股份回购 - 公司拟以1.45 - 2.90亿元自有资金回购股份，回购价不超5.7元/股，期限不超12个月[7] - 截至2025年4月30日，累计回购股份27,478,285股，占总股本0.54%[7] 分红派息 - 公司每10股派现金红利1.30元（含税）[10] - 截至2025年5月27日，总股本5,091,291,568股，回购账户股份36,641,485股，实际参与分配股本5,054,650,083股[10] - 拟派发现金红利657,104,510.79元（含税）[10] 除权除息 - 虚拟分派现金红利约0.1291元/股[12] - 以2025年5月26日收盘价测算，实际分派除权除息参考价5.05元，虚拟分派为5.0509元[12] - 除权除息参考价格影响约0.0178% < 1%[12] - 本次差异化分红符合相关条件[14]

分红信息 - 2024年度A股每股现金红利0.13元[2] - 股权登记日2025年6月18日，除权（息）和发放日6月19日[2] - 合计拟派发现金红利657,104,510.79元（含税）[6] 股份数据 - 总股本5,091,291,568股，实际参与分配5,054,650,083股[6] 税负情况 - 持股1个月内税负20%，1个月至1年税负10%[14] - QFII和沪股通股东扣税后每股派0.117元，税率10%[15][16]

回购方案 - 首次披露日为2024年9月24日[2] - 实施期限为2024年10月11日至2025年10月10日[2] - 预计回购金额1.45亿至2.90亿元[2][4] 回购进展 - 截至2025年5月31日累计回购36,641,485股，占比0.72%[2][6] - 截至2025年5月31日累计回购金额19,289.10万元[2][6] - 实际回购价格区间4.72 - 5.67元/股[2][6] 2025年5月回购 - 回购9,163,200股，占比0.18%[6] - 成交最高价5.31元/股、最低价5.17元/股[6] - 已支付总金额4,788.02万元[6] 资金来源 - 2025年1月25日调整为自有和自筹资金[5]

活动信息 - 公司将参加2024年度云南辖区上市公司投资者网上集体接待日活动[2] - 活动时间为2025年5月16日16:00至17:00[2] - 活动召开方式为网络远程方式[2] 参与途径 - 投资者可登录“全景路演”网站参与活动[3] - 投资者可关注微信公众号“全景财经”参与活动[3] - 投资者可下载全景路演APP参与活动[3] 交流安排 - 公司董事会秘书喻梦女士及相关工作人员将在线交流[5] - 交流内容涉及2024年度和2025年第一季度业绩等问题[5] 公告时间 - 公告发布时间为2025年5月14日[6]

公司业绩与财务表现 - 2025年一季度营业收入51.44亿元，同比增长10.1% [3] - 2025年一季度归母净利润4.94亿元，同比增长1.4% [3] - 2025年一季度经营活动现金流量净额11.32亿元，同比增长58.97% [3] - 2025年一季度扣非净利润4.85亿元，同比增长5.38% [7] - 2025年一季度毛利率19.71%，负债率27.71% [7] 盈利增长驱动因素 - 保有3200万吨以上铅锌资源量，拥有两座世界级高品位铅锌矿山 [2] - 锌合金产能提升至22万吨/年，市场占有率逐年提升 [2] - 数字化和智能化融合取得突破，多项采选冶技术经济指标行业领先 [2] - 矿冶一体、铅锌联合冶炼模式高效，矿山铅锌精矿完全成本行业前列 [2] - 冶炼锌产品完全加工成本连续5年下降 [2] 关联交易与同业竞争 - 2025年关联交易预计金额94亿元，较2024年36亿元增加 [2] - 关联交易增加主要因云铜锌业异地新建项目预计2025年6月试生产 [2] - 已完成青海鸿鑫100%股权收购，托管金鼎锌业100%股权和云铜锌业81.12%股权 [5] - 金鼎锌业临时用地权属问题取得进展，云铜锌业新冶炼厂预计2025年6月试生产 [5] 产量与项目进展 - 2025年一季度矿山铅锌精矿产量下降因会泽矿业深部安全系统优化工程建设 [6] - 铅锌冶炼产品产量下降因驰宏综合利用和呼伦贝尔驰宏年度检修 [6] - 金欣钼矿项目已探明钼金属储量247万吨，正推进采矿证办理 [5] 发展战略与改革措施 - 2025年聚焦科技驱动与数智引领，强化产供销储运财协同 [3] - 推进矿产资源接替工程、高附加值产品研发及智能工厂建设 [6] - 优化公司治理体系，建立分级分类授权决策机制 [6] - 推进薪酬激励机制改革，实现业绩、薪酬、职级协同联动 [6] - 实施组织机构改革，提升管理效率和劳动生产效率 [6] 分红与市值管理 - 未来三年现金分红比例不低于当年可供分配利润的30% [4] - 上市20年累计分红66.86亿元，分红率74.42% [4] - 已累计回购股份11,148,008股，占总股本0.22%，金额6,177.62万元 [3] - 2024年开展间接控股股东增持和注销式股份回购 [5] 融资与财务优势 - 银行授信规模超200亿元，2023-2024年使用占比低于20% [7] - 资产负债率优于行业优秀值，经营活动现金流充沛 [7] - 具备资本市场融资能力和潜力 [7] 机构预测 - 90天内4家机构评级，3家买入，1家增持，目标均价6.56元 [8] - 2025年净利润预测区间14.50亿-38.35亿元 [9] - 2026年净利润预测区间15.55亿-27.20亿元 [9]

