公司基本情况 - 公司全称浙江宏鑫科技股份有限公司 简称宏鑫科技 代码301539 SZ [1] - 公司于2022年4月22日申报IPO 并于2024年4月15日在深证创业板上市 [1] - 公司所属行业为汽车制造业 [1] - IPO保荐机构及主承销商为财通证券 保荐代表人为肖文军和成政 [1] - IPO律师为上海市锦天城律师事务所 审计机构为天健会计师事务所 [1] IPO申报与上市情况 - 公司上市周期为724天 高于2024年已上市A股企业629 45天的平均周期 [2][5] - 公司不属于多次申报类型 [2] 发行费用与募资情况 - 公司承销及保荐费用为4528 30万元 承销保荐佣金率为11 50% 高于整体平均数7 71% [3] - 公司预计募资8 34亿元 实际募资3 94亿元 实际募集金额缩水52 81% [8] 上市后股价表现 - 公司上市首日股价较发行价格上涨238 16% [4] - 上市三个月后股价较发行价格上涨110 28% [6] 估值与财务表现 - 公司发行市盈率为25 00倍 为行业均值24 54倍的101 87% [7] - 2024年公司营业收入同比增长6 95% 但归母净利润同比下降31 28% 扣非归母净利润同比下降30 26% [9] 发行认购情况 - 公司弃购率为0 31% [10] 总体评价 - 公司IPO项目总得分为77分 评级为C级 [10] - 公司信披质量有待提高 曾被问询是否符合创业板定位 2019年处罚21 40万元是否构成重大违法违规 以及研发项目设立依据是否充分 [1][10] - 公司上市周期较长 发行费用率较高 实际募资大幅缩水 上市后首年净利润下降 [10]

股价表现 - 9月9日股价下跌5.02%至36.33元/股 成交额2.14亿元 换手率7.45% 总市值50.71亿元 [1] 公司基本情况 - 公司全称上海泓博智源医药股份有限公司 成立于2007年12月14日 2022年11月1日上市 [1] - 主营业务为药物发现(占比52.67%) 商业化生产(占比35%) 工艺研究与开发(占比8.1%) [1] 机构持仓情况 - 财通资管健康产业混合A(012159)二季度持有50万股 占基金净值比例4.15% 位列第十大重仓股 [2] - 该基金当日浮亏约96万元 最新规模1.58亿元 [2] 基金业绩表现 - 财通资管健康产业混合A今年以来收益41.31% 同类排名1049/8179 [2] - 近一年收益58.21% 同类排名1986/7984 成立以来收益24.18% [2] 基金经理信息 - 基金经理易小金累计任职7年125天 现任基金资产总规模5.94亿元 [3] - 任职期间最佳基金回报54% 最差基金回报22.29% [3]

股价表现 - 9月9日股价下跌5.04%至93.03元/股 成交额6.08亿元 换手率3.31% 总市值259.93亿元 [1] 公司业务构成 - 主营业务为高端智能制造装备设计研发生产销售 太阳能电池成套生产设备占比75% 单机设备占比18.1% 配件及其他业务占比6.9% [1] 机构持仓情况 - 财通资管臻享成长混合A基金持有26.1万股 持股数量环比持平 持仓占基金净值比例7.6% 位列第二大重仓股 [2] - 该基金当日浮亏约128.93万元 [2] 基金产品表现 - 财通资管臻享成长混合A基金规模1.89亿元 今年以来收益率32.43% 近一年收益率73.09% 成立以来收益率21.37% [2] - 基金经理陈李管理规模2.39亿元 任职期间最佳回报17.9% 最差回报-26.36% [3]

股价表现 - 9月9日股价上涨5.01%至68.90元/股，成交额达24.85亿元，换手率2.67%，总市值1261.98亿元 [1] 公司业务构成 - 电子电路产品占比65.23%，触控面板及液晶显示模组占比17.98%，精密组件产品占比13.93%，LED显示器件占比1.69%，其他业务占比1.17% [1] - 主营业务涵盖精密钣金件和精密铸件制造、精密电子制造、柔性电路板制造设计及销售 [1] 基金持仓情况 - 财通资管消费精选混合A(005682)二季度持有29.23万股，占基金净值比例4.34%，位列第十大重仓股 [2] - 该基金最新规模2.41亿元，今年以来收益62.4%(同类排名310/8179)，近一年收益119%(同类排名189/7984)，成立以来收益111.07% [2] 基金经理表现 - 基金经理于洋累计任职时间7年56天，现任基金资产总规模7.87亿元 [3] - 任职期间最佳基金回报170.41%，最差基金回报-48.65% [3] 当日投资收益 - 财通资管消费精选混合A当日浮盈约96.17万元 [2]

会议信息 - 现场会议于2025年9月16日14:30在杭州召开[6] - 会议审议1项普通决议议案，需表决权过半数通过[10] - 采取现场与网络投票结合方式，用累积投票制[10] 人员相关 - 董事会提名应朝晖为董事候选人[13] - 应朝晖曾任浙江省农信联社多职，现任财通证券党委副书记[15] 其他安排 - 股东发言不超3分钟，总时长20分钟内，按持股排序[9] - 表决由律师、股东代表与监事计票、监票[10]

