日期 2025 年 12 月 16 日 能源化工研究团队 021-60635570 liuyouran@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F03094925 021-60635738 lijie@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3031215 021-60635737 renjunchi@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3037892 021-60635727 penghaozhou@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3065843 021-60635740 pengjinglin@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3075681 行业 纸浆日报 每日报告 021-60635727 fengzeren@ccb.ccbfutures.com 研究员：刘悠然（纸浆） 研究员:李捷,CFA（原油沥青） 研究员：任俊弛（PTA、MEG） 研究员：彭浩洲（工业硅多晶硅） 研究员：彭婧霖（聚烯烃） 研究员：冯泽仁（玻璃纯碱） 期货从业资格号：F03134307 请阅读正文后的声明 ＃summary＃ 一、行情回 ...

市场整体表现 - 沪指涨0.29%，深成指跌0.25%，创业板指跌0.44%，此前一度涨超2% [1] - 沪深两市成交额1.72万亿元，较上一交易日缩量740亿元 [1] - 市场超2700只个股上涨，热点快速轮动 [1] 陕西国资股 - 陕西国资股午后陡然走强，西安饮食2分钟内从下跌到涨停，收盘上涨7.06% [1][2] - 陕西华达、曲江文旅、西安旅游、陕国投等直线拉升 [2] - 驱动因素为陕西省出台深化资本市场改革十六条措施，重点推动主业不突出、经营效益差的国有控股上市公司实施重大资产重组 [2] - 西安饮食坚持“餐饮主业+食品工业”双轮驱动战略，依托老字号品牌发展特色餐饮和食品工业 [3] 造纸板块 - 造纸板块整体涨幅超过2%，安妮股份午后直线拉升封涨停 [4] - 齐峰新材、博汇纸业、恒丰纸业等多股涨幅超过5% [4] - 行业迎来“提价红利+需求改善+结构升级”三重利好，多家浆纸企业密集发布产品调价通知 [4] - 包装纸补库需求延续，特种纸受益于环保政策与消费升级，龙头企业主导提价 [4] 锂电池电解液 - 锂电池电解液概念回暖，石大胜华3分钟内直线拉升涨停，壹石通、海科新源“20CM”涨停 [1][6] - 电解液均价从年初19400元/吨涨至11月27日55750元/吨，核心原材料六氟磷酸锂从7月低点49300元/吨飙升至165500元/吨 [6] - 头部企业订单火爆，海科新源与昆仑新材签署协议，2026年至2028年预计销售电解液溶剂59.62万吨 [7] - 天赐材料与中创新航、国轩高科达成长期供货协议，2026年至2028年合计供货量预计达159.5万吨 [7] 其他活跃板块 - 算力芯片股表现活跃，赛微电子涨超15% [1] - 消费电子板块全天强势，昀冢科技20cm涨停 [1] - 林业、日用化工、化学制品、化纤等板块涨幅居市场前列 [5]

全球股市表现 - 美股三大指数连续第四日上涨，标普500涨0.69%至6,813点，纳斯达克涨0.82%至23,215点，道琼斯工业涨0.67%至47,427点[3] - 日经225指数大幅收高1.9%至49,559点，受美股走强及美联储降息预期推动[13] - 港股恒生指数三连涨，日涨0.13%至25,928点，周涨2.81%，年初至今涨29.25%[3][9] 行业与个股动态 - 纸业股涨幅居前，玖龙纸业涨5%，理文造纸涨4.88%，主要企业计划在11月底至12月初提价，文化用纸涨幅达200元/吨[9] - 药品股上行，奥司他韦近七天销量增长率达237%，玛巴洛沙韦上涨180%，阿里健康平台流感抗病毒药物购买人数环比增长超500%[9] - 大型科技股走势分化，美团大涨5.65%，英伟达涨1.37%，铠侠股价暴跌14.89%[9][13] 宏观经济与政策 - 美联储褐皮书显示美国整体消费者支出进一步下降[13] - 美国当周首次申请失业救济人数降至21.6万人，创4月中旬以来新低[13] - 市场预计美联储12月降息25个基点的概率为85%[9] - 日本政府拟发行逾11.5万亿日元新债为刺激计划筹资[13] 市场预测与趋势 - 美国银行预测到2030年AI数据中心市场将增长约五倍至约1.2万亿美元，英伟达市场份额可能从85%降至75%[12] - 贝恩预测到2035年全球人形机器人年销量有望达600万台，市场规模突破1200亿美元[14] - 中国工信部等6部门方案目标到2027年形成3个万亿级消费领域和10个千亿级消费热点[14]

