卧龙电驱2025年限制性股票激励计划首次授予结果 - 公司于2025年12月20日发布公告，宣布2025年限制性股票激励计划首次授予已完成登记 [1] 激励计划核心方案 - 本次激励计划采用限制性股票方式，股票来源为公司从二级市场回购的A股普通股 [2] - 计划拟授予权益总数为514.82万股，约占草案公布日公司总股本156,211.7511万股的0.33% [2] - 其中首次授予462.00万股，占总股本0.30%；预留授予52.82万股，占总股本0.03% [2] 首次授予执行情况 - 公司董事会确定2025年11月20日为首次授予日，向154名激励对象授予限制性股票，首次授予价格为24.11元/股 [2] - 在缴款过程中，6名激励对象自愿放弃，导致首次实际授予激励对象人数调整为148人，实际授予股票总数调整为448.50万股 [3] - 任何一名激励对象通过全部有效期内股权激励计划获授的股票累计未超过公司股本总额的1%，全部有效期内股权激励计划涉及的标的股票总数累计未超过公司股本总额的10% [4] 计划有效期与限售安排 - 本次激励计划有效期为自授予日起至限制性股票全部解除限售或回购注销完毕之日止，最长不超过48个月 [5][6] - 限售期与解除限售安排根据公司计划规定执行，未满足解除限售条件的股票将由公司回购注销 [6] 资金募集与验资情况 - 截至2025年12月02日，公司收到148名激励对象缴纳的认购资金合计108,133,350.00元 [6] - 信永中和会计师事务所对认购资金出具了验资报告 [6] - 本次激励计划所筹集的108,133,350.00元资金将全部用于补充公司流动资金 [8] 股份登记与股权结构影响 - 首次授予的448.50万股限制性股票已于2025年12月18日在中国证券登记结算有限责任公司上海分公司完成登记 [7] - 由于股票来源为二级市场回购股份，本次授予登记完成后，公司总股本不变，不会导致控股股东及实际控制人持股比例发生变化 [8] 财务影响测算 - 根据企业会计准则，公司需对本次激励计划确认股份支付费用 [10] - 经测算，首次授予的448.50万股限制性股票合计需摊销的总费用为7,359.89万元 [10] - 该费用将在成本中列支，在有效期内对每年净利润产生影响，但公司预计激励计划将对长期业绩提升发挥积极作用 [11]

证券代码：600580 证券简称：卧龙电驱 公告编号：2025-089 卧龙电气驱动集团股份有限公司 2025 年限制性股票激励计划首次授予结果公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： | 限制性股票登记日 | 2025年12月18日 | | --- | --- | | 限制性股票登记数量 | 448.50万股 | 一、本次激励计划前期基本情况 | | □发行股份 | | --- | --- | | 股票来源 | 回购股份 | | | □其他 | 根据《上市公司股权激励管理办法》及《卧龙电气驱动集团股份有限公司 2025 年限制性股票激励计划》的相关规定以及公司 2025 年第三次临时股东会的 授权，公司于 2025 年 11 月 19 日召开了九届二十一次临时董事会会议，审议通 过了《关于向 2025 年限制性股票激励计划激励对象首次授予限制性股票的议案》。 董事会认为公司本次激励计划规定的首次授予条件已经成就，同意确定以 2025 年 11 月 20 日为本次激励计划的首次授予日，向符合条件的 ...

商汤科技旗下大晓机器人发布ACE具身研发范式、首个开源且商业应用的开悟世界模型3.0（Kairos 3.0）、具身超级大脑模组A1。《科创板日报》了解到，开悟世界模型3.0已与沐曦股份、壁仞科技、中 科曙光等多款厂商国产芯片完成适配。此外，大晓还与智元机器人、银河通用、钛虎机器人、国地中心 等多家具身本体企业，与影石Insta360、卧龙电驱、帕西尼等硬件厂商达成合作。（科创板日报） ...

