机构持股情况 - 截至2025年8月25日 4家机构投资者合计持有山鹰国际A股14.58亿股 占总股本比例26.65% [1] - 主要机构投资者包括福建泰盛实业有限公司 香港中央结算有限公司 员工持股计划及银河量化稳进混合 [1] - 机构持股比例较上一季度下降0.04个百分点 [1] 公募基金变动 - 本季度新增披露1只公募基金为银河量化稳进混合 [1] - 本季度未再披露2只公募基金包括前海开源周期优选混合A和前海开源大安全混合 [1]

财务表现 - 公司报告期实现营收138.42亿元 同比下降2.89% [1] - 归母净利润4182万元 同比下降63.17% [1] - 扣非净利润亏损6578万元 [1] - 基本每股收益0.01元 [1]

财务表现 - 2025年上半年营业收入约138.42亿元 同比减少2.89% [1] - 归属于上市公司股东的净利润约4182万元 同比减少63.17% [1]

股价表现 - 最新股价1.94元 较前一交易日上涨0.03元 涨幅1.57% [1] - 开盘价1.91元 最高价1.94元 最低价1.91元 [1] - 成交量249.67万手 成交额4.81亿元 [1] 财务数据 - 2025年上半年营业收入138.42亿元 同比下降2.89% [1] - 归属上市公司股东净利润4181.54万元 同比下降63.17% [1] - 扣除非经常性损益后净利润为-0.66亿元 [1] 资金流向 - 8月25日主力资金净流出1857.45万元 [1] - 近五日主力资金净流出779.64万元 [1] 公司概况 - 属于造纸印刷行业 [1] - 主营业务包括造纸、包装、贸易 [1] - 总部位于安徽 是国内重要造纸企业之一 [1]

公司财务表现 - 2025年上半年营收138.42亿元同比下滑2.89% 净利润4181.54万元同比下降63.17% 扣非净利润亏损6577.99万元但亏损幅度同比收窄 [1] - 原纸板块产量356.64万吨同比增长4.3% 销量347.42万吨同比增长0.29% 但销售收入92.15亿元同比下降3.56% [1] - 包装板块产量9.77亿平方米同比下降0.95% 销量10.3亿平方米同比增长2.29% 营收33.58亿元同比增长2% 新增雀巢/联合利华等价值客户 [1] 运营效率与成本控制 - 综合毛利率9.51%同比提升0.72个百分点 造纸板块毛利率8.05%同比提升1.31个百分点 通过精益生产和降本增效实现 [2] - 回收业务强化国内外双布局 国内新增武汉/莆田分拣中心 海外纤维采购网络巩固 [1] - 加大竹纤维/秸秆浆等非木浆替代技术研发 引入智能化设备提升人均产能 [2] 行业动态与战略调整 - 广东造纸协会发布"反内卷"倡议书 抵制低价无序竞争并优化产能结构 [2] - 公司采取战略收缩/价值聚焦/行业协同组合拳 7-8月连续发布涨价通知 主动放慢资本性支出节奏 [2] - 重点聚焦高端瓦楞纸细分市场 强化与头部电商合作 以定制化+高品质构建差异化壁垒 [2] 原材料与盈利展望 - 下半年新增纸浆产能320万吨 浆价维持宽松格局 中国木浆进口量预计同比增长15%抑制浆价 [3] - 原材料成本有望降低 支撑企业盈利水平提升 行业供需格局改善推动价格企稳回升 [3] 新业务布局 - 7月发起设立智源基金 投资工业智能技术产品企业 [3] - 8月智源基金与云印技术/武汉质子科技成立合资公司 提供工业具身整体解决方案 [3] - 将全国制造基地转化为技术试验场 推进无人叉车智能物流系统落地 首批已投用 [3]