市场整体表现 - 11月27日A股市场冲高回落，上证指数微涨0.29%收于3875.26点，上证50微涨0.02%收于2972.26点 [1][2] - 深证成指下跌0.25%收于12875.19点，13000点得而复失，创业板指下跌0.44%收于3031.29点，止步3100点 [1][2] - 科创50指数下跌0.33%，北证50指数下跌0.62%，沪深300指数微跌0.05%，中证500指数下跌0.20% [1][2] - 市场成交额为1.72万亿元，上涨个股数量略多于下跌个股 [1] 板块资金流向 - 电子行业获得主力资金净流入逾107亿元，通信行业获得净流入逾48亿元 [3] - 基础化工和电力设备行业均获得超30亿元主力资金净流入，轻工制造和机械设备行业均获得超20亿元净流入 [3] - 计算机行业遭主力资金净流出逾22亿元，传媒行业净流出逾10亿元 [3] - 交通运输、商贸零售、农林牧渔、国防军工等行业净流出超亿元 [3] 领涨与领跌板块 - 有机硅概念、造纸、固态电池、消费电子等板块涨幅居前 [2] - 海南自贸、影视院线、培育钻石、医疗服务等板块跌幅居前 [2] 造纸行业表现 - 造纸板块全天保持强势，板块指数午后逆市拉升，涨幅进一步扩大 [4] - 安妮股份午后开盘约2分钟垂直涨停，齐峰新材、博汇纸业、青山纸业等盘中出现异动拉升 [4] - 造纸行业启动年内第三轮涨价，山鹰国际、玖龙纸业、APP、亚太森博等龙头企业发布调价通知 [6] - 瓦楞纸、牛卡纸等产品每吨涨价约50元，文化用纸如复印纸、双胶纸等每吨涨价200元，涨价计划于11月底至12月初实施 [6] - 行业处于周期底部复苏阶段，政策刺激与电商物流复苏推动包装纸、特种纸需求回升，新增产能压力减弱，供需趋于平衡 [6] 固态电池行业表现 - 固态电池概念股表现活跃，午后多股封板 [6] - 明冠新材、联得装备、壹石通、华自科技、海科能源等批量20%涨停 [6][7] - 华盛锂电、奥克股份、赛伍技术、维科技术等逾10股涨停或涨超10% [6] - 明冠新材主力净流入9038.84万元，联得装备主力净流入2.28亿元，壹石通主力净流入1.47亿元 [7] - 央视新闻密集报道固态电池进展，产业化步伐加快 [7] - EVTank预测2030年全球固态电池出货量将达614GWh，年复合增长率超80% [7] - 中商产业研究院预计2029年中国固态电池出货量超100GWh，2030年市场空间增至200GWh [7] - 中信证券测算2030年全球固态电池市场空间达1.2万亿元 [8] 后市展望 - 未来1-2周市场或延续“科技+消费”双线轮动格局 [3] - 科技板块受阿里AI算力加码等事件催化，消费板块受六部门促消费方案推动，关注家电、家居等耐用消费品估值修复 [3] - 市场成交量若未能有效放大至2万亿元以上，可能制约行情高度 [3] - 市场整体处于修复阶段，风险偏好稳步提升，三季报显示基本面适度改善 [3] - 年底A股在高位可能出现波动，但趋势乐观，具备进一步向上空间，紧跟政策指引与业绩主线把握结构性机会 [3]

