报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [1][8] 报告的核心观点 - 25Q1营收39.83亿元同比+15.35%、归母净利润4.11亿元同比+15.47%，业绩符合市场预期，整体经营实现“开门红” [8] - 高压直流/汽车继电器预计25年增速维持同增30%+/15%，新能源继电器预计全年同增20%+ [8] - 工业继电器有望保持较快增长，信号继电器行业整体增速有望持续，家电功率继电器稳增，电力继电器有望稳定增长 [8] - “75+”战略新阶段增长动力多元化，低压电器增势有望延续，其他新品增长动力多元化，预计业务规模达5亿元 [8] - 维持25 - 27年归母净利润为19.9/23.2/26.9亿元，同比+22%/+17%/+16%，对应PE分别为18x、15x、13x，给予25年25x PE，目标价47.5元 [8] 相关目录总结 盈利预测与估值 |项目|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业总收入（百万元）|12,930|14,102|16,679|18,902|21,269| |同比（%）|11.02|9.07|18.27|13.33|12.52| |归母净利润（百万元）|1,393|1,631|1,985|2,316|2,689| |同比（%）|11.42|17.09|21.72|16.67|16.12| |EPS - 最新摊薄（元/股）|1.34|1.56|1.90|2.22|2.58| |P/E（现价&最新摊薄）|25.06|21.40|17.58|15.07|12.98|[1] 市场数据 - 收盘价33.48元，一年最低/最高价24.43/38.36元，市净率3.65倍，流通A股市值和总市值均为34,908.80百万元 [5] 基础数据 - 每股净资产9.18元，资产负债率38.49%，总股本和流通A股均为1,042.68百万股 [6] 财务预测表 资产负债表（百万元） |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |流动资产|12,881|15,903|18,110|21,875| |非流动资产|7,784|7,589|7,261|6,809| |资产总计|20,664|23,492|25,371|28,684| |流动负债|4,732|5,246|4,474|4,949| |非流动负债|3,390|3,390|3,390|3,390| |负债合计|8,122|8,636|7,864|8,339| |归属母公司股东权益|9,504|11,169|13,066|15,025| |少数股东权益|3,038|3,686|4,442|5,319| |所有者权益合计|12,542|14,855|17,507|20,344| |负债和股东权益|20,664|23,492|25,371|28,684|[9] 利润表（百万元） |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |营业总收入|14,102|16,679|18,902|21,269| |营业成本(含金融类)|8,996|10,629|11,971|13,394| |税金及附加|109|128|146|164| |销售费用|518|600|680|766| |管理费用|1,435|1,651|1,852|2,084| |研发费用|785|900|1,024|1,127| |财务费用|70|59|42|21| |加:其他收益|246|317|340|383| |投资净收益|(25)|(13)|(9)|(11)| |公允价值变动|44|10|10|10| |减值损失|(34)|(35)|(40)|(45)| |资产处置收益|25|2|2|2| |营业利润|2,444|2,991|3,490|4,052| |营业外净收支|1|1|1|1| |利润总额|2,445|2,992|3,491|4,053| |减:所得税|282|359|419|486| |净利润|2,163|2,633|3,072|3,567| |减:少数股东损益|532|648|756|878| |归属母公司净利润|1,631|1,985|2,316|2,689| |每股收益 - 最新股本摊薄(元)|1.56|1.90|2.22|2.58| |EBIT|2,473|2,770|3,229|3,734| |EBITDA|3,492|3,982|4,513|5,084| |毛利率(%)|36.21|36.27|36.67|37.03| |归母净利率(%)|11.57|11.90|12.25|12.65| |收入增长率(%)|9.07|18.27|13.33|12.52| |归母净利润增长率(%)|17.09|21.72|16.67|16.12|[9] 