财务表现 - 2025年上半年营业收入约138.42亿元 同比减少2.89% [1] - 归属于上市公司股东的净利润约4182万元 同比减少63.17% [1] - 基本每股收益0.01元 同比减少74.37% [1] 市场数据 - 公司当前市值106亿元 [2] - 收盘价为1.94元 [1]

| 股票简称：山鹰国际 | | 股票代码：600567 | 公告编号：临 | 2025-066 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 债券简称：鹰 转债 | 19 | 债券代码：110063 | | | 山鹰国际控股股份公司 关于召开 2025 年半年度业绩说明会的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 投资者可于 2025 年 09 月 11 日(星期四)至 09 月 17 日(星期三)16:00 前登 录 上 证 路 演 中 心 网 站 首 页 点 击 " 提 问 预 征 集 " 栏 目 或 通 过 公 司 邮 箱 stock@shanyingpaper.com 进行提问。公司将在说明会上对投资者普遍关注的问 题进行回答。 山鹰国际控股股份公司（以下简称"公司"）于 2025 年 8 月 26 日发布公司 2025 年半年度报告，为便于广大投资者更全面深入地了解公司 2025 年半年度的 经营成果、财务状况，公司计划于 2025 年 09 月 18 日上午 0 ...

财务表现 - 报告期内公司实现营业收入138.42亿元 [1] - 归属于上市公司股东的净利润为4181.54万元 同比下降63.17% [1] - 造纸板块实现销售收入92.15亿元 同比下降3.56% [1] 生产运营 - 原纸板块产量356.64万吨 同比增长4.30% [1] - 原纸销量347.42万吨 同比增长0.29% [1] - 产销率达到97.41% [1] - 通过精益生产和降本增效举措 生产成本降低且造纸毛利率水平回升 [1] 战略发展 - 宿州山鹰完成建设 七大造纸基地布局已完成 [1] - 后续造纸板块将聚焦技术创新 工艺优化和智能制造 [1] - 致力于打造差异化高质量产品并提高服务能力 [1] - 持续加大精益推进力度以增强竞争优势和盈利能力 [1]

