央企重大工程进展 - 国庆假期期间，一批中央企业重大项目工程建设不停歇，建设者奋战一线以加快工程进度 [1] 光热发电技术突破 - 全球首个"双塔一机"光热储能电站——三峡恒基能脉瓜州70万千瓦项目进入全系统试运行，标志着塔式光热发电技术突破"单塔单机"传统范式 [2] - 该项目是国家"十四五"第一批"沙戈荒"大基地项目组成部分，预计每年可为电网提供清洁电能18亿千瓦时 [2] 风电项目进展 - 国家能源集团鹤岗萝北一期20万千瓦风储项目完成全部30台风机吊装，主体工程圆满收官 [3] - 项目全容量并网投运后，预计年发电量可达6.06亿千瓦时，减排二氧化碳65万吨 [3] 交通基础设施 - G228丹东线滨州段控制性工程套尔河特大桥建成通车，项目全长42.5公里，采用双向四车道一级公路标准 [4] - 套尔河特大桥全长4334米，主跨跨径达338米，通车后两岸通行时间从90分钟缩短至5分钟 [4] 化工项目建设 - 中国化学天辰公司总承包的中沙古雷乙烯项目国庆期间全力推进，项目总体进度已达82.5% [5] - 项目工艺管道焊接累计完成106.19万吋径，静态设备到货率超92%，安装率超81%，预计2026年建成后乙烯年产能最高可达180万吨 [5] 火电技术突破 - 世界海拔最高的高比例掺烧高碱煤660兆瓦超超临界火电机组——国家电投青海省投3×660兆瓦火电项目1号机组投运 [6] - 项目全面投产后年发电量将达80亿千瓦时，预计每年可减排二氧化碳200万吨，可满足青海省全年居民用电需求 [6] 水电工程建设 - 国内高原在建最高双曲拱坝电站——华电金上叶巴滩水电站首批坝段成功浇筑至坝顶，总装机容量224万千瓦 [7] - 电站全面投运后预计年发电量达102.05亿千瓦时，每年可节约标煤399万吨、减少碳排放737万吨 [7] 基建投资资金支持 - 新型政策性金融工具规模共5000亿元，全部用于补充项目资本金 [8] - 广义基建投资资金端有财政支出节奏加快、超万亿元待发专项债以及新型政府性金融工具的支持，预计全年增速回升至6.5%左右 [8]

行业产量数据 - 2025年7月中国化学农药原药产量为34.1万吨，同比增长13.7% [1] - 2025年1-7月中国化学农药原药累计产量为249万吨，累计增长9.3% [1] 相关上市公司 - 行业内主要上市公司包括扬农化工、安道麦Ａ、先达股份、ST红太阳、诺普信、利尔化学、润丰股份、新安股份 [1] 数据来源 - 数据来源于国家统计局及智研咨询发布的行业报告 [1]

行政处罚事件 - 中国化学工程第四建设有限公司因违反民航法规被中国民用航空华东地区管理局处以20000元罚款[1] - 行政处罚决定书文号为华东局罚政法字〔2025〕11号[1][4] 公司基本信息 - 公司是中国化学工程集团有限公司下属企业[4] - 公司1954年创建于广州市 1969年迁至湖南省岳阳市 2010年改制为有限责任公司[4] - 公司统一社会信用代码为914306001837642996[4]

项目概况 - 中国五环工程有限公司作为EPC总承包商完成印尼PON公司3万吨/年新戊二醇项目核心设备发运 包括加氢反应器 NPG精馏塔 焚烧装置及甲醛装置等[1] - 该项目是公司在印尼市场的第七个EPC总承包项目 采用的新戊二醇工艺技术实现工程服务 技术来源及设备材料100%国产化率[1] 技术与管理创新 - 项目组统筹整合8家供应商约4500计费吨货物 包含多台超限设备 通过优化设备局部结构降低运输高度以适应陆运条件[1] - 创新采用印尼片区框架招标物流模式 委托船公司背景货代执行门到门运输 降低订舱难度和甩货风险[1] - 通过陆运直达方案替代泊船中转方案 有效节约综合物流成本[1] 战略意义 - 项目代表中国先进化工技术与高端装备"走出去"的重要里程碑[1] - 公司将依托丰富工程实践经验和属地化管理 提升"中国化学"品牌在印尼及国际市场的影响力[2] 项目进展 - 本批次设备发运标志项目正式进入设备交付高峰阶段 为后续施工奠定基础[2]

