行业投资评级 - 建筑装饰行业投资评级为“强于大市”（维持）[3] 报告核心观点 - 中美关税博弈再起背景下，看好自主可控、内需基建及高景气细分方向[1][7][14] - 专项债净融资额同比提升，特别国债资金快速投放，为稳投资提供重要支撑[7][15] - 外需动荡下，国内有望加码内需稳增长政策，内需基建及水利等高景气细分方向有望受益[7][14] 行业观点与投资建议 - 推荐三条投资主线：受益国家重点工程建设的稳健低估值建筑央企及高景气区域地方国企；重大战略工程等高景气细分方向；AI、机器人、半导体等新质生产力赋能转型方向[2][17][18] - 截至10月11日，专项债累计净融资3.19万亿元，略高于2022年同期，远高于2023、2024年同期；累计新发行3.68万亿元，已完成全年发行进度的84%[7][15][17] - 截至10月11日，特别国债累计净融资12,250亿元，资金快速投放[7][15] - 9月29日国家发改委宣布，5000亿元新型政策性金融工具将抓紧落地，作为项目资本金注入，通过“资本金支持+银行贷款”组合使用放大撬动效应[7][14] 本期行情回顾 - 本期（2025年9月29日至10月10日）SW建筑装饰指数上涨3.62%，全部A股指数上涨0.89%，取得超额收益2.73个百分点[7][13][26] - 细分子板块中，其他专业工程（上涨8.78%）、工程咨询服务（上涨5.19%）、基建市政工程（上涨4.95%）表现较优[7][13][26] - 个股方面，冠中生态（+96.1%）、新疆交建（+28.9%）、华建集团（+25.4%）、中国核建（+24.1%）涨幅居前[7][26] 行业估值现状 - 截至2025年10月10日，建筑子板块PE（TTM）分别为：房屋建设6.27倍、装修装饰-18.95倍、基础市政工程建设7.98倍、园林工程-9.04倍、钢结构31.37倍、化学工程11.26倍、国际工程11.27倍、其他专业工程35.44倍、工程咨询服务52.30倍[35]

行业投资评级 - 投资评级：看好（维持）[2] 核心观点 - 新疆维吾尔自治区成立70周年，区域经济动能持续，固定资产投资增速显著领先全国，2025年前8个月同比增长9.1%，大幅领先全国的0.5% [2][9] - 新疆交通基建投资高景气，2025年计划完成公路交通投资800亿元，同比增长13.5%，新藏铁路总投资预计3000-3500亿元，新疆段计划2025年11月开工 [3][11][12][13] - 新疆煤化工产业进入投资高峰，在建及拟建项目总投资规模超过6255亿元，将形成覆盖“油、气、烯烃、甲醇”的完整产业链 [4][17][18] - 建筑板块选股围绕两条主线：红利主线（高分红、低估值）和“建筑+”主线（转型升级新业态） [6] 本周市场表现 - 本周（20251006-20251012）申万建筑装饰指数上涨2.84%，跑赢大盘（上证指数+0.37%，深证成指-1.26%，创业板指-3.86%）[6][25] - 子板块悉数上涨，基建市政工程、化学工程及钢结构涨幅居前，分别为+4.48%、+2.79%、+2.75% [6][25] - 个股方面，97只股票上涨，涨幅前五为：冠中生态(+36.14%)、中国核建(+21.02%)、新疆交建(+20.97%)、北新路桥(+13.71%)、科新发展(+13.65%) [6][25] 新疆区域发展成就 - 新疆地区生产总值由1955年的12.31亿元跃升至2024年的2.05万亿元，增长超过200倍；一般公共预算收入提升近1400倍 [2][9] - 基础设施显著改善，拥有28个机场，高速公路通达所有地州市，铁路覆盖80%以上县级行政区 [9] - 2025年前8个月固定资产投资同比增长9.1%，继续大幅领先全国增速（0.5%） [2][9] 交通基建详情 - 公路建设：2025年计划完成投资800亿元，同比增长13.5%，重点推进乌尉高速、独库高速、莎塔公路、拉巴公路等工程，预计年内新增5个县市通高速，实现3A级及以上景区高速覆盖率99.5% [3][11] - 铁路建设：新藏铁路全长1980公里，总投资预计3000-3500亿元，新疆段（长462.6公里，桥隧比61.53%）计划2025年11月开工，全线力争2030年前建成 [3][12][13] - 口岸建设：新增塔克什肯口岸一级公路和木扎尔特口岸二级公路，实现全区8个开放口岸高速全覆盖和14个口岸二级及以上公路全覆盖 [3][16] 煤化工产业投资 - 总投资规模超6255亿元，其中煤制烯烃板块投资约1425亿元，煤制天然气板块投资约2508亿元，煤制油板块投资约1110亿元（伊泰和国家能源集团项目），煤制甲醇板块投资约526亿元，煤炭综合利用板块投资约686亿元 [4][17][18][19] - 多个项目已开工或待建，预计2027年前后集中投产，形成完整产业链 [4][17][18] 个股与公司推荐 - 交通基建领域建议关注新疆本地施工龙头：新疆交建、北新路桥 [3][19] - 煤化工工程建设领域建议关注：三维化学、中国化学、东华科技 [4][19] - 红利主线推荐高股息、低估值的江河集团、四川路桥 [6] - “建筑+”主线推荐转型方向清晰、成长性突出的优质标的 [6] 行业要闻与公司动态 - 发改委等部门发布公告治理价格无序竞争，要求经营者不得以低于成本的报价竞标 [20] - 部分公司近期中标重大项目，例如：新疆交建中标G3033奎屯-独山子-库车高速公路项目，金额4.83亿元；中国电建签署沙特光伏项目合同，金额合计约117.19亿元；中国能建签署沙特新能源总承包合同，金额约195.54亿元 [22] - 中材国际2025年1-9月新签合同额598.82亿元，同比增长13% [22]