收入和利润（同比环比） - 营业收入138.42亿元，同比下降2.89%[18] - 归属于上市公司股东的净利润4181.54万元，同比下降63.17%[18] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净亏损6577.99万元，同比收窄39.16%[18] - 基本每股收益0.01元/股，同比下降74.37%[20] - 稀释每股收益0.01元/股，同比下降76.41%[20] - 加权平均净资产收益率0.28%，同比下降0.54个百分点[20] - 扣除非经常性损益后的加权平均净资产收益率为-0.44%，同比改善0.34个百分点[20] - 利润总额5920.55万元，同比下降51.87%[18] - 公司实现营业收入138.42亿元，归属于上市公司股东的净利润4181.54万元[38] - 营业总收入从142.55亿元降至138.42亿元，下降2.9%[121] - 净利润从8841.9万元降至2507.3万元，下降71.6%[121] - 归属于母公司股东的净利润从1.14亿元降至0.42亿元，下降63.2%[121] - 营业收入同比增长3.7%至27.14亿元人民币[125] - 净利润同比下降24.4%至1.04亿元人民币[125] - 归属于母公司所有者的综合收益总额同比下降35.5%至4.38亿元人民币[122] 成本和费用（同比环比） - 营业成本125.26亿元，同比下降3.66%[46] - 财务费用4.50亿元，同比下降19.25%[46] - 研发费用4.14亿元，同比上升6.09%[46] - 研发费用从3.90亿元增至4.14亿元，增长6.1%[121] - 财务费用从5.57亿元降至4.50亿元，下降19.2%[121] - 研发费用同比增长6.6%至9111.91万元人民币[125] - 财务费用同比下降17.8%至1.81亿元人民币[125] - 利息收入同比增长61.3%至2508.60万元人民币[125] 经营活动现金流量 - 经营活动产生的现金流量净额13.83亿元，同比下降46.24%[18] - 经营活动现金流量净额13.83亿元，同比下降46.24%[46] - 经营活动现金流量净额同比下降46.2%至13.83亿元人民币[127] - 经营活动产生的现金流量净额由负转正，从2024年上半年的-2.32亿元增至2025年上半年的12.63亿元[129] - 销售商品、提供劳务收到的现金同比下降9.2%，从31.74亿元降至28.82亿元[129] 投资活动现金流量 - 投资活动现金流出同比增长16.2%至11.59亿元人民币[127] - 投资活动产生的现金流量净额大幅恶化，从2024年上半年的2.31亿元净流入转为2025年上半年的-9.50亿元净流出[129] - 投资支付的现金激增3605%，从3000万元增至11.12亿元[129] 筹资活动现金流量 - 筹资活动现金流出同比下降6.4%至184.56亿元人民币[127] - 筹资活动现金流入增长25.1%，从29.16亿元增至36.47亿元[129] - 期末现金及现金等价物余额同比增长19.0%至11.97亿元人民币[127] - 期末现金及现金等价物余额增长344.5%，从9610万元增至4.27亿元[129] 造纸业务表现 - 造纸板块产量356.64万吨同比增长4.30%，销量347.42万吨同比增长0.29%，产销率97.41%[38] - 造纸板块销售收入92.15亿元同比下降3.56%[38] - 造纸业务收入92.15亿元，毛利率8.05%，同比上升1.31个百分点[47] - 公司现有造纸产能812万吨，位列中国第二[26] - 控股子公司凤凰纸业文化浆纸年产能36万短吨[30] - 公司重要造纸子公司约97%原材料来自回收纤维[42] 包装业务表现 - 包装板块产量9.77亿平方米同比下降0.95%，销量10.30亿平方米同比增长2.29%，产销率105.40%[39] - 包装业务收入33.58亿元，毛利率12.32%[47] - 包装板块年产量超20亿平方米，位居中国第二[27] 回收业务表现 - 公司回收板块新增武汉分拣中心和莆田黄石分拣中心，中标合肥高新区全品类再生资源绿色分拣中心项目[39] 分地区业务表现 - 国内业务收入118.58亿元，毛利率10.83%，同比上升1.6个百分点[48] - 国外业务收入17.92亿元，毛利率0.70%[48] - 公司国内造纸产能辐射19省1市约占国内市场总量78%的区域[43] 资产和负债变化 - 货币资金大幅增加至48.41亿元，占总资产比例8.97%，同比增长46.58%[49] - 应收票据减少至7369万元，同比下降50.44%[49] - 应收款项融资增至2.43亿元，同比增长50.37%[49] - 其他应收款降至2.04亿元，同比下降55%[49] - 境外资产规模达47.63亿元，占总资产比例8.82%[51] - 长期股权投资余额14.36亿元，较年初减少2.13%[52] - 其他权益工具投资余额1.99亿元，较年初减少7.18%[52] - 货币资金为48.41亿元，较期初33.03亿元增长46.6%[116] - 应收账款为43.77亿元，较期初40.55亿元增长7.9%[116] - 存货为24.84亿元，较期初22.77亿元增长9.1%[116] - 