公司财务表现 - 2025年上半年实现营业收入70.95亿元，同比增长20.93% [1] - 2025年上半年归母净利润6.50亿元，同比减少1.06% [1] - 预计2025/2026/2027年营业收入分别为151亿元、179亿元和211.06亿元 [5] - 预计2025/2026/2027年归母净利润分别为15.88亿元、19.59亿元和23.85亿元 [5] AI服务器业务发展 - 全球云厂商资本开支保持高增，高速材料、高端HDI、HLC产品供不应求 [2] - 800G光模块出货量增加，为多家头部客户稳定批量供货 [2] - 高阶HDI工厂建设推进，珠海金湾基地进行技术改造升级 [2] - 泰国生产基地加速建设，提升高端HDI产能 [2] 汽车电子领域优势 - 2024年成为全球第一大汽车PCB供应商 [3] - 积累全球头部Tier1厂商及国内领先主机厂客户 [3] - 高级别智能驾驶加速落地，AI应用车端渗透率提升 [3] - 全球生产基地产能有序释放，汽车业务增长空间广阔 [3] 新兴领域布局 - 利用汽车电子优势延伸至人形机器人、低空飞行器领域 [4] - 汽车电动化与智能化技术可赋能新兴赛道研发制造 [4] - 产品可靠性、交付及时性及技术积累形成先发优势 [4] 机构评级与预测 - 华安证券维持"买入"评级，对应2025/2026/2027年PE分别为38X/31X/25X [5] - 东北证券预测2025年归属净利润15.03亿元，预测PE为39.68 [6] - 90天内共有3家机构给出评级，包括2家买入和1家增持 [8]

公司评级与投资观点 - 华安证券给予嘉益股份买入评级 [1] - 公司最新股价为65.58元 [1] 生产基地与产能布局 - 新生产基地投产导致公司短期利润率承压 [1] - 公司前瞻性布局全球化生产能力 [1] - 越南产能稀缺性高 [1] 公司财务表现 - 新生产基地投产对利润率产生短期压力 [1]

核心观点 - 华安证券发布嘉益股份研究报告 给予买入评级 新增生产基地产能爬坡致25Q2业绩短期承压 但看好公司长期发展前景 [1][2][5] 财务表现 - 2025H1营业收入14.00亿元 同比增长20.25% 归母净利润3.05亿元 同比下降3.99% [2] - 2025Q2单季度营业收入6.80亿元 同比下降7.07% 归母净利润1.53亿元 同比下降27.17% [2] - 2025H1毛利率33.71% 同比下降5.97个百分点 归母净利率21.76% 同比下降5.49个百分点 [3] - 2025Q2单季度毛利率33.52% 同比下降6.74个百分点 归母净利率22.46% 同比下降6.2个百分点 [3] - 嘉益越南公司2025H1亏损3295.47万元 拖累整体业绩 [2] 成本费用结构 - 销售费用率1.02% 同比上升0.02个百分点 主要因股权激励费用及出口信用保险费用增加 [3] - 管理费用率3.99% 同比上升0.05个百分点 主要因职工薪酬 信息化支出 环保投入增加 [3] - 研发费用率4.21% 同比上升1.07个百分点 [3] - 财务费用率-0.26% 同比上升1.05个百分点 主要因利息支出增加及汇兑收益减少 [3] 产能布局 - 越南生产基地2024年12月底达产 年产能1350万只不锈钢真空保温杯 2025年开始投产 [4] - 越南基地为全流程生产基地 具备全产业链能力及所有杯型生产能力 [4] - 越南二厂规划中 拟投资2800万美元 [4] - 海外产能布局具稀缺性 全球保温杯产能主要集中在中国 海外无规模较大供应商 [4] - 公司具备1至1.5年内在全球其他区域完成建厂投产的能力 [4] 业绩展望 - 预计2025-2027年营收分别为35.28/42.79/50.17亿元 同比增长24.4%/21.3%/17.2% [5] - 预计2025-2027年归母净利润分别为8.01/10.07/12.2亿元 同比增长9.3%/25.7%/21.2% [5] - 预计2025-2027年EPS分别为5.51/6.92/8.39元 对应PE分别为11.91/9.47/7.82倍 [5] - 保温杯需求持续旺盛 优质客户助力发展 产品结构丰富多元 产能扩产提供支撑 [5]

