公司股价表现 - 腾景科技股价近期表现迅猛，11月24日单日大涨18.42%，11月25日触及历史新高209.99元/股，从11月14日的113.01元/股至11月26日收盘价186元/股，8个交易日内累计涨幅高达64.59% [2] - 公司股价11月以来累计涨幅逼近70%，今年以来整体涨幅超过360%，此前8月单月上涨47.06%，9月涨幅扩大至65.95% [2] - 光通信模块板块整体表现强势，2025年以来板块股价整体涨幅超过60%，源杰科技、永鼎股份等多只个股股价翻倍 [2][6] 公司财务业绩 - 2024年腾景科技营业收入为4.45亿元，同比增长30.96%，归母净利润为0.69亿元，同比增长66.53% [3] - 2025年前三季度公司营业收入为4.25亿元，同比增长28.11%，归母净利润为0.64亿元，同比增长15% [3] - 公司经营活动产生的现金流量净额持续改善，2022年至2024年及2025年前三季度分别为0.55亿元、0.67亿元、0.7亿元和0.95亿元，截至2025年三季度末货币资金为1.08亿元 [4] 行业驱动因素 - AI算力需求爆发是核心驱动因素，AI大模型训练与推理导致全球数据中心流量大幅增长，高端GPU集群对高速光模块形成刚性需求 [8] - 技术迭代推动增长，新一代高速光模块成为市场主流，更高速率产品加速商用，产品价值量显著提升 [8] - 政策端提供支撑，国内数据基础设施建设、"东数西算"工程持续落地，明确了高速光模块的部署要求 [8] 行业前景与竞争 - 光通信模块长期增长具备强确定性，全球生成式AI相关支出持续增长，光模块迭代速度加快，新技术将持续打开增长空间 [8] - 头部企业通过深度绑定核心客户、构建技术壁垒形成竞争优势 [8] - 板块内多公司股价表现强劲，例如中富电路本月股价上涨60%以上，但该公司2025年前三季度归母净利润同比下滑10.64% [6][7]

核心观点 - 短期市场震荡是主旋律，但中期向好格局不变，结构性行情将延续，操作上应轻指数重个股，踏准板块轮动节奏，采取均衡配置和高抛低吸策略[3][9] - 市场呈现“科技强、大盘弱”的格局，成交量持续萎缩，增量资金入场意愿不足，个股涨少跌多，但大科技、医药及大消费板块表现亮眼[3][8] 周三市场综述 - 沪深三大指数分化，上证指数下跌0.15%至3864.18点，深证成指上涨1.02%至12907.83点，创业板指上涨2.14%至3044.69点，科创50指数上涨0.99%至1315.04点[5] - 两市成交总额为17833亿元，未能突破2万亿元关口，缺乏足够增量资金支撑反弹[4][5] - 行业表现方面，医药商业、商业百货、化学制药、半导体、食品饮料等板块涨幅居前，船舶制造、航天航空、游戏、电子化学品等板块跌幅居前[4] 周三盘面点评 - 消费股大涨，受《关于增强消费品供需适配性进一步促进消费的实施方案》政策推动，可关注银发经济、悦己消费及平价消费方向，折扣零售类公司也可择机关注[6] - 医药股大涨，医药生物板块具备补涨需求和防御价值，创新药、中药、医疗器械、血制品等基本面趋势改善值得期待[7] - 光通信模块概念股大涨，AI算力、数据中心升级、技术革新是核心驱动力，行业处于高景气周期，可关注头部企业及技术领先的二线厂商[7] 后市大势研判 - 年底资金博弈与政策等待期导致震荡，但结构性行情延续，科技成长方向（半导体芯片、泛AI主题及机器人行业等）、顺周期行业（光伏、电池、储能、化工、煤炭、有色等）及红利股（银行、公用事业等）可逢低布局[9] - 操作策略强调均衡配置和高抛低吸，选择有业绩支持的标的，远离缺乏业绩支撑的高估值题材股[3][9]