股价表现与资金流向 - 9月26日盘中股价上涨2.04%至7.49元/股，成交额2.31亿元，换手率0.52%，总市值457.41亿元 [1] - 主力资金净流入4264.41万元，特大单买入4036.32万元（占比17.50%），大单买入5976.40万元（占比25.91%） [1] - 年内股价累计下跌7.58%，近5日上涨0.27%，近20日下跌4.71%，近60日下跌0.85% [1] 业务结构与行业属性 - 主营业务收入构成：化学工程82.74%、基础设施10.08%、实业5.34%、现代服务业0.89%、环境治理0.56%、其他0.39% [1] - 公司属于建筑装饰-专业工程-化学工程行业，概念板块包括长期破净、破净股、低市盈率、中特估、中字头等 [1] 股东结构与机构持仓 - 股东户数9.33万户，较上期减少11.48%，人均流通股64,756股，较上期增加12.45% [2] - 香港中央结算有限公司持股2.95亿股（第二大股东），较上期增加6066.20万股 [3] - 华泰柏瑞沪深300ETF持股6544.32万股（第八大股东），较上期增加535.61万股 [3] - 易方达沪深300ETF持股4655.68万股（第十大股东），较上期增加448.60万股 [3] 财务业绩与分红 - 2025年1-6月营业收入907.22亿元，同比减少0.35% [2] - 同期归母净利润31.02亿元，同比增长9.26% [2] - A股上市后累计派现99.58亿元，近三年累计派现33.05亿元 [3]

奖项概况 - 科睿唯安公布2025年度引文桂冠奖获奖名单 共有来自8个国家的22位杰出学者获奖 [1] - 奖项基于多维度数据综合评估 包括科研成果被引表现 研究原创性和突破性 核心贡献者识别及同行认可度 [5] - 自2002年设立以来 已有83位引文桂冠奖得主最终荣获诺贝尔奖 [5] 化学领域获奖成就 - 中国科学院院士张涛因在单原子催化领域的开创性贡献荣获化学领域引文桂冠奖 成为首位获得该奖项的中国内地科学家 [1] - 张涛团队于2011年提出单原子催化概念 将多相催化研究推进到原子精准尺度 [3] - 5位化学领域获奖者的研究涵盖储能 绿色化学 可持续能源与细胞工程 [3] 学术与产业影响 - 单原子催化研究推动了催化科学发展 并广泛影响能源化工 材料科学 生物医药等多个前沿交叉学科 [3] - 该技术已实现万吨级规模的工业化应用 为绿色化工和双碳目标提供新技术支撑 [3]

行业产量数据 - 2025年5月中国化学药品原药单月产量达32.9万吨 同比增长3.8% [1] - 2025年1-5月化学药品原药累计产量158.5万吨 累计增长率5% [1] 重点上市企业 - 行业涉及主要企业包括恒瑞医药（600276） 华东医药（000963） 丽珠集团（000513） 白云山（600332） 华北制药（600812） [1] - 行业代表企业含海正药业（600267） 复星医药（600196） 科伦药业（002422） 恩华药业（002262） 仙琚制药（002332） [1] 研究支持 - 数据来源为国家统计局与智研咨询《2025-2031年中国化学药品行业市场供需态势及未来趋势研判报告》 [1]