持续督导工作情况 - 华安证券作为保荐机构对井松智能2025年1-6月持续督导期出具半年度跟踪报告 [1] - 持续督导期内未发现公司存在需整改的重大问题 [1] 财务表现 - 2025年上半年归属于上市公司股东净利润49.87万元 同比下降98.05% [12] - 扣非净利润-230.72万元 同比下降109.81% [12] - 毛利率18.83% 较上年同期23.84%下降5.01个百分点 [12] - 经营活动现金流量净额1071.70万元 同比增长116.90% [12] - 截至2025年6月末应收账款账面价值48124.17万元 合同资产账面价值8409.87万元 [5] 研发投入与成果 - 2025年上半年研发费用3292.67万元 较上年同期3173.03万元增长3.77% [15] - 新增授权专利12项 软件著作权17项 [15] - 累计拥有授权专利221项（发明专利30项/实用新型122项/外观设计69项） [15] - 累计软件著作权105项 [15] 经营风险因素 - 客户集中度低需持续开拓新客户 否则可能导致业绩下滑 [2] - 项目验收周期受客户主导权影响 可能导致收入波动 [2] - 钢材等原材料价格波动影响业务开拓和经营业绩 [2] - 宏观经济疲软可能减少下游行业固定资产投资需求 [3] 财务风险因素 - 应收账款及合同资产可能产生坏账风险 [5] - 募投项目建设可能导致净资产收益率短期下降 [5] - 定制化产品特性导致毛利率存在波动风险 [5] 技术风险因素 - 需持续进行技术创新与产品开发以保持竞争力 [6] - 存在核心技术泄密或被盗用风险 [6] - 技术人员流失和短缺可能影响经营发展 [7] - 技术更新迭代快速 落后将降低竞争力 [8] 募集资金使用 - 截至2025年6月30日实际募集资金净额46684.64万元 [17] - 结余募集资金余额28063.23万元（专户存储24063.23万元+理财产品4000万元） [18] - 募集资金使用未出现违法违规情形 [18] 公司治理结构 - 2025年6月取消监事会 由董事会审计委员会行使监事会职权 [18] - 控股股东/实际控制人/董监高持股无质押/冻结/减持情况 [19] 核心竞争力 - 基于智能仓储物流设备和软件的系统解决方案提供商 [13] - 技术自研与产品自产体系优势 [13] - 行业定制化服务经验和品牌优势 [13] - 管理团队和人才优势以及智能柔性制造优势 [13] - 2025年上半年核心竞争力未发生不利变化 [14]

交易方案概述 - 公司拟以发行股份及支付现金方式购买安孚能源31.00%股权，交易作价115,198.71万元，其中股份支付96,195.03万元，现金支付19,003.68万元 [5][6] - 同时拟向不超过35名特定对象发行股份募集配套资金，总额不超过20,403.68万元，用于支付现金对价和中介机构费用 [6] - 交易完成后，公司持有安孚能源股权比例从62.25%提升至93.26% [7] 标的资产估值 - 以2023年12月31日为评估基准日，安孚能源100%股权评估值为419,652.00万元，较账面价值增值92,141.28万元，增值率28.13% [7][8] - 亚锦科技100%股份收益法评估值为901,845.48万元，安孚能源主要资产为其持有的亚锦科技51%股份 [7] - 交易采用差异化定价，新能源二期基金持有的1.01%股权按评估值作价4,242.81万元，其余部分对应安孚能源100%股权估值为369,928.58万元 [9] 股份发行安排 - 发行股份购买资产的发行价格为34.81元/股，不低于定价基准日前20个交易日股票交易均价的80% [11] - 发行数量为41,003,849股，最终以中国证监会注册数量为准 [14] - 设置价格调整机制，满足指数或股价波动超20%等条件时可调整发行价格 [12][13] 业绩承诺与补偿 - 业绩承诺方对安孚能源、亚锦科技和南孚电池2025-2027年净利润作出承诺，其中安孚能源承诺净利润分别为35,096.07万元、37,743.43万元和39,807.91万元 [17][18] - 未达承诺时优先以股份补偿，不足部分以现金补偿，并设置期末减值测试补偿机制 [20][21][24] 交易实施进展 - 标的资产安孚能源31.00%股权已于2025年8月20日完成过户登记 [32] - 新增股份41,003,849股已于2025年8月26日完成登记，总股本变更为252,123,849股 [33] - 交易各方均按协议履行承诺，无资金占用或违规担保情形 [34] 交易性质认定 - 本次交易构成重大资产重组，资产总额、资产净额及营业收入占比均超标准 [30] - 因交易对方涉及关联方，本次交易构成关联交易 [31] - 实际控制人未变更，不构成重组上市 [32]