回购计划 - 公司拟1.45 - 2.90亿元自有资金回购股份，价不超5.7元/股[2] - 回购期限为2024年10月11日至2025年10月10日[3] - 回购用途为减少注册资本[3] 回购进展 - 截至2025年4月30日累计回购27,478,285股，占比0.54%[3][5] - 截至2025年4月30日累计回购金额14,501.08万元[3][5] - 实际回购价格区间4.72 - 5.67元/股[3][5] 4月回购情况 - 2025年4月回购16,330,277股，占比0.32%[5] - 2025年4月成交最高价5.51元/股、最低价4.72元/股[5] - 2025年4月已支付总金额8,323.47万元[5] 资金来源调整 - 本期回购计划资金来源调整为自有和自筹资金[4]

行业投资评级 - 有色、钢铁行业评级为"看好"（维持）[5] 核心观点 - 铁矿价格出现明显松动，建议积极关注钢铁板块投资机会[2][13] - 钢铁板块经历三年回调后性价比凸显，龙头企业盈利能力提升[13] - 上游铁矿石供给格局可能发生巨变，产业链盈利有望回流国内[13] - 关税可能推升避险需求与通胀预期，黄金板块存在投资机会[16] 钢铁行业 - 本周螺纹钢消耗量260万吨，环比下降5.07%[14][17] - 普钢价格指数上涨0.56%，螺纹钢价格3323元/吨（+1.34%），冷板价格3812元/吨（-1.54%）[14] - 钢材总库存环比下降3.18%，同比下降20.92%[24] - 螺纹钢长流程毛利上升25元/吨，短流程毛利上升350元/吨[34] - 推荐关注山东钢铁、三钢闽光、新钢股份、宝钢股份等普钢企业[8] - 推荐关注久立特材、南钢股份等特钢企业[8] 工业金属 - 铜TC/RC负值加深，粗炼费-40.20美元/千吨（-19.64%）[16][58] - LME铝价2412美元/吨（+3.63%），新疆电解铝盈利上升3455元/吨[16] - 推荐关注紫金矿业、天山铝业、株冶集团等企业[8] 贵金属 - COMEX金价3330.2美元/盎司（-0.33%），非商业净多头持仓下降13.27%[16][91] - 关税可能持续推升避险与通胀预期[16] - 推荐关注赤峰黄金等黄金企业[8] 新能源金属 - 碳酸锂价格6.96万元/吨（-1.21%），产量同比上升57.44%[15][49] - 硫酸钴价格4.95万元/吨，四氧化三钴21万元/吨[49] - LME镍价15625美元/吨，高镍生铁990元/镍点[49] - 推荐关注北方稀土、中国稀土等稀土企业[8] 板块表现 - 申万有色板块上涨1.50%，钢铁板块上涨1.65%[98] - 有色板块中顺博合金涨幅最大，钢铁板块中方大特钢涨幅最大[106]

热镀锌行业概述 - 热镀锌工艺因成本低廉、保护性能优良和外观美观，广泛应用于汽车、建筑、家电、化工、机械等领域 [1] - 热镀锌通过将钢铁构件浸入熔融锌液生成锌层，保护基体免受腐蚀，特别适用于强酸、碱雾气等强腐蚀环境 [3] - 工艺分为线外退火和线内退火两大类，前者在退火炉中进行再结晶退火，后者在热镀锌作业线内进行气体保护再结晶退火 [3] 行业产业链 - 上游包括钢材和锌原材料以及自动化清洗和酸洗设备，钢材需具备力学性能和表面质量，锌需高纯度和适当熔点 [5] - 中游负责表面处理、热浸镀锌和后处理三个流程 [5] - 下游应用领域包括建筑、交通运输、通讯、冶金、电力等行业 [5] 行业发展现状 - 2017-2021年行业销售收入从409.48亿元增长至735.69亿元，2024年达680亿元，同比上涨2.56% [11] - 新能源汽车与家电行业支撑需求，弥补建筑行业需求减少缺口 [11] - 热镀锌产品中钢板占比最高达64%，钢结构占22%，钢管和其他制品分别占10%和4% [13] - 建筑领域对热镀锌钢板需求量最大占39%，家电领域占18%，汽车领域占15%，出口占18% [15] 行业竞争格局 - 行业呈现多元化竞争格局，大型企业凭借规模优势和技术设备占据主导，中小企业通过灵活策略争取市场份额 [17] - 主要企业包括天津友发钢管集团、上海永丰热镀锌集团、宝山钢铁、葫芦岛锌业、许昌美特桥架等 [17] - 天津友发钢管集团2024年前三季度营收400.70亿元同比下降13.37%，归母净利润1亿元同比下降77.07% [18] - 上海永丰热镀锌集团为亚洲最大批量热镀锌企业之一，年加工能力超60万吨，产品应用于风电、5G通讯、电力铁塔等领域 [20] 行业发展趋势 - 建筑、汽车、家电等行业需求增加，一带一路倡议带来基础设施建设的机遇 [22] - 技术创新推动工艺改进，引入自动化设备和智能控制系统提高效率和质量 [23] - 环保要求提高促使企业升级环保设施，研发低能耗、低污染的新技术 [23]

股东大会信息 - 2025年4月22日召开股东大会，1320人出席，持有表决权股份2089484316股，占比41.2243%[3] 人员出席情况 - 公司10名董事8人出席，4名监事1人出席[4] 议案表决结果 - 多项议案获出席会议股东及代表所持有效表决权股份总数1/2以上表决通过[19] - 《公司2024年度董事会工作报告》同意票数2080487226，比例99.5694%[6] - 《公司2025年度财务预算报告》同意票数2041686858，比例97.7125%[9]

会议信息 - 会议通知于2025年4月17日以电子邮件发出[3] - 会议于2025年4月22日以通讯方式召开[4] 报告审议 - 审议通过《关于审议<公司2025年第一季度报告>的议案》[6] - 报告编制和审议程序合规，内容和格式符合要求[6] - 表决结果：同意4票，反对0票，弃权0票[7]