2025年贺岁档票房表现与市场趋势 - 截至12月21日17时51分，2025年贺岁档（11月28日—12月31日）总票房（含预售）突破45亿元 [1] 电影市场复苏与增长驱动因素 - 电影大盘恢复增长，11—12月高质量引进片集中上映推动全年票房持续增长 [1] - 单银幕收入从2012年以来呈波动下降趋势，在疫情中探底，并已开始恢复 [1] - 观影年龄持续提升，30岁以上观众在2024年首次突破50%，用户整体消费能力增加 [1] - 三线及以下城市票房突破40%，开拓了新的收入空间 [1] - 影院非票经济得到空前重视，IP后链路开发横向延伸，电影商业变现路径持续拓宽 [1] 行业结构性变化与升级机遇 - 电影市场从“要数量”进入“要口碑”新阶段，中低档内容出清，高质量供给成为票房核心驱动力 [1] - 票房回暖与AI技术双轮驱动，电影行业迎来结构化升级机遇 [1] - 短期来看，贺岁档上映与AI制作应用的持续落地将成为板块催化因素 [1] - 中长期而言，AI赋能将重塑行业生态，推动内容生产与商业模式双向升级 [1] 投资关注主线 - 建议关注技术驱动型内容公司 [1] - 建议关注深度布局IP衍生与短剧业务的运营公司 [1]

市场行情概览 - 上周五沪指涨0.36%，深成指涨0.66%，创业板指涨0.49% [1] - 沪深两市成交额达1.73万亿元，较上一交易日放量704亿元 [1] - 海南、乳业、零售等板块涨幅居前，贵金属、半导体等板块跌幅居前 [1] 保险行业观点 - 预计上市险企2026年核心期缴和价值增长有望保持两位数增长 [2] - 受益于居民资产再配置及权益市场慢牛，寿险开门红业绩值得期待 [2] - 银保渠道新单增速动能有望延续，得益于合作网点数增长和产能提升 [2] - 个险渠道得益于“哑铃型”队伍结构下核心优质人力托底 [2] 光纤光缆行业观点 - 今年三季度以来，中国市场光纤价格持续上涨，反映需求向好、供应偏紧 [3] - 海外需求旺盛，出口表现强劲，显示全球市场需求旺盛 [3] - 行业经历2019年供需失衡后，厂商扩产将更趋理性，且光棒等环节扩产周期较长 [3] - 需求回暖叠加价格上涨，行业龙头公司可能迎来盈利与估值的双提升 [3] 房地产行业观点 - 新房市场年末冲量，重点城市优质项目入市增加，带动市场整体回暖 [4] - 本周47城新房成交面积录得434.0万平方米，创10月以来周度成交新高 [4] - 二手房成交量边际回升，整体延续11月以来的态势 [4]

