2024 年年度股东大会会议资料 天士力医药集团股份有限公司 2024 年年度股东大会会议资料 2025 年 3 月 17 日 2024 年年度股东大会会议资料 天士力医药集团股份有限公司 2024 年年度股东大会议程 一、会议时间： 现场会议召开时间：2025 年 3 月 17 日 15 点 网络投票系统及投票时间： 网络投票系统：上海证券交易所股东大会网络投票系统 网络投票起止时间：自 2025 年 3 月 17 日 至 2025 年 3 月 17 日 采用上海证券交易所网络投票系统，通过交易系统投票平台的投票时间为股东大会 召开当日的交易时间段，即 9:15-9:25，9:30-11:30，13:00-15:00；通过互联网投票平台 的投票时间为股东大会召开当日的 9:15-15:00。 二、会议地点：天津市北辰科技园区天士力现代中药城天士力医药集团股份有限公司会 议室 三、会议议程： （一）宣布会议正式开始 （二）宣布大会出席情况和事项的表决方法 （三）推举表决票清点人、监票人、结果宣布人 （四）宣读议案并请股东针对议案发表意见 | 序号 | 议案名称 | | --- | --- | | 非累积投票议 ...

报告公司投资评级 - 买入|首次覆盖 [1] 报告的核心观点 - 预计2025 - 2027年报告研究的具体公司收入分别为90.99/97.38/103.90亿元 归母净利润分别为11.61/13.55/15.30亿元 对应EPS分别为0.78/0.91/1.02元/股 当前收盘价对应PE分别为18.83/16.14/14.29倍 首次覆盖 给予“买入”评级 [58] 公司发展历史 - 初创期靠丹滴和养血起家 1994年5月公司前身成立 1998年4月更名 1997年12月丹滴通过FDA IND 2000年两产品进医保 2003年复方丹参滴丸收入8.2亿 养血清脑颗粒收入0.86亿 [5] - 业务布局期新增商业业务板块 多个产品进医保或获证书 2008年部分产品销量放量增长 2009年复方丹参滴丸进基药目录 2011年部分产品上市 2013年完成收购形成一核两翼格局 [5] - 调整期受行业环境影响 中药销售增速放缓 化药因集采降价 生物药上市进程中止 2020年8月剥离天士营销 2023年9月剥离零售药房业务 [5] 管理层 - 较多具备中药学、药物研发/分析等专业背景 且深耕公司多年 如闫凯境为天津中医药大学中药学博士 蒋晓萌为教授级高级工程师等 [6] 董监高人员激励与股利支付率 - 已开展两期员工激励 第一期2017年3月30日发布 筹资上限2000万元 锁定期12个月 存续期展期至2025.7 购买股份506800股（0.047%） 持有人16人董高监 第二期2018年5月21日发布 筹资上限4094万元 锁定期12个月 存续期展期至2025.7 购买股份1831633股（0.12%） 持有人15人董高监 [9] - 股利支付率整体保持在较高水平 [7] 财务分析 - ROE在2007 - 2014年增长 2014年达近32%峰值 后续下滑 2021年剔除非经常影响后达最低值4.88% 后续提升 [10] - 扣非净利率2015 - 2019年下滑 2020 - 2023年提升 2024年因计提开发支出减值近2亿略有下降 但仍处历史较高水平 [10] - 资产周转率2012 - 2021年下降 2019年前收入和总资产正增长 资产增速更快 2020年剥离医药商业两者皆下降 2021 - 2023年总资产保持165亿元水平 收入自2022年开启个位数增长 近两年保持50% - 55%水平 [10] - 权益乘数2015 - 2018年呈V字型变化 2020年处置天士营销股权后资产负债率从50%降至20% 权益乘数从2.27降至1.75 2021 - 2023年维持1.3出头水平 [10] 增长驱动因素分析 - 收入增速 医药工业收入构成 - 中药收入占医药工业比例维持在80%左右 化学制剂15% - 25% 心脑血管占比70% - 75% 肝病占比提升接近10% 感冒发烧5%左右 抗肿瘤因蒂清集采收入下降后2024年有所恢复 最大单品为复方丹参滴丸 其次为养血清脑等 [15] 