基金基本信息 - 华富强化回报债券型证券投资基金（简称：华富强化回报债券，代码：164105）由华富基金管理有限公司管理，中国建设银行股份有限公司托管，基金合同生效于2010年9月8日，运作方式为上市契约型开放式，在深圳证券交易所上市 [3] - 报告期末基金份额总额为543,425,704.61份，资产净值为877,291,306.95元，份额净值为1.6144元，累计净值增长率为157.13% [3][4] - 投资目标是在控制风险基础上为持有人创造稳定当期收益和长期回报，投资策略包括综合分析宏观经济、利率走势、流动性风险等因素，业绩比较基准为中证全债指数 [3] 基金管理人 - 华富基金管理有限公司成立于2004年4月19日，注册资本2.5亿元，股东为华安证券股份有限公司、安徽省信用融资担保集团有限公司和合肥兴泰金融控股（集团）有限公司 [7] - 截至2025年6月30日，管理人共管理72只基金，涵盖混合型、债券型、货币市场型、指数型等多种产品类型 [7][8] 基金经理 - 基金经理尹培俊自2014年3月6日起管理本基金，具有二十年证券从业经验，现任公司副总经理、固定收益部总监、公募投资决策委员会联席主席 [9] - 基金经理投资策略包括信用债配置久期提升获取票息收益、利率债波段操作、风险资产仓位调整等 [13] 主要财务指标 - 本期已实现收益28,444,092.67元，本期利润40,772,499.34元，加权平均净值利润率4.93%，份额净值增长率5.17% [4] - 期末可供分配利润216,361,601.49元，期末基金资产净值877,291,306.95元 [4] 投资组合表现 - 报告期内基金份额净值增长率为5.17%，同期业绩比较基准收益率为1.14%，超额收益为4.03% [4] - 过去一个月、三个月、六个月份额净值增长率分别为1.56%、2.14%、5.17%，均跑赢业绩比较基准 [4] 资产配置与投资操作 - 期末交易性金融资产1,056,478,374.72元，其中股票投资109,328,700.27元，债券投资947,149,674.45元 [19] - 上半年通过提升信用债久期获取票息和骑乘收益，利率债波段操作，在股市上涨中减仓股票和转债 [13] - 组合在二季度关税摩擦冲击下波动放大，但后期净值修复并创新高 [13] 宏观经济与市场环境 - 国内上半年GDP同比增长5.2%，社零同比回升至5%，工业生产增长6.4%，外贸进出口21.79万亿元增长2.9%，CPI核心指标回升至0.7% [11][12] - 货币政策宽松，上半年降准50BP、下调政策利率20BP，财政政策积极支持"两重"项目与设备更新 [12] - 海外经济冷热不均，美国核心CPI回落至2.9%，欧洲经济低位徘徊，日本结束负利率后日元贬值 [12] 投资展望与策略 - 下半年国内经济可能面临压力，权益市场EPS改善存在不确定性，但股息回报和无风险利率下行提供支撑 [14] - 债券市场受益宽松流动性，票息和杠杆确定性高；股票市场估值低位，中期积极因素积累 [15] - 行业配置看好非银、有色、传媒、化工等低估值蓝筹，以及军工、半导体、AI硬件和应用方向 [15] - 可转债估值偏贵但供需支持，后续驱动主要来自股市上涨，将以平衡偏股、低价条款博弈思路挖掘机会 [15]