市场整体展望与行情节奏 - 随着海外影响流动性的事件落地及国内政策环境转积极，资金行为正从观望博弈转向积极寻找机会，备战“躁动”行情的共识正在凝聚 [1][12] - 市场风格在岁末年初呈现“价值搭台，成长唱戏”特征，预计2025年12月至2026年1月大盘、低估值、顺周期风格占优，2026年春节至3月初小盘、科技成长等高弹性板块占优 [1][12] - 短期市场受年末流动性阶段性收紧等因素影响或延续震荡，但A股将进入跨年布局关键窗口，需关注元旦前后的“小躁动”行情 [1][13] - 2026年作为“十五五”规划开局之年，政策红利释放节奏有望提前，结构性机会将集中在政策与产业景气共振的赛道 [1][13] - 本周三市场的强力上涨可能标志着2026年跨年行情已经开启，近期股票型ETF出现大幅净申购是资金积极托举的信号 [2][14] - 当前市场已接近阶段性底部区间，是布局2026年上半年尤其是春节前行情的较优时点 [10][22] 增量资金与流动性 - 展望2026年，险资等中长期资金入市趋势大概率延续，这将降低指数波动率，为居民存款搬家提供有利条件 [3][15] - 居民资产负债表压力缓解、存款活期化程度提高以及其他资产预期收益下降，提高了股市性价比，居民存款搬家趋势值得期待，中高净值人群的这一趋势确定性更强 [3][15] - 美元下行压力推升非美元资产配置需求，A股基本面改善预期增强，外资也有望进一步流入中国资产 [3][15] - 年末资金借道宽基ETF加仓A股，在市场接近整数心理关口前后出现资金放量买入，显示出积极信号 [4][16] - 展望2026年1月，险资“开门红”确定性较强，在宏观风险扰动有限的背景下，投资者可积极提高仓位 [4][16] 行业配置与投资主线 - 科技产业趋势品种更易凝聚资金共识，建议关注泛科技主题中的潜在方向：一是AI应用端的低位领域（如AI医疗、AI端侧、智能驾驶、具身智能），二是“十五五”规划涉及的重点产业（如商业航天、6G、核电、氢能、量子通信、脑机接口） [5][17] - 岁末年初行业配置建议关注三条线索：首先是红利价值（受益于季节效应和险资“开门红”配置需求），其次是布局景气（针对2026年春季“躁动”行情逢低配置高景气成长行业），最后是主题热点（年末政策和科技主题有望活跃） [7][18] - 在人民币持续升值的环境下，约19%的行业会因为升值带来利润率提升 [7][19] - 人民币升值前期，航空、燃气、造纸等行业在成本端或外债端受益明显，股价弹性通常显著 [8][20] - 人民币升值过程中，上游资源品和原材料、内需消费品、航运等服务、工程机械等制造设备因成本节省，利润率可能有明显提升 [8][20] - 免税、地产开发商以及金融领域的券商、保险有望受益于政策变化 [8][20] - 科技板块中的机器人、核电、商业航天以及非银金融板块，仍有望成为春季行情的重要主线 [10][22] - 消费板块更多体现为阶段性、主题性交易机会，可重点关注体育、文旅等服务型消费及受益于老龄化的医疗器械细分方向 [10][22] 金融板块观点 - 非银金融板块的弹性有望逐步增加，保险股估值性价比更佳，一旦出现政策催化有望率先表现，券商在指数突破时也会有表现 [9][21] - 非银金融板块当前估值仍处偏低位置，板块基本面在2024年触底后已出现明显修复，股价弹性正在增加 [9][21] 外部环境与市场联动 - 短期A股波动主要受美股AI泡沫担忧和日本央行加息等外部环境影响，目前美股AI核心公司股价已企稳，日本央行加息落地后续影响有限，A股有望和全球股市共振上行 [7][18] - 全球投资者的“AI泡沫”焦虑出现缓解，12月以来压制海内外市场流动性和风险偏好的几大不确定性因素陆续落地，市场迎来修复良机 [5][17]

（文章来源：证券日报） 证券日报网讯 12月19日晚间，中泰证券发布公告称，公司2025年第三次临时股东会审议通过《关于公 司变更住所并修订的议案》等多项议案。 ...