主力资金持续净流出概况 - 截至12月17日收盘，沪深两市共有749只个股连续5日或5日以上主力资金净流出 [1] 净流出持续时间排名 - ST京蓝连续28日主力资金净流出，持续时间排名第一 [1] - 金固股份连续22日主力资金净流出，持续时间位列第二 [1] - 汤姆猫连续17日主力资金净流出 [1] - 凯盛科技连续19日主力资金净流出 [4] - 云赛智联连续17日主力资金净流出 [3] - 易华录连续17日主力资金净流出 [3] 净流出总规模排名 - 和而泰连续9天累计净流出45.69亿元，净流出总规模最大 [1] - 海光信息连续7天累计净流出24.83亿元，净流出总规模位列第二 [1] - 卧龙电驱连续7天累计净流出15.51亿元 [1] - 三六零连续8天累计净流出14.92亿元 [1] - 博纳影业连续5天累计净流出11.58亿元 [1] - 欧菲光连续12天累计净流出10.17亿元 [1] - 美的集团连续7天累计净流出10.16亿元 [1] - 歌尔股份连续6天累计净流出10.06亿元 [1] 净流出占成交额比例排名 - *ST精伦主力资金净流出占成交金额比例排名居首，该股近11日下跌28.72% [1] - 浙文互联主力资金净流出比例达20.66% [1] - 东华软件主力资金净流出比例达13.76% [1] - 统联精密主力资金净流出比例达13.07% [4] - 金固股份主力资金净流出比例达12.68% [1] - 三安光电主力资金净流出比例达12.63% [1] - 和而泰主力资金净流出比例达12.03% [1] - 中船防务主力资金净流出比例达12.06% [2] - 兴齐眼药主力资金净流出比例达12.43% [2] - 联美控股主力资金净流出比例达12.45% [3] - 英搏尔主力资金净流出比例达14.20% [3] - 浙大网新主力资金净流出比例达13.92% [2] 期间累计涨跌幅情况 - 昀冢科技在连续12日净流出期间累计下跌41.03% [1] - 交建股份在连续10日净流出期间累计下跌41.19% [3] - 一品红在连续5日净流出期间累计下跌30.96% [2] - 和而泰在连续9日净流出期间累计下跌27.61% [1] - 大有能源在连续10日净流出期间累计下跌25.22% [3] - 浪潮软件在连续11日净流出期间累计下跌24.35% [1] - 联美控股在连续9日净流出期间累计下跌21.74% [3] - 联建光电在连续7日净流出期间累计下跌21.34% [3] - 超讯通信在连续5日净流出期间累计下跌20.92% [2] - 江龙船艇在连续11日净流出期间累计下跌20.14% [1] - 厦门港务在连续5日净流出期间累计下跌19.60% [3] - 海南瑞泽在连续5日净流出期间累计下跌19.94% [3] - 元隆雅图在连续12日净流出期间累计下跌19.37% [4] - 金固股份在连续22日净流出期间累计下跌19.16% [1] - 海南发展在连续5日净流出期间累计下跌18.88% [1] - 易华录在连续17日净流出期间累计下跌18.73% [3] - 海南海药在连续5日净流出期间累计下跌18.72% [3] - 合力泰在连续6日净流出期间累计下跌17.72% [1] - 榕基软件在连续5日净流出期间累计下跌17.92% [3] - 四方达在连续6日净流出期间累计下跌17.94% [2] - 中国武夷在连续6日净流出期间累计下跌16.55% [2] - 博纳影业在连续5日净流出期间累计下跌16.13% [1] - 天源迪科在连续8日净流出期间累计下跌16.08% [3] - 三六零在连续8日净流出期间累计下跌15.31% [1] - 英搏尔在连续12日净流出期间累计下跌15.42% [3] - 海峡股份在连续5日净流出期间累计下跌15.00% [2] - 汤姆猫在连续17日净流出期间累计下跌14.94% [1] - 凯撒旅业在连续5日净流出期间累计下跌14.95% [2] - 西王食品在连续7日净流出期间累计下跌14.36% [4] - 南威软件在连续6日净流出期间累计下跌15.92% [4] - 少数个股在资金净流出期间股价上涨，如山金国际连续7日净流出4.66亿元但股价上涨13.21%，斯瑞新材连续5日净流出3.52亿元但股价上涨32.32%，华海清科连续6日净流出3.05亿元但股价上涨9.55%，巨化股份连续7日净流出3.03亿元但股价上涨2.57% [2][3]

