发行计划 - 公司拟向特定对象发行A股股票 募集资金总额不超过19 8亿元[1] - 发行股票数量不超过12 51亿股 发行对象为包括控股股东焕新方科在内的不超过35名特定投资者[1] - 焕新方科承诺以现金方式参与认购 认购数量不超过本次发行实际发行数量的23 50% 认购金额不超过4 65亿元[1] 资金用途 - 募集资金扣除发行费用后将用于人工智能及算力类高密度互连电路板产业基地项目[1] 发行条款 - 发行定价基准日为发行期首日 发行价格不低于定价基准日前20个交易日公司股票交易均价的80%[1] - 本次发行尚需公司股东大会审议通过 上海证券交易所审核通过并取得中国证券监督管理委员会同意注册的批复[1]

减持计划 - 新方正控股因自身资金需求计划减持不超过4170.29万股公司股份占公司总股本的1% [1] - 减持方式为集中竞价交易 [1] 减持进展 - 截至2025年6月9日新方正控股累计减持762.64万股减持比例为0.18% [1] - 减持价格区间为4.28～5.63元/股 [1] - 减持总金额为4072.71万元 [1] 减持后持股情况 - 减持后新方正控股持有公司股份9451.2万股占公司总股本的2.27% [1]

AI硬件板块市场表现 - AI硬件板块出现震荡走强行情 多只相关个股实现上涨[1] - 天孚通信股价涨幅接近10% 领涨AI硬件板块[1] - 中际旭创 太辰光 方正科技 罗博特科 沪电股份 沃尔核材等个股跟随上涨[1] 资金流向监测 - 暗盘资金动向显示市场对庄家意图的识别需求[2]

市场表现 - 沪指6月5日上涨0 23%，申万行业中12个上涨，通信、电子行业涨幅居前，分别为2 62%、2 31%，美容护理、纺织服饰跌幅居前，分别为3 07%、1 81% [1] - 电子行业位居涨幅榜第二，上涨2 31%，主力资金净流入48 41亿元，计算机行业涨幅2 12%，净流入32 14亿元 [1] - 医药生物行业主力资金净流出规模最大，达48 79亿元，食品饮料、有色金属等行业净流出分别为12 85亿元及更多 [1] 电子行业资金流向 - 电子行业461只个股中411只上涨，9只涨停，247只个股资金净流入，15只净流入超亿元，工业富联净流入7 12亿元居首，沃尔核材、方正科技分别净流入4 14亿元、4 07亿元 [2] - 电子行业5只个股资金净流出超亿元，商络电子、胜宏科技、东山精密净流出居前，分别为2 38亿元、1 72亿元、1 28亿元 [3] 电子行业个股表现 - 工业富联涨幅5 82%，换手率1 17%，主力资金流入7 12亿元，沃尔核材涨幅5 42%，换手率13 71%，资金流入4 14亿元 [2] - 方正科技涨停，换手率4 87%，资金流入4 07亿元，立讯精密涨幅2 69%，换手率1 96%，资金流入3 86亿元 [2] - 商络电子跌幅7 53%，换手率17 26%，资金流出2 38亿元，胜宏科技涨幅16 30%，换手率8 44%，资金流出1 72亿元 [3]

业绩说明会安排 - 会议将于2025年5月15日15:00-16:30通过上证路演中心网站以网络文字互动形式召开 [2][4] - 投资者可在2025年5月8日至5月14日16:00前通过网站预征集栏目或公司邮箱IR@foundertech.com提前提问 [2][5] - 说明会主要内容为回应投资者关于2024年度及2025年第一季度经营成果和财务指标的普遍关注问题 [2][3] 参会人员 - 公司董事长兼总裁陈宏良、独立董事祁卫红、董事会秘书梁加庆及财务总监周琳将出席 [4] - 如遇特殊情况参会人员可能进行调整 [4] 投资者参与方式 - 会议期间可通过上证路演中心网站在线参与互动 [5] - 说明会结束后可通过同一网站查看会议召开情况及主要内容 [7] 公司信息披露 - 公司已于2025年3月29日发布2024年年度报告 [2] - 公司已于2025年4月26日发布2025年第一季度报告 [2] 联系方式 - 投资者关系管理部门联系电话为021-58400030 [6] - 官方投资者关系邮箱为IR@foundertech.com [5][7]