现金流量表（百万元） |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |经营活动现金流|2,235|1,816|3,039|3,359| |投资活动现金流|(2,210)|(1,033)|(973)|(921)| |筹资活动现金流|111|(420)|(1,705)|(788)| |现金净增加额|122|363|361|1,650| |折旧和摊销|1,019|1,212|1,284|1,351| |资本开支|(1,157)|(1,017)|(961)|(908)| |营运资本变动|(1,038)|(2,135)|(1,408)|(1,640)|[9] 重要财务与估值指标 |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |每股净资产(元)|8.79|10.38|12.20|14.08| |最新发行在外股份（百万股）|1,043|1,043|1,043|1,043| |ROIC(%)|14.42|13.91|14.64|15.25| |ROE - 摊薄(%)|17.16|17.77|17.73|17.90| |资产负债率(%)|39.30|36.76|31.00|29.07| |P/E（现价&最新股本摊薄）|21.40|17.58|15.07|12.98| |P/B（现价）|3.81|3.22|2.74|2.38|[9]

报告公司投资评级 - 维持“推荐”评级 [4] 报告的核心观点 - 2025年一季报显示公司业绩高增经营趋势向好，25Q1收入39.83亿元同比增15.35%，归母净利润4.11亿元同比增15.47%、环比增13.70%，扣非归母净利润3.81亿元同比增14.22%、环比增20.80%，25Q1毛利率33.77%同比降1.18pcts，净利率13.68%同比基本持平，期间费用率17.64%同比降0.93pct费用管控良好 [1] - 公司继电器产品有全球竞争优势，我国企业继电器产量占全球超50%，公司在产品、技术、产业链配套等方面优势明显，在高压直流、电力等场景市场份额高且有长期合作客户 [2] - 公司产能全球化布局可规避贸易风险，2019年在印尼成立海外制造型企业，2024年在印尼新购土地60亩1期厂房施工预计2026年投入使用，德国工厂2025年4月已投入使用 [3] - 公司高压控制盒模块进展顺利，车用电子模块已给海外客户配套，新能源车高容量控制盒客户范围拓宽至国内头部车厂、电池厂，业务规模增长，模块化方案重要性或提升 [4] - 预计公司25 - 27年营收分别为162.97/187.84/217.55亿元，增速分别为15.6%/15.3%/15.8%；归母净利润分别为19.05/22.58/26.60亿元，增速分别为16.8%/18.5%/17.8%，4月28日收盘价对应公司25 - 27年PE分别为18/15/13x [4] 根据相关目录分别进行总结 盈利预测与财务指标 |项目/年度|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |营业收入（百万元）|14,102|16,297|18,784|21,755| |增长率（%）|9.1|15.6|15.3|15.8| |归属母公司股东净利润（百万元）|1,631|1,905|2,258|2,660| |增长率（%）|17.1|16.8|18.5|17.8| |每股收益（元）|1.56|1.83|2.17|2.55| |PE|21|18|15|13| |PB|3.7|3.2|2.8|2.4| [8] 公司财务报表数据预测汇总 利润表（百万元） |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |营业总收入|14,102|16,297|18,784|21,755| |营业成本|8,996|10,362|11,901|13,740| |营业税金及附加|109|114|131|152| |销售费用|518|603|695|805| |管理费用|1,435|1,516|1,747|2,023| |研发费用|785|847|977|1,131| |EBIT|2,473|3,010|3,512|4,111| |财务费用|70|106|72|59| |资产减值损失|-16|-18|-21|-24| |投资收益|-25|-16|-19|-22| |营业利润|2,444|2,870|3,402|4,007| |营业外收支|1|1|1|1| |利润总额|2,445|2,871|3,403|4,008| |所得税|282|330|391|461| |净利润|2,163|2,541|3,011|3,547| |归属于母公司净利润|1,631|1,905|2,258|2,660| |EBITDA|3,492|4,084|4,690|5,377| [9][10] 