行业投资评级 - 报告未明确给出具体的行业投资评级 [1][2][3][4] 核心观点 - 华为昇腾生态战略从"以硬件为中心"转向"软硬一体、全面开源" 明确 CANN 软件栈分层解耦与开放的演进路线 [1] - 昇腾软件生态全面覆盖 PyTorch/TensorFlow 等主流 AI 框架、GE 图引擎、HCCL 通信库、Ascend C 算子编程语言、毕昇编译器、Runtime/Driver 及 MindStudio 全链路工具 [1] - 华为与 DeepSeek 合作展示软硬协同优化成果 包括算子融合、通信-计算融合技术以及 MoE 双流并行架构等重要实践 [1] - AI 加速领域竞争焦点已从单芯片峰值算力转向端到端可用性 具体体现于算子库完备程度、编译器自动并行与 Layout 优化能力、通信与计算间高效流水协同等方面 [2] - 数据搬移已成为 AI 计算效能的核心瓶颈 通过算子融合、图调度层级流水重构及系统协同能有效提升理论峰值算力转化为实际可用吞吐量 特定场景下性能收益约10% [2][10] - 华为采取"高端立标、中高端走量"的差异化商业策略 通过"算子库→CANN 全栈→上市即开源"节奏降低开发者生态参与门槛 [3] - 当前处于关键发展窗口期 中美资本持续加码 AI 算力基础设施 竞争围绕"模型规模与结构创新"双重维度展开 [4][12] 战略转型与生态建设 - 昇腾明确"软件优先"核心战略 是对标并挑战 CUDA 生态体系的必然路径 [2][9] - 开源策略体现"开放代码、促进应用、保障稳定"三大要素 但成功取决于高质量文档、典型用例、性能基准、快速问题响应机制及清晰许可证体系等综合支持能力 [3][11] - 若能提供与 PyTorch 等主流框架深度耦合的原生后端支持、覆盖典型分布式训练与推理场景的完整样例及可复现实验脚本 将有望大幅缩小与 CUDA 生态在"可复用工程经验"方面的差距 [3][11] 技术优化与性能提升 - 通过算子融合（如前后处理操作合并）、图调度层级流水重构 并结合 HCCL 通信库、图引擎及 Runtime 的系统协同 能有效提升整体计算效率 [2][10] - 当前真正挑战在于优化需具备跨网络结构和动态输入形状的泛化能力 将特定场景下约10%性能收益转化为无需手工干预、普遍适用的底层库能力 [2][10] - 华为展示与 DeepSeek 合作的软硬协同优化成果 包括算子融合、通信-计算融合技术以及 MoE 双流并行架构等重要实践 [1] 产业发展与投资建议 - 建议国内开发者在昇腾生态 9 月 30 日及 12 月 30 日两个重要节点后 尽快开展针对主力工作负载（如 MoE、RAG、多模态视觉、MLA 推理等）的概念验证（PoC） [4][12] - 重点评估实际运行效率、系统稳定性及迁移成本 同时高度重视编译器前端接口、算子语义一致性以及通信库 API 的长期兼容性策略 [4][12] - 中美资本正持续加码 AI 算力基础设施 新一轮竞争围绕"模型规模与结构创新"双重维度展开 [4][12]

核心观点 - 我国卫星互联网进入密集发射期，三大卫星规划加速推进，星网与垣信双主线驱动产业链需求[5] - 可回收火箭和发射场地工位逐步落地，基础设施短板补齐，下半年火箭、DTC应用将迎来催化[5] - 海外Starlink已实现商业闭环，为我国提供发展路径参考，其第三代卫星将大幅提升容量[5] 投资策略 卫星互联网建设 - 中国星网GW星座10天内完成3次发射，发射间隔缩短至10天内三次，进入密集发射阶段[5] - 垣信卫星采购7次火箭发射服务，将发射94颗卫星，招标金额13.36亿元[5] - 蓝箭鸿擎完成B轮融资引入中国信科，拥有1万颗低轨卫星规划[5] 基础设施进展 - 蓝箭航天朱雀三号火箭完成动力系统试车，天兵科技天龙三号发射工位通过验收[5] - 华为Mate X6手机支持低轨卫星互联网，预计2025年下半年开启众测[5] 海外经验借鉴 - Starlink在轨卫星8046颗，V2 mini达655颗，活跃用户超600万，提供100Mbps下载速度[5] - SpaceX计划2026年发射第三代卫星，单星下行容量超1TB/s，是二代卫星的10倍以上[5] - T-Mobile与Starlink合作推出卫星通信服务，其他运营商用户月费10美元[5] 行业要闻 卫星发射进展 - 我国成功发射卫星互联网低轨07组卫星，实现"九天三发"高密度组网[16] - 海南商发120小时内完成两次发射，具备高密度发射能力[16] 区域发展规划 - 海南计划到2027年文昌航天城产业集群营收达100亿元，建设火箭链、卫星链、数据链[17] - 推进卫星超级工厂建设，引进商业航天企业布局总装总测能力[17] 技术生态建设 - 华为宣布CANN全面开源开放，加速昇腾生态完善，对标英伟达CUDA生态[18] - OpenAI发布首个开源模型GPT-OSS，gpt-oss-120b拥有1170亿参数，可免费商用[19][20] 市场表现 板块走势 - 本周通信(中信)上涨1.41%，上证指数上涨2.11%，深证成指上涨1.25%[21] - 射频及天线指数、卫星导航指数、低空经济指数涨幅居前，分别为8.74%、7.08%、4.78%[21] 个股表现 - 周涨幅前十：日海智能(49.15%)、硕贝德(42.08%)、北纬科技(33.62%)等[22] - 周跌幅前十：新亚电子(-10.61%)、天孚通信(-6.75%)、有方科技(-4.72%)等[22] 重点关注组合 短期关注 - 卫星互联网及商业航天链条：航天环宇、盟升电子、天银机电、佳缘科技等[25] 长期关注 - 运营商：中国移动、中国电信、中国联通[25] - 主设备：中兴通讯、烽火通信[25] - 光模块：中际旭创、天孚通信、新易盛等[25]

华为开源大模型技术 - 华为宣布开源盘古70亿参数的稠密模型和720亿参数的混合专家模型（盘古Pro MoE 72B），并同步开源基于昇腾的模型推理技术 [1] - Pro MoE 72B大模型在参数量720亿、激活160亿参数量的情况下，通过动态激活专家网络设计，实现媲美千亿级模型的性能表现 [1] - 该模型在Super CLUE 2025年5月排行榜上位居千亿参数量以内大模型排行并列国内第一 [1] - 华为云计算CEO表示开源有助于开发者基于国产算力平台开发大模型技术，扩展昇腾生态，并推动大模型赋能各行业 [1] - 招商证券指出华为盘古5.5发布718B参数MOE架构大模型，涵盖自然语言、视觉、多模态等领域，并推出"世界模型"赋能自动驾驶等行业应用 [1] 华为AI算力解决方案 - 华为提供从昇腾芯片、CANN异构计算架构、超节点到盘古大模型的完全自主、深度优化的闭环解决方案 [2] - 昇腾超节点已在中国电信等数据中心商用落地，带动国内供应链发展 [2] - 全球AI算力竞争转向大规模系统效能、生态构建与产业链能力全面对抗，华为重塑中美对立下的新算力格局 [2] 相关公司动态 - 华胜天成与华为在昇腾芯片、AICC智能联络中心等方向展开广泛协作 [3] - 软通动力推出软通昇腾AI工作站，提升AI本地化推理与生产效率 [4]