2024年1至12月份，金花股份的营业收入构成为：医药工业占比99.89%，医药商业占比0.14%，酒店业 占比0.03%，内部抵销占比-0.06%。 （记者 曾健辉） 每经AI快讯，金花股份（SH 600080，收盘价：7.7元）12月15日晚间发布公告称，2025年11月24日，金 花企业（集团）股份有限公司控股股东、实际控制人邢博越及其一致行动人杜玲、杨蓓签订了《股权转 让协议书》，杜玲、杨蓓拟通过协议转让的方式分别将各自持有的公司约1097万股（占公司总股本的 2.94%）、约1055万股（占公司总股本的2.83%），合计约2152万股（占公司总股本的5.77%）转让予邢 博越。公司于近日收到公司控股股东、实际控制人邢博越的通知，获悉本次协议转让交易已取得上海证 券交易所的合规性确认，于2025年12月12日完成过户，并于2025年12月15日取得中国证券登记结算有限 责任公司出具的《证券过户登记确认书》，过户数量约为2152万股（占公司股份总数的5.77%），股份 性质为无限售流通股。 每经头条（nbdtoutiao）——"一针两千，童颜针年销3亿元"背后：多家关联方注册地"查无此人"，股民 追问" ...

文章核心观点 - 华创证券医药团队发布2025年第三季度实体药店市场分析报告，认为当前医药板块估值处于低位，对2025年行业增长保持乐观，投资机会有望百花齐放 [13] - 2025年前三季度实体药店市场零售规模累计为4490亿元，同比下滑1.9%，但第三季度（Q3）规模环比回升，复苏动能在调整中积聚 [15][21] - 报告对医药各细分领域（如创新药、医疗器械、中药、药房、医疗服务、医药工业等）提出了具体的投资观点和主线 [12][13][14] 行情回顾 - 本周（报告发布当周），中信医药指数下跌1.10%，跑输沪深300指数1.02个百分点，在中信30个一级行业中排名第15位 [9] - 本周涨幅前十名股票包括昭衍新药（23.38%）、锦波生物（20.67%）、热景生物（16.83%）等 [4][9] - 本周跌幅前十名股票包括海王生物（-22.68%）、粤万年青（-19.17%）、瑞康医药（-17.61%）等 [4][9] 整体观点和投资主线 - **整体观点**：当前医药板块估值处于低位，公募基金（剔除医药基金）对医药板块的配置也处于低位，考虑到美债利率等宏观环境因素的积极恢复、大领域大品种对行业的拉动效应，对2025年医药行业的增长保持乐观 [13] - **中药**：关注三条主线：1）基药目录颁布预期带来的机会，独家基药增速远高于非基药；2）国企改革，2024年以来央企考核更重视ROE指标；3）新版医保目录解限品种、兼具老龄化属性与医保免疫的OTC企业、以及具备爆款潜力的单品 [12] - **创新药**：看好行业从数量逻辑向质量逻辑转换，迎来产品为王阶段，2025年建议重视国内差异化和海外国际化的管线 [13] - **医疗器械**：1）影像类设备招投标量回暖，设备更新持续推进；家用医疗器械受益补贴政策及出海加速；2）化学发光集采加速进口替代，国产龙头份额提升可观；3）骨科集采出清后恢复较好增长；神经外科集采后放量和进口替代加速；4）低值耗材海外去库存影响出清，新客户订单上量 [13][46][48][49] - **创新链（CXO+生命科学服务）**：海外投融资有望持续回暖，国内投融资底部盘整有望触底回升，产业周期趋势向上，已传导至订单面，25年有望重回高增长车道 [13] - **医药工业（特色原料药）**：行业成本端有望迎来改善，估值处于近十年低位，关注重磅品种专利到期带来的新增量以及纵向拓展制剂进入兑现期的企业 [13][57] - **药房**：展望2025年，处方外流（门诊统筹+互联网处方）可能提速，竞争格局有望优化（线上增速放缓，线下集中度提升），结合板块估值处于历史底部，坚定看好药房板块投资机会 [14][54] - **医疗服务**：医疗反腐与集采净化市场环境，长周期下民营医疗综合竞争力有望提升，同时商保+自费医疗快速扩容带来差异化优势 [14] - **血制品**：十四五期间浆站审批倾向宽松，采浆空间打开，随着疫情放开，行业供给端和需求端均有较大弹性有待释放 [13] 2025Q3实体药店市场分析 - **整体市场**：2025年1-9月中国实体药店累计零售规模为4490亿元，同比下滑1.9% [21] - **第三季度表现**：Q3累计规模为1529亿元，同比下滑1.4%，但降幅较前期收窄，环比增长3.0% [21] - **月度趋势**：市场呈现逐月向好趋势，7月规模487亿元，同比下滑3.6%；8月规模504亿元，同比下滑1.4%；9月规模508亿元，同比增长0.7%，为2025年以来首次单月同比正增长 [21] - **品类结构**：2025年1-9月，药品占比81.4%，份额同比增长0.8个百分点；中药饮片占比7.6%，份额同比下降0.2个百分点；保健品占比3.8%，份额同比下降0.7个百分点；器械占比4.7%，份额基本持平 [22] - **品类增长**：1-9月所有主要品类销售额均同比下降，但Q3以来降幅逐月收窄，其中保健品降幅最大（超过17%），药品降幅最小（略降1.2%） [22] 药品市场分析 - 2025年1-9月实体药店药品累计规模3654亿元，同比下滑0.8%；Q3累计规模1241亿元，同比下滑0.8% [28] - 分月度看：7月规模395亿元，同比下滑3.4%，主因上呼吸道用药减少；8月规模409亿元，同比下滑1.1%，主因中成药品类疲软；9月规模437亿元，同比增长2.2%，主因创新药拉动 [28] 中药饮片市场分析 - 2025年1-9月实体药店中药饮片累计规模344亿元，同比下滑4.4%；Q3累计规模117亿元，同比下滑4.1% [25] - 分月度看：7月规模37亿元，环比下滑2.6%，同比下滑7.5%；8月规模38亿元，环比增长2.7%，同比下滑2.6%；9月规模42亿元，环比增长9.8%，同比下滑3.6%，后续有望进一步回暖 [25] 医疗器械市场分析 - 2025年1-9月实体药店医疗器械累计规模210亿元，同比下滑1.9%；Q3累计规模73亿元，同比持平 [35] - 分月度看：7月规模24亿元，环比增长4.3%，同比持平；8月规模25亿元，环比增长4.2%，同比持平；9月规模25亿元，环比下降0.2%，同比下滑4.6% [35] 保健品市场分析 - 2025年1-9月实体药店保健品累计规模171亿元，同比下滑17.0%；Q3累计规模57亿元，同比下滑13.6% [32] - 分月度看：7月规模17亿元，环比下滑10.5%，同比下滑15.0%；8月规模18亿元，环比增长5.9%，同比下滑14.3%；9月规模22亿元，环比增长22.2%，同比下滑12.0%，同比降幅持续缩窄 [32] 化学药TOP20品类分析 - **2025年7月**：TOP20品类销售规模合计占比78.0%，环比增长2.2%，同比增长4.1% [40] - **2025年8月**：TOP20品类销售规模合计占比77.5%，环比增长3.9%，同比增长4.4% [40] - **2025年9月**：TOP20品类销售规模合计占比78.5%，环比增长8.0%，同比增长9.0% [37] - **增长亮点**：在Q3及9月单月，抗肿瘤药、糖尿病用药、免疫抑制剂、止血药等品类同比增速较快（部分超15%或20%） [36][37][39] 中成药TOP20品类分析 - **2025年7月**：TOP20品类销售规模合计占比83.1%，环比下降6.9%，同比下降11.2% [45] - **2025年8月**：TOP20品类销售规模合计占比84.1%，环比下降5.8%，同比下降8.2% [41] - **2025年9月**：TOP20品类销售规模合计占比84.0%，环比增长10.3%，同比下降4.7%，降幅收窄 [42] - **品类表现**：Q3期间，清热解毒、感冒、止咳祛痰平喘等品类同比降幅较大，但9月感冒用药、咽喉用药等已转为正增长 [41][42][44] 行业和个股事件 - **翰森制药（阿美替尼）**：其术后辅助治疗及局部晚期维持治疗两项新适应症纳入国家医保，实现全病程医保覆盖，辅助治疗2年DFS率达90.2%，疾病进展或死亡风险下降83% [63] - **百洋医药（ZAP-X）**：国内多家医院启动ZAP-X（脑部放射外科设备）真实世界研究，推进精准放疗中心建设，该设备具备亚毫米级精度等优势 [64] - **勃林格殷格翰（那米司特片）**：获NMPA批准用于治疗成人进展性肺纤维化（PPF），为唯一获批用于PPF的选择性PDE4B抑制剂，关键III期研究显示可有效延缓患者肺功能下降 [65] - **归创通桥**：公司为神经和外周介入领域第一梯队，2021-2024年收入CAGR达131%，2024年实现净利润1亿元并扭亏为盈，海外收入同比增长58.2% [52]

