股价表现 - 公司股价涨停 收盘报23.02元 涨幅9.99% [1] - 总市值达1262.34亿元 [1]

市场表现 - 一带一路概念单日上涨1.13% 主力资金净流入1.84亿元 [1] - 概念股中96只上涨 仅3只下跌 上涨个股占比超97% [1] 资金流向 - 包钢股份获主力资金净流入19亿元 净占比达30.67% 股价上涨9.93% [1] - 金风科技主力资金流入4.21亿元 净占比18.8% 股价涨幅10.04% [1] - 上海电气获主力资金流入4.02亿元 净占比5.8% 股价上涨6.83% [1] - 中国卫星主力资金流入3.56亿元 净占比13.49% 股价涨幅10.01% [1] - 小商品城主力资金流入3.28亿元 净占比9.28% 股价上涨9.99% [1] 个股表现 - 中科曙光股价上涨10%至91.11元 主力资金流入3.01亿元 净占比18.92% [1] - 亨通光电股价上涨7.96%至20.22元 主力资金流入2.71亿元 净占比8.38% [1] - 恒宝股份股价上涨2.95%至29.7元 主力资金流入2.53亿元 净占比4.19% [1] - 江西铜业股价上涨9.1%至26.97元 主力资金流入2.42亿元 净占比9.7% [1] - 中远海控股价上涨1.72%至15.94元 主力资金流入1.8亿元 净占比9.29% [1]

中俄贸易概念板块表现 - 8月25日中俄贸易概念板块整体上涨0.7% [1] - 板块主力资金净流入229.39万元 [1] - 概念股中40只上涨，33只下跌 [1] 主力资金流向 - 小商品城主力净流入3.28亿元，净占比9.28%，股价上涨9.99%至23.02元 [1] - 兰石重装主力净流入1.7亿元，净占比16.3%，股价上涨6.09%至8.36元 [1] - 浙江东日主力净流入5446.46万元，净占比11.06%，股价涨停上涨10.01%至54.51元 [1] - 中洲特材主力净流入5339.51万元，净占比8.58%，股价上涨4.01%至21.01元 [1] - 通宇通讯主力净流入5292.29万元，净占比4.64%，股价上涨3.52%至18.8元 [1] 其他活跃个股表现 - 福龙马主力净流入4718.77万元，股价上涨3.89%至20.01元 [1] - 通达创智主力净流入1920.23万元，净占比12.76%，股价上涨4.11%至26.87元 [1] - 铁龙物流主力净流入755.62万元，净占比10.76%，股价上涨0.51%至5.98元 [1] - 瑞贝卡主力净流入1644.58万元，净占比14.96%，股价上涨0.63%至3.17元 [1] - 物产中大主力净流入1157.8万元，净占比1.61%，股价上涨2.13%至5.76元 [1]

股价表现与交易数据 - 2025年8月25日收盘价为23.02元 单日上涨9.99% [1] - 换手率2.91% 成交量159.79万手 成交金额35.30亿元 [1] - 主力资金净流入3.28亿元 占成交额9.28% 其中超大单净流入5.24亿元(占比14.85%) 大单净流出1.97亿元(占比5.57%) [1] 财务业绩表现 - 2025年中报营业总收入77.13亿元 同比增长13.99% [1] - 归属净利润16.91亿元 同比增长16.78% 扣非净利润16.68亿元 同比增长17.57% [1] - 流动比率0.608 速动比率0.517 资产负债率46.68% [1] 公司基本情况 - 成立于1993年 位于金华市 从事商务服务业 [1] - 注册资本54.84亿元 实缴资本5.47亿元 法定代表人陈德占 [1] - 对外投资52家企业 参与招投标2893次 [2] 知识产权与行政许可 - 拥有商标信息324条 专利信息5条 [2] - 获得行政许可116个 [2]