行业背景与市场表现 - 2025年以来AI算力爆发催生行业红利，光通信模块板块整体涨幅超过60%，成为资本市场明星赛道，多只核心个股股价翻倍[2] - 光通信模块板块内诞生多只大牛股，如源杰科技、合锻智能、永鼎股份、中富电路、光库科技等，今年以来股价均实现翻倍[6] - 行业上涨核心驱动因素来自AI算力需求爆发、技术迭代与政策支持三重共振，AI大模型训练与推理使全球数据中心流量大幅增长，高端GPU集群对高速光模块形成刚性需求[8] 腾景科技股价表现 - 腾景科技近期股价涨势迅猛，11月24日单日大涨18.42%，11月25日触及历史新高209.99元/股[2] - 从11月14日股价113.01元/股至11月26日收盘186元/股，8个交易日内累计涨幅高达64.59%[2] - 截至11月26日收盘，该股11月以来累计涨幅逼近70%，今年以来整体涨幅超过360%，此前8月单月上涨47.06%，9月涨幅扩大至65.95%[2] 腾景科技基本面分析 - 2024年公司营业收入和归母净利润分别为4.45亿元和0.69亿元，分别同比增长30.96%和66.53%[3] - 2025年前三季度营业收入和归母净利润分别为4.25亿元和0.64亿元，分别同比增长28.11%和15%[3] - 业绩增长主要受益于AI算力需求驱动高速光通信元器件市场增长，公司积极把握市场机遇，推动光通信业务规模扩大[3] - 2022年至2024年及2025年前三季度，经营活动产生的现金流量净额分别为0.55亿元、0.67亿元、0.7亿元和0.95亿元，呈现逐年增长趋势[4] 同行业公司表现 - 中富电路截至11月26日收盘，本月股价上涨60%以上，该公司主要为电子信息制造业提供PCB产品[7] - 中富电路2025年前三季度营业收入为13.55亿元，同比增长29.80%，但归母净利润为0.28亿元，同比下滑10.64%[7] - 2022年至2024年，中富电路营业收入分别为15.37亿元、12.41亿元和14.54亿元，归母净利润分别为0.99亿元、0.26亿元和0.38亿元，经营业绩出现较大波动[7] 行业长期前景 - 光通信模块长期增长具备强确定性，全球生成式AI相关支出持续增长，技术迭代速度加快，新技术将持续打开增长空间[8] - 头部企业通过深度绑定核心客户、构建技术壁垒形成竞争优势，在供给端形成护城河[8] - 政策端方面，国内数据基础设施建设、算力网络相关标准明确了高速光模块部署要求，“东数西算”工程持续落地提供政策支撑[8]

市场整体表现 - 11月26日早盘市场震荡反弹，截至午间收盘，沪指上涨0.14%，深证成指上涨1.61%，创业板指上涨2.76% [1] - 抗流感概念股爆发，广济药业录得3连板，北大医药录得2连板 [1] - 海南自贸板块震荡走强，海南瑞泽、海南海药等多股涨停 [1] - 下跌方面，渔业、地面装备、船舶与海洋装备等板块跌幅靠前 [1] 领涨概念与行业 - F5G概念指数涨幅达8.06%，光通信模块指数涨幅达7.20%，CPO概念指数涨幅达6.57% [2] - 通信设备行业指数上涨5.84%，电子元件行业指数上涨2.52%，消费电子设备行业指数上涨2.32% [2] - CPO概念股表现强势，中际旭创股价上涨近14%并创历史新高，新易盛股价上涨超10% [1] - 昨日连板概念指数上涨5.72%，英伟达概念指数上涨3.86%，算力概念指数上涨3.79% [2] - 化学制药行业指数上涨2.26%，电子器件行业指数上涨2.06% [2] 领跌概念与行业 - 地面装备概念指数跌幅达4.19%，一天思概念指数跌幅达5.31% [2] - 航空航天装备概念指数下跌1.75%，林业概念指数下跌1.91% [2] - 银行行业指数下跌1.15%，参股保险概念指数下跌0.88%，数据确权概念指数下跌1.00% [2]

