全球最大105兆瓦2极高速电机发布 - 中储国能与卧龙电气南阳防爆联合研制的全球最大105兆瓦2极高速电机"储龙105"正式发布，具有完全自主知识产权 [2][5] - 该电机在国内首次采用一体化设计，具备电动和发电双工况运行能力，可灵活切换工作场景，大幅提高设备利用率 [6] - 产品效率高达98.8%，振动低于35微米（国标80微米），填补国内百兆瓦级双工况电机领域多项技术空白 [9] 技术突破与性能优势 - 历时四年攻关攻克世界级难题，实现"动力引擎"与"发电心脏"的完美协同，定子线圈一致性误差控制在万分之三以内 [12][14] - 振动指标较国标严格3倍，达到航空级精密设备标准，全生命周期启停次数达2万次 [16][18] - 较同等功率多台常规电机节省占地面积40%以上，搭载该电机的系统可提升区域可再生能源并网比例15%-20%，年减排二氧化碳50万吨 [11] 压缩空气储能行业发展 - 压缩空气储能作为高效大规模储能技术，正迎来产业化爆发期，我国在建项目超10个，规划装机突破10吉瓦 [20] - 已建成10兆瓦级、100兆瓦级、300兆瓦级三代示范项目十个以上，形成完整技术链条 [21] - 2024年全球新型储能装机165.4吉瓦，我国新增43.7吉瓦，压缩空气储能因长寿命、高安全性成为电网级首选方案 [25] 市场前景与政策支持 - 压缩空气储能纳入"十四五"新型储能重点发展方向，多地出台专项补贴政策 [29] - 业内预计2030年我国压缩空气储能装机将突破50吉瓦，年减排二氧化碳超2亿吨，相当于关停60座百万千瓦级燃煤电厂 [29] - 我国压缩空气储能技术已实现从100兆瓦到300兆瓦的跨越，市场潜力巨大 [23][27]

产品发布与技术突破 - 卧龙电气南阳防爆与中储国能联合研制具有完全自主知识产权的105MW 2极高速大容量同步电动发电机"储龙105" 正式发布[1] - 产品采用一体化设计 具备电动和发电双工况运行能力 是压缩空气储能系统的核心设备[1] - 产品填补国内百兆瓦级双工况电机空白 攻克百兆瓦级电机技术难题 摆脱大功率高速电机依赖进口现状[1] 性能与效率优势 - 电机综合效率达98.8% 较同等功率常规电机效率提高0.4%[2] - 单机容量105MW 较国内同类产品容量提升一倍以上[2] - 超低振动低于35μm 仅为国标80μm标准的不到一半[2] 经济效益与市场前景 - 较常规电机节省占地面积40%以上 年节约电费约180万元[2] - 未来三年订货量预计超百台 销售收入达20亿元以上[2] - 可带动上下游配套产业销售收入100亿元以上[2] 技术认证与行业地位 - 通过中国机械工业联合会产品鉴定 被认定总体技术达国际先进水平[2] - 电机容量和效率等关键指标国际领先[2] - 为长时大规模压缩空气储能产业发展提供关键装备支撑[2] 合作模式与研发优势 - 双方以用户需求为导向 通过供应链深度协同实现技术突破[3] - 中储国能拥有国际尖端热管理技术和复杂动力系统解决方案[3] - 卧龙电气依托50余年行业积淀 在电机自主研发和全流程制造体系优势突出[3] 未来发展规划 - 双方签署战略合作协议 将持续研发压缩空气储能领域高端装备[3] - 致力于建立规模化 产业化 市场化的战略合作模式[3] - 共同探寻生态化共赢发展的商业模式[3]