短期借款为154.10亿元，较期初134.64亿元增长14.5%[117] - 应付账款为75.12亿元，较期初71.90亿元增长4.5%[117] - 一年内到期非流动负债为50.94亿元，较期初57.66亿元下降11.7%[117] - 长期借款为64.66亿元，较期初55.93亿元增长15.6%[117] - 未分配利润为57.82亿元，较期初57.40亿元增长0.7%[117] - 公司总资产从326.82亿元增至336.71亿元，增长3.0%[118][119] - 货币资金从13.45亿元增至14.11亿元，增长4.9%[118] - 应收账款从8.18亿元增至9.84亿元，增长20.2%[118] - 短期借款从18.89亿元增至21.99亿元，增长16.4%[118][119] - 长期股权投资从201.66亿元增至210.32亿元，增长4.3%[118] - 归属于上市公司股东的净资产151.11亿元，较上年度末增长0.26%[18] 财务比率变化 - 流动比率从40.36%提升至45.29%，增长4.93个百分点[104] - 速动比率从28.95%提升至33.10%，增长4.15个百分点[104] - 资产负债率从67.67%升至68.99%，增长1.32个百分点[104] - 扣非净利润同比改善39.16%，从亏损1.08亿元收窄至亏损6578万元[104] - EBITDA利息保障倍数从2.67提升至2.89，增长8.4%[104] - 利息保障倍数从1.13降至0.93，下降18.03%[104] - 现金利息保障倍数从4.46降至2.80，下降37.21%[104] - 公司资产负债率为68.99%[113] 信用和评级 - 公司主体长期信用等级维持AA，鹰19转债信用等级维持AA[113] 市场环境与行业数据 - 箱板纸市场价3616元/吨，同比下跌3.42%[24] - 瓦楞纸市场均价2682元/吨，同比下跌2.44%[24] - 6月进口纸量同比下降25.56%[24] - 下半年国内箱板纸市场预计新增产能200余万吨[24] - 下半年预计中国木浆进口量同比增长15%[24] - 中国造纸原料对外依存度超过50%[58] - 废纸进口量占全球废纸贸易量的40%[59] - 进口废纸制成的纸浆占纸浆总量的20%[59] 产能与项目进展 - 宿州山鹰年产90万吨包装纸项目建设完成[53] 投资与收购活动 - 子公司转让产业并购基金份额获得5.46亿元对价[55] - 公司全资子公司出资2.5亿元人民币设立股权投资基金[61] - 公司出资5.43亿元人民币收购广东山鹰25.0576%股权[61] - 公司以子公司股权作价29.77亿元人民币出资设立合伙企业[64] - 转让合伙企业份额引入投资金额不超过7.475亿元人民币[64] 股份回购与员工持股 - 公司回购股份资金总额不低于5亿元且不超过10亿元人民币[62] - 工商银行安徽省分行提供不超过3亿元人民币专项回购借款[62] - 智源基金总规模1亿元人民币投资工业智能技术[63] - 公司2022年核心员工持股计划筹集资金总额为1424万元[68] - 员工持股计划每份份额为1.00元[68] - 员工持股计划资金来源为员工自筹及其他合法合规方式[68] - 员工持股计划通过集中竞价交易方式认购公司股份[68] - 公司于2022年7月14日召开董事会审议通过员工持股计划草案[68] - 公司于2022年9月2日召开第一次持有人会议[68] - 2022年核心员工持股计划累计买入公司股票5,493,424股，占公司总股本0.12%，成交金额1,423.80万元，成交均价2.59元/股[69] - 2024年员工持股计划筹集资金总额不超过10,056.10万元，实际参与员工499人，实际认购资金3,150.87万元[69] - 2024年员工持股计划非交易过户公司股票18,980,810股至持股计划账户[69] - 2025年员工持股计划筹集资金总额不超过1亿元（100,000,000元）[69] - 2022年核心员工持股计划存续期延长12个月至2025年8月1日[69] - 2022年核心员工持股计划存续期再次延长12个月至2026年8月1日[70] - 2024年员工持股计划锁定期届满后，因48名参与人离职，持有人数从499名调整为451名[70] - 2024年员工持股计划中18,049,623股于2025年8月14日通过非交易过户形式归属至持有人证券账户[70] - 2023年员工持股计划受让价格由1.66元/股调整为1.67元/股[69] 股东与股权结构 - 公司股份总数保持5,471,330,563股，无限售条件流通股占比100%[91] - 截至报告期末普通股股东总数为189,126户[93] - 鹰19转债持续转股导致总股本增加，稀释每股收益和每股净资产指标[92] - 控股股东福建泰盛实业有限公司持股1,341,572,672股，占总股本24.52%[95] - 股东吴丽萍持股122,414,516股，占总股本2.24%[95] - 香港中央结算有限公司增持59,365,159股，期末持股97,503,811股，占总股本1.78%[95] - 董事长吴明武报告期内增持62,151,200股，期末直接持股56,243,302股（1.03%），通过沪股通持股51,637,500股[97] - 公司回购专用账户持有32,462,541股，占总股本0.59%[95] - 