核心观点 - A股市场在经历探底回升后展现出短期强劲修复动能，后市反弹有望延续，但反弹持续性面临外部环境不确定性和量能不足的隐忧 [1] 整体上对当前市场不宜过度乐观也不应过分悲观，短期震荡反复不影响中期向好格局 [2] 操作策略建议采取均衡配置、高抛低吸，重点关注有业绩支撑的科技成长、顺周期及红利股标的 [2][9] A股市场表现总结 - 周二A股市场高开高走全线反攻，沪深三大指数集体收涨：上证指数报3870.02点，上涨33.25点，涨幅0.87%，总成交额7227.89亿元；深证成指报12777.31点，上涨192.23点，涨幅1.53%，总成交额10893.59亿元；创业板指报2980.93点，上涨51.89点，涨幅1.77%，总成交额5281.59亿元；科创50指数报1302.17点，上涨5.57点，涨幅0.43%，总成交额527.35亿元 [5] 两市成交总额为18121亿元，未能突破2万亿元关口 [1][9] - 行业板块方面，游戏、教育、贵金属、通信设备、能源金属、光学光电子等板块涨幅居前；概念股方面，CPO、光通信模块、气溶胶检测、AI芯片、Sora等涨幅居前 [4] 市场呈现个股涨多跌少、情绪活跃的特征 [5] 重点板块与概念点评 - 光通信模块概念股大涨，该行业是现代通信网络的核心组件，预计后市仍可能处于高景气周期，AI算力、数据中心升级和技术革新是核心驱动力 [6] - 游戏板块大涨，受益于海内外AI模型研发进步，AI在游戏领域应用落地前景较好，传媒行业作为下游应用受益较多 [6] - 泛AI概念股继续大涨，AI芯片、Sora、AIPC等表现强势，人工智能引领新一轮科技革命，催生众多"AI+"投资机会 [7] 投资方向有望从硬件算力向AI应用端持续扩散，软件开发作为偏中游产业将率先受益 [8] 泛AI主题投资进入去伪存真阶段，需精挑有业绩兑现能力的标的 [7] 后市研判与操作策略 - 后市反弹延续性面临两大隐忧：一是12月美联储是否降息仍存分歧，政策路径模糊性及地缘政治因素扰动市场预期；二是量能不足，缺乏增量资金支撑难以形成有效攻势 [1][9] - 操作上建议短线投资者踏准板块轮动节奏，采取均衡配置、高抛低吸策略 [2][9] 重点关注三大方向：科技成长方向如半导体芯片、泛AI主题及机器人行业；顺周期行业如光伏、电池、储能、化工、煤炭、有色；红利股如银行、公用事业等 [2][4][9] 强调选择有业绩支持的标的逢低布局，远离缺乏业绩支撑的高估值题材股 [2][9]

光通信模块板块市场表现 - 2024年11月25日光通信模块板块整体领涨，单日上涨2.41% [1] - 板块内多只个股表现强劲，其中源杰科技涨幅为5.0%，长芯博创涨幅为4.83%，中际旭创涨幅为4.42% [1] - 新易盛、联特科技、凌云光等公司股价涨幅均超过2% [1]

板块整体表现 - 光通信模块板块领涨，整体上涨2.69% [1] 重点公司股价表现 - 腾景科技股价大幅上涨14.55% [1] - 长芯博创股价上涨7.23% [1] - 光库科技股价上涨5.58% [1] - 兴森科技、中际旭创、星帅尔股价涨幅均超过4% [1] 信息来源 - 新闻来源为每日经济新闻 [2]

板块市场表现 - 光通信模块板块盘初走强 [1] - 可川科技股价上涨5.94% [1] - 罗博特科股价上涨5.02% [1] - 源杰科技股价上涨4.63% [1] - 汇绿生态、长芯博创、兴森科技股价涨幅均超过3% [1]

板块市场表现 - 光通信模块板块于11月6日整体呈现震荡走高态势 [1] - 源杰科技股价上涨8.03% [1] - 腾景科技股价上涨6.84% [1] - 云南锗业股价上涨6.58% [1] - 汇绿生态 东田微 中天科技股价涨幅均超过4% [1]

核心财务表现 - 2025年第三季度营业收入为60.68亿元人民币，同比增长152.53% [1] - 2025年第三季度归属于上市公司股东的净利润为23.85亿元人民币，同比增长205.38%，环比增长约0.63% [1] - 2025年前三季度累计营业收入为165.05亿元人民币，同比增长221.70% [3] - 2025年前三季度累计归属于上市公司股东的净利润为63.27亿元人民币，同比增长284.37% [2][3] - 2025年前三季度基本每股收益为6.37元/股，同比增长283.73% [2] - 2025年前三季度加权平均净资产收益率为55.20%，同比提升40.84个百分点 [2] 业绩驱动因素 - 业绩增长主要受益于人工智能算力投资的发展，AI领域带来旺盛市场需求 [1][3] - 公司销售收入较上年同期大幅增加 [1] 成本与费用 - 2025年前三季度营业成本同比增长194.30%至87.07亿元人民币，主要因销售规模扩大导致 [3] - 研发费用达5.01亿元人民币，同比增长149.57%，以维持技术领先和市场竞争力 [3] - 销售费用同比增长96.88%，主要因市场开拓与人员薪酬增加 [3] - 财务费用同比大幅下降179.49%，主要由于境外子公司记账本位币升值产生显著汇兑收益 [3] 资产负债状况 - 截至报告期末总资产达到213.56亿元人民币，较上年度末增长74.10% [3] - 货币资金余额增至54.39亿元人民币，较年初大增239.86%，主要来自强劲的销售回款及税费返还 [3] - 存货升至66.03亿元人民币，较年初增长59.79%，为应对在手及预期订单 [3] - 应收账款增至39.93亿元人民币，随销售额扩大而增加 [3] - 应付票据增长110.82%，应付账款增长55.03%，随原材料采购规模扩大而增加 [3] - 应付职工薪酬较年初大幅增长131.00%，反映员工规模或薪酬水平提升 [3]