行业与公司 - 行业涉及机器人、自动化集成、AI软件工程、低空经济[1][2][3][4][5][6][7][8][9][10][11][12][13][14][15][16][17][18] - 公司包括沃隆、智原、希尔机器人、云深处、极力卧飞、商飞等[1][2][3][4][5][6][7][8][9][10][11][12][13][14][15][16][17][18] 核心观点与论据 投融资与合作 - 沃隆与智原达成相互持股 沃隆参股智原 智原投资希尔机器人[1][2] - 沃隆成为同时持有两家公司股份的商业公司 卡位产业链关键角色[2] - 智原投资希尔机器人 看重其40年自动化集成经验 增资扩股方式投资[4] - 沃隆电池子公司与智原签署股权投资协议 产业端合作紧密[4][5] 技术与产品 - 智原机器人产品迭代速度快 6个月推出人形机器人 一年内发布5款产品[6] - 智原发布通用巨声机座模型智源起源大模型 布局AI软件工程[8] - 沃隆具备电机开发能力 涵盖驱动器电机、关节模组 客户包括云深处等头部公司[10] - 智原管理层来自华为 采用华为软件工程框架 注重生态合作伙伴培养[8][17] 市场与量产 - 智原量产进度快 供应商大会将披露产能规划 出货量预期业内较高[9] - 智原2024年商用机器人量产 产能部署加速[6] - 沃隆下游客户涉及石化、冶金、煤炭 需求旺盛 场景落地能力强[11] - 低空经济领域 沃隆与极力卧飞、商飞深度绑定 保持领先[14] 生态与战略 - 智原采用华为生态模式 扶持合作伙伴 自身专注预训链与模型开发[17] - 沃隆深耕电机行业 早期布局机器人 与智原强强联合[12][15] - 智原法定代表人邓太华（原华为副总裁）浮出水面 确立发展战略[5][17] 其他重要信息 - 沃隆2023年业绩预告 规模净利润同比增长50% 长期股权布局贡献[13] - 日用电机增速恢复至10%以上 订单稳健[13] - 智原量产指引几千台 国内人形机器人量产第一名[17] - 沃隆收购希尔机器人 拥有4000多个自动化集成案例[11] 数据与百分比 - 智原6个月推出人形机器人 一年内发布5款产品[6] - 沃隆2023年规模净利润同比增长50%[13] - 日用电机增速恢复至10%以上[13] - 智原量产指引几千台[17] - 希尔机器人40年自动化集成经验 4000多个合作案例[11]

智元机器人近期投资动态 - 4月11日投资灵猴机器人0.8%股份 灵猴系博众精工子公司 专注智能制造核心零部件 直接持股39.9%为第一大股东 [5][6] - 4月10日与大丰实业签署股权合作协议 成立合资公司开发文娱体旅商场景人形机器人 注册资本1000万元 持股15% 获1500万元意向订单 [7][8] - 3月15日战略注资卧龙电驱旗下希尔机器人 形成"互相战投"模式 卧龙电驱持有公司0.7594%股份 [10][11][12] 公司资本运作与估值 - 3月20日完成腾讯领投的新轮融资 估值达150亿元 腾讯持股2.0591% [3][17] - 成立至今完成八轮融资 投资方包括红杉中国 高瓴创投 比亚迪等 最新A3轮融资6亿元 [13] - 与软通动力 立景创新实现交叉持股 分别持有对方子公司5%和15%股份 [14][15] 产业链布局与商业化进展 - 累计对外投资12家企业 持股比例0.3289%-20% 覆盖核心零部件 AI算法 场景应用等领域 [9] - 与均胜集团合资成立普智未来 计划投资2亿元 年产1000台人形机器人 [19] - 量产下线超1000台机器人 2024年出货目标数千台 营收预计数倍增长 [16][18] 技术研发成果 - 发布远征A1人形机器人 49个自由度 单臂负载5kg 步速7km/h [16] - 推出智元启元大模型 实现小样本快速泛化 已部署至多款机器人 [18] - 构建远征 精灵 灵犀三大产品线 掌握"本体+AI"全栈技术 [18]