公司治理结构调整 - 取消监事会设置 由董事会审计委员会行使原监事会职权 这是新《公司法》实施后的配套制度调整[4] - 相应修订《公司章程》及多项配套制度 包括《股东大会议事规则》《董事会议事规则》《独立董事工作管理办法》《董事监事考核与薪酬管理办法》[4] - 制度修订涵盖四方面内容：统一将"股东大会"调整为"股东会" 取消监事会并废止《监事会议事规则》 参照安徽省属企业章程文本修订党组织等内容 根据最新监管规则调整独立董事等相关条款[4] 公司章程具体修订内容 - 公司章程第一条修订 将"保障公司股东及利益相关者合法权益"调整为"维护公司股东职工和债权人合法权益" 优化表述[5] - 第六条注册资本从人民币4,697,653,638元减少至4,678,336,408元 反映股份回购实施情况[7] - 新增第九条关于法定代表人职责条款 规定法定代表人辞任后30日内需确定新人选 且章程对法定代表人职权限制不得对抗善意相对人[7] - 第十条新增党组织条款 明确党组织在公司发挥领导核心和政治核心作用 坚持党的建设与公司改革发展同步谋划[7] - 第二十五条新增条款 禁止公司及子公司以赠与垫款等形式为他人取得股份提供财务资助 员工持股计划除外[8] - 第二十九条股份收购情形新增"股东因对股东会作出的公司合并分立决议持异议要求公司收购其股份"[9] - 第三十条明确股份收购方式 规定因特定情形收购股份应通过公开集中交易方式进行[10] - 第三十一条规定股份收购需经股东会或董事会决议 具体决议程序根据收购情形有所不同[10] - 第三十四条修订发起人及董监高股份锁定期要求 公司董监高在任职期间每年转让股份不得超过其所持公司股份总数的25%[14] - 第三十七条股东权利条款修订 股东可查阅复制公司章程等文件 连续180日以上单独或合计持有公司3%以上股份的股东可查阅公司会计账簿和会计凭证[16] - 新增第四十二条 规定股东会董事会决议不成立的四种具体情形[20] - 第四十三条修订股东诉讼权利条款 取消监事会后 由审计委员会承担相关诉讼职能[21] - 第五十三条新增股权质押限制条款 股东在锁定期内不得质押所持股份 锁定期满后质押比例不得超过50% 持有公司5%以下股份股东不适用此规定[35] - 新增第四十九条 规定应经但未经监管部门核准或备案的股东不得行使股东会召开请求权表决权等权利[36] - 第五十五条股东会职权条款修订 取消监事会后不再审议监事会报告 调整对外担保和重大交易审议标准[42] - 第九十二条特别决议事项修订 新增"向他人提供担保金额超过公司最近一期经审计总资产30%"需特别决议通过[62] - 第九十三条表决权条款修订 规定股东违反《证券法》第六十三条超比例买入股份在36个月内不得行使表决权[66] - 第九十六条董事提名条款修订 明确董事会单独或合计持有公司3%以上股份股东可提出董事候选人 单独或合并持有公司1%以上股份股东可提出独立董事候选人[68] - 第一百一十条党组织条款修订 根据《中国共产党国有企业基层组织工作条例》规定设立公司党委[70] 股东会议事规则 - 2025年第一次临时股东会定于2025年9月15日下午14:30在安徽省合肥市滨湖新区紫云路1018号华安证券21楼会议室召开[1] - 会议议程包括审议取消监事会并修订公司章程等议案 推举现场计票人监票人 投票表决等环节[1] - 股东需在会前登记发言 发言应围绕审议议案简明扼要 公司按登记统筹安排发言机会[2] - 会议采用记名方式投票表决 每股份享有一票表决权 未填填错或字迹无法辨认的表决票视为弃权[3] - 采取现场投票与网络投票相结合方式 使用上海证券交易所网络投票系统[3] - 由现场推举的计票人监票人负责计票监票工作 安徽天禾律师事务所律师见证并出具法律意见[3][4]