公司动态 - 中国化学董事长莫鼎革于当地时间10月12日在开罗总统府拜会埃及总统阿卜杜勒·法塔赫·塞西 [1] - 双方就加快推进埃及纯碱项目建设进行深入交流 [1] - 双方探讨深化在能源化工及基础设施领域的合作 [1] 战略合作 - 双方致力于推动中国“一带一路”倡议与埃及“2030愿景”深度对接 [1] - 合作聚焦于能源化工和基础设施领域 [1]

增持计划基本情况 - 控股股东中国化学工程集团有限公司计划自2025年4月12日起12个月内增持公司A股股份 [2] - 增持总金额不低于人民币3亿元，不超过人民币6亿元 [2] - 增持资金来源为自有资金及金融机构借款 [2] 增持计划实施进展 - 截至公告日，增持计划时间已过半 [2] - 控股股东通过集中竞价方式累计增持公司股份26,323,000股，约占公司总股本的0.43% [2] - 累计增持金额为人民币199,982,336.38元 [2] 增持计划后续安排 - 控股股东后续将按照增持计划继续择机增持公司股份 [4] - 本次增持不会导致公司控股股东及实际控制人发生变化 [4] - 增持计划符合《证券法》等法律法规及上海证券交易所业务规则 [4]

格隆汇10月10日丨中国化学(601117.SH)公布，本次增持计划时间过半，自本次增持计划披露以来，截 至本公告日，中国化学工程通过上海证券交易所交易系统以集中竞价方式累计增持公司股份2632.3万 股，约占公司总股本的0.43%，累计增持金额为人民币2亿元。 ...

证券代码：601117 证券简称：中国化学 公告编号：2025-049 中国化学工程股份有限公司 关于控股股东增持股份进展公告 本公司董事会、全体董事及相关股东保证本公告内容不存在任何 虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性 和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 已披露增持计划情况：中国化学工程股份有限公司（以下 简称"公司"）于 2025 年 4 月 12 日发布了《中国化学关于控股 股东增持公司股份计划的公告》（公告编号：2025-008），公司 控股股东中国化学工程集团有限公司（以下简称"中国化学工程"） 基于对公司价值的认可及未来持续稳定发展的信心，为维护公司 及股东利益，拟于公告披露之日起 12 个月内，通过上海证券交 易所系统允许的方式增持公司 A 股股份，增持总金额不低于人 民币 3 亿元，不超过人民币 6 亿元。本次增持资金来源为自有资 金及金融机构借款。 增持计划的实施进展：本次增持计划时间过半，自本次增 持计划披露以来，截至本公告日，中国化学工程通过上海证券交 易所交易系统以集中竞价方式累计增持公司股份 26,323,000 股， 约 占 公 司 总 股 本 的 0 ...