基金概况 - 淳厚现代服务业A是淳厚基金旗下股票型基金，2021年8月24日成立，现任基金经理薛莉丽自同日任职，总管理规模23.98亿元 [1] - 该基金主要投资现代服务业上市公司，追求超越业绩比较基准的投资回报 [1] - 截至2025年4月8日，近一年回报达12.10%，跑赢基金比较基准增长率（9.93%）和中证股票型基金指数回报（2.82%），超过同期股票型基金收益均值 [1] - 截至2025年4月8日，近三年基金最大回撤为23.55%，排名同类股票型基金前15%；基金最大回撤修复天数为94天，排名同类股票型基金前10% [1] - 截至2024年12月31日，基金规模达1.14亿元，基金份额为1.09亿份 [1] 市场观点 - 预计国内经济政策以稳增长为主基调，中央财政仍有发力空间；海外经济体进入降息通道，全球经济、金融环境有所改善 [2] - 认为A股估值较低，积极看好后市表现，港股市场有较好配置价值；看好全年市场风险偏好提升，期待财政与货币政策加持下迎来基本面拐点 [2] - Deepseek等黑马出现让全球重新评估中国科技资产价值 [2] 公司调研 - 2025年3月4日至2025年3月28日，淳厚基金对上市公司卧龙电驱进行调研 [3] 调研内容 工业大模型应用 - 卧龙电驱旗下舜云互联“电机产业大脑 + 未来工厂”依托舜智云工业互联网平台，提供动设备后市场服务新模式，已为近千家工业企业提供设备全生命周期服务，减少非计划性停机事件80%，降低总体维护成本30%以上 [4] - 2024年7月，舜云互联iMotor PHM完成AI诊断与大模型分析技术整合，发布智能诊断产品；近期在平台上部署DeepSeek - R1 - Distill - Qwen - 14B大模型，形成PHMThink2.0产品 [4] - 舜云互联构建“1 + X + N”产品服务体系，促进上下游企业资源、能力共享和业务协同，推动电驱全产业链及产业集群发展 [4] 深海科技及海工装备业务 - 卧龙电驱有丰富船舶电机产品系列，可满足多种船级社认证要求，应用于各类船舶场景 [4] - 公司有海洋平台轻型发电机和异步电动机产品，适用于海洋平台作业，满足严苛海洋环境要求，有多个海洋平台项目案例，部分为国产化首台套 [4] 数据中心产品应用 - 公司EC电机可应用于数据中心温控系统，电源公司电池产品可应用于数据中心电源系统，一级能效电机有数据中心终端应用场景，均有交付客户案例 [4] 机器人领域布局 - 公司开发全数字化伺服驱动产品，应用于工业机器人等领域；布局开发人形机器人关键组部件，助力产业化推广 [4] - 旗下希尔公司是全球领先工业机器人系统集成商，为多家知名车企提供自动化生产线并获订单，有望打开更高增长空间 [4] - 公司布局仿生机器人巡检等系统解决方案，应用于多个领域 [4][5] - 公司与上海智元新创技术有限公司完成战略投资签约，成为战略股东，双方推进具身智能机器人核心技术研发及产业化应用生态构建 [5] - 此前智元机器人与希尔机器人签署场景应用合作协议并入股，共同推进相关领域开发合作 [5] 仿生机器人关节模组产品 - 卧龙仿生机器人高爆发旋转关节模组定位“高功率密度、高转矩密度、定制化”，目标是实现AI深度学习与具身智能化，推动人形机器人产业化 [5] - 公司已完成电机等集成，试生产出完整通用关节模组，开发机器狗小功率关节模组，拓展至人形机器人高爆发旋转关节模组研发 [5] - 未来将优化产品设计、提升性能、强化定制化服务，打造高性能关节驱动模组，成为领先品牌 [5]

证券市场回顾 - 上周（3月24日 - 3月28日）上证综指周内下跌0.4%，收于3351.31点，最高3394.03点；深证成指周内下跌0.75%，收于10607.33点，最高10745.09点；创业板指周内下跌1.12%，收于2128.21点，最高2165.16点 [1] - 全球市场主要指数均下跌，纳斯达克综指下跌2.59%，道琼斯工业指数下跌0.96%，标普500下跌1.53%；亚太地区，恒生指数下跌1.11%，日经225指数下跌1.48% [1] 新股申购情况 - 上周有3只新股发行，分别为301658.SZ首航新能（申购日期20250324）、603210.SH泰鸿万立（申购日期20250328）、603257.SH中国瑞林（申购日期20250326） [2] 融资融券情况 - 沪深两市融资融券余额为19169.38亿元，其中融资余额19058.08亿元，融券余额111.3亿元，较前一周减少148.55亿元；沪市两融余额为9746.84亿元，较前一周减少45.59亿元；深市两融余额9422.54亿元，较前一周减少102.96亿元 [3] - 上周两市3409只个股有融资资金买入，46只个股买入金额超10亿元，卧龙电驱、东方财富、胜宏科技排名前三，买入金额分别35.55亿元、34.36亿元、28.74亿元 [3] 基金发行情况 - 上周有21只新基金发行，包括安信永利信用债券D、交银安心收益债券D等 [5] 上市公司回购金额 - 上周共有16条开始执行回购公告，执行金额最多的5条涉及长盛轴承、顶固集创、工大科雅、华东医药、腾景科技 [8] - 按初次执行金额所在行业分布，金额最高的3个行业为机械设备、轻工制造、医药生物 [8]