会议安排 - 公司2025年5月15日15:00 - 16:30参加上海辖区年报业绩说明会[2][3][5][6] - 投资者2025年5月8 - 14日16:00前可提问[2][6] - 说明会以网络互动形式召开[4] 报告发布 - 公司2025年3月29日发布2024年年报，4月26日发布2025年一季报[2] 参会人员 - 董事长兼总裁陈宏良等参加[5] 联系信息 - 联系部门为投关部，电话021 - 58400030，邮箱IR@foundertech.com[7] 会后查看 - 投资者会后可通过“上证路演中心”查看情况及内容[7]

公司基本信息 - 方正科技股票代码600601，上市于上海证券交易所[2] - 信息披露义务人包括方正信息产业、新方正控股、方正互联[2] 股权结构 - 新方正控股持有方正信息产业100%股权，方正信息产业注册资本10000万元[11] - 新方正（北京）等多家企业持有新方正控股不同比例股权，新方正控股注册资本725000万元[12][13] - 天津方正启锐持有方正互联100%股权，方正互联注册资本5000万元[14] - 方正信息产业持有方正控股30.60%股权[18] - 新方正控股持有中国高科等多家公司不同比例股权[18] 权益变动 - 本次权益变动后信息披露义务人合计持股比例降至10%[2] - 2025年3月11日至4月28日，新方正控股减持7626400股方正科技股份，占比0.18%[25] - 2025年3月10日至6月9日，新方正控股计划减持不超41702932股方正科技股份，减持比例不超1%[21] 股份情况 - 方正互联持有的46183986股方正科技股份已被质押且被多家法院轮候冻结，占比1.11%[27][28] - 2024年10月23日至29日，方正数码减持27254725股方正科技股份，减持比例0.65%[30] 其他情况 - 北京市第一中级人民法院已裁定受理方正互联的破产清算申请[17] - 信息披露义务人未充分披露资金来源[40] - 信息披露义务人未来12个月内不拟继续增持[40] - 信息披露义务人此前6个月未在二级市场买卖该上市公司股票[40]