*ST沪科（600608）12月12日晚间公告称，公司于2025年12月12日收到中国证券监督管理委员会下发的 《立案告知书》。因涉嫌信息披露违法违规，根据《中华人民共和国证券法》《中华人民共和国行政处 罚法》等法律法规，中国证券监督管理委员会决定对公司立案。 突发。 公告称，目前，公司各项生产经营活动正常有序开展，上述事项不会对公司经营和管理造成重大影响。 公司将积极配合中国证券监督管理委员会立案调查工作，并按照有关法律法规等规定和要求，及时做好 信息披露工作。敬请广大投资者注意投资风险。 据了解，*ST沪科主营业务以农产品、化工产品等产品的商品贸易为主，根据中国证监会《上市公司行 业分类指引》（2012年修订），公司所处行业属于"F51批发业"。2025年上半年公司农产品业务以鲜切 花和酒粮类产品为主，化工产品以钛白粉产品为主。 业绩方面，三季报显示，公司第三季度营收为104万元，同比降56.95%；归属于上市公司的净利润为 102.71万元。 截至12月12日收盘，*ST沪科最新报3.81元/股，总市值12.53亿元。 同日，人福医药（600079）公告称，公司于2025年12月12日收到中国证券监督管 ...

*ST沪科收到证监会立案告知书 - 公司于2025年12月12日收到中国证监会下发的《立案告知书》 因涉嫌信息披露违法违规被立案 [1] - 公司表示各项生产经营活动正常有序开展 立案事项不会对经营和管理造成重大影响 并将积极配合调查及做好信息披露工作 [3] - 公司主营业务以农产品和化工产品的商品贸易为主 所属行业为“F51批发业” 2025年上半年农产品业务以鲜切花和酒粮类产品为主 化工产品以钛白粉产品为主 [3] - 2025年第三季度公司营收为104万元 同比下降56.95% 归属于上市公司的净利润为102.71万元 [4] - 截至2025年12月12日收盘 公司股价报3.81元/股 总市值为12.53亿元 [4] 人福医药收到行政处罚事先告知书并将被ST - 公司于2025年12月12日收到中国证监会湖北监管局下发的《行政处罚事先告知书》 [7] - 告知书查明公司存在多项违规：未及时披露非经营性资金占用导致2020年年报存在重大遗漏 未及时披露关联交易导致2022年年报存在重大遗漏 2020年年报、2021年年报及2022年半年报存在虚假记载 控股股东当代集团隐瞒关联关系 [7] - 根据《上海证券交易所股票上市规则》相关规定 公司股票将被实施其他风险警示 A股简称变更为“ST人福” [7] - 公司股票将于2025年12月15日停牌一天 自12月16日起实施其他风险警示并在风险警示板交易 股票价格的日涨跌幅限制为5% [7] - 公司成立于1993年 是湖北省医药工业龙头企业 在神经系统用药、甾体激素类药物、维吾尔药等多个细分领域处于领导或领先地位 业务以医药工业为主、医药商业为辅 并推进国际化 已有80多个产品出口全球70多个国家和地区 [9] - 截至2025年12月12日收盘 公司股价报18.15元/股 总市值为296.25亿元 [9]

*ST沪科收到证监会立案告知书 - 公司于2025年12月12日收到中国证监会下发的《立案告知书》，因涉嫌信息披露违法违规被立案调查 [2] - 公司公告称，目前各项生产经营活动正常有序开展，该事项不会对公司经营和管理造成重大影响，并将积极配合调查工作 [4] - 公司主营业务以农产品（鲜切花、酒粮类）和化工产品（钛白粉）的商品贸易为主，所属行业为“F51批发业” [4] - 2025年第三季度，公司营收为104万元，同比下降56.95%；归属于上市公司的净利润为102.71万元 [5] - 截至2025年12月12日收盘，公司股价报3.81元/股，总市值为12.53亿元 [6] 人福医药收到行政处罚事先告知书并将被ST - 公司于2025年12月12日收到中国证监会湖北监管局下发的《行政处罚事先告知书》 [8] - 告知书查明公司存在多项违规：未及时披露非经营性资金占用及关联交易导致2020年、2022年年报存在重大遗漏；2020年年报、2021年年报、2022年半年报存在虚假记载；控股股东当代集团隐瞒关联关系 [8] - 根据相关规定，公司股票将被实施其他风险警示，A股简称变更为“ST人福” [8] - 公司股票将于2025年12月15日停牌一天，12月16日起复牌并实施其他风险警示，此后将在风险警示板交易，日涨跌幅限制为5% [8] - 公司成立于1993年，是湖北省医药工业龙头企业，在神经系统用药、甾体激素类药物等多个细分领域处于领导或领先地位，业务涵盖医药工业、医药商业及国际化 [10] - 截至2025年12月12日收盘，公司股价报18.15元/股，总市值为296.25亿元 [11]

