行业整体表现与展望 - 传媒行业正处于AI应用加速发展和文娱产业周期向上的关键节点 2025年指数表现较好 2026年在产品和政策共振下有望延续强势 [1] - 2025年1-11月传媒指数从最低点到最高点的涨幅超过50% 区间内最大涨幅为42.24% 最大跌幅为6.42% [2] - 2025年前三季度传媒行业合计归母净利润同比增长接近40% [2] 细分板块表现 - 游戏板块表现最为亮眼 游戏指数最大涨幅达98.45% 前三季度合计归母净利润同比增长接近90% 为全行业增长主要驱动力 [2] - 影视院线指数受益2025年春节档催化 最大涨幅接近50% [2] - 重点推荐游戏、影视、AI应用、IP等板块 [1] AI应用发展驱动力 - 2025年8月《国务院关于深入实施"人工智能+"行动的意见》颁布 AI已上升至国家战略层面 "人工智能+"有望延续"互联网+"热潮 [3] - AI应用高速发展 有望造就新生态、新场景、新商业 [3] 文娱产业周期驱动力 - 以"哪吒"、"黑神话：悟空"等为代表的本土IP在全球范围内掀起热潮 [3] - 《超自然行动组》、《无尽冬日》、《哪吒之魔童闹海》、《疯狂动物城2》等众多爆款文娱内容在2025年表现亮眼 [3] - 国家广播电视总局在8月出台新政 着力促进文娱产业创新 为内容注入新的生机和活力 [3] 未来市场关注点 - 2025年多款新游上线后展现出高流量与高流水 增厚了相关公司业绩 类似趋势有望在2026年延续 [4] - 《王者荣耀世界》、《异环》、《名将杀》等新游蓄势待发 游戏市场在新的一年仍值得期待 [4] - 影视行业经历数年"寒冬"后 随着新政落地实施 "古装剧比例"、"一剧两星"、"40集上限"、"禁止中插广告"等既有调控政策逐渐取消或调整 文娱产业有望相继迎来政策及业绩层面反转 [4]

核心观点 - 煤炭行业周期底部已于2025年第二季度确认，供需格局已显现逆转拐点，预计自2026年下半年开始，煤炭及下游火电需求将步入新一轮上行大周期 [1][2] - 当前煤炭价格快速回落空间已不大，本轮价格底部预计在每吨680-700元人民币 [1][2] - 2025年6月“136号文”实施后光伏装机出现断崖式下跌，预示2026年第一季度新能源对煤炭的替代压力将下降 [1][2] 煤炭价格与供需格局 - 煤炭价格走势的核心驱动逻辑是供需格局 [1][2] - 从当前旺季供需看，需求处于近五年中值区间，港口库存近期已有下降趋势 [2] - 2025年11月煤价回升至每吨800元以上，当月煤炭进口量仅环比微增5.9%至4400万吨，国内供给恢复至4.3亿吨但同比仍有下降 [2] - 2025年1-5月光伏抢装达200吉瓦，对今冬煤炭需求是最后一波压力冲击 [2] 动力煤市场 - 截至2025年12月19日，北方黄骅港Q5500动力煤平仓价为每吨721元，较前一周下跌42元，跌幅5.5% [2] - 供给端，国内供给稳定，进口继续缩量，预计全年国内加进口总供给基本维持稳定下滑态势 [2] - 需求端呈现淡季不淡特征，需求大幅改善，预计第三季度盈利有望迎来反弹 [2] 焦煤市场 - 截至2025年12月19日，京唐港主焦煤（山西产）库提价为每吨1700元，较前一周上涨50元，涨幅3.0% [3] - 同期，港口一级焦价格为每吨1696元，较前一周下跌0.5%；炼焦煤库存三港合计为279.7万吨，下降7.1%；200万吨以上焦企开工率为79.18%，微增0.08个百分点 [3] - 需求端铁水产量有望淡季不淡，上周日均铁水产量环比微降 [3] 国内外价格比较 - 截至2025年12月19日，澳洲纽卡斯尔港Q5500动力煤离岸价下跌3美元/吨，跌幅3.8%；北方港Q5500下水煤成本较澳洲进口煤低19元/吨 [3] - 同期，澳洲焦煤到岸价为每吨228美元，较前一周上涨4美元，涨幅1.7%；京唐港山西产主焦煤成本较澳洲进口硬焦煤低141元/吨 [3]