大会概况与主题 - 第六届金融科技应用与服务大会于12月18日在上海召开 [1] - 大会主题为“AI赋能金融创新”，深入聚焦人工智能驱动下金融业的根本性变革，包括业务范式重构、治理体系现代化以及全球竞争力的重塑 [1] 行业组织与标准化进展 - “金融智能化专家工作组”在大会期间正式成立并揭牌，该工作组由上海现代服务业联合会、上海金融业联合会指导，汇聚产学研多方力量 [1] - 工作组致力于构建开放协作的前沿技术攻坚与标准研制平台，未来将围绕联合研发、标准制定与生态共建等方面开展工作 [1] - 工作组同步发布《智能编排技术赋能金融领域业务自动化》白皮书框架并召开研讨会议，旨在将早期探索凝练为可复用的方法论与实践指南 [1] - 此举标志着行业对AIAgent等前沿技术的应用，开始从分散探索步入规范共建与风险共治的新阶段 [1] 获奖机构与公司 - 获得“金融创新解决方案奖”的机构包括：浦发银行、上海农村商业银行、厦门国际银行上海分行、兴业银行上海南外滩支行、中泰证券、湘财证券、上海对外经贸大学出海金融服务与数据科学实验室、银联数据、华为、金浦产业投资基金管理公司、上海市联合征信、北银金融科技、众安信科、携程金融科技、上海易涟信息技术、上海生腾数据科技 [2] - 获得“领军企业奖”的企业包括：花旗银行（中国）、深圳平安综合金融服务、天弘基金、上海申银万国证券研究所、上海国际信托、浦银金融租赁、海通恒信国际融资租赁、上海合合信息科技、珠海金智维人工智能、上海复深蓝软件、通联支付、空中云汇（上海）网络科技 [2] - 大会还颁发了“智能金融服务体验奖”、“服务模式创新奖”、“优秀品牌价值奖”、“行业生态贡献奖”、“ESG先锋典范奖”、“创新突破企业奖”、“领军人物奖”及“新锐人物奖”等多项奖项，全面覆盖金融科技领域的多元创新成果与杰出代表 [3] 大会组织方 - 本次大会由上海现代服务业联合会、上海金融业联合会联合主办 [3] - 浦发银行、上海数据集团、天弘基金、湘财证券协办大会 [3] - 大会由上海现代服务业联合会金融科技服务专委会、上海金融业联合会金融科技专委会、上海数据集团金融科技有限公司承办，上海现代服务业发展研究基金会支持 [3]

中泰证券股份有限公司关联交易管理制度 （2025 年 12 月修订） 第一章 总则 第一条 为加强中泰证券股份有限公司（以下简称"公司"）的关联 交易管理，保证公司关联交易的公允性，维护公司及公司全体股东的合法 权益，根据《中华人民共和国公司法》《中华人民共和国证券法》《证券 公司治理准则》《上市公司治理准则》《上市公司独立董事管理办法》《上 海证券交易所股票上市规则》《上海证券交易所上市公司自律监管指引第 1 号——规范运作》《上海证券交易所上市公司自律监管指引第 5 号—— 交易与关联交易》等法律、行政法规、规范性文件及证券行业文化建设要 求和《中泰证券股份有限公司章程》（以下简称《公司章程》）的有关规 定，结合公司实际情况，制定本制度。 第二条 关联交易应遵循以下基本原则： （一）诚实信用原则； 第三条 公司关联交易行为应当定价公允、审议程序合规、信息披露 规范。 公司应当保证关联交易的合法性、必要性、合理性和公允性，保持公 1 （二）不损害公司及非关联股东合法权益的原则； （三）关联股东及关联董事回避表决原则； （四）公开、公平、公正的原则。 司的独立性，不得利用关联交易调节财务指标，损害公司利益。交 ...

国浩律师（济南）事务所 关于 中泰证券股份有限公司 2025 年第三次临时股东会 之 法律意见书 北京上海深圳杭州广州昆明天津成都宁波福州西安南京南宁济南重庆苏州长沙太原武汉贵阳乌鲁木齐郑州石家庄合肥海南青岛 香港巴黎马德里硅谷斯德哥尔摩纽约 BEIJING|SHANGHAI|SHENZHEN|HANGZHOU|GUANGZHOU|KUNMING|TIANJIN|CHENGDU|NINGBO|FUZHOU|XI'AN|NANJING|NANNING|JINAN|CHONGQING|SUZHOU|CHANGSHA|TAIYUAN|WUHAN|GUIYANG|URUMQI|ZHENGZHOU|SHIJIAZHUANG|HEFEI|HAINAN|QINGDAO |HONGKONG|PARIS|MADRID|SILICONVALLEY|STOCKHOLM|NEWYORK 本法律意见书仅按照有关法律、法规、规章和规范性文件的规定，对本次 股东会的召集、召开程序是否符合法律法规及规范性文件、《公司章程》；召集 人资格、出席会议人员的资格是否合法有效；会议的表决程序、表决结果是否合 法有效发表法律意见。不对这些议案所表述的 ...

