核心观点 - 我国卫星互联网进入密集发射期，三大卫星规划加速推进，星网与垣信双主线驱动产业链需求[5] - 可回收火箭和发射场地工位逐步落地，基础设施短板补齐，下半年火箭、DTC应用将迎来催化[5] - 海外Starlink已实现商业闭环，为我国提供发展路径参考，其第三代卫星将大幅提升容量[5] 投资策略 卫星互联网建设 - 中国星网GW星座10天内完成3次发射，发射间隔缩短至10天内三次，进入密集发射阶段[5] - 垣信卫星采购7次火箭发射服务，将发射94颗卫星，招标金额13.36亿元[5] - 蓝箭鸿擎完成B轮融资引入中国信科，拥有1万颗低轨卫星规划[5] 基础设施进展 - 蓝箭航天朱雀三号火箭完成动力系统试车，天兵科技天龙三号发射工位通过验收[5] - 华为Mate X6手机支持低轨卫星互联网，预计2025年下半年开启众测[5] 海外经验借鉴 - Starlink在轨卫星8046颗，V2 mini达655颗，活跃用户超600万，提供100Mbps下载速度[5] - SpaceX计划2026年发射第三代卫星，单星下行容量超1TB/s，是二代卫星的10倍以上[5] - T-Mobile与Starlink合作推出卫星通信服务，其他运营商用户月费10美元[5] 行业要闻 卫星发射进展 - 我国成功发射卫星互联网低轨07组卫星，实现"九天三发"高密度组网[16] - 海南商发120小时内完成两次发射，具备高密度发射能力[16] 区域发展规划 - 海南计划到2027年文昌航天城产业集群营收达100亿元，建设火箭链、卫星链、数据链[17] - 推进卫星超级工厂建设，引进商业航天企业布局总装总测能力[17] 技术生态建设 - 华为宣布CANN全面开源开放，加速昇腾生态完善，对标英伟达CUDA生态[18] - OpenAI发布首个开源模型GPT-OSS，gpt-oss-120b拥有1170亿参数，可免费商用[19][20] 市场表现 板块走势 - 本周通信(中信)上涨1.41%，上证指数上涨2.11%，深证成指上涨1.25%[21] - 射频及天线指数、卫星导航指数、低空经济指数涨幅居前，分别为8.74%、7.08%、4.78%[21] 个股表现 - 周涨幅前十：日海智能(49.15%)、硕贝德(42.08%)、北纬科技(33.62%)等[22] - 周跌幅前十：新亚电子(-10.61%)、天孚通信(-6.75%)、有方科技(-4.72%)等[22] 重点关注组合 短期关注 - 卫星互联网及商业航天链条：航天环宇、盟升电子、天银机电、佳缘科技等[25] 长期关注 - 运营商：中国移动、中国电信、中国联通[25] - 主设备：中兴通讯、烽火通信[25] - 光模块：中际旭创、天孚通信、新易盛等[25]

板块表现 - 光通信模块板块整体上涨2.48% [1] - 亨通光电领涨板块，涨幅达6.6% [1] - 新易盛上涨5.27%，烽火通信上涨3.9% [1] - 中际旭创、致尚科技、震有科技涨幅均超过2% [1] 个股表现 - 亨通光电涨幅最高达6.6% [1] - 新易盛涨幅5.27%位列板块前列 [1] - 烽火通信涨幅3.9% [1] - 中际旭创、致尚科技、震有科技集体跟涨超2% [1]