数字货币概念股市场表现 - 数字货币概念股午后出现异动拉升行情 [1] - 神州信息股价直线拉升并涨停 [1] - 高伟达涨幅超过10% [1] 相关个股跟涨情况 - 金证股份、小商品城、中油资本等公司跟随上涨 [1] - 四方精创、长亮科技等数字货币概念股同步走强 [1]

跨境支付板块市场表现 - 高伟达股价上涨超过11% [1] - 神州信息股价涨停10% [1] - 电科数字股价上涨超过6% [1] - 小商品城股价上涨5% [1] - 天融信和艾融软件股价均上涨超过4% [1] - 中油资本、信雅达和四方精创股价均上涨超过3% [1]

投资评级 - 维持"持有"评级 [4][6] 核心观点 - 公司立足实体市场基本盘 以数字贸易服务为新增长引擎 全球数贸中心开启新一轮增长周期 [4] - 短期来看 全球数贸中心招商落地锁定未来增长 贸易服务板块持续贡献高毛利增量 [4] - 长期来看 "实体市场+CG平台+义支付"的AI赋能贸易生态壁垒高筑 全球化布局有望释放更高弹性 [4] 财务表现 - 2025年上半年实现营业收入77.13亿元 同比增长13.99% [1] - 归属母公司净利润16.91亿元 同比增长16.78% [1] - 扣非净利润16.68亿元 同比增长17.57% [1] - Q2单季度营业收入45.52亿元 同比增长11.41% [1] - Q2归母净利润8.88亿元 同比增长20.77% [1] - 预计25/26/27年归母净利润41/55/63亿元 [4] - 当前股价对应PE为27倍/20倍/18倍 [4] 业务板块表现 - 贸易服务板块实现收入5.31亿元 同比增长43.2% [2] - 贸易服务利润总额达3.02亿元 同比激增127% [2] - Chinagoods平台上半年实现净利润1.55亿元 同比增长109.69% [2] - 义支付上半年利润总额超4000万元 同比增长超50% [2] 全球数贸中心进展 - 首批时尚珠宝行业389间商位吸引超4700户主体报名 中标价11-12.4万元/平方米 [3] - 第二批创意潮玩 护肤及医美用品行业1308间商位累计吸引超2.4万户主体报名 [3] - 第二批中标价最高达13.8万元/平方米 [3] 数字化建设成果 - Chinagoods平台注册采购商突破510万人 [3] - "小商AI"系列应用累计使用及访问量突破10亿人次 [3] - 成功打造集信息流 商流 资金流于一体的闭环生态系统 [3] 财务预测数据 - 预计2025年营业收入206.96亿元 2026年267.05亿元 2027年324.75亿元 [12] - 预计2025年每股收益0.752元 2026年0.995元 2027年1.144元 [12] - 预计2025年净资产收益率18.6% 2026年22.3% 2027年23.2% [12]

公司业务进展 - 全球数贸中心市场部分1-3层已投入使用 第四层明年启动招商 [1] - 5栋写字楼去年完成预售 剩余2栋仍在建设中 [1] - 商业招商今年启动 公寓出租准备中 [1] - 香港业务拓展配合品牌出海战略 整体建设按计划推进 [1] 经营预期与战略 - 对下半年出口持乐观态度 预计保持高速增长 [1] - 跨境支付牌照预计明年落地 获批后将履行信息披露义务 [1] - Chinagoods平台推出商贸大模型 应用前景广泛且实现快速增长 [1] - 会员费有增量 I应用展示多层级效果并深入业务流程 [1] 机构调研背景 - 知名私募石锋资产通过电话会议形式调研上市公司小商品城 [1] - 该机构成立于2015年 实缴资本1000万元 具备3+3投顾资格 [2] - 机构合伙人多数拥有超十年大型保险、券商资管及公募基金投研经验 [2] - 专注二级市场股票投资 与国内知名银行券商及第三方机构保持合作 [2]