A股市场表现 - 上证指数收盘上涨0.29%，深证成指下跌0.25%，创业板指下跌0.44%，主要指数盘中强劲上行后午后冲高回落[4] - 造纸板块领涨市场，板块整体涨幅超过2%，安妮股份午后直线拉升封住涨停，齐峰新材、博汇纸业、恒丰纸业等多股涨幅超过5%[4] - 林业、日用化工、化学制品、化纤等板块涨幅居于市场前列[5] - 影视院线、渔业、电子商务等板块跌幅居前[6] - 概念板块方面，有机硅概念、玻璃基板概念等领涨[7] 造纸行业分析 - 国内多家知名浆纸企业密集发布产品调价通知，上调牛卡纸、瓦楞纸等多个纸种价格[4] - 行业迎来“提价红利+需求改善+结构升级”三重利好，包装纸补库需求延续，特种纸受益于环保政策与消费升级[4] - 供给端龙头企业主导提价，低效产能逐步出清，成本端纸浆库存去化优化供需结构[4] - 板块估值处于历史低位，叠加行业转型带来的长期成长潜力，配置价值凸显[4] 港股市场表现 - 恒生指数窄幅震荡，围绕26000点整数关口上下波动[2][9] - 潮玩股大幅上涨，泡泡玛特收盘涨幅接近7%，盘中一度大涨近10%，布鲁可收盘涨幅超过7%[10][11] - 恒生科技指数成份股中，阿里健康收盘下跌逾5%，领跌成份股，阿里巴巴-W午后走低[12] - 港股中国上城出现股价闪崩，盘中跌幅一度超过70%，收盘仍大跌超过50%[2][12] 消费品行业政策 - 国务院同意，六部委联合印发《关于增强消费品供需适配性进一步促进消费的实施方案》，方案内容提到拓展多元兴趣消费供给，积极发展宠物周边、动漫、潮服潮玩等兴趣消费产品[10] 期货市场表现 - 沪锡期货大涨，主力合约强势突破30万元/吨关口，创出阶段新高，涨幅超过2%[14][15] - 白银期货、鸡蛋期货等主力合约价格大幅上涨[16] - 碳酸锂期货、沥青期货、多晶硅期货等品种出现不同程度调整[16]

A股市场整体表现 - 主要指数冲高回落，上证指数收盘上涨0.29%，深证成指下跌0.25%，创业板指下跌0.44% [3] A股行业板块表现 - 造纸板块领涨，板块涨幅超过2% [3] - 安妮股份午后直线拉升并封住涨停，齐峰新材、博汇纸业、恒丰纸业等多股涨幅超过5% [3] - 林业、日用化工、化学制品、化纤等板块涨幅居前 [4] - 影视院线、渔业、电子商务等板块跌幅居前 [5] A股概念板块及造纸行业驱动因素 - 有机硅概念、玻璃基板概念等概念板块领涨 [6] - 国内多家知名浆纸企业密集发布产品调价通知，上调牛卡纸、瓦楞纸等多个纸种价格 [3] - 造纸行业迎来“提价红利+需求改善+结构升级”三重利好，包装纸补库需求延续，特种纸受益于环保政策与消费升级，龙头企业主导提价 [3] 港股市场整体表现 - 恒生指数窄幅震荡，围绕26000点整数关口波动 [2][7] 港股个股及板块表现 - 潮玩股大幅上涨，泡泡玛特收盘涨幅接近7%，盘中一度大涨近10%，布鲁可收盘涨幅超过7% [2][8][9] - 中国上城股价闪崩，盘中跌幅一度超过70%，收盘大跌超过50% [2][10] - 恒生科技指数成份股中，阿里健康收盘下跌逾5%，领跌成份股 [10] 港股潮玩板块驱动因素 - 六部委联合印发《关于增强消费品供需适配性进一步促进消费的实施方案》，内容提到积极发展潮玩等兴趣消费产品 [8] 期货市场表现 - 沪锡期货大涨，主力合约突破30万元/吨关口，创阶段新高，涨幅超过2% [11] - 白银期货、鸡蛋期货等主力合约价格大幅上涨 [12] - 碳酸锂期货、沥青期货、多晶硅期货等品种不同程度调整 [12]