公司股价表现 - 9月8日股价上涨5.1%至25.98元/股 成交额1.49亿元 换手率4.56% 总市值33.56亿元 [1] 主营业务构成 - 储能设备业务占比57.27% 电能计量配套产品系列占比38.75% 其他收入占比2.26% 电能表标准与校验装置产品系列占比1.72% [1] 机构持仓情况 - 财通资管先进制造混合发起式A基金持有151.64万股 占基金净值比例7.57% 位列第三大重仓股 [2] - 该基金当日浮盈约191.07万元 最新规模4059.17万元 今年以来收益63.92% 同类排名321/8248 [2] 基金经理信息 - 基金经理徐竞择累计任职时间329天 管理基金总规模3.86亿元 任职期间最佳回报64.74% [3]

海外超长债利率上升原因分析 - 市场对美联储独立性放松担忧加剧 持续政治干预抬升政策风险溢价 [2] - 主要发达经济体在夏季财报季普遍放松财政纪律 美国《大而美法案》及欧日财政困境迫使投资者重新关注财政纪律 [2] - 长债边际定价权转移 央行与保险公司系统性减持政府债券 对价格更敏感的私人投资者成为边际定价者 [1][2] 利率及汇率预期 - 10年期美债利率中枢预计维持在3.95%-4.35%区间 [3] - 美元指数预计在95-99区间波动 [3] - 30年期国债利率在美德法三国仍有上行空间 [3] 大类资产表现展望 - "弱美元+高美债利率"组合下价值/周期风格股票与大宗商品表现更优 [3] - 权益类资产可能受益于市场风险偏好提升 [3] - 黄金受益于潜在通胀回升及对美联储独立性与财政纪律的诉求 [3] 债券市场表现 - 10年期国债收益率下行1.19BP至1.83% [3] - 10年期国开债收益率全周收平于1.87% [3] - 国内债市具独立性 货币政策保持适度宽松 继续看好10年国债1.75%和30年国债2.0%收益率水平 [3] 理财市场动态 - 理财存续规模周度环比回落82亿元 [4] - 公募基金久期上行0.01至2.38 [4] - 市场分歧度下降 一致性预期略有回升 [4]

行业规模与收入表现 - 2025年二季度末券商私募资管规模达6.14万亿元 较一季度增长0.21万亿元 [1][4] - 上市券商资管业务净收入合计212亿元 同比下降3% [1][4] - 规模与收入呈现反向走势 主因通道业务收缩及公募费率下降 [2][4] 头部机构业绩分化 - 中信证券资管净收入54.44亿元居首 同比增长10.77% [5] - 广发证券与国泰海通净收入分别为36.69亿元和25.78亿元 增幅达8.44%和34.20% [5] - 华泰证券资管收入同比骤降59.8%至8.93亿元 主因出售AssetMark导致并表变化 [5] 公募化转型进展 - 全市场大集合公募化改造产品共108只 债券型占50只/混合型28只/货币型27只 [7] - 牌照缺失制约转型进度 部分机构规模增长但盈利未同步提升 [7] - 头部券商推进公募牌照申请与产品创新 中信证券完善分层服务 光大证券丰富多策略产品谱系 [7][8] 行业竞争与发展路径 - 竞争维度从规模扩张转向投研实力、科技赋能与产品生态综合较量 [9][10] - 头部机构布局全品类产品 中小券商聚焦REITs、碳中和债券等细分赛道 [10] - 未来需通过做专投研、做深产品、科技赋能及机构协同提升主动管理能力 [10]

估值方法调整 - 财通证券资产管理有限公司自2025年9月4日起对旗下部分基金持有的中芯国际股票采用指数收益法进行估值 [1] - 调整依据为中国证监会《证券投资基金估值业务指导意见》及中国证券投资基金业协会《基金行业股票估值指数通知》的相关原则和要求 [1] - 待该股票交易恢复活跃市场特征后将改用当日收盘价估值且不再另行公告 [1]

财政与货币政策协同机制 - 财政部与央行联合工作组召开第二次会议 充分肯定部行协同配合成效并深入研讨金融市场运行、政府债券发行管理、央行国债买卖操作及离岸人民币国债发行机制 [1] - 会议释放财政政策与货币政策协同发力信号 宏观调控从单一工具发力转向多政策协同 未来政策在节奏、方向和力度上更加一致以提升落地效率 [2] - 联合工作组机制推动政策协同从初期问题导向转向长效机制构建 深化合作加强协同以保障财政政策货币政策更好落地见效 [2] 央行国债买卖操作 - 央行2024年8月至12月通过公开市场国债买卖操作累计净买入1万亿元 2025年1月起阶段性暂停买入操作并将视市场供求择机恢复 [3] - 央行国债买卖操作定位为基础货币投放渠道和流动性管理工具 重启操作可灵活调节市场流动性并促进债券市场长期健康发展 [3] - 附息国债加权平均发行利率2025年8月较7月上行5bp至1.7% 较1月上行约18bp 接近2024年年底发行成本水平 [3] 政府债券发行安排 - 后续剩余约1.8万亿元一般国债净融资和3000亿元超长期特别国债净融资 需关注国债发行成本以保障财政政策落地见效 [3] - 政府债发行逐步进入收官阶段 为降低发行成本央行可能重启国债买卖操作 [3] - 财通证券研报认为在2024年底央行买入国债逐步到期背景下 年内央行买卖国债概率提升 [3] 政策实施预期 - 央行国债买卖操作年内重启概率较高 预计四季度落地 将释放中长期流动性并缓解银行体系资金紧张 [4] - 首次联合工作组会议聚焦央行国债买卖操作 本次会议更广泛探讨财政货币政策协同配合以应对复杂市场环境 [1]