心脑血管线产品优势 - 心脑血管占医药工业比例2024年为74% 核心品种多为独家 4个品种有集采或谈判身份优势 进院难度低 3个品种拓展适应症有增量空间 如丹滴进入以价换量阶段且糖网适应症拓展加速等 [18] 心血管市场情况 - 中国心血管疾病患病率上升 推算现患人数3.3亿 冠心病患者1139万 发病率和年龄正相关 收治患者集中在三级医院 超半数为心绞痛患者 合并高血压比例为60.9% [20] - 心血管TOP10市占率40% + 大多为口服制剂 丹滴排第一 其增长空间在于中药口服制剂份额提升 区域联盟集采促进进院 糖网适应症拓展 [24] - 心脑血管中成药逐渐以口服为主 2017至2024H1中国公立医疗机构终端心脑血管中成药TOP20从注射液为主到口服液为主 心血管中药注射剂厂家多 价格差异大 口服制剂市占率有望继续提升 [28] - 公司心血管核心产品皆为独家 拥有集采/医保谈判/基药等资质 利好入院 2014 - 2018年渠道库存增加 2018年起部分药品销售收入减少 2021年去库存基本完成 丹滴2022 - 2024年销量增速维持在5% - 10% 芪参益气滴丸近年基本保持双位数增长 注射用益气复脉通过谈判纳入医保目录保持20% + 销量增长 [33] 脑血管市场情况 - 养血清脑在偏头痛、紧张性头痛等有临床证据 在中国公立医疗机构终端和零售药店终端皆排名前列 为基药 国家基层医疗下沉政策加速 公司激励扩大基层销售优势 且养血清脑丸正在开展治疗轻中度阿尔茨海默病的临床Ⅱ期 未来有望保持较好增长 [34] - 国内卒中治疗率有提升空间 急性缺血性卒中治疗指南推荐静脉溶栓优先 阿替普酶存在依赖进口等问题 普佑克为国内唯一获批上市的重组人尿激酶原产品 2024年8月递交脑梗适应症新药申请 国内缺血性脑卒中药物销售额合计百亿以上 第三代溶栓药疗效和安全性循证医学证据积累 普佑克疗效不劣于阿替普酶且安全性更优 价格较低 [42][45] 化药情况 - 截至2024年底化学药板块布局65款产品 2021年前核心产品蒂清因集采收入下降 但水林佳增长快速 维持21 - 23年化药收入平稳 叠加新品增量 24年实现双位数增长 [46] - 公司化学药创仿结合 创新药方面部分临床有进展 仿制药方面每年有几个化药仿制药上市 贡献增量 [46] 增长驱动因素分析 - 资产投入产出效率 - 此前资产投入产出效率产生较多减值/损失 华润入主后有望改善 [49] 增长驱动因素分析 - 净利率 净利率 - 分业务毛利率与费率 - 分业务毛利率稳健 医药工业毛利率稳定在70% - 75% 医药商业剥离天士营销后毛利率提升 当前在30%水平且有提升趋势 [54] - 销售费用约65%为广告宣传推广费 近两年绝对值变化不大 管理费用2020 - 2023年绝对值持续减少 费率近3年持续下降 2024年绝对值稳定 研发费用2018 - 2021年保持6亿左右规模 2022 - 2023年增加投入 2024年略有减少 [54] 净利率 - 非经营影响 - 长股投和开发支出减值存在不确定性 其他风险较小 如长期股权投资余额13.1亿 符合资本化的开发支出17.5亿 减值准备3亿 余额为14.5亿 [55] 盈利预测 - 预计2025 - 2027年收入分别为90.99/97.38/103.90亿元 归母净利润分别为11.61/13.55/15.30亿元 对应EPS分别为0.78/0.91/1.02元/股 当前收盘价对应PE分别为18.83/16.14/14.29倍 [58]

报告公司投资评级 - 买入（维持）[4][6] 报告的核心观点 - 天士力2024年年报业绩基本符合市场预期 虽部分指标下滑但整体经营稳健 创新药管线前景好 与华润三九合作有望推动高质量发展 维持“买入”评级[1][4] 根据相关目录分别进行总结 业绩概况 - 2024年实现营业收入、归母净利润、扣非归母净利润分别为84.98/9.56/10.36亿元 同比-2.03%/-10.78%/-12.31% 经营性净现金流20.15亿元 同比-21.78% EPS（基本）0.64元 2024年度现金分红总额占归母净利润比率为82.86%[1] 分行业与产品情况 - 2024年医药工业、医药商业营收分别为75.74/8.95亿元 同比+2.06%/-26.39% 工业收入在压力下正增长 商业规模收缩与药店行业景气度低有关[2] - 2024年中药、化学制剂、生物药营收分别同比+0.88%/8.62%/1.06% 均实现正增长[2] 毛利率与费用率情况 - 2024年公司毛利率同比+0.35pp至67.14% 医药工业和医药商业的毛利率分别同比-1.87pp/+4.40pp 工业毛利率下滑与部分产品降价有关[3] - 2024年公司期间费用率为48.70% 同比持平 其中销售/管理/财务/研发费用率分别同比+0.77/+0.12/-0.08/-0.81 pp 整体保持稳定 研发投入有所减少[3] 运营与资产情况 - 2024年公司应收账款周转天数同比缩短1.68天至31.1天 运营效率继续提升[3] - 2024年底资产负债率同比减少4.95pp至19.13% 全年经营性净现金流表现良好[3] 创新药管线与合作情况 - 公司中药研发龙头地位稳固 2024年研发投入10.39亿元 截至24年底 已拥有98款在研产品 包括33款1类创新药 27款处于临床试验阶段 22款处于临床II、III期阶段 其中有17款是创新中药[4] - 2024年8月公司控股股东天士力集团及其一致行动人与华润三九签署《股份转让协议》 若实施完成 控股股东将变为华润三九 实际控制人将变更为中国华润 双方将相互赋能[4] 盈利预测与估值 - 下调公司2025 - 2026年归母净利润预测为11.50/12.45亿元（较前次下调14%/17%） 新增2027年归母净利润预测为13.99亿元 同比增长20%/8%/12% 现价对应PE为19/18/16倍[4]

权益变动信息 - 华润三九受让天士力418,306,002股股份，占天士力总股本的28%[15] - 本次权益变动尚需取得华润三九股东大会审议通过及相关法律法规要求的其他必要批准或核准[6] - 本次权益变动后，华润三九成为天士力控股股东，实控人变更为中国华润[50] - 华润三九在本次权益变动完成后的12个月内无继续增持计划，收购完成后18个月内不得转让本次收购股份[44] 公司架构与持股 - 华润医药控股持有华润三九63.02%股份，为控股股东[18,20] - 截至2024年12月31日，华润三九持有昆药集团28.05%股份[36] - 截至2024年12月31日，华润医药控股持有东阿阿胶33.49%股份[36] - 中国华润合计持有多家公司不同比例权益，如华润电力控股有限公司61.73%等[28] 财务数据 - 2023年总资产401.48亿元，较2022年的271.23亿元增长约48.03%[31][113] - 2023年总负债158.87亿元，较2022年的95.89亿元增长约65.67%[31][113] - 2023年净资产242.62亿元，较2022年的175.33亿元增长约38.37%[32][114] - 2023年营业收入247.39亿元，较2022年的180.79亿元增长约36.83%[32][115] - 2023年净利润31.73亿元，较2022年的24.97亿元增长约27.10%[32][116] 交易相关 - 《股份转让协议》于2024年8月4日签署，《股份转让协议之补充协议》于2025年2月27日签署[15] - 每股转让价格为14.85元，原转让总价款为6,211,844,129.70元，调整后可能为60.74亿或59.90亿元[54][77][78] - 华润三九需支付1亿元意向金至共管账户，协议解除/终止或完成首期款支付后退返[57] - 股份转让款分三期支付，比例分别为35%、55%、10% [58,59] 未来展望 - 未来12个月暂无对天士力主营业务重大调整计划[84] - 交易完成后五年内解决同业竞争问题[85][96][98] - 权益变动完成后将推荐董事、监事和高管候选人[86]