主要财务指标 |指标|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |成长能力（%）| | | | | |营业收入增长率|9.07|15.56|15.26|15.82| |EBIT增长率|2.54|21.71|16.69|17.04| |净利润增长率|17.09|16.82|18.53|17.78| |盈利能力（%）| | | | | |毛利率|36.21|36.42|36.65|36.84| |净利润率|11.57|11.69|12.02|12.23| |总资产收益率ROA|7.89|8.17|8.80|9.12| |净资产收益率ROE|17.16|17.53|18.06|18.45| |偿债能力| | | | | |流动比率|2.72|2.62|3.01|3.23| |速动比率|1.91|1.92|2.20|2.40| |现金比率|0.84|0.88|1.00|1.16| |资产负债率（%）|39.30|37.61|34.01|32.37| |经营效率| | | | | |应收账款周转天数|84.65|85.00|85.00|85.00| |存货周转天数|141.48|130.00|130.00|130.00| |总资产周转率|0.73|0.74|0.77|0.79| [9][10] 资产负债表（百万元） |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |货币资金|3,954|5,095|5,762|7,505| |应收账款及票据|4,920|5,797|6,682|7,738| |预付款项|169|259|298|344| |存货|3,487|3,672|4,217|4,869| |其他流动资产|350|340|354|370| |流动资产合计|12,881|15,163|17,312|20,826| |长期股权投资|15|15|15|15| |固定资产|5,254|5,538|5,728|5,819| |无形资产|485|485|485|485| |短期借款|1,214|1,214|1,214|1,214| |应付账款及票据|2,320|2,583|2,967|3,426| |其他流动负债|1,199|1,998|1,573|1,816| |流动负债合计|4,732|5,795|5,754|6,455| |长期借款|711|238|238|238| |其他长期负债|2,679|2,734|2,734|2,753| |非流动负债合计|3,390|2,972|2,972|2,992| |负债合计|8,122|8,767|8,726|9,447| |股本|1,043|1,043|1,043|1,043| |少数股东权益|3,038|3,673|4,426|5,313| |股东权益合计|12,542|14,545|16,930|19,735| |负债和股东权益合计|20,664|23,311|25,656|29,181| [9][10] 每股指标（元） |指标|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |每股收益|1.56|1.83|2.17|2.55| |每股净资产|9.12|10.43|11.99|13.83| |每股经营现金流|2.14|2.89|3.25|3.68| |每股股利|0.36|0.60|0.71|0.84| |估值分析| | | | | |PE|21|18|15|13| |PB|3.7|3.2|2.8|2.4| |EV/EBITDA|10.14|8.67|7.55|6.59| |股息收益率（%）|1.08|1.79|2.13|2.50| [10] 现金流量表（百万元） |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |净利润|2,163|2,541|3,011|3,547| |折旧和摊销|1,019|1,073|1,178|1,266| |营运资金变动|-1,038|-702|-925|-1,104| |经营活动现金流|2,235|3,017|3,384|3,837| |资本开支|-1,157|-1,403|-1,352|-1,256| |投资|-1,050|1|0|0| |投资活动现金流|-2,210|-1,407|-1,371|-1,278| |股权募资|20|0|0|0| |债务募资|805|123|-627|0| |筹资活动现金流|111|-470|-1,346|-816| |现金净流量|122|1,140|667|1,743| [10]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级，目标价为 