文章核心观点 - 3月26日沪指微跌，各行业表现分化，电力设备行业上涨且主力资金净流入，同时列出该行业资金流入和流出榜前个股 [1][2][3] 沪指及行业整体表现 - 3月26日沪指下跌0.04%，申万所属行业中21个上涨，涨幅居前的是综合和农林牧渔，涨幅分别为2.11%、1.64%，跌幅居前的是银行和公用事业，跌幅分别为1.45%、0.43% [2] - 两市主力资金全天净流出78.22亿元，12个行业主力资金净流入，汽车行业净流入规模居首，为14.90亿元，电力设备行业净流入11.72亿元；19个行业主力资金净流出，计算机行业净流出规模居首，为26.29亿元，电子行业净流出21.78亿元 [2] 电力设备行业表现 - 电力设备行业3月26日上涨0.46%，行业所属353只个股中258只上涨、7只涨停，89只下跌 [3] - 电力设备行业资金净流入个股149只，其中8只净流入超亿元，卧龙电驱净流入居首，为12.84亿元，大洋电机、TCL中环分别净流入3.44亿元、3.30亿元 [3] - 电力设备行业资金净流出个股中，7只净流出超亿元，融发核电、海陆重工、阳光电源净流出居前，分别为3.15亿元、2.59亿元、2.00亿元 [3] 电力设备行业资金流入榜部分个股 - 卧龙电驱（600580）涨9.26%，换手率22.90%，主力资金流量128371.96万元 [3] - 大洋电机（002249）涨9.97%，换手率8.69%，主力资金流量34439.39万元 [3] - TCL中环（002129）涨5.45%，换手率4.45%，主力资金流量33039.72万元 [3] 电力设备行业资金流出榜部分个股 - 融发核电（002366）涨0.71%，换手率30.05%，主力资金流量 -31525.89万元 [5] - 海陆重工（002255）涨1.78%，换手率34.07%，主力资金流量 -25888.13万元 [5] - 阳光电源（300274）跌0.11%，换手率4.03%，主力资金流量 -20006.84万元 [5]

纪要涉及的公司 - 卧龙电驱 - 智元机器人 - 希尔机器人 - 宇智 - 云深处 - 百度 - 科大讯飞 - 迪贝电气商飞 - 宇峻 纪要提到的核心观点和论据 卧龙电驱与智元机器人合作 - 核心观点：卧龙电驱与智元机器人的合作是相互持股合作，具有多方面意义和潜力[3] - 论据：早在一周前，卧龙旗下希尔机器人增资获智元投资；卧龙成为唯一同时参股宇智和智元的上市公司；合作聚焦场景落地等，卧龙持有智元 0.76%股份，将全面展开产业优势合作[3][4] 智元机器人发展情况 - 核心观点：智元机器人发展迅速，市场地位较高，技术有特点且战略布局明确[3][5][6] - 论据：2023 年成立，2024 年 2 月首次成立，8 月推首款人形机器人，12 月开启量产部署，今年 1 月第 1000 台量产下线；有远征、灵犀、精灵系列产品；与百度、科大讯飞等合作；具备 AI 软件工程思路，发布“起源”模型等[3][5][6] 卧龙电驱在机器人领域潜力和优势 - 核心观点：卧龙电驱在机器人领域有巨大潜力和优势[9] - 论据：在电机领域深耕 40 年，产品储备强大；横向拓展能力强，底层技术积累扎实；具备开发执行器等能力，与云深处等合作[9] 卧龙电驱下游行业覆盖及收购意义 - 核心观点：卧龙电驱下游行业覆盖广，收购希尔机器人有重要意义[10][11] - 论据：客户来自石化等多行业，对机器人需求高；收购希尔机器人带来自动化集成经验，可双向赋能[10][11] 卧龙电驱主营业务及估值 - 核心观点：卧龙电驱主营业务稳健增长，估值有特点[13][15] - 论据：聚焦工业电机等板块，工业电机年复合增速 5% - 10%，日用电机增速回升至 10%以上；2024 年归母净利润约 8 亿元，同比增长 50%；预计 2025 - 2026 年净利润达 10 - 11 亿元，估值有安全边际且有弹性[13][15] 低空经济对公司影响 - 核心观点：低空经济对公司有积极影响[14] - 论据：与迪贝电气商飞等客户深度绑定并持续迭代，产业化落地公司将显著受益，有助提升估值[14] 智元公司发展战略和产业生态融合 - 核心观点：智元公司有明确发展战略和产业生态融合措施[16] - 论据：沿用华为 inside 模式，负责预训练等，预计 2025 年量产几千台成国内量产第一，需找核心供应商和组装伙伴[16] 智元机器人对行业影响 - 核心观点：智元机器人对行业有隐性且重要影响[17] - 论据：虽运动能力技术路线不同，但潜力大，行业将出现产业链链主角色[17] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 邓泰华曾任华为副总裁，加入后推动资源前瞻性布局，展示对行业深刻理解与长远眼光[7] - 智能化是机器人落地重要方面，目前出货量预期在业内较高，超过特斯拉 2025 年量产预期[8] - 建议关注卧龙及其相关价值，其能为集群公司赋能并转化客户[18]