公司人事变动 - 江中药业第十届董事会三位董事因工作调整辞职，包括胡凤祥辞去董事职务，崔兴品、邓蓉辞去董事及董事会专门委员会委员职务 [1] - 公司董事会会议审议通过增补董事议案，控股股东华润江中制药集团提名白晓松、江春林、李国峰为非独立董事候选人，提名王金本为独立董事候选人，任期自股东大会通过至本届董事会届满 [1] 公司经营与财务概况 - 2025年1至6月份，江中药业营业收入构成为：医药工业占比99.64%，酒业占比0.25%，其他业务占比0.11% [1] - 截至发稿时，江中药业市值为155亿元 [1]

截至发稿，江中药业市值为155亿元。 每经头条（nbdtoutiao）——实施城乡居民增收计划、降准降息等工具灵活高效运用、增加普通高中学 位……深度解读中央经济工作会议 （记者 贾运可） 每经AI快讯，江中药业（SH 600750，收盘价：24.38元）12月12日晚间发布公告称，公司第十届第十次 董事会会议于2025年12月12日在公司会议室以现场结合视频方式召开。会议审议了《关于制定、修订公 司治理制度的议案》等文件。 2025年1至6月份，江中药业的营业收入构成为：医药工业占比99.64%，酒业占比0.25%，其他业务占比 0.11%。 ...

公司核心事件 - 信邦制药于12月10日晚间发布公告，因其涉嫌单位行贿，近期或将被起诉 [1] - 该案件源于其控股子公司科开医药，科开医药单位行贿罪及实控人安怀略行贿罪一案已于2025年2月26日被贵州省开阳县人民法院立案受理，并已由监察委员会移送至检察机关 [1] - 公司实控人安怀略及其女安吉分别持有信邦制药13.1%和11.5%的股份 [1] - 公司公告称，此事可能对其品牌声誉、业务拓展及未来发展构成不利影响，目前案件处于审查起诉阶段，公司控制权未变动，日常经营正常 [5] - 12月11日，信邦制药股价跌停，收盘报3.74元/股，总市值为73亿元 [5] 案件背景与关联方 - 此次事件与近两年贵州省医药领域的反腐风暴有关，医疗医药领域的反腐是行贿受贿一起抓 [1] - 案件与2024年3月落马的原贵阳医学院附属医院（贵医附院）党委副书记、院长王小林密切相关，王小林涉案金额高达1.6亿元 [2] - 王小林曾是科开医药的法定代表人和董事长，安怀略曾是其在贵医附院的下属 [2] - 2002年，王小林将贵阳医学院科技开发公司药品销售部改制为科开医药，并安排安怀略任总经理，科开医药随后成为贵医附院最大的药品供应平台 [2] 历史交易与利益输送 - 2013年上半年，科开医药曾与某国企就资产并购签订合作意向书，但遭到安怀略反对 [3] - 安怀略与信邦制药时任董事长张观福私下议定，共同劝说王小林改变决定，张观福向王小林承诺，若支持由信邦制药并购科开医药，会表示感谢 [3] - 王小林随后同意终止与某国企的资产并购程序，并收受安怀略、张观福所送巨额财物 [3] - 2014年，信邦制药完成对科开医药的收购，此后安怀略被聘任为信邦制药总经理，并于2016年8月接任董事长 [4] 公司业务与经营状况 - 信邦制药最初主营中成药研发、生产和销售，收购科开医药后，业务延伸至医药流通，形成医药工业、医疗服务、医药流通三大业务板块 [4] - 根据2024年年报，公司拥有众多国内外知名上游供应商的省级独家代理权，建立了覆盖贵州省内主要等级医院的销售网络及全品类配送体系 [4] - 2025年上半年，公司营收为28.4亿元，同比下降6.6%；归母净利润为1.1亿元，同比下降6.7% [4] - 分业务看，医药流通业务营收较上年同期下降12.2%，是下滑最严重的板块 [4] 潜在法律与业务影响分析 - 法律专家分析，如果单位行贿罪的事实和证据仅针对科开医药本身，不涉及信邦制药，则对上市公司的影响主要限于品牌声誉 [5] - 品牌声誉受损可能会影响公司在招投标、集采、银行贷款等方面的业务 [5] - 如果单位行贿罪所反映的决策能够穿透到上市公司母公司，则信邦制药也可能涉嫌犯罪 [5]