2025年第三次临时股东会决议公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 证券代码：600918 证券简称：中泰证券 公告编号：2025-077 中泰证券股份有限公司 本次会议是否有否决议案：无 一、 会议召开和出席情况 (一)股东会召开的时间：2025 年 12 月 19 日 (二)股东会召开的地点：济南市高新区经十路 7000 号汉峪金融商务中心五区 3 号楼 4503 室 (三)出席会议的普通股股东及其持有股份情况： | 1、出席会议的股东和代理人人数 | 714 | | --- | --- | | 2、出席会议的股东所持有表决权的股份总数（股） | 5,030,032,560 | | 3、出席会议的股东所持有表决权股份数占公司有表决权股 | 63.5238 | | 份总数的比例（%） | | (四)表决方式是否符合《中华人民共和国公司法》及《公司章程》的规定，会议 主持情况等。 本次会议由公司董事会召集，采用现场投票和网络投票相结合的方式召开， 1 会议由董事长王洪先生主持。会议的召集、召开符 ...

行业核心观点 - 无糖即饮茶市场占比稳步攀升，截至2025年9月，即饮茶无糖占比已从2024年1月的31.66%升至35.12% [1] - 行业已从增量爆发期迈入存量博弈阶段，品牌粘性持续增强，价格战阶段基本结束，竞争重回理性秩序 [2][3] - 市场集中度持续向头部品牌集中，头部品牌通过品牌、产品及渠道的提前布局，加速收割市场份额 [1][3][6] 市场趋势与份额变化 - 无糖茶在部分省市已逼近含糖茶市场份额，其中湖南省无糖茶占比达48.54%，与含糖茶的差距仅2.92% [1] - 2025年饮料旺季（4-9月）无糖茶销售额同比增速较2024年显著放缓，仅7月增速与去年同期接近 [2] - 截至2025年6月，农夫山泉市占率同比提升10.94个百分点至79.36%，稳居行业第一，三得利市占率同比下降6.96个百分点 [3] 价格与产品结构演变 - 2023-2025年，无糖茶件均价从5.1元/瓶上涨至5.6元/瓶，核心驱动力是大包装产品渗透率提升 [2] - 百毫升均价在2023-2024年受价格战影响大幅下降，2025年降幅明显收窄，降价主因转向产品结构优化而非恶性竞争 [2] - 行业加速摆脱500ml单一规格依赖，大包装化成为场景拓圈核心抓手，1.5L装可覆盖8小时以上使用时长，大瓶装在办公场景复购率达60% [4] 消费人群与产品创新 - 2023年无糖茶消费者中30岁以下人群占比超过70%，30岁以上市场存在广阔拓展空间 [4] - 品牌通过口感优化（如推出区域限定产品）和文化绑定（如将产品与传统养生文化结合）来拓展消费群体 [4] - 产品从“功能饮品”向“文化符号”升级，例如东方树叶将“陈皮白茶”与传统养生文化结合，并通过社交媒体强化消费者教育 [4] 渠道运营与效率提升 - 饮料作为即时性消费产品，80%以上销量集中于线下渠道，其中食杂店以33.8%的占比成为核心渠道 [5] - 零食店/会员店渠道占比仅4.5%，但增速高达44% [5] - 品牌转向数字化精耕渠道，通过“一元乐享”等模式让终端门店参与利益分配，并利用数据采集分析提升产品流向监控、库存管理与新品研发预判的效率 [5]

一、同意建信人寿保险股份有限公司山东分公司泰安中心支公司将营业场所变更为：山东省泰安市东岳 大街171号（中泰证券（600918）股份有限公司泰安东岳大街第一证券营业部六楼）601-611。 二、建信人寿保险股份有限公司山东分公司应按照有关规定及时办理变更及许可证换领事宜。 2025年12月11日，国家金融监督管理总局泰安监管分局发布批复称，《建信人寿保险股份有限公司山东 分公司关于泰安中心支公司营业场所变更的请示》（建信人寿鲁报〔2025〕67号）收悉。经审核，现批 复如下： ...