行业评级与核心观点 - 国泰海通维持计算机板块“增持”评级 [1] - AI技术加速向产业渗透 供应链自主化与前沿场景商业闭环成为核心价值锚点 [1] AI大模型产业动态 - 火山引擎发布豆包大模型1.8及视频生成模型Seedance 1.5 Pro 其多模态与智能体能力进入全球第一梯队 [2] - 火山引擎通过“AI节省计划”等商业模式创新显著降低企业使用成本 日均tokens处理量已突破50万亿 [2] - 智谱AI与MiniMax于12月17日双双通过港交所上市聆讯 预计2026年初登陆港股 [2] - 智谱AI的核心竞争力在于基座模型与开源生态 GLM系列模型在海外已建立起显著影响力 [2] - MiniMax聚焦多模态模型 在影视等内容创作领域深入应用 [2] - 两家公司上市将为长期依赖一级市场融资的大模型行业提供可量化的二级市场估值基准 [2] 自动驾驶产业进展 - 工业和信息化部近期首次发放L3级自动驾驶汽车准入许可 标志着中国自动驾驶正式从测试进入“有条件商业化应用”新阶段 [3] - 长安与北汽极狐的两款特定车型获准在限定路段开启功能 最高车速分别被限制在50公里/小时和80公里/小时 [3] - 许可首次明确在系统正常运行时 车辆的责任主体为汽车生产企业 而非驾驶员 [3] - 初期车辆暂不向个人销售 将由指定运营主体开展试点 [3] - 此举将为后续完善技术标准、法律法规以及保险等配套体系提供至关重要的实践依据 [3] 国产GPU企业资本化进程 - 国产GPU企业密集冲刺资本市场 通过上市融资以支撑高强度的技术研发与市场拓展 [4] - 天数智芯已通过港交所上市聆讯 计划募资3至4亿美元 [4] - 壁仞科技同样选择港股 目前也已通过聆讯 [4] - AI芯片企业昆仑芯科技于近期完成股份制改造 注册资本大幅增加 推动独立上市进程 [4] - 这些企业旨在通过登陆公开资本市场为后续更先进制程芯片的研发、产能扩张及生态建设募集长期资金 [4] - 这标志着中国半导体产业在关键设计环节的自主化进程进入了借助资本市场力量加速发展的新阶段 [4]

2025年Wind金牌期货研究奖评选结果 - 2025年12月23日，Wind第六届“金牌期货研究奖”评选结果正式揭晓，评选依据为“万得平台卖方机构研究报告阅读数”这一客观指标，旨在保证数据独立公正 [2] - 评选统计了来自基金公司及各类资管机构的研报阅读数，旨在多角度、客观体现获奖团队和机构在各领域研究能力的市场认可度，展示其品牌价值和研究实力 [2] - 本届评选共设立研究机构综合奖、研究领域单项奖以及10个商品细分行业研究奖，共有49家参选机构，最终22家期货公司获奖 [2] 研究机构综合奖获奖名单 - 获奖机构包括：国泰君安期货、广发期货、五矿期货、宝城期货、中信期货、永安期货、光大期货、上海东证期货、紫金天风期货、国信期货、国贸期货、迈科期货、金源期货、方正中期期货、信达期货、冠通期货、华融融达期货、宏源期货、东海期货 [5] 研究领域单项奖获奖名单 - 获奖机构包括：广发期货、国泰君安期货、上海东证期货、宝城期货、光大期货、国信期货、中信期货、创元期货、方正中期期货、国贸期货 [10] 商品期货研究奖获奖名单 - 获奖机构包括：国泰君安期货、五矿期货、中信期货、广发期货、宝城期货、永安期货、光大期货、上海东证期货、紫金天风期货、国信期货 [11] 商品细分行业研究奖获奖名单 - **贵金属与有色金属**：获奖机构包括中信期货、五矿期货、宝城期货、广发期货、紫金天风期货、金源期货、冠通期货、上海东证期货 [15] - **煤焦钢矿与非金属建材**：获奖机构包括国泰君安期货、永安期货、广发期货、宝城期货、上海东证期货 [15] - **化工与能源**：获奖机构包括中信期货、广发期货、五矿期货、国泰君安期货、宝城期货、永安期货、上海东证期货 [16] - **谷物与油脂油料**：获奖机构包括广发期货、国泰君安期货、五矿期货 [16] - **农副产品与软商品**：获奖机构包括广发期货、五矿期货、国泰君安期货、国信期货、光大期货、上海东证期货 [17] 评选方法论 - 评选核心原则为“用数据说话 / 无主观投票”，完全依据客观的研报阅读数据 [6][12][18]

公告基本信息 - 公告由上海国泰海通证券资产管理有限公司于2025年12月23日送出 [1] 新任基金经理的相关信息 - 公告提及新任基金经理的相关信息，但具体内容未在提供文本中详述 [1] 其他需要说明的事项 - 公司已就相关事项在中国证券投资基金业协会完成手续，并将按规定进行备案 [1]

关于公司实际控制人之一致行动人 股权无偿划转完成过户登记的公告 炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！ 证券代码：601211 证券简称：国泰海通 公告编号：2025-109 国泰海通证券股份有限公司 二、本次股权无偿划转的过户情况 近日，公司收到国际集团资管公司的书面通知，国际集团资管公司已于2025年12月22日取得中国证券登 记结算有限责任公司出具的《证券过户登记确认书》，过户数量为931,505股，股份性质为无限售流通 股。 本次无偿划转完成后，资产经营公司不再持有公司A股股份，国际集团资管公司持有公司A股股份总数 变更为35,663,657股。国际集团及其一致行动仍合计持有公司3,320,499,533股A股（约占公司股份总数的 18.84%）和276,000,000股H股（约占公司股份总数的1.57%），合计持股比例仍为20.40%，保持不变。 上述股东股权无偿划转事项未导致公司控股股东、实际控制人发生变化。 特此公告。 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容 的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 一、本次股权 ...