2025年第一次临时股东会会议资料 股票代码：600909 二〇二五年八月 目录 | 2025年第一次临时股东会会议议程 1 | | --- | | 2025年第一次临时股东会会议须知 2 | | 关于取消监事会并修订《公司章程》等法人治理制度的议案 4 | | 关于选举公司董事的议案 129 | | 关于公司2025年度中期利润分配的议案 131 | | 关于公司2025年度对外捐赠计划的议案 133 | 会议地点：安徽省合肥市滨湖新区紫云路1018号华安证券21 楼会议室 主持人：董事长 章宏韬 一、宣布会议开始 九、宣布会议表决结果 十、律师宣布法律意见书 十一、宣布会议结束 1 二、宣布出席现场会议的股东人数、代表股份数 三、介绍现场参会人员、列席人员及来宾 四、审议议案并听取相关报告 五、股东发言及公司董事、高管人员回答股东提问 六、推举现场计票人、监票人 七、投票表决 八、会场休息（统计现场投票结果和网络投票结果） 2025年第一次临时股东会会议议程 2025年第一次临时股东会会议须知 会议时间：2025年9月15日下午14:30 八、本次会议由现场推举的计票、监票人进行现场议案表决 的计票与监票 ...

会议基本信息 - 会议类型为2025年第一次临时股东会 [1] - 会议召开时间为2025年9月15日14点30分 [1] - 会议地点为安徽省合肥市滨湖新区紫云路1018号华安证券21楼会议室 [1] 投票安排 - 采用现场投票与网络投票相结合的表决方式 [1] - 网络投票通过上海证券交易所股东会网络投票系统进行 [1] - 网络投票时间为2025年9月15日交易时段9:15-9:25、9:30-11:30及13:00-15:00，互联网投票平台开放时间为9:15-15:00 [1] - 融资融券、转融通等特殊账户投票需遵循《上海证券交易所上市公司自律监管指引第1号》规定 [2] - 公司委托上证信息通过智能短信推送投票提醒服务 [3] 股权登记与参会资格 - 股权登记日为2025年9月8日，A股股东需当日收市后登记在册 [5] - 参会股东需携带身份证件及股东账户卡原件 [6] - 法人股东需提供营业执照复印件及授权文件 [5] 会议审议事项 - 议案已通过第四届董事会第二十七次会议审议 [2] - 议案详情于2025年8月28日刊登于《中国证券报》《上海证券报》等指定媒体 [2] - 本次会议无需要回避表决的关联股东 [2] 登记与联系方式 - 现场登记时间为2025年9月8日9:00-11:30及13:30-17:00 [6] - 登记地点为安徽省合肥市滨湖新区紫云路1018号21层董事会办公室 [6] - 联系方式：电话0551-65161691，传真0551-65161600 [6]

证券代码：600909 证券简称：华安证券 公告编号：2025-056 一、 召开会议的基本情况 (一)股东会类型和届次 2025年第一次临时股东会 (二)股东会召集人：董事会 (三)投票方式：本次股东会所采用的表决方式是现场投票和网络投票相结合的方 式 华安证券股份有限公司 关于召开2025年第一次临时股东会的通知 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： (四)现场会议召开的日期、时间和地点 召开的日期时间：2025 年 9 月 15 日 14 点 30 分 召开地点：安徽省合肥市滨湖新区紫云路 1018 号华安证券 21 楼会议室 (五)网络投票的系统、起止日期和投票时间。 股东会召开日期：2025年9月15日 本次股东会采用的网络投票系统：上海证券交易所股东会网络投票系统 网络投票系统：上海证券交易所股东会网络投票系统 网络投票起止时间：自2025 年 9 月 15 日 至2025 年 9 月 15 日 采用上海证券交易所网络投票系统，通过交易系统投票平台的投票时间为股 东会召开当日的交易时间段， ...