报告投资评级 - 对上海医药维持“买入”评级 [7][9] 核心观点 - 报告核心观点：公司2025年第三季度因计提资产减值准备增加导致利润短期承压，但看好其创新业务驱动未来成长 [3] - 医药商业板块稳健增长，创新药、进口总代、器械大健康等细分业务表现亮眼 [5] - 医药工业板块新药研发有序推进，多个创新药管线进入关键临床阶段 [6][8] 公司财务表现与预测 - **2025年前三季度业绩**：实现营业收入2150.72亿元，同比增长2.60%；归母净利润51.47亿元，同比增长26.96%；扣非净利润26.99亿元，同比下降26.79% [3] - **分季度业绩**：2025年第三季度（Q3）营业收入734.79亿元，同比增长4.65%；归母净利润6.88亿元，同比下降38.13%；扣非净利润5.99亿元，同比下降38.94%，净利润下降主要因计提资产减值准备增加 [4] - **盈利能力**：2025年前三季度毛利率为10.42%，同比下降0.63个百分点；归母净利率为2.39%，同比上升0.46个百分点 [4] - **费用率**：2025年前三季度销售费用率4.33%，管理费用率1.94%，研发费用率0.70%，财务费用率0.52，均同比略有下降 [4] - **盈利预测**：预计公司2025-2027年营收分别为2866.66亿元、3014.40亿元、3171.40亿元；归母净利润分别为57.01亿元、55.38亿元、60.74亿元 [9] - **估值水平**：基于盈利预测，当前股价对应2025-2027年市盈率（PE）分别为12倍、12倍、11倍 [9] 业务板块分析 - **医药商业板块**：2025年前三季度实现销售收入1969.08亿元，同比增长2.91%，贡献利润26.53亿元 [3] - 创新药业务销售收入407亿元，同比增长超过25% [5] - 进口总代业务销售收入276亿元，同比增长超过14% [5] - 器械大健康业务销售收入339.88亿元，同比增长超过4% [5] - **医药工业板块**：2025年前三季度实现销售收入181.64亿元，同比微降0.66%，贡献利润16.65亿元 [3] - 2025年1-9月研发投入17.29亿元，占医药工业销售收入的9.52% [6] - 截至2025年9月30日，公司共有57项新药管线在推进，其中创新药管线45项 [6] 研发与创新进展 - **创新药管线进展**： - 创新型重组人源IL-17单抗BCD-085（针对强直性脊柱炎）已提交新药上市申请（NDA） [6] - 中药1.1类新药参芪麝蓉丸（用于脊髓型颈椎病）已完成III期临床试验全部受试者入组 [6] - 靶向CD19和CD22的CAR-T产品B019注射液，针对儿童急性淋巴细胞白血病和成人淋巴瘤的适应症处于I期临床试验阶段；针对难治性系统性红斑狼疮的临床试验申请已获批准 [6][8] 公司基本情况 - **股票信息**：上海医药（601607），最新收盘价17.80元，总市值660亿元，流通市值496亿元 [2] - **财务指标**：资产负债率62.1%，市盈率14.47倍 [2]

每经AI快讯，东阿阿胶（SZ 000423，收盘价：47.67元）12月4日晚间发布公告称，基于对未来发展的 信心和对公司内在价值的认可，为维护广大投资者利益、增强投资者信心，进一步提升公司价值，在考 虑经营情况和财务状况的基础上，公司拟以自有资金通过二级市场回购公司股份。本次回购股份将用于 注销并减少公司注册资本；本次回购的资金总额不超过2亿元（含），不低于1亿元（含）；本次回购价 格上限不高于董事会通过回购决议前三十个交易日公司股票交易均价的150%。回购期限自股东会审议 通过回购股份方案之日起不超过12个月。 截至发稿，东阿阿胶市值为307亿元。 每经头条（nbdtoutiao）——让"铁疙瘩"从数万米高空精准"踩刹车"，中国商业航天"降本复用"只差"最 后一公里"！朱雀之后，同行排队接力 （记者 曾健辉） 2025年1至6月份，东阿阿胶的营业收入构成为：医药工业占比97.88%，毛驴养殖及贸易占比1.11%，其 他行业占比1.01%。 ...