A股市场整体表现 - 11月27日主要指数冲高回落，上证指数收盘涨0.29%，深证成指跌0.25%，创业板指跌0.44% [5] - 午后深证成指、创业板指翻绿 [5] A股造纸板块表现与驱动因素 - 造纸板块领涨，板块涨幅超过2% [5] - 安妮股份午后直线拉升封住涨停，齐峰新材、博汇纸业、恒丰纸业等多股涨幅超过5% [5] - 国内多家知名浆纸企业密集发布产品调价通知，上调牛卡纸、瓦楞纸等多个纸种价格 [5] - 行业迎来"提价红利+需求改善+结构升级"三重利好：包装纸补库需求延续，特种纸受益于环保政策与消费升级；龙头企业主导提价，低效产能逐步出清；纸浆库存去化优化供需结构 [5] - 板块估值处于历史低位，叠加行业转型带来的长期成长潜力 [5] A股其他板块表现 - 林业、日用化工、化学制品、化纤等板块涨幅居于市场前列 [6] - 影视院线、渔业、电子商务等板块跌幅居前 [7] - 有机硅概念、玻璃基板概念等概念板块领涨 [8] 港股市场整体表现 - 恒生指数窄幅震荡，围绕26000点整数关口上下波动 [2][10] 港股潮玩板块表现与驱动因素 - 泡泡玛特大涨，收盘涨幅接近7%，盘中一度大涨近10% [11] - 布鲁可收盘涨幅超过7% [12] - 六部门联合印发《关于增强消费品供需适配性进一步促进消费的实施方案》，内容提到"拓展多元兴趣消费供给 积极发展宠物周边、动漫、潮服潮玩等兴趣消费产品" [11] 港股其他个股表现 - 阿里健康收盘下跌逾5%，领跌恒生科技指数成份股，阿里巴巴-W午后走低 [13] - 中国上城股价闪崩，盘中跌幅一度超过70%，收盘仍大跌超过50% [3][14] 期货市场表现 - 沪锡期货大涨，主力合约突破30万元/吨关口，创阶段新高，涨幅超过2% [16] - 白银期货、鸡蛋期货等主力合约价格大幅上涨 [17] - 碳酸锂期货、沥青期货、多晶硅期货等品种不同程度调整 [17]

股价表现 - 玖龙纸业股价上涨5.25%至6.41港元 [1] - 理文造纸股价上涨4.65%至3.15港元 [1] 行业涨价动态 - 山鹰、玖龙、APP、亚太森博等主要企业计划在11月底至12月初提价 [1] - 包装用纸（如瓦楞纸、牛卡纸）涨幅温和，普遍为50元/吨 [1] - 文化用纸（如复印纸、双胶纸）涨幅较大，达到200元/吨 [1] 行业基本面与机构观点 - 造纸行业第三季度整体收入和利润承压，目前仍处低位 [1] - 第四季度为传统需求旺季，各纸种涨价函预计将部分或全部落地 [1] - 成本端废纸和纸浆价格均有上行趋势，行业景气度有望提升 [1] - 建议关注行业龙头太阳纸业和玖龙纸业 [1]

股价表现 - 玖龙纸业股价上涨5.25%至6.41港元 [1] - 理文造纸股价上涨4.65%至3.15港元 [1] 行业提价动态 - 山鹰、玖龙、APP、亚太森博等主要企业计划在11月底至12月初提价 [1] - 包装用纸（瓦楞纸、牛卡纸）涨幅温和，普遍为50元/吨 [1] - 文化用纸（复印纸、双胶纸）涨幅较大，达到200元/吨 [1] 行业基本面与机构观点 - 造纸行业第三季度整体收入和利润承压，目前仍处低位 [1] - 第四季度为传统需求旺季，各纸种涨价函预计将部分或全部落地 [1] - 成本端废纸和纸浆价格均有上行，行业景气度有望提升 [1] - 兴业证券建议关注行业龙头太阳纸业、玖龙纸业 [1]

行业提价动态 - 主要纸企山鹰、玖龙、APP、亚太森博计划在11月底至12月初对旗下产品进行提价 [1] - 包装用纸（如瓦楞纸、牛卡纸）涨幅较为温和，普遍在50元/吨左右 [1] - 文化用纸（如复印纸、双胶纸）涨幅较大，达到200元/吨 [1] 造纸企业数量与注册情况 - 截至11月26日，国内现存造纸相关企业22.92万家 [1][4] - 2024年全年注册1.86万家相关企业，截至目前今年已注册1.57万家 [1][4] - 近十年造纸相关企业年度注册量维持在1.7万家至2.3万家的区间内，2023年全年注册2.22万家，为注册量峰值 [4] 企业成立年限分布 - 造纸相关企业多为老牌企业，成立年限在10年以上的相关企业最多，占比36.88% [1][6] - 成立年限在5-10年的相关企业占比28.18% [6] - 成立年限在1-3年的相关企业占比14.69% [6] 企业注册资本分布 - 造纸相关企业多为轻量级企业，注册资本在100万元以内的相关企业占比过半，达54.54% [1][9] - 注册资本在100万元（含）至200万元的相关企业占比22.18% [9] - 注册资本在5000万元及以上的相关企业占比仅为1.33% [9]