格隆汇10月10日丨中国化学(601117.SH)公布，本次增持计划时间过半，自本次增持计划披露以来，截 至本公告日，中国化学工程通过上海证券交易所交易系统以集中竞价方式累计增持公司股份2632.3万 股，约占公司总股本的0.43%，累计增持金额为人民币2亿元。 ...

增持计划概述 - 控股股东中国化学工程集团有限公司计划在12个月内增持公司3至6亿元人民币A股股份 [1] 增持计划执行进展 - 截至10月11日增持计划时间过半 [1] - 累计增持公司股份26,323,000股约占公司总股本0.43% [1] - 累计增持金额为199,982,336.38元人民币 [1] 后续增持安排 - 控股股东将继续按计划进行增持 [1] - 后续增持资金将来源于自有资金或借款资金 [1]

行业产量数据 - 2025年8月中国化学纤维单月产量为745万吨，同比增长7.1% [1] - 2025年1月至8月中国化学纤维累计产量达到5773.4万吨，累计增长5.5% [1] 相关上市企业 - 新闻提及的化学纤维行业相关上市企业包括新乡化纤、恒力石化、华峰超纤、荣盛石化、吉林化纤、桐昆股份、中泰化学、南京化纤、泰和新材、澳洋健康 [1] 数据来源与报告 - 数据来源于国家统计局 [1] - 相关信息关联智研咨询发布的《2025-2031年中国化学纤维行业市场运行现状及投资前景分析报告》 [1]

行业投资评级 - 行业投资评级为“优于大市” [1][5] 核心观点 - 建材行业稳增长工作方案出台 将盈利水平有效提升作为主要目标 并强化行业管理以促进优胜劣汰 [1] - 政策明确指出水泥企业需在2025年底前对超备案产能制定置换方案 并加快光伏压延玻璃产能风险预警机制转变 [1] - 反内卷执行力度有望强化 预计将提振行业预期 [1][3] 重点板块数据跟踪 - 水泥：全国水泥价格环比大幅攀升1.5% 价格上涨区域幅度在10-70元/吨 企业为完成全年目标将继续推动价格上涨 [2][22] - 浮法玻璃：价格涨势放缓但仍有小涨 中下游补货支撑去库 政策面支撑趋强对价格形成底部支撑 [2][37][38] - 光伏玻璃：市场交投稍有转淡 库存小幅增加 2.0mm和3.2mm镀膜面板主流订单价格分别维持在13元/平方米和20元/平方米 [2][45] - 玻纤：无碱粗纱市场价格稳定 2400tex缠绕纱主流成交价3250-3700元/吨 均价3524.75元/吨 电子纱G75主流报价8300-9200元/吨 [2][54] 市场表现回顾 - 近两周建筑材料指数跑输沪深300指数3.3个百分点 建筑装饰指数跑输3.6个百分点 [12] - 近半年建筑材料指数跑输沪深300指数2.9个百分点 建筑装饰指数跑输8.5个百分点 [12] - 细分板块中 人造板、碳纤维、陶瓷瓷砖涨幅居前 分别为10.5%、2.1%、1.8% [15] 投资建议 - 建材方面建议关注供给调控趋严、盈利有望修复的水泥和玻璃板块 推荐海螺水泥、华新水泥等企业 [3] - 玻纤板块受益AI爆发带动高端需求提升 关注中材科技、中国巨石 [3] - 消费建材受益二手房及存量改造需求 龙头盈利改善 推荐三棵树、北新建材等 [3] - 建筑方面 下半年基建投资有望复苏 政策重心回归增量基建 推荐中国铁建、中国交建等企业 [3] 能源及原材料价格 - 动力煤价格701元/吨 周环比下跌0.4% 石油焦价格2386元/吨 周环比持平 [62][76] - 重质纯碱主流价1277元/吨 周环比下跌0.4% 石油沥青现货价3583元/吨 周环比下跌0.8% [62][76] 房地产数据 - 30大中城市商品房当周成交面积126.45万平 近4周平均面积141.89万平 环比下降2.0% [77] - 12大中城市二手房成交面积154.7万平 环比下降1.9% [77] - 100大中城市土地供应和成交规划建筑面积环比分别下降27.2%和30.9% [77]