43.99 元 [1][8] 报告的核心观点 - 公司一季度业绩同比快速增长，虽略低于预测，但看好新业务与新市场开拓，有望步入增长新周期 [1] - 随着经营规模扩大、产品结构优化、降本增效，盈利能力有望持续向好 [2] - 公司实施“75+”战略，发挥技术积累与优势，扩张新品市场份额，构筑市场护城河 [3] - 注重产品质量管控，积极拓客并推进全球战略布局，加速全球化进程 [4] 根据相关目录分别进行总结 业绩情况 - 25Q1 收入 39.83 亿元，同比+15.35%、环比+23.17%；归母净利润 4.11 亿元，同比+15.47%、环比+13.70%；扣非净利 3.81 亿元，同比+14.22%、环比+20.80% [1] - 25Q1 毛利率/净利率分别为 33.77%/13.68%，同比-1.18/+0.01pct；期间费用率 17.64%，同比-1.70pct；人均回款达 30.9 万元，同比+11.5% [2] 战略布局 - 巩固“7”类继电器市场领先地位，积极加码“5+”产品，24 年全新新品研发 405 项，“5+”门类新产品开发 190 项，占比近 47%；完成国内外产品认证项目 386 项，同比+12%，其中“5”类产品认证同比+74% [3] - 注重产品质量管控，24 年客诉不良率改善至 0.05ppm 以下，三大关键缺陷水平改善至 1ppm 以内；中高级产线占比突破 80% [4] - 4 月 25 日成为美的集团战略合作伙伴；4 月 9 日海外首个自建工厂德国工厂开业，第一条自研全自动生产线启动运行 [4] 盈利预测与估值 - 维持预测公司 25 - 27 年归母净利润为 18.68 亿元、21.52 亿元、24.97 亿元，对应 EPS 分别为 1.79、2.06、2.39 元 [5] - 基于可比公司 PE 均值给予公司 25 年 24.55 倍 PE 估值，对应目标价为 43.99 元 [5] 经营预测指标与估值 |会计年度|2023|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入(人民币百万)|12,930|14,102|15,813|17,797|20,165| |+/-%|10.20|9.07|12.13|12.55|13.30| |归属母公司净利润(人民币百万)|1,393|1,631|1,868|2,152|2,497| |+/-%|11.67|17.09|14.55|15.18|16.04| |EPS(人民币，最新摊薄)|1.34|1.56|1.79|2.06|2.39| |ROE(%)|17.59|18.28|18.30|18.26|18.23| |PE(倍)|25.06|21.40|18.68|16.22|13.98| |PB(倍)|4.19|3.67|3.20|2.76|2.37| |EV EBITDA(倍)|11.67|10.78|10.19|8.75|7.46| [7] 可比公司估值表 |公司代码|公司简称|股价(元)|市值(亿元)|EPS（元）| |PE（倍）| | |----|----|----|----|----|----|----|----| | | | | |2025E|2026E|2025E|2026E| |301031 CH|中熔电气|117.95|78.17|4.61|6.15|25.57|19.18| |600563 CH|法拉电子|104.60|235.35|6.00|7.20|17.45|14.53| |002050 CH|三花智控|25.56|954.00|1.00|1.16|25.58|21.96| |300124 CH|汇川技术|64.41|1,735.59|2.18|2.58|29.60|24.94| | |均值| | | | |24.55|20.15| [13] 盈利预测 - 资产负债表、利润表、现金流量表等多方面对公司 2023 - 2027 年财务情况进行预测，涵盖流动资产、营业收入、净利润等多项指标 [18]

中国资产外资调研情况 - 4月以来236家A股公司接受外资机构调研 接受调研次数前十的公司为华明装备(81家)、宏发股份(51家)、立讯精密(50家)、安克创新(43家)、蓝晓科技(39家)、乖宝宠物、水晶光电、澜起科技、伟星新材、蓝思科技 [1] - 调研涉及板块包括出海板块、消费电子、宠物经济、人形机器人、芯片、电气设备等 [1] - 华明装备接受摩根士丹利、路博迈、瑞银资产管理、富兰克林邓普顿等81家外资机构调研 [1] 内需板块外资关注情况 - 乖宝宠物接受富达投资、千禧年基金、安联投资、Point72等32家外资机构调研 机构关注公司出口业务情况 [1] - 洽洽食品、苏泊尔、百亚股份、海大集团、佩蒂股份等内需相关公司接受外资调研家数从32家到6家不等 [1] - 百亚股份、乖宝宠物4月以来股价涨幅显著 [1] 科技板块外资调研情况 - 立讯精密、安克创新、水晶光电、澜起科技、蓝思科技、华测检测、天孚通信、中控技术、富瀚微、锐捷网络、深南电路等4月接受10家以上外资机构调研 [2] - 蓝思科技接受摩根大通、高盛、贝莱德、瑞银等机构调研 公司布局人形机器人、AI眼镜、XR头显等新领域 为首批进行相关关键核心部件量产及整机组装的企业之一 [2] 外资机构观点 - 富兰克林邓普顿新兴市场股票团队投资经理表示中国A股对外资依赖度低于亚洲其他市场 结构性特征增强A股韧性 看好内需导向型中资股 [3] - 路博迈集团表示海外投资者在中国股票资产持仓比例仍较低 中国经济和企业业绩出现惊喜可能性较高 对中国市场观点为超配 [3] - 摩根士丹利中国首席经济学家表示中国产业链整合能力较强 全球投资者会重新审视中国资产投资机会 [3]

业绩总结 - 2024年营业收入141.02亿元，同比增长9.07%[96] - 2024年归属于上市公司股东的净利润16.31亿元，同比增长17.09%[96] - 2024年归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润15.15亿元，同比增长13.89%[96] - 2024年总资产为206.64亿元，同比增长16.59%[96] - “7”类继电器领域市场占有率再创新高，继电器产品市场占有率增至23.1%，同比增加1.7个百分点[24] 用户数据 - 2024年客户服务满意度（NPS）为4.87[72][73] 未来展望 - 2024年开启战略转型并发布新企业使命[24] - 将ESG表现设为公司层级绩效指标并拆解考核[50] 新产品和新技术研发 - 新品研发投入同比增长22.4%，全新新品研发405项，“5+”门类新产品开发190项，占比近47%[24] - 宏发风电UEW6XU系列高品质框架断路器产品在1140V电压下分断能力可达75kA[144] 市场扩张和并购 - 业务遍布120个以上国家[30] 其他新策略 - 改进重要性分析法，首次开展双重重要性评估[56] - 成立双碳管理委员会及工作小组推进双碳工作[112] - 针对不同风险类型制定应对举措，如物理、转型、能源、产品与服务风险等[121] - 秉持绿色发展理念，从产品设计源头推行生态设计[173] - 搭建能源管理平台，完善建设并优化对重大能耗设备的监测管理[174] 运营数据 - 公司下属企业55家[30] - 全球雇员15000人以上[30] - 人才培养方面的培训费用达270万元以上[26] - 2024年投入社会公益经费187.63万元，其中89%用于支持偏远地区学生教育等项目[26] 质量与安全 - 继电器全年客诉不良率改善至0.05ppm，中高级产线占比已突破80%[24] - 2024年商业道德培训覆盖率（含兼职员工和承包商）达100%[72][73] - 2024年内部风险合规项整改闭环率达100%[72][73] - 2024年宏发开关范围一、二强度减排达6.6%[73] - 2024年废气、废水排放达标率达100%[72][73] - 2024年产品召回为0[72][73] - 2024年市场重大质量事件为0[72][73] - 2024年火灾事故为零[72][73] - 2024年职业病事件为零[72][73] - 2024年从业人员千人重伤及死亡率为零[72][73] - 报告期内商业贿赂及贪污成案件数为0起，因不正当竞争行为导致诉讼或重大行政处罚事件为0起[95] - 2024年未发生突发环境事件，未接获环境方面投诉，未发生重大违反环保法规及污染环境事件[157][162] - 公司固体废弃物无害化处理率100%[155] - 公司危险废弃物回收与合规处置率100%[155] - 公司环保督察问题闭环率100%[155] 公司治理 - 公司董事会由9名董事组成，含3名独立董事和1名女性董事[78] - 公司监事会由3名监事组成，含1名职工代表监事[78] - 2024年董事会召开11次，外部董事出席率100%，审计、提名、薪酬与考核、战略与可持续发展委员会分别召开7、2、2、1次[103] - 2024年公司召开三次股东大会，采用现场与网络投票结合方式，议案均通过[105] 碳排放与能源 - 2022 - 2024年类别一碳排放分别为12,964tCO2e、33,566tCO2e、9,187tCO2e；类别二分别为141,602tCO2e、159,029tCO2e、136,088tCO2e；总计分别为145,566tCO2e、192,595tCO2e、145,275tCO2e；碳排放强度分别为0.14tCO2e/万元、0.15tCO2e/万元、0.10tCO2e/万元[132] - 