近日，国泰海通收到国际集团资管公司的书面通知，国际集团资管公司已于2025年12月22日取得中国证 券登记结算有限责任公司出具的《证券过户登记确认书》，过户数量为93.15万股，股份性质为无限售 流通股。本次无偿划转已完成。 国泰海通表示，本次无偿划转完成后，国际集团资产经营公司不再持有公司A股股份，国际集团资管公 司持有公司A股股份总数变更为3566.37万股。国际集团及其一致行动人仍合计持有公司33.2亿股A股股 份（约占公司股份总数的18.84%）和2.76亿股H股股份（约占公司股份总数的1.57%），合计持股比例 仍为20.4%，保持不变。上述股东股权无偿划转事项未导致公司控股股东、实际控制人发生变化。 中证报中证网讯（记者 林倩）12月22日晚间，国泰海通发布公告称，公司实际控制人之一致行动人完 成93.15万股A股股份无偿划转，已过户登记。 公告显示，国泰海通于2025年12月9日接到上海国际集团资产管理有限公司书面通知，因内部管理工作 需要，公司实际控制人上海国际集团有限公司的一致行动人上海国际集团资产经营公司拟将其持有的公 司93.15万股A股股份（约占公司股份总数的0.01%）无偿划转至国际 ...

此前在2025年12月9日，国泰海通接到国际集团资管公司书面通知，因内部管理工作需要，国泰海通实际控 制人上海国际集团有限公司（以下简称"国际集团"）的一致行动人上海国际集团资产经营公司（以下简 称"资产经营公司"）拟将其持有的公司93.1505万股A股（约占公司股份总数的0.01%）无偿划转至国际集团 全资子公司国际集团资管公司名下。 本次无偿划转完成后，资产经营公司不再持有国泰海通A股股份，国际集团资管公司持有国泰海通A股股份 总数变更为3566.3657万股。国际集团及其一致行动仍合计持有国泰海通33.2亿股A股（约占公司股份总数的 18.84%）和2.76亿股H股（约占公司股份总数的1.57%），合计持股比例仍为20.40%，保持不变。上述股东 股权无偿划转事项未导致国泰海通控股股东、实际控制人发生变化。 北京商报讯（记者 李海媛）12月22日，国泰海通发布公告称，近日，公司收到上海国际集团资产管理有限 公司（以下简称"国际集团资管公司"）的书面通知，国际集团资管公司已于2025年12月22日取得中国证券登 记结算有限责任公司出具的《证券过户登记确认书》，过户数量为93.1505万股，股份性质为无限售 ...

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告之內容概不負責，對其準確性 或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示概不對因本公告全部或任何部份內容而產生或因倚賴 該等內容而引致之任何損失承擔任何責任。 國泰海通證券股份有限公司 Guotai Haitong Securities Co., Ltd. （於中華人民共和國註冊成立的股份有限公司） （股份代號：02611） 海外監管公告 本公告乃由國泰海通證券股份有限公司（「本公司」）根據香港聯合交易所有限公司 證券上市規則第13.10B條作出。 茲載列本公司於上海證券交易所網站發佈之《國泰海通證券股份有限公司關於公 司實際控制人之一致行動人股權無償劃轉完成過戶登記的公告》，僅供參閱。 承董事會命 國泰海通證券股份有限公司 朱健 董事長 中國上海 2025年12月22日 截至本公告日期，本公司的執行董事為朱健先生、李俊傑先生以及聶小剛先生； 本公司的非執行董事為周杰先生、管蔚女士、鐘茂軍先生、陳航標先生、呂春芳 女士、哈爾曼女士、孫明輝先生以及陳一江先生；本公司的職工董事為吳紅偉先 生；及本公司的獨立非執行董事為李仁傑先生、王國剛先生、浦永灝先生、毛付 根先生 ...

证券代码：601211 证券简称：国泰海通 公告编号：2025-109 国泰海通证券股份有限公司 关于公司实际控制人之一致行动人 股权无偿划转完成过户登记的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或 者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 一、本次股权无偿划转的基本情况 2025 年 12 月 9 日，国泰海通证券股份有限公司（以下简称公司）接到上海国 际集团资产管理有限公司（以下简称国际集团资管公司）书面通知，因内部管理工 作需要，公司实际控制人上海国际集团有限公司（以下简称国际集团）的一致行动 人上海国际集团资产经营公司（以下简称资产经营公司）拟将其持有的公司 931,505 股 A 股（约占公司股份总数的 0.01%）无偿划转至国际集团全资子公司国际集团资 管公司名下。如相关股份过户完成，资产经营公司将不再持有公司 A 股股份，国际 集团资管公司持有公司 A 股股份总数将变更为 35,663,657 股。 具 体 内 容 详 见 公 司 于 2025 年 12 月 10 日 在 上 海 证 券 交 易 所 网 站 （www.sse.com.cn）披露 ...