股份转让 - 天士力生物医药产业集团转让74,697,501股（占5%）给国新投资[9] - 天士力生物医药产业集团及其一致行动人转让418,306,002股（占28%）给华润三九[9] - 本次交易拟定每股转让价从14.85元调整为14.52元，若实施2024年度利润分配将调为14.32元[18][19] - 标的股份转让总价款为1,109,257,889.85元[24] - 第一期支付股份转让款35%，协议生效起10个工作日内支付[26] - 第二期支付股份转让款55%，过户手续办理完毕起10个工作日内支付[26] - 第三期支付股份转让款10%，登记日起6个月届满之日起10个工作日内支付[26] 权益变动 - 本次权益变动前国新投资持股0股，比例0.00%[52] - 本次权益变动后国新投资持股74,697,501股，变动比例5.00%[52] - 本次权益变动方式为协议转让，时间为过户登记办理完毕之日[53] 利润分配 - 天士力2024年半年度每10股派发现金红利2.6元，第三季度每10股派0.70元，2024年度拟每10股派2元[19] 未来展望 - 国新投资未来12个月暂无增持和处置股份计划[16] 资产处置 - 天士力拟出售全资子公司天津天士力数智科技100%股权置出信息楼所在地块及地上建筑[34] - 天士力集团将天津北辰区普济河东道2号房产转让至天士力名下[35] 其他 - 《股份转让协议》签署于2024年8月4日，《股份转让协议之补充协议》签署于2025年2月27日[9] - 若违约使天士力医药集团单笔损失超260万元，违约方应赔偿超部分或对应比例部分[31] - 本次权益变动资金来源为国新投资自有资金[22] - 逾期付款方按应付未付部分每日万分之二计付违约金[32] - 天士力名下天津北辰区淮河道9号地块土地面积88932.90㎡[34] - 国新投资承诺报告书无虚假记载、误导性陈述或重大遗漏[48] - 国新投资在报告书签署前六个月内未买卖上市公司股票[38] - 本次权益变动后国新投资持有的上市公司股份无权利限制[36]

股权结构变动 - 权益变动前天士力集团持股683,481,524股，占总股本45.7500%；集团及其一致行动人合计持有50.5008%股份[8] - 天士力集团及其一致行动人拟将28%股份转让给华润三九，5%股份转让给国新投资[9] - 交易后华润三九将持有28%股份成控股股东，中国华润成实际控制人[9] - 天士力集团承诺转让股份登记日后放弃5%股份表决权，控制表决权比例不超12.5008%[9] - 权益变动后，天士力集团及一致行动人持股261,452,489股，占比17.5008%；华润三九持股418,306,002股，占比28%；国新投资持股74,697,501股，占比5%[54] 交易价格与支付 - 向华润三九转让418,306,002股，每股14.85元，总价款6,211,844,129.70元[43][49] - 向国新投资转让74,697,501股，每股14.85元，总价款1,109,257,889.85元[44][50] - 若2024年度利润分配预案实施，转让股份每股价格调为14.32元[52] - 截至报告书出具日，转让股份每股价格调整为14.52元[51] - 华润三九需支付1亿元意向金，分三期按35%、55%、10%比例支付转让款[60][62] 公司架构与持股 - 天士力生物医药产业集团注册资本80,000万元，天士力大健康产业投资集团等为主要股东[20] - 天津和悦科技发展合伙企业等多家合伙企业有不同注册资本和股东结构[21][22][23][24][25][26][27][28][29] - 深圳崇石注册资本3000万元，闫凯境和天士力大健康持股[30][31] 员工持股计划 - 天士力第一期员工持股计划存续至2025年7月24日，总出资2000万元[32][33] - 天士力第二期员工持股计划存续展期至2025年7月24日，出资金额合计4093.81万元[34][35] 利润分配 - 2024年半年度每10股派现2.6元（含税），10月10日发放；第三季度每10股派现0.7元（含税），12月6日发放[51] - 2024年度拟每10股派现2元（含税），需股东大会审议[52] 其他事项 - 天士力拟出售天津天士力数智科技有限公司100%股权置出地块，面积88932.90㎡[74] - 天士力集团转让名下房产至天士力名下[75] - 天士力董事会席位增至十五席，华润三九提名董事不少于九名[66]