2024年宏发开关范围1和范围2排放量比2023年基准年减少217.7052tCO2[136] - 2022 - 2024年柴油使用量分别为196,614升、453,104升、256,865升；汽油使用量分别为277,355升、450,784升、621,242升；天然气使用量分别为782,719立方米、606,504立方米、669,090立方米；外购电力分别为26,343万千瓦时、28,558万千瓦时、35,913万千瓦时[176] - 截至报告期末，公司屋顶光伏装机容量累计达9.566兆瓦，报告期内光伏发电量达到873.65万千瓦时[177] - 2022 - 2024年公司光伏总装机量分别为6.48兆瓦、8.786兆瓦、9.566兆瓦；总发电量分别为842.44万千瓦时、794.17万千瓦时、873.65万千瓦时[178] - 报告期内，宏发股份完成绿证交易8,167张，宏发工控实现2024年单位产值温室气体排放量降低到2019年的50% [179] 环保与认证 - 公司连续5年导入碳披露项目（CDP），宏发开关加入科学基础减碳目标（SBTi），电力电器通过国家级绿色工厂认定[25] - 厦门宏发电力电器有限公司通过国家级绿色工厂评价，宏发开关荣获“绿色低碳制造先锋企业”奖[184] - 公司旗下多款产品通过意大利环境产品声明（EPD）认证[200] - 公司国内主要制造型子公司均已通过ISO 14001环境管理体系认证[150] 包装与标准 - 制定《样品包装要求件》《产品包装通用技术要求》《包装试验方法及要求》三项企业标准[193] - 漳州宏发电声有限公司启用蜂窝纸垫板替代EPE用于包装箱内减震缓冲，成本下降并避开塑料税[196] - 成立包装标准化横向工作小组规范包装管理[194]

会议信息 - 公司于2025年4月23日通知召开第十一届董事会第七次会议，4月28日召开[3] - 会议应到董事9名，实到9名[3] 议案审议 - 《2024年第一季度报告》议案获全票通过[4][6] - 《宏发科技股份有限公司2024年度可持续发展报告》议案获全票通过[7][9]

营业收入相关 - 本报告期营业收入39.83亿元，上年同期34.53亿元，同比增长15.35%[5] - 2025年第一季度营业总收入39.83亿元，较2024年第一季度的34.53亿元增长15.35%[18] 净利润相关 - 本报告期归属于上市公司股东的净利润4.11亿元，上年同期3.56亿元，同比增长15.47%[5] - 2025年第一季度净利润5.45亿元，较2024年第一季度的4.72亿元增长15.46%[19] - 2025年第一季度归属于母公司股东的净利润4.11亿元，较2024年第一季度的3.56亿元增长15.47%[19] - 2025年第一季度少数股东损益1.34亿元，较2024年第一季度的1.16亿元增长15.42%[19] 经营活动现金流量净额相关 - 本报告期经营活动产生的现金流量净额为-5.02亿元，上年同期-2.42亿元，同比下降107.20%，主要因生产规模增长及原材料价格上涨[5][8] - 经营活动产生的现金流量净额为-5.02亿美元，较之前的-2.42亿美元亏损扩大[24] 资产相关 - 本报告期末总资产211.53亿元，上年度末206.64亿元，同比增长2.36%[6] - 2025年3月31日公司流动资产合计132.48亿元，2024年12月31日为128.81亿元[14][16] - 2025年3月31日公司非流动资产合计79.04亿元，2024年12月31日为77.84亿元[16] - 2025年3月31日公司资产总计211.53亿元，2024年12月31日为206.64亿元[16] 所有者权益相关 - 本报告期末归属于上市公司股东的所有者权益99.13亿元，上年度末95.04亿元，同比增长4.30%[6] 非经常性损益相关 - 非经常性损益合计3058.18万元，其中计入当期损益的政府补助4031.02万元[7] 股东数量相关 - 报告期末普通股股东总数25176户，表决权恢复的优先股股东总数为0[10] 股东持股相关 - 有格创业投资有限公司持股2.85亿股，持股比例27.35%，质押5120万股[10] - 香港中央结算有限公司持股2.27亿股，持股比例21.75%[10] - 联发集团有限公司持股3114.09万股，持股比例2.99%[10] - 有格创业投资有限公司持有无限售条件流通股285,154,494股[11] - 香港中央结算有限公司持有无限售条件流通股226,810,559股[11] - 联发集团有限公司持有无限售条件流通股31,140,944股[11] - 基本养老保险基金八零二组合持有无限售条件流通股16,745,552股[11] 营业总成本相关 - 2025年第一季度营业总成本33.80亿元，较2024年第一季度的29.47亿元增长14.70%[18] 综合收益总额相关 - 2025年第一季度综合收益总额5.40亿元，较2024年第一季度的4.68亿元增长14.00%[20] 每股收益相关 - 2025年第一季度基本每股收益0.3943元/股，较2024年第一季度的0.3414元/股增长15.50%[20] - 2025年第一季度稀释每股收益0.3868元/股，较2024年第一季度的0.3414元/股增长13.30%[20] 经营活动现金流入流出相关 - 2025年第一季度经营活动现金流入小计31.92亿元，较2024年第一季度的27.51亿元增长16.06%[23] - 2025年第一季度经营活动现金流出小计36.94亿元，较2024年第一季度的30.93亿元增长19.43%[23] - 经营活动现金流出小计为36.95亿美元，较之前的29.93亿美元有所增加[24] 投资活动现金流量相关 - 投资活动现金流入小计为5.19亿美元，较之前的6.93亿美元减少[24] - 投资活动现金流出小计为9.96亿美元，较之前的4.76亿美元增加[24] - 投资活动产生的现金流量净额为-4.77亿美元，较之前的2.17亿美元由盈转亏[24] 筹资活动现金流量相关 - 筹资活动现金流入小计为4.68亿美元，较之前的2亿美元增加[24] - 筹资活动现金流出小计为7094万美元，较之前的969.6万美元增加[24] - 筹资活动产生的现金流量净额为3.97亿美元，较之前的1.9亿美元增加[24] 现金及现金等价物相关 - 现金及现金等价物净增加额为-5.76亿美元，较之前的1.6亿美元由正转负[24] - 期末现金及现金等价物余额为12.88亿美元，较之前的19.01亿美元减少[24] 负债相关 - 2025年3月31日公司流动负债合计51.46亿元，2024年12月31日为47.32亿元[16][17] - 2025年3月31日公司非流动负债合计29.96亿元，2024年12月31日为33.90亿元[17] - 2025年3月31日公司负债合计81.42亿元，2024年12月31日为81.22亿元[17]

上市公司2024年业绩表现 - 星宸科技2024年实现营收23.54亿元同比增长16.49% 归母净利润2.56亿元同比增长25.18% 扣非归母净利润1.81亿元同比增长0.42% [3] - 立达信2024年营业总收入68.07亿元同比增长1.88% 归母净利润4.18亿元同比增长33.25% 扣非净利润3.6亿元同比增长28.83% [3] - 网宿科技2024年营业收入49.32亿元同比增长4.81% 归属于上市公司净利润6.75亿元同比增长10.02% 扣非后净利润5.2亿元同比增长27.46% [6] - 延江股份2024年营收14.85亿元同比增长17.96% 归母净利润2728万元同比增长30.72% 扣非净利润1793万元同比增长67.18% [6] - 唯科科技2024年营收18.19亿元同比增长35.64% 归属上市公司净利润2.2亿元同比增长31.05% 扣非净利润1.62亿元同比增长39.58% [7] - 路桥信息2024年营业总收入2.41亿元同比上涨1.31% 归属于母公司股东的净利润2389.26万元同比上涨5.92% [7] - 吉比特2024年营收36.96亿元同比减少11.69% 归母净利润9.45亿元同比减少16.02% [9] - 宏发股份2024年营收141.02亿元同比增长9.07% 归母净利润16.31亿元同比增长17.09% 扣非净利润15.15亿元同比增长13.89% [11] - 弘信电子2024年营业收入58.75亿元同比增长68.91% 归属于上市公司股东的净利润5682万元同比增长113.05% [12] 业务发展情况 - 星宸科技智能物联业务营收4.75亿元同比增长38.61% 智能车载业务营收2.45亿元同比增长31.01% [3] - 立达信照明品类营收43.63亿元同比上升5.84% 家电品类营收5.48亿元同比增长13.22% IoT品类营收17.11亿元同比下降8.07% [4] - 网宿科技2024年研发投入4.47亿元占营收的9.07% [6] - 延江股份将通过研发创新和技术改造应对行业变化 利用全球供应链体系增强客户黏性 [6] - 唯科科技主营业务为精密注塑模具、注塑件及健康产品的设计、生产和销售 正逐步向"模塑一体化"规模生产模式扩展 [7] - 宏发股份继电器整体市场份额较2023年增长1.7个百分点 高压直流继电器市场占有率40% 汽车继电器全球市占率23.1% 电力继电器市占率57.1% [11] - 弘信电子整体毛利率达到10.04%较上年同比提升7.66个百分点 算力板块爆发式增长 [13] 分红情况 - 立达信拟向全体股东每10股派现4.2元 [3] - 网宿科技计划每10股派发现金红利2.5元 [6] - 延江股份拟每10股派发现金红利0.3元 [6] - 唯科科技拟向全体股东每10股派发现金红利6元 [7] - 吉比特拟向全体股东每10股派发现金红利35元 去年累计现金分红达7.18亿元占年度净利润比例的75.94% [9] - 宏发股份拟向全体股东每10股转4股派现5.15元 [11] 行业趋势 - 婴儿纸尿裤市场面临下滑趋势 但成人纸尿裤和其他一次性卫生产品市场前景乐观 [7] - A股上市公司现金分红力度随着业绩增长屡创新高 每10股派现金额在10元及以上的超30家 [10]