卧龙电气驱动集团股份有限公司（以下简称"卧龙电驱"或"公司"）2025 年限制性股票激励计划（以下简称"本次激励计划"）规定的限制性股票首次授 予条件已经成就。根据公司2025年第三次临时股东会的授权，公司于2025年11 月19日召开了九届二十一次临时董事会会议，审议通过了《关于向2025年限制性 股票激励计划激励对象首次授予限制性股票的议案》，同意确定以2025年11月20 日为本次激励计划的首次授予日，向符合条件的154名激励对象首次授予462.00 万股限制性股票，首次授予价格为24.11元/股。具体内容详见公司于2025年11月 21 日 刊 登 于 《 中 国 证 券 报 》 《 上 海 证 券 报 》 和 上 海 证 券 交 易 所 网 站 （http://www.sse.com.cn）的《关于向2025年限制性股票激励计划激励对象首次 授予限制性股票的公告》。 证券代码：600580 证券简称：卧龙电驱 公告编号：临 2025-088 卧龙电气驱动集团股份有限公司 关于股份性质变更暨 2025 年限制性股票激励计划 首次授予的进展公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误 ...

证券日报网讯 12月16日，卧龙电驱在互动平台回答投资者提问时表示，关于公司股东人数，请关注定 期报告。 （文章来源：证券日报） ...

市场表现 - 稀土概念股早盘普遍走弱，金风科技股价下跌超过6%，中国稀土股价下跌超过4%，北方稀土和卧龙电驱股价下跌超过3% [1] - 受相关股票盘面影响，稀土主题交易型开放式指数基金普遍下跌超过3% [1] - 具体来看，稀土ETF易方达现价1.096元，下跌0.039元，跌幅3.44% [2] - 代码516780的稀土ETF现价1.609元，下跌0.054元，跌幅3.25% [2] - 代码159713的稀土ETF现价1.197元，下跌0.041元，跌幅3.31% [2] - 稀土ETF嘉实现价1.663元，下跌0.058元，跌幅3.37% [2] 行业观点 - 有券商分析认为，稀土是高端制造与战略新兴产业的核心资源 [2] - 行业正呈现供给与需求两端共振的格局 [2] - 在供给端集中度提升与需求端结构升级的背景下，稀土产业链的战略地位有望进一步巩固 [2] - 稀土产业将为高端制造发展注入长期驱动力 [2]