CPO概念股表现 - A股市场CPO概念股整体走强，德科立涨幅最高达8.37%，新易盛涨5.83%，亨通光电、沃格光电分别涨4.95%和4.75% [1][2] - 中际旭创、立讯精密、锐捷网络等头部公司涨幅均超3%，其中中际旭创总市值达2398亿，年初至今涨幅75.47% [2] - 天孚通信、剑桥科技等二线标的跟涨，涨幅在2%-3%区间，天孚通信年初至今涨幅59.56% [2] 个股数据亮点 - 新易盛总市值1917亿，年初至今涨幅134.6%，为板块内年化表现最佳 [2] - 立讯精密总市值2725亿但年初至今下跌7.31%，显示近期反弹特征 [2] - 中小市值标的如沃格光电（72.88亿）、曙光数创（129亿）涨幅超4%和2.2%，显示资金扩散效应 [2] 技术信号 - MACD金叉信号形成，与板块普涨形成技术面共振 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 维持对转债市场下半年相对乐观的观点，原因包括供需失衡、“债不弱、股不强”格局下中低价高评级转债的重要性以及转债中枢价格被动抬升等 [1] - 后市权益慢牛格局下，银行转债仍存在机会 [1] - 下周转债平价溢价率修复潜力最大的高评级、中低价前十名分别为合兴转债、广大转债、浦发转债、希望转债、烽火转债、利群转债、和邦转债、首华转债、希望转2、恩捷转债 [1] 各部分总结 周度市场回顾 权益市场整体上涨，多数行业上涨 - 本周（8月4日 - 8月8日）权益市场整体上涨，全指数上涨，两市日均成交额较上周缩量约1121.60亿元至16748.23亿元，周度环比下降6.28% [6][8] - 31个申万一级行业中25个行业收涨，其中14个行业涨幅超2%；国防军工、有色金属、机械设备、纺织服饰、煤炭涨幅居前 [12] 转债市场整体上涨，多数行业下跌 - 本周（8月4日 - 8月8日）中证转债指数上涨2.31%，29个申万一级行业中4个行业收涨，汽车、社会服务、医药生物涨幅居前 [15] - 本周转债市场日均成交额为895.48亿元，大幅放量72.55亿元，环比变化8.82% [15] - 约92.46%的个券上涨，约10.78%的个券涨幅在0 - 1%区间，51.72%的个券涨幅超2% [15] - 本周全市场转股溢价率出现回升，本周日均转股溢价率41.62%，较上周上升了0.98pct [22] - 本周20个行业转股溢价率走阔，其中5个行业走阔幅度超2pcts；石油石化、钢铁、非银金融、通信、传媒等行业走阔幅度居前 [28] - 本周17个行业平价有所走高，其中7个行业走阔幅度超2%；机械设备、计算机、家用电器、社会服务、基础化工等行业走阔幅度居前 [33] 股债市场情绪对比 - 本周（8月4日 - 8月8日）转债、正股市场周度加权平均涨跌幅、中位数均为正，且相对于转债，正股周度涨幅更大 [34] - 本周转债市场成交额环比上升5.07%，正股市场成交额环比减少6.84% [34] - 本周约94.62%的转债收涨，约79.84%的正股收涨；约48.92%的转债涨跌幅高于正股 [34] 后市观点及投资策略 - 本周（0804－0808）转债市场等权、加权指数涨幅均超过2%，风格上低价弱于中价弱于高价，大盘弱于中盘弱于小盘 [1][38] - 银行板块出现反弹，后市权益慢牛格局下，银行转债机会尚存 [1][38] - 对待转债市场下半年保持相对乐观，可适当进行高低切换，防止风格漂移 [1][39]

公司评级与投资建议 - 天风证券给予烽火通信增持评级 最新股价23.08元 [2] 业务布局与战略方向 - 公司采取科技+产业双轮驱动战略 重点布局光通信与算力服务领域 [2] - 算力服务业务受益于AI与大数据技术浪潮 被定位为新的增长引擎 [2] 行业地位与竞争优势 - 在光通信领域处于行业领军地位 被描述为"时代的弄潮儿" [2]

行业投资评级 - 通信行业评级为"超配"（维持）[2] 核心观点 - 通信行业处于技术迭代与政策红利叠加期，AI、量子通信、低空经济等新质生产力方向将持续释放增长动能[4] - 蜂窝物联网模组从库存调整中复苏回暖，基站、光缆线路、数据中心等通信设施建设有望持续推进[4] - 建议关注"技术商用+政策催化+业绩确定性"三大主线下的企业机遇[4] 行业行情回顾 - 申万通信板块近2周（7/25-8/7）累计上涨3.93%，跑赢沪深300指数4.75个百分点，涨幅在31个申万一级行业中位列第4位[11] - 申万通信板块今年累计上涨21.63%，跑赢沪深300指数17.06个百分点[11] - 通信子板块涨幅排名：SW其他通信设备（+7.45%）＞SW通信网络设备及器件（+7.39%）＞SW通信终端及配件（+4.25%）[15] 产业新闻 - 全新GPT-5系列模型正式发布，将全面整合至微软生态系统[16] - 全球蜂窝物联网连接数预计2030年达到51亿，5G RedCap技术将成为重要推动力[18] - 上海计划至2025年底全市算力中心智算规模达到100 EFLOPS（FP16）以上[21] - 中国移动与腾讯签署战略合作协议，将在数字基础设施及云服务等领域展开合作[20] 公司公告 - 中国移动上半年营收5438亿元，有线宽带业务收入同比增长8.9%[24] - 威胜信息上半年净利润同比增长12.2%，在手订单39.56亿元[26] - 仕佳光子上半年营收同比增长121.12%，净利润同比增长1712%[27] 行业数据更新 - 2025年6月移动电话用户规模18.10亿户，同比增长2.66%[28] - 2025年6月互联网宽带接入用户规模6.84亿户，同比增长4.98%[29] - 2025年Q2光缆线路长度7377万公里，同比增长9.91%[31] - 2025年6月5G基站总数达454.9万个，占移动基站总数的35.7%[36] 投资建议 - 建议关注标的：中国电信（601728.SH）、烽火通信（600498.SH）、长飞光纤（601869.SH）、威胜信息（688100.SH）[40] - 中国电信持续优化算力布局，承诺三年内现金分红比例提升至75%以上[41] - 烽火通信是国内唯一集光通信领域三大战略技术于一体的科研与产业实体[41]