融资动态 - 腾讯领投智元机器人新一轮融资 这是腾讯投资在具身智能领域的首次布局[1] - 跟投方包括龙旗科技 卧龙电气 华发集团 蓝驰创投等多家产业方及老股东[1] - 智元机器人正以150亿估值进行新一轮融资接洽[1] 股权变更 - 上海智元新创技术有限公司新增广西腾讯创业投资有限公司及卧龙电驱为股东[1] - 公司法定代表人由舒远春变更为邓泰华[1] 管理层信息 - 邓泰华接任智元机器人董事长兼CEO 其曾任华为公司副总裁及计算产品线总裁[1] - 创始人彭志辉（稚晖君）为华为离职"天才少年" 公司于2023年联合创立[4] 战略合作 - 卧龙电驱与智元机器人完成战略投资签约 双方将推进具身智能机器人技术研发及产业化应用[1] - 腾讯明确表示不会下场做硬件 而是聚焦成为机器人厂商的合作伙伴[1][2] 业务进展 - 公司发布首个通用具身基座模型"智元启元大模型"及双足人形机器人"灵犀X2"[4] - 此前投资方包括高瓴创投 鼎晖投资 红杉中国 比亚迪等知名机构及产业链企业[4] 财务表现 - 腾讯第四季度营收1724.5亿元同比增长11% 净利润553亿元同比增长30%[4] - 腾讯全年营收6603亿元同比增长8% 净利润1941亿元同比增长68%[4]

报告公司投资评级 - 维持优于大市评级 [1][4][10] 报告的核心观点 - 智元机器人入股希尔机器人深化双方在具身智能领域合作，有望加快具身智能机器人产业化速度、助推机器人应用场景落地 [3] - 报告研究的具体公司加快机器人关键部件布局，持续开拓客户，依托自身优势加速机器人业务布局，已与多家企业展开深入合作 [3] - 低空经济蓬勃发展，报告研究的具体公司前瞻布局航空电机业务，构建多场景产品矩阵，与多家主机厂客户达成合作，未来产品出货量有望快速增长 [4] 根据相关目录分别进行总结 事项 - 近日，报告研究的具体公司旗下希尔机器人与智元机器人成功签署股权投资协议，智元机器人将以增资扩股形式完成对希尔机器人的战略注资 [2] 国信电新观点 - 智元机器人入股希尔机器人有望深化双方在具身智能领域合作，此前双方已签订场景应用合作协议，此次战略增资规划落地一系列示范项目 [3] - 报告研究的具体公司加快机器人关键部件布局，针对人形机器人行业需要布局关键部件，旗下希尔机器人经验丰富，公司依托优势加速业务布局并与多家企业合作 [3] - 低空经济蓬勃发展，报告研究的具体公司前瞻布局航空电机业务，构建多场景产品矩阵，与多家主机厂客户达成合作，未来产品出货量有望快速增长 [4] 评论 - 智元入股希尔机器人深化双方合作，报告研究的具体公司在人形机器人关键部件领域积极布局，在应用场景上持续推动布局 [5] 智元机器人情况 - 智元机器人成立于2023年2月，是致力于具身智能机器人产品及应用生态的创新企业，2024 - 2025年有系列产品发布和技术进展 [7] 公司客户开拓情况 - 报告研究的具体公司与浙江人形机器人创新中心有关节模组方面合作，与杭州云深处科技签有战略合作框架协议 [8] 公司航空电机业务布局 - 报告研究的具体公司2019年开始布局电动航空领域产品，构建涵盖不同功率等级的产品矩阵，携手多家主机厂客户推动电动航空器发展 [9] 投资建议 - 维持盈利预测，维持优于大市评级，预计报告研究的具体公司2024 - 2026年实现归母净利润8.01/10.55/12.61亿元，同比+51%/+32%/+20%，EPS分别为0.62/0.81/0.97元；动态PE分别为44/34/28倍 [4][10] 财务预测与估值 - 报告给出报告研究的具体公司2022 - 2026E资产负债表、利润表、现金流量表数据及关键财务与估值指标 [13]