权益变动 - 华润三九协议受让天士力28%股份，共计418,306,002股，转让总价款6,211,844,129.70元[13][70][71][72] - 天士力集团转让351,619,489股，占比23.5362%，转让价款5,221,549,411.65元[70][72] - 天津和悦等多家公司转让部分股份[70][72] - 标的股份每股转让价格14.85元[71][72] - 华润三九分三期支付股份转让款，比例分别为35%、55%、10%[76] - 天士力董事会席位登记日后增加至十五席，华润三九提名董事不少于九名，董事长由其提名人员担任[79] - 登记日后天士力集团放弃所持5%股份表决权，使其控制表决权比例不超12.5008%[80] 财务数据 - 2023年总资产401.48亿元，2022年271.23亿元，2021年245.42亿元[31] - 2023年资产负债率39.57%，2022年35.36%，2021年35.72%[31] - 2023年营业收入247.39亿元，2022年180.79亿元，2021年155.44亿元[31] - 2023年净利润31.73亿元，2022年24.97亿元，2021年20.99亿元[31] - 2023年净利率12.83%，2022年13.81%，2021年13.50%[31] - 2023年加权平均净资产收益率15.86%，2022年15.15%，2021年14.14%[31] 公司架构 - 华润医药控股持有华润三九63.02%股份，为控股股东，中国华润为华润三九的实际控制人[22] - 截至2024年12月31日，华润医药控股注册资本为185.07亿元，中国华润注册资本为191.4244亿元[23][26] - 截至2024年12月31日，华润三九持有昆药集团28.05%股份等[27][36] 未来展望 - 华润三九在本次权益变动完成后12个月内无增持天士力股份的具体计划[19] - 收购完成后18个月内，不得转让本次收购所获股份[19] - 承诺方承诺自交易完成后五年内解决与天士力的同业竞争问题[52][61] - 截至核查意见出具日，信息披露义务人暂无对上市公司已有资产和业务出售、合并等计划[53] - 权益变动完成后，信息披露义务人将推荐董事、监事和高级管理人员候选人[54] 同业竞争 - 天士力医药零售连锁业务与华润医药集团零售连锁业务、右佐匹克隆片与华润三九佐匹克隆片存在同业竞争[61] - 自交易完成后五年内解决现存同业竞争问题[61] 其他 - 本次权益变动已获华润医药控股、中国华润审议通过，尚需华润三九股东大会审议通过[48][50] - 2023年1月1日至2024年12月31日，华润三九及其子公司向天士力及其子公司采购商品金额为5148.45万元[92]

证券代码：600535 证券简称：天士力 编号：临 2025-014 号 天士力医药集团股份有限公司 关于控股股东及其一致行动人签署《股份转让协议之补充协议》的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者 重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 一、基本情况概述 天士力医药集团股份有限公司（以下简称"天士力""公司"）于 2024 年 8 月 5 日披露了《天士力关于控股股东及其一致行动人签署<股份转让协议>暨控制权变更 的提示性公告》（公告编号：临 2024-030 号），公司控股股东天士力生物医药产业集 团有限公司（以下简称"天士力集团"）及其一致行动人与华润三九医药股份有限公 司（以下简称"华润三九"）签订了《股份转让协议》，天士力集团及其一致行动人 向华润三九合计转让其所持有的天士力 418,306,002 股股份，占公司总股本的 28%。 此外，天士力集团同意，天士力集团应出具书面承诺，承诺在转让给华润三九的股份 登记日后放弃其所持有的天士力 5%股份所对应的表决权等方式，使其控制的表决权 比例不超过 12.5008%。上述权益变动完成后，公 ...