会议出席情况 - 出席会议股东和代理人429人，持有表决权股份601,851,454股，占比57.7218%[4] - 公司9名董事、3名监事全部出席会议[6] 议案表决情况 - 《2024年度董事会工作报告》同意票数601,606,714，比例99.9593%[6] - 《2024年度监事会工作报告》同意票数601,606,314，比例99.9592%[7] - 《2024年财务决算报告和2025年度财务预算报告》同意票数601,599,314，比例99.9581%[8] - 《2024年年度报告》及其摘要同意票数601,576,414，比例99.9543%[9] - 《2024年度独立董事述职报告》同意票数601,535,614，比例99.9475%[10] - 《2024年年度利润分配及资本公积转增股本的方案》同意票数601,754,634，比例99.9839%[12] - 《关于续聘会计师事务所的议案》同意票数596,687,507，比例99.1419%[13] - 《关于公司2025年度申请银行综合授信的议案》同意票数601,767,694，比例99.9860%[14] 议案赞成金额情况 - 《2024年年度报告》及其摘要相关议案赞成金额316,421,920，占比99.9131%[22] - 《2024年度独立董事述职报告》相关议案赞成金额316,381,120，占比99.9002%[22] - 《2024年年度利润分配及资本公积转增股本方案》相关议案赞成金额316,600,140，占比99.9694%[22] - 《关于续聘会计师事务所的议案》赞成金额311,533,013，占比98.3694%[22] - 《关于公司2025年度申请银行综合授信的议案》赞成金额316,613,200，占比99.9735%[22] - 《关于公司2025年为控股子公司提供担保的议案》赞成金额316,569,380，占比99.9597%[22] - 《关于公司2025年为控股子公司提供财务资助的议案》赞成金额316,564,560，占比99.9581%[22] - 《关于变更注册资本并修订〈公司章程〉的议案》赞成金额316,571,320，占比99.9603%[22] - 《关于审议公司董事薪酬方案的议案》赞成金额316,548,920，占比99.9532%[22] 议案通过情况 - 议案11为特别决议议案，已出席会议股东所持表决权三分之二以上通过，其余议案已出席股东大会股东所持表决权过半数通过[22]

会议安排 - 公司2025年3月27日召开第十一届董事会第六次会议，审议通过召开本次股东大会决议，3月29日刊登通知公告[4] - 本次股东大会网络投票交易系统投票平台时间为2025年4月21日9:15 - 9:25、9:30 - 11:30、13:00 - 15:00，互联网投票平台时间为9:15 - 15:00[5] - 本次股东大会现场会议于2025年4月21日14点30分在厦门宏发电声股份有限公司东林厂区二楼生产调度会议室召开[6] 参会情况 - 出席本次股东大会的股东和代理人共429名，代表有表决权股份601,851,454股，占公司有表决权股份总数的57.7218%[8] - 出席本次股东大会现场会议的股东和代理人共6名，代表有表决权股份285,165,094股，占公司有表决权股份总数的27.3493%[8] 议案表决 - 《2024年度董事会工作报告》A股同意票数601,606,714，比例99.9593%[15] - 《2024年度监事会工作报告》A股同意票数601,606,314，比例99.9592%[15] - 《<2024年年度报告>及其摘要》A股同意票数601,576,414，比例99.9543%[16] - 《关于续聘会计师事务所的议案》A股同意票数596,687,507，比例99.1419%[18] - 《关于公司2025年度申请银行综合授信的议案》A股同意票数601,767,694，比例99.9860%[18] - 《关于变更注册资本并修订<公司章程>的议案》A股同意票数601,725,814，比例99.9791%[19] - 《关于审议公司董事薪酬方案的议案》A股同意票数601,703,414，比例99.9754%[19] - 某次股东大会A股同意票数316,564,560，比例99.9581%[20]