.15亿元，同比下降27.79%，主要因煤价下降导致营业收入减少 [9] - 投资活动现金流量净额-59.80亿元，同比扩大90.32%，主要因在建发电企业固定资产投资增加 [9] 战略发展进展 - 袁大滩煤矿核增200万吨产能，实现1000万吨产能核准，增强可持续发展能力 [5] - 益阳电厂三期提前2个月投运，较概算节约投资近10亿元，度电煤耗低于行业平均值 [6] - 承担国家深部开采工程试验项目，10项子课题取得阶段性成果，极薄煤层智能化开采达国际领先水平 [5] 股东结构 - 陕西煤业化工集团有限责任公司持股65.25%，为控股股东 [2] - 香港中央结算有限公司持股2.48%，中国证券金融股份有限公司持股2.01% [2] - 期末股东总户数102,898户 [2]

利润分配方案 - 每股分配比例为每10股派发现金红利0.39元（含税）[1] - 现金分红总额为3.82亿元，占当期归属于母公司股东净利润的5%[1] - 分配股本基数为96.95亿股，若总股本变动将维持分配总额不变并调整每股比例[1][2] 财务表现 - 2025年1-6月归属于母公司股东净利润为76.38亿元（未经审计）[1] - 中期分红条件已满足，分配方案基于未经审计合并会计报表[1] 决策程序 - 董事会于2025年8月26日审议通过利润分配方案[2] - 监事会同日审议通过，认为方案符合公司章程及股东回报规划[2] - 方案未超出2024年股东大会对中期利润分配的授权范围[2]

董事会决议 - 第四届董事会第三次会议于2025年8月26日以通讯表决方式召开 应参加表决董事7名 实际表决董事7名 会议程序及出席人数符合法律法规及公司章程规定 [1] - 董事会全票通过《陕西煤业股份有限公司2025年半年度报告》及摘要 同意公布定期报告及摘要 该议案已经审计委员会审议通过 [1] 利润分配方案 - 董事会全票通过2025年半年度现金股利分派方案 总分配金额3.82亿元 以总股本96.95亿股为基准 每十股分配现金股利0.39元（含税） [2] - 董事会及相关人士将负责组织实施2025年中期利润分配具体事项 [2] 关联交易审议 - 董事会审议通过《陕西煤业化工集团财务有限公司风险持续评估报告》 该议案涉及公司与控股股东陕煤集团下属企业间的关联交易 [3] - 关联董事赵福堂对该议案回避表决 最终以6票赞成、0票反对、0票弃权的结果通过 该议案已经独立董事专门会议审议通过 [3]

纪要涉及的行业或公司 * 陕西煤业股份有限公司 一家以煤炭和煤电为主业的上市公司[1][3] 核心观点和论据 财务表现 * 上半年归母净利润70.4亿元 扣非净利润72.2亿元 差额4.2亿元来自公允价值波动[3] * 一季度净利润48.1亿元 二季度降至28.3亿元 主因煤价下跌及资管计划清算产生递延所得税费用约5.7亿元[2][3] * 朱雀新材料二期资管计划清算退出 对非经常性损益贡献约3亿元[12] * 电力资产上半年实现净利润6.8亿元 每月净利润约一亿出头[3][5] 生产经营 * 上半年煤炭产量8,740万吨 一、二季度持平 7月产量1,411万吨因矿井检修[2][3] * 上半年完全成本280元/吨 二季度降至276元/吨 预计后续在270-280元/吨波动[2][3] * 长协煤占比接近60% 约5,200多万吨[4][11] * 二季度对部分长协用户优惠调整 拉够80%兑现率后剩余20%按市场价结算 6月最低时比例降至60%[4][11][16] 煤炭价格 * 一季度坑口均价449元/吨 二季度降至389元/吨 上半年均价420元/吨[2][3] * 7月坑口价格小幅上涨约七八块钱 预计8月继续小幅上涨[2][3] * 预计下半年价格优于上半年 市场价格将高于长协煤价格中枢675元/吨但不会达到2021年暴利状态[10] 产能与安全 * 红柳林矿因风景建设事故停产整顿 但因非井下事故对产量影响有限 预计9月恢复生产[2][6] * 自2021年以来主要矿井产能显著提升 核定产能从去年1.62亿吨增至今年1.64亿吨 无减量风险[9] * 积极应对查超产政策 确保合规运营和稳定生产[2][7] 成本与投资 * 成本控制措施已见成效 预计成本在270-280元/吨维持稳定[15] * 天丰资管计划将于11月到期清算退出 减少市值波动对利润影响[12] * 专项储备资金按产量提取30-50元/吨 目前无动用计划[22] 电力业务 * 去年收购的火电资产表现稳定 发电量178亿度 售电量166亿度 平均电价0.41元/度 每度电盈利约0.07元[2][3][5] * 预计下半年发电量优于上半年 7个在建工程集中投运时间为2026年及2027年[18] 分红与收购 * 中期分红5%落实增加分红频次监管导向 全年分红规划需明年提出议案审批[19] * 降低分红率可行性不强[20] * 目前无明确现金收购计划 但关注集团内部优质资产注入机会[13] 其他重要内容 * 公司预计下半年整体情况优于上半年 受益于全国统一大市场和反内卷背景[4][8] * 专注于煤炭和煤电主业 优化经营股权投资业务[4][8] * 提升热值空间有限且不经济 主要通过煤质管理提高资源利用效率[17] * 及时汇报投资者诉求和市场需求 更多倾听市场声音[21]

财务表现 - 2025年半年度公司实现营业收入7,798,269.85万元 同比下降14.19% [1] - 归属于上市公司股东的净利润为763,845.80万元 同比下降31.18% [1]

公司董事会决议 - 陕西煤业第四届董事会第三次会议于8月27日晚间召开 [2] - 会议审议通过《关于及摘要的议案》等多项议案 [2]