**中国化学电话会议纪要关键要点总结** **一、公司概况与业务结构** * 公司为化学工程行业龙头企业 前身为1953年成立的国家重工业部化学工业管理局 2010年上市[3] * 2024年业务营收占比：基础设施82.1% 实业新材料11.1% 环境治理及现代服务业4.7%[5] * 战略定位为工业工程综合解决方案服务商和高端化学品及先进材料供应商[4][5] **二、财务表现与优势** * 财务报表优质 无PPP业务拖累 经营现金流持续为正 带息负债率低至6.41%[2][9] * 2025年上半年现金类资产219.75亿元 超过带息负债152.38亿元 为八大建筑央企中唯一[9] * 2024年研发费用65.34亿元 研发费用率保持在3%以上 2015-2024年复合增速16.6%[2][6] * 2024年归母净利润同比增速4.82% 较2023年提升4.62个百分点 2025年上半年归母净利润同比增长9.26%[21] * 毛利率自2021年以来基本保持在10%左右 2024年毛利率10.11%[22] * 净利率稳定在3%以上 ROE维持在10%左右[23] * 近十年经营现金流持续为正 2023和2024年净现比大于1[26] **三、市场地位与竞争优势** * 占据国内煤化工设计市场90%份额 工程市场80%以上份额[10][14] * 位列全球油气承包商第一位 海外业务收入占比持续提升[10][13] * 2024年境外营收462亿元 同比增长30.06% 占比24.76%[13] * 2024年境外新签合同额1133亿元 同比增长12.63% 占比31%[13] * 2025年上半年境外营收同比增长28.75% 占比提升至29.32%[13] **四、重点项目进展与实业布局** * 自主研发丁二烯法制己二腈项目 打破国外技术垄断[12] * 己二腈项目生产负荷曾提升至85% 具备满产能力但因需求未达预期尚未满产 2025年目标扭亏[12] * 实业项目储备丰富：包括环氧丙烷、己二腈、PBAT、气凝胶、己内酰胺、煤制乙二醇等项目[11] **五、行业环境与催化因素** * 国内化工行业处于下行周期 2025年前8个月固投累计同比下滑5.2% 前7个月利润总额累计同比下滑8%[14] * 政策支持（绿色低碳优化、设备更新）和新疆煤化工发展带来机遇[4][14] * 新疆已披露拟建和在建煤化工项目超9000亿元 公司市占率超90% 预计每年带来千亿订单增量[14][15] * 海外市场增长良好 2025年1-7月中国对外承包工程新签合同同比增长11.7% 一带一路沿线国家占比88.3%[17] * 全球油气公司资本开支自2021年持续增长 国外增速持续高于国内[18] **六、业绩预期与估值** * 2025年股权激励目标：扣非归母净利润同比增速不低于10%[7][21] * 中长期目标：五年内再造一个更高质量中国化学 利润年复合增速目标约15%[7][27] * 当前估值处于低位：PB为0.7倍（三年分位数7%） PE为7.6倍（三年分位数11%）[28] * 公司是八大建筑央企中少见的具有明确业绩增长预期的企业[28][29]

业绩相关 - 广西自贸区宏坤生物质燃料项目一期合同金额6亿元[2][4] 公告信息 - 2025年9月20日披露经营情况简报公告[1] - 原公告重大合同列示第5项有笔误[1] - 2025年9月24日发布更正公告[6] 合同更正 - 原公告第5项更正为宏坤年产60万吨生物航煤项目(一期)一标段工程施工合同[4]

项目概况 - 天辰公司与山东能源新矿集团内蒙古恒坤化工签署年产260万吨捣固焦及综合利用项目一期工程EPC总承包合同 一期建设规模为年产130万吨捣固焦配套LNG装置[1] - 项目全部建成投产后预计实现年产值35亿元人民币[2] 合作背景 - 天辰公司与新矿集团在能源化工领域拥有深厚合作基础 此次合作体现双方战略目标与发展理念高度契合[1] - 新矿集团高度认可天辰公司在煤化工领域的专业能力与核心竞争力[2] 战略意义 - 该项目是山东能源集团布局内蒙古上海庙战略能源基地的重点煤化工项目 承载延伸煤炭产业链、推动产业转型升级的关键使命[2] - 项目促进内蒙古地区煤炭就地转化、打造循环产业链 对优化区域能源结构、提升能源利用效率具有重要意义[2] - 项目实施将促进当地煤炭资源合理利用 加快资源转化 延长产业链条 实现经济、社会和环境效益有机统一[2] 项目执行 - 天辰公司将充分发挥创新、技术、管理、资源四大优势 严把工程安全质量关 全力保障项目工期[1] - 双方将秉持精诚协作精神 以高效务实作风推进项目快速落地实施[2]