报告行业投资评级 * 报告未明确给出“推荐”、“中性”或“回避”等具体的行业投资评级 [1][2][3][4][5][6][7][8][9] 报告核心观点 * 中央经济工作会议首次提出“制定能源强国建设规划纲要”，能源战略定位从“能源安全保障”转向“能源强国引领”，实现跨越升级 [4] * 新能源是“十五五”发展中心，聚焦新质生产力与反内卷，风光储、AIDC、锂电、机器人有望全面受益 [4] * 反内卷政策持续发力，将引领风电、光伏、锂电等行业盈利拐点向上 [4] * AIDC（AI数据中心）海内外共振，电网及储能是现代化新基建的基石 [4] * 创新驱动下，具身智能、氢能及可控核聚变有望成为新的经济增长点 [4] 行业趋势与投资机会总结 反内卷与盈利修复 * 会议提出制定全国统一大市场建设条例，深入整治“内卷式”竞争，风电、光伏、锂电等部分新兴产业将受益 [4] * 2025年以来反内卷政策发力，风机中标价格回暖、硅料引领光伏行业修复、锂电部分环节涨价并带动排产提升 [4] * “十五五”期间风电年均新增装机预计120GW，其中海风15GW/年，海风及出海将提振盈利 [4] * 全球光伏增长稳健，但2026年可能因电价新政出现增长拐点，国内新增光伏装机绝对量或下滑至230-250GW [4] * 锂电行业加速回归平衡，部分环节经历长时间调整后，随需求启动有望实现量利齐升 [4] AIDC、电网与储能 * AI发展导致电力需求增长，北美AI缺电担忧强化，推动现代化新基建 [4] * **AIDC**：AI军备竞赛助推智算需求，供配电系统向800V HVDC高压直流演进，服务器电源量利齐升，高电压等级HVDC渗透率有望在未来5年快速提升，固态变压器是未来趋势，AI缺电担忧也催生配储需求 [4] * **电网**：新型电力系统建设需求旺盛，特高压及主网、配网数智化延续增长，全球电网投资高景气，AI电气设备出口前景广阔 [4] * **储能**：全球多点开花，国内储能从政策强配转向市场盈利驱动，看好国内独立储能、工商储潜力，“十五五”期间年复合增速预计达30%，海外看好欧美大储、工商储高速增长及新兴市场户储潜力 [4] 创新与未来产业 * **具身智能**：被认为是下一个人工智能革命浪潮，有望成为5年内技术落地、增长最快赛道之一，人形机器人、智能驾驶等行业将快速扩容形成万亿市场 [4] * **氢能**：国内政策密集出台，中央专项资金支持、首批试点项目公示等政策推动绿氢、绿氨、绿色甲醇产业链产业化及商业化提速 [4][5] * **可控核聚变**：被列为“未来产业十大工程”，中国核聚变装置BEST预计2027年竣工，有望成为人类历史上首个实现聚变发电的装置，“十五五”时期中国聚变能源有望实现从实验堆到示范堆的重要跨越 [5] 投资建议关注的公司 * **具身智能相关**：卧龙电驱、汇川技术、震裕科技、雷赛智能、鸣志电器、富临精工、星源材质、捷昌驱动等 [5] * **数据中心/AIDC相关**：思源电气、金盘科技、伊戈尔、麦格米特等 [5] * **储能赛道相关**：阳光电源、德业股份、思源电气等 [5] * **新型电力系统相关**：国电南瑞、许继电气、平高电气、特变电工、四方股份、海兴电力、三星医疗等 [5] * **锂电相关**：宁德时代、亿纬锂能、欣旺达、当升科技、湖南裕能、璞泰来、恩捷股份、天赐材料等 [5] * **风光新能源相关**：大金重工、金风科技、三一重能、东方电缆、明阳智能、泰胜风能、通威股份、协鑫科技、特变电工、隆基绿能、爱旭股份、晶科能源、晶澳科技等 [5] * **氢能及可控核聚变相关**：金风科技、隆基绿能、昇辉科技、爱科赛博、精达股份 [5]

同步磁阻电机板块市场表现 - 同步磁阻电机板块整体上涨1.76% [1] - 板块内个股表现分化，其中孚日股份上涨10.01%，伟创电气上涨5.3%，卧龙电驱上涨0.25% [1]