股权变动 - 2025年3月11日至4月28日，新方正控股减持7,626,400股，占总股本0.18%[6] - 变动后三方合计持股417,029,345股，占总股本10.00%[3] - 变动后新方正控股持股94,511,991股，占比2.27%[7] 其他信息 - 本次权益变动不触及要约收购，不改变控股东和实控人[3] - 方正信息产业注册资本10,000万元[4] - 新方正控股注册资本725,000万元[4]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [7][12] 报告的核心观点 - AI是行业长期增长驱动力，相关PCB需求保持良好增长，下游电子产品拉升PCB用量，驱动其向高精度、高密度和高可靠性方向发展，18层及以上高多层板和特定HDI产品需求将继续增长 [12] - 公司专注PCB核心主业，以中高端HDI板、高多层板为核心产品，巩固传统市场，加大布局新兴市场高附加值领域，加大客户拓展力度，提升高毛利客户销售占比，提升高阶HDI供应能力，加速批量订单导入，提升市场份额 [12] - 公司多年深耕PCB，技术能力达行业先进水平，高端服务器带动PCB产品价值提升，公司为高增长、高难度、高科技领域客户做好准备，预计2025 - 2027年公司归母净利润分别为3.46亿元、4.34亿元和5.41亿元，对应当前股价PE分别为52.39倍、41.81倍和33.52倍，维持“买入”评级 [12] 根据相关目录分别进行总结 公司业绩情况 - 2025年一季度，公司实现营业收入9.52亿元，同比增长23.68%；实现归母净利润0.78亿元，同比增长2.04% [2][5] - 2025年一季度公司毛利率和净利率分别为21.91%和8.25%，分别同比+2.70pct和 - 1.75pct [2][5] 公司基础数据 - 当前股价4.35元，总股本417,029万股，流通A股417,029万股，每股净资产1.00元，近12月最高/最低价为6.16/2.35元（股价为2025年4月25日收盘价） [8] 财务报表及预测指标 |报表类型|项目|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |利润表（百万元）|营业总收入|3482|4178|4888|5621| | |营业成本|2717|3217|3740|4244| | |毛利|765|961|1149|1377| | |营业税金及附加|30|36|43|49| | |销售费用|73|107|112|132| | |管理费用|225|259|308|354| | |研发费用|177|225|261|304| | |财务费用|-11|0|0|0| | |资产减值损失|-17|0|0|0| | |信用减值损失|-3|0|0|0| | |公允价值变动收益|-1|0|0|0| | |投资收益|-1|0|0|0| | |营业利润|278|370|467|581| | |营业外收支|0|0|0|0| | |利润总额|278|370|467|581| | |所得税费用|20|24|33|40| | |净利润|257|347|434|541| | |归属于母公司所有者的净利润|257|346|434|541| | |少数股东损益|0|0|0|0| | |EPS（元）|0.06|0.08|0.10|0.13| |资产负债表（百万元）|货币资金|1331|1132|1517|2007| | |交易性金融资产|0|0|0|0| | |应收账款|1061|1093|1351|1552| | |存货|606|604|733|839| | |预付账款|32|29|37|42| | |其他流动资产|115|395|390|417| | |流动资产合计|3145|3253|4027|4857| | |长期股权投资|0|0|0|0| | |投资性房地产|71|71|71|71| | |固定资产合计|2760|2760|2760|2760| | |无形资产|109|109|109|109| | |商誉|0|0|0|0| | |递延所得税资产|121|136|136|136| | |其他非流动资产|863|1080|1080|1080| | |资产总计|7069|7409|8182|9013| | |短期贷款|60|60|60|60| | |应付款项|1090|1065|1306|1493| | |预收账款|2|2|3|3| | |应付职工薪酬|102|95|115|134| | |应交税费|19|22|26|30| | |其他流动负债|665|674|748|827| | |流动负债合计|1937|1918|2257|2547| | |长期借款|843|843|843|843| | |应付债券|0|0|0|0| | |递延所得税负债|97|112|112|112| | |其他非流动负债|77|77|77|77| | |负债合计|2953|2949|3289|3578| | |归属于母公司所有者权益|4116|4460|4893|5435| | |少数股东权益|0|0|0|1| | |股东权益|4116|4460|4894|5435| | |负债及股东权益|7069|7409|8182|9013| |现金流量表（百万元）|经营活动现金流净额|440|83|384|491| | |取得投资收益收回现金|4|0|0|0| | |长期股权投资|0|0|0|0| | |资本性支出|-1053|-4|0|0| | |其他|-5|-211|0|0| | |投资活动现金流净额|-1055|-216|0|0| | |债券融资|0|0|0|0| | |股权融资|0|0|0|0| | |银行贷款增加（减少）|961|0|0|0| | |筹资成本|-12|0|0|0| | |其他|-70|-64|0|0| | |筹资活动现金流净额|879|-64|0|0| | |现金净流量（不含汇率变动影响）|264|-196|384|491| |基本指标|每股收益|0.06|0.08|0.10|0.13| | |每股经营现金流|0.11|0.02|0.09|0.12| | |市盈率|73.17|52.39|41.81|33.52| | |市净率|4.45|4.07|3.71|3.34| | |EV/EBITDA|33.07|48.84|37.92|29.60| | |总资产收益率|4.0%|4.8%|5.6%|6.3%| | |净资产收益率|6.3%|7.8%|8.9%|10.0%| | |净利率|7.4%|8.3%|8.9%|9.6%| | |资产负债率|41.8%|39.8%|40.2%|39.7%| | |总资产周转率|0.55|0.58|0.63|/| [19]

财务概况 - 方正科技2025年一季度营业总收入9.52亿元 同比上升23.68% [1] - 归母净利润7847.72万元 同比上升2.04% [1] - 扣非净利润6855.4万元 同比上升50.36% [1] 盈利能力分析 - 毛利率21.91% 同比增加14.04% 显示成本控制改善 [2] - 净利率8.25% 同比减少17.5% 可能受运营成本影响 [2] - 三费占营收比6.68% 同比下降4.33% 反映费用控制成效 [2] 资产负债情况 - 货币资金14.19亿元 同比增长63.99% 现金储备充足 [3] - 应收账款9.48亿元 同比增长22.64% 占归母净利润比例达368.44% [3] - 有息负债14.41亿元 同比增长261.04% 负债水平大幅上升 [3] 每股指标 - 每股净资产1.0元 同比增长6.81% [4] - 每股经营性现金流0.05元 同比增长18.26% [4] - 每股收益0.02元 与去年同期持平 [4] 商业模式与融资分红 - 公司业绩依赖研发和资本开支驱动 [5] - 过去35年累计融资27.11亿元 累计分红2.98亿元 [5] - 分红融资比0.11 显示资金主要用于再投资而非分红 [5]