福建泰盛实业有限公司质押股份722,470,000股[95] - 吴明武质押股份56,229,602股[95] 可转债情况 - 鹰19转债发行总额18.6亿元，存续期2019年12月13日至2025年12月12日[101][102] - 鹰19转债转股价格起始为3.30元/股，转股期2020年6月19日至2025年12月12日[102] - 期末鹰19转债持有人数为13,469人[103] - 鹰19转债报告期转股额5.7万元，未转股余额18.44亿元占比99.13%[108] - 累计转股数499.96万股，占转股前总股本0.11%[108] - 最新转股价格下调至1.76元/股[112] 担保情况 - 报告期内对子公司担保发生额合计11,221,540,701.22元[88] - 报告期末对子公司担保余额合计15,644,307,466.10元[88] - 公司担保总额占净资产比例达103.53%[88] - 直接或间接为资产负债率超过70%的被担保对象提供担保金额1,314,766,736.98元[88] - 担保总额超过净资产50%部分的金额为8,088,807,706.24元[88] 控股股东承诺与增持 - 泰盛实业及相关方自2012年起长期履行避免同业竞争承诺[76] - 泰盛实业及相关方自2012年起长期履行减少和规范关联交易承诺[76] - 泰盛实业及相关方自2012年起长期履行保障上市公司独立性承诺[76] - 泰盛实业承诺为上市公司及子公司提供无偿担保[76] - 泰盛实业自2018年起履行股票质押式回购相关承诺[76] - 控股股东泰盛实业及实际控制人吴明武合计增持金额160.96百万元，达到承诺金额270.11百万元的59.59%[79] - 实际控制人吴明武累计增持公司股份62,151,200股，增持金额为109.16百万元[79] - 公司董事及高管合计增持公司可转债2.37百万元[79] - 泰盛实业承诺出资270.11百万元进行二级市场增持[78][79] - 泰盛实业资信状况良好，无失信记录，股权质押无潜在纠纷[77] - 泰盛实业将严格控制对山鹰纸业股票质押数量和比例[77] - 泰盛实业通过股票质押取得的资金用于补充营运资金、偿还债务及实业投资[77] - 泰盛实业承诺按期足额偿还融资款项，确保不出现逾期[77] - 泰盛实业承诺在股价下跌触及平仓线时将追加保证金或提前还款[77] - 控股股东及实际控制人将承诺履行期限延期12个月至2025年4月16日[79] - 控股股东泰盛实业承诺以不高于面值价格购买山鹰转债，预计使用资金总额不低于2亿元人民币[81] 子公司表现 - 浙江山鹰纸业营业收入49.13亿元，净亏损9.48亿元[56] 非经常性损益 - 非经常性损益合计1.076亿元，其中政府补助1.146亿元（主要为经营补助）[21] - 非流动性资产处置收益1855万元[21] 所有者权益变化 - 归属于母公司所有者权益减少92.35亿元，从168.30亿元降至167.38亿元[131] - 综合收益总额为2.79亿元，其中归属于母公司所有者的综合收益为4.38亿元[131] - 少数股东权益减少1.31亿元，从17.58亿元降至16.27亿元[131] - 未分配利润增加4214万元，从57.40亿元增至57.82亿元[131] - 公司2024年上半年归属于母公司所有者权益合计减少77.66百万元至136.70亿元[132] - 公司2024年上半年所有者权益总额增加3.29亿元至160.44亿元[132] - 公司2024年上半年综合收益总额为39.75百万元[132] - 公司2024年上半年所有者投入资本增加3.55亿元[132] - 公司2024年上半年库存股增加1.46亿元至5.96亿元[132] - 公司2024年上半年未分配利润增加85.79百万元至63.80亿元[132] - 公司2025年上半年母公司所有者权益增加1.17亿元至147.89亿元[134] - 公司2025年上半年母公司综合收益总额为1.17亿元[134] - 公司2025年上半年母公司未分配利润增加1.04亿元至40.22亿元[134] - 公司2025年上半年母公司其他综合收益增加13.01百万元至33.74百万元[134] - 公司所有者权益合计从年初127.31亿元人民币下降至期末127.14亿元人民币，减少约1700万元人民币[135] - 库存股增加1.456亿元人民币（从4.5亿增至5.96亿），增幅达32.4%[135] - 未分配利润增长1.09亿元人民币（从39.92亿增至41.02亿），增幅2.7%[135] - 其他综合收益由负转正，从-2450万元人民币改善至-618万元人民币，增加1831万元人民币[135] - 综合收益总额为1.28亿元人民币，其中未分配利润贡献1.37亿元人民币[135] - 所有者投入减少资本1.46亿元人民币，主要来自其他权益工具调整[135] 公司基本信息 - 公司注册资本为44.71亿元人民币，股份总数54.71亿股[136] - 公司存在流动负债较多问题，但能及时偿付债务并采取融资改善措施[138][143] - 重要性标准设定为单项金额超1000万元且占比超10%的项目[145] - 公司采用企业会计准则编制报表，会计年度为1月1日至12月

财务表现 - 2025年上半年营业收入138.42亿元，同比下降2.89% [1] - 净利润4181.54万元，同比下降63.17% [1]