文章核心观点 - 摩根大通报告指出 卧龙电驱的传统电机业务筑牢现金流基本盘 而人形机器人 数据中心HVAC电机 电动航空推进电机三大新兴业务已从概念进入规模化阶段 公司2026年13亿元净利润目标的实现将高度依赖海外业务占比提升及高价值品类突破 [2] 业务格局与增长引擎 - 公司核心HVAC 工业 防爆电机业务持续筑牢现金流基本盘 [2] - 人形机器人零部件及解决方案 数据中心HVAC电机 电动航空推进电机三大新兴增长引擎 已从概念阶段过渡到客户明确 订单落地 产能爬坡的“1-10”规模化阶段 [2] - 2026年13亿元净利润目标的实现 将高度依赖海外业务占比提升及高价值品类突破 [2] 人形机器人业务 - 公司已构建“零部件+OEM代工+系统解决方案”的全链条布局 [3] - 零部件层面为智元机器人 中科院院所 新松 联想 深之蓝等企业供应无框力矩电机及关节模组 在智元多款机型中占据核心份额 [3] - OEM环节可承接机器人体身代工 并依托覆盖超100个国家的渠道网络提供海外销售支持 [3] - 系统解决方案端在杭州湾创新中心开展人形机器人装卸 物料搬运等场景培训 已为商业化部署做好准备 [3] - 智元机器人出货量超预期 公司正同步调整生产计划匹配产能爬坡需求 [3] - 2026年人形机器人相关订单预计较2025年实现显著增长 单台产品ASP根据型号差异处于数百元区间 [3] - 该业务毛利率处于公司产品组合高位 部分产品毛利率超30%-40% 长期毛利率预计向工业电机靠拢 [3] - 2025年前三季度工业机器人业务已实现两位数增长 [3] - 斩获北美大型储能客户2026年相关订单 石油天然气 石化及矿业领域巡检机器人也将成为2026年增量业务 [3] 数据中心电机业务 - 数据中心HVAC电机是公司近期最明确的变现业务 产品涵盖嵌入超大规模冷却系统的EC风机 HVAC电机及泵用电机 [4] - 北美市场资质认证周期约6个月 且该区域业务毛利率高于集团平均水平 [4] - 在蒙特雷客户日活动中已验证当地市场的强劲需求 [4] - 亚太及中国市场为业务提供增量管线 2026年该品类出货量增速将显著快于传统产品线 [4] - 通过大金等企业供应精密空调及冷却塔EC风机 通过威乐等企业供应泵用一级能效电机 [5] - 正在各区域拓展服务数据中心的新设备供应商 国内则依托英维克 维谛等OEM渠道切入数据中心供应链 [5] 电动航空电机业务 - 公司与御风未来成立合资公司 为其AE200载人eVTOL(2吨级 4-6座)供应电动推进电机 [5] - 该机型计划于2026年完成型号认证 目前公司已收到认证/验证机的批量级电机订单 [5] - 单架AE200整机价值达数千万元 电机占比10%-15% 对应公司单架电机收入约数百万元 [5] - 2026年仅认证机业务就有望贡献数千万元营收 [5] - 御风未来已公开披露超1000架AE200商业预订单 若2027-2029年完成TC/PC/OC相关认证 将迎来产能放量 [5] - 公司还与中国商飞及科研院所合作 推进100kW以上电机的电动航空项目 [5] - 计划2026年拓展海外市场 初期将以认证路径更简单的无人机项目为切入点 [5] 财务表现与盈利目标 - 2025年前三季度 剔除去合并因素后公司营收同比增长2.84% 净利润同比增长28.26% 扣非净利润同比增长25.66% [5] - 2025年上半年公司营收呈现“60%国内 40%海外”的格局 [6] - 2026年海外业务占比将实现结构性提升 其中北美及亚太市场预计实现20%以上增长 国内市场预计为中高个位数增长 [6] - 公司明确2026年13亿元净利润目标 [6] - 盈利增长将依托两大抓手 一是高价值品类(数据中心 人形机器人 电动航空电机)拉升毛利率 二是优化国内客户结构 缩减长尾客户以降低销售费用 同时持续加大新兴业务研发投入 [6] 摩根大通分析与预测 - 摩根大通给予卧龙电驱“中性”投资评级 2026年12月目标价44元 [6] - 其估值模型已纳入AI数据中心 人形机器人 eVTOL业务的保守假设——2029年AI数据中心EC电机及冷板2%-3%的市占率 约10万台人形机器人出货量 600架eVTOL交付量 [6] - 预计卧龙电驱2026-2028年公司净利润复合增速达33% 2026/2027年净利润预测较市场一致预期高出10%/15% [6] - 考虑到年初以来股价已兑现大部分业务增量预期 需等待商业化进展明确或更优入场时机 [6]