报告行业投资评级 - 生物医药行业强于大市（维持） [2] 报告的核心观点 - 2025年中药板块有望迎来多重因素共振，业绩压力减弱，看好五大主线投资机会，建议关注昆药集团等标的 [4][125][126] 根据相关目录分别进行总结 2025年中药板块有望迎多重因素共振 - 业绩复盘：2024年中药板块业绩整体承压，前三季度营收和归母净利润下滑，主要受同期基数大、去库存、集采和中药材价格高等因素影响，2025年业绩压力有望减弱 [10] - 政策：第三批全国中成药集采结果落地，对上市公司影响有限；中成药首批扩围接续采购价格降幅温和；新版基药目录有望在2025年出台，纳入更多中成药品种 [20][24] - 成本：中药材价格指数在2024年7月开始回调，下游中药企业成本压力减弱，毛利率有望在2025年开始改善 [28] - 需求：2024年11月以来流感病毒阳性率上升，带动相关治疗产品需求，感冒等产品渠道库存有望加速出清 [34] - 竞争格局：中药行业并购整合频繁，部分公司有潜在产业链整合预期，有望推动行业集中度提升 [39] 看好五大主线投资机会 - 名贵高端OTC：名贵高端OTC上市公司业绩有望边际向上，估值存修复弹性；天然牛黄价格高涨带来成本压力，进口政策落地有望使其价格回落，相关产品有提价可能 [45][64] - 国企改革：2025年是国企改革关键时期，中药国有企业有望出台新战略规划，部分公司管理层更替，股权激励和战略规划明确，有望兑现改革成效 [76] - 院内中药：具有准入身份加持的院内中药品种有望放量，包括国谈1.1类中药创新药、进入新版基药目录的品种和集采中选品种 [83] - 中药红利资产：中药上市公司分红比例高，货币资金充足，具有护城河和稳定现金流，看好江中药业等在手现金充足、有望维持高分红比例的标的 [117] - 困境反转：部分中药企业受感冒相关品种去库存影响，短期经营承压，主动清理库存或计提减值，2025年有望改善 [119] 投资建议 - 2025年中药板块有望迎多重因素共振，看好五大主线投资机会，建议关注昆药集团、同仁堂等标的，并给出估值测算表 [125][126][127]

报告公司投资评级 - 买入（维持）[3] 报告的核心观点 - 天士力2024年营收和利润略有承压，预计2025年工业板块边际改善，未来2 - 3年业绩弹性值得期待，且公司创新研发推进，华润三九收购获批后双方将相互赋能，维持“买入”评级 [7] 根据相关目录分别进行总结 财务摘要 - 2024 - 2027E营业收入分别为84.98亿、89.94亿、99.59亿、109.45亿元，同比变化-2.03%、5.83%、10.73%、9.90% [3] - 2024 - 2027E归母净利润分别为9.56亿、10.99亿、13.36亿、15.61亿元，同比变化-10.78%、14.97%、21.61%、16.85% [3] - 2024 - 2027E每股收益分别为0.64、0.74、0.89、1.04元，P/E分别为22.76、19.80、16.28、13.93 [3] 事件情况 - 天士力2024年年报显示，报告期内营收84.98亿元（同比-2.03%），归母净利润9.56亿元（同比-10.78%），扣非归母净利润10.36亿元（同比-12.31%）；单Q4营收20.36亿元（同比-3.19%），归母净利润1.13亿元（同比+191.83%），扣非归母净利润0.53亿元（同比-58.06%） [7] 营收分析 - 2024年营收承压受医药商业拖累，预计2025年工业板块边际改善，2024年医药工业/商业营收75.74/8.95亿元，同比+2.06%/-26.39%，商业下滑因零售客流量下滑及整改低毛利药店 [7] - 医药工业中，中药/化学制剂药/化学原料药/生物药营收60.24/13.07/0.52/1.92亿元，同比+0.88%/+8.62%/-9.51%/+1.06% [7] - 心脑血管/抗肿瘤/感冒发烧/肝病治疗/其他营收55.93/2.28/3.08/7.26/7.18亿元，同比+4.23%/+19.91%/-39.48%/+10.58%/+2.71% [7] - 心脑血管产品中复方丹参滴丸/养血清脑颗粒/养血清脑丸/芪参益气滴丸销售量同比+9.24%/+10.67%/+11.59%/+5.54%，感冒发烧产品收入下降因2023年销售高基数 [7] 利润分析 - 2024年利润承压因复方丹参滴丸集采扩面和主动计提减值，看好集采影响出清后国企改革成效，未来2 - 3年业绩弹性可期 [7] - 2024年毛利率/销售费用率/管理费用率/研发费用率分别为67.14%/35.16%/4.06%/9.77%，同比+0.34/+0.76/+0.12/-0.80pct [7] - 2024年资产减值损失2.32亿元，同比增加2.27亿元，扣非归母净利率12.19%，同比-1.43pct [7] 研发与发展前景 - 公司有98款在研产品管线，含33款1类创新药，27款处临床试验阶段，22款（含17款创新中药）在临床II、III期，安神滴丸和普佑克急性缺血性脑卒中适应症已提交生产申请 [7] - 华润三九收购天士力获国务院国资委批复，控股后双方将相互赋能，提升公司竞争力和发展前景 [7] 三大报表预测值 - 资产负债表、利润表、现金流量表对2024 - 2027E的多项财务指标进行了预测，如流动资产、营业收入、经营活动现金流等，还给出了成长能力、获利能力、偿债能力、营运能力等财务比率及每股指标、估值比率 [8]