新型储能产业发展背景 - 2025年是新型储能产业高质量发展的关键一年，处于"十四五"收官与"十五五"谋局的重要节点[2] - 政策与市场双轮驱动下，行业加速转型，国家及地方层面密集发布储能新政[2] - "储能+X"多元场景加速推广，市场边界不断拓展[2] 行业趋势与机遇 - 技术韧性、全球化布局和生态协同成为应对不确定性的关键[2] - 新能源装机量攀升、绿电直连、零碳园区等驱动下，储能新蓝海市场蓄势待发[2] - 电力市场化改革为新型储能创造更大规模的增长空间[2] 2025EESA储能峰会核心议程 主旨报告 - 黄震将分享《储能助推能源绿色转型》主题报告[6] - 姜兆远将探讨《储能+X：重构能源生态新范式》[16] - 谭清武分析《行业内卷下系统产品的多维换代》[16] 圆桌对话 - 数字赋能可持续发展：聚焦数字技术弥合可持续愿景与运营能力的差距[12][13] - 零碳园区综合能源减碳：探讨"源-网-荷-储"一体化设计与定制化减碳路径[13][14] - 电力现货市场建设下的储能机遇：讨论商业模式创新与AI+储能融合[16][17] 签约与启动仪式 - 联合国全球创新中心数字化减碳平台启动[7][8] - 上海嘉定工业区零碳园区战略合作伙伴签约[11][12] 专题活动与新品发布 - 展会涵盖PCS、EMS、电池、分布式储能等专题产品发布会[21] - 举办储能安全、虚拟电厂、标准认证等10+场专题论坛[21] - 设置EESA星光奖颁奖盛典等行业交流活动[21] 行业热点动态 - 储能领域出现43亿美元神秘大单[26] - 科技巨头跨界布局储能引发关注[26] - 数智化储能白皮书调研启动[26]

展会规模与国际化程度 - 展会面积和参展企业数量较去年翻番 国际化企业占比达50% 涵盖美国 新加坡 印度尼西亚等国头部科技公司包括亚马逊 ZOHO L2X和印尼电信集团 [1] - 中国展商数量达65家 是去年的三倍 来自全国11个省份 省域覆盖率从首届3省增至11省 浙江省外企业数量由5家跃升至43家 [1] 中国企业参展情况 - 杭州企业集群优势持续增强 参展企业从首届15家增加到22家 占中国展商总数36% 包括云深处 海康存储 杭叉 方大智控 鲁尔物联等企业 [1] - 华为 中兴 烽火 腾讯云等知名企业参展 展示人工智能 信息通讯(5G/大数据/云计算) 金融服务 智能物联 智慧城市 企业管理等全链条产品 [1][2] 配套活动与产业合作 - 同期举办规模扩大三倍的"60对60"商贸对接会 云深处代表中国企业在数字化转型高峰论坛进行东南亚首秀 [2] - 展会后主办方将组织企业参访雅加达智慧城市 印尼最大系统集成商SISI公司及海康威视(印尼)分公司 深入了解本地市场与产业生态 [2] - 杭州市会展集团将推介第四届全球数字贸易博览会 邀请海外商协会和企业参会 深化杭州与印尼数字贸易领域合作 [2] 产业趋势与战略意义 - 新质生产力推动中国高科技产品加快"出海" 杭州市会展集团搭建平台助力企业抢抓东南亚数字经济机遇 [1] - 通过展会推动杭州会展业国际化和产业链融合 [1]

公司技术发展 - 烽火通信近日公布"一种连接器和光纤连接组件"专利 涉及光纤通信技术领域 [1] - 专利设计包含连接器主体 外壳固定件和连接器外壳三大核心组件 通过限位部卡持插头限制转动角度 [1] - 对接部内壁设置锁紧件 并一体设置带定位缺口的定位环 定位环设有朝向锁紧件的镂空槽可收容锁紧件 [1] 技术创新价值 - 该专利技术可减少连接器零件数量 降低失效风险和成本 [1] - 定位环与锁紧件间隔设置收容插头 结构设计优化连接组件可靠性 [1]

专利技术 - 烽火通信近日公布"一种反射器"专利，涉及光纤通信技术领域 [1] - 反射器包括连接组件和反射主体组件，反射主体组件包含支撑载体和反射件 [1] - 反射件上镀有反射膜，可按照预设比例对特定波长光信号进行反射、透射或截止 [1] - 该技术能智能快速进行链路识别及链路监控 [1] 技术应用 - 该专利技术应用于光纤通信领域，提升链路识别和监控能力 [1]