崇达技术 (002815) - 公司采取深耕高价值客户、优化销售结构、强化团队、加强成本管理、协同保障、创新驱动、扩充产能等措施改善盈利能力 [1] - 公司通过优化生产布局、加强市场拓展及提升运营效率推动股价上升 为可转债转股退出创造条件 [1] - 面对原材料成本上涨 公司强化单位工段成本动态监控、提升材料利用率、实施结构性提价策略 [1] - 目前产能利用率为85% 新增产能包括珠海一厂、珠海二厂、珠海三厂、泰国生产基地、江门崇达HDI工厂 [1] - 子公司三德冠2024年度减亏1403万元 预计2025年下半年实现扭亏为盈 [1] - 子公司普诺威mSP工艺产线已投产 聚焦RF射频类封装基板等高端应用领域 盈利能力稳步提升 [1] - 公司对美国的销售占比为10% 通过市场多元化、客户合作优化、海外生产基地布局应对关税影响 [1] 开立医疗 (300633) - 2025年上半年海外销售收入与去年同期基本持平 主要因去年基数较高 海外市场增速不高但稳健 [2] - 公司大力推进海外人员本土化及新产品注册 高端新品HD-650和SV-M4K200推出后海外注册力度显著增强 [2] - 内镜HD-650推出后市场表现良好 近两个月已实现小批量销售 预计全年销售将会放量 三甲医院多镜体配置订单占比提升 [2] - 2025年上半年销售毛利率同比下降几个百分点 但整体仍稳健 预计毛利率有望止跌稳 [2] - AI功能已在内镜系统实现质控功能 未来将重点发展复杂诊断功能 [2] - 公司已形成超声、软镜、外科及IVUS四条核心产品线 通过持续高研发投入推动各线产品向高端化发展 [2] 小商品城 (600415) - 全球数贸中心市场部分1-3层已投入使用 第四层明年招商 5栋写字楼去年预售 剩余2栋建设中 商业招商今年启动 公寓出租准备中 [3] - 公司对下半年出口持乐观态度 预计保持高速增长 [3] - 跨境支付牌照预计明年落地 获批后将履行信息披露义务 [3] - 香港业务拓展配合品牌出海战略 整体建设按计划推进 [3] - Chinagoods平台推出商贸大模型 应用前景广泛 实现快速增长 [3] - 会员费有增量 I应用展示多层级效果 深入业务流程 [3] 水羊股份 (300740) - 公司注重品牌资产打造 追求持续长期的高质量增长 高端品牌打法依靠用户管理和忠诚度 不依赖大流量和降价促销 [4] - PA品牌通过品牌资产、产品体系完善、精准市场传播和渠道建设实现高速增长 [4] - RV品牌在美国市场推进品牌升级 优化团队 整合渠道 提升品牌形象和销售转化 [4] - 伊菲丹推出二代rich面霜 加强面霜与新臻金的推广 未来五年规划多个新品类 并启动三年中国50店计划 重点拓展核心城市高奢商圈 [4] - 公司持续推进股权激励计划 回购股份用于激励员工 [4] - 下半年保持正常投放节奏 重点在日常销售渠道和品牌长期建设 [4] - 代运营板块调整后回到正常轨道 美斯蒂克通过精准洞察市场需求实现增长 [4] - 御泥坊升级定位"专研东方" 主推黑参系列 销售有序回升 [4] 新益昌 - 面板等大厂加速布局Mini LED行业 是技术迭代的必然结果 随着市场需求稳定且成本下降显著 Mini LED行业渗透率持续提升 [5] - 公司作为国内LED及新型显示固晶设备的领先企业 有望持续受益于行业扩容 巩固在封装设备领域的市场地位 [5] - 公司在机器人领域具备自主研发机器人"小脑"的能力 核心零部件如驱动器、高精度DDR电机等自研自产 能够快速响应客户需求 形成成本和生产周期优势 [5] - 公司预计于今年9月底推出小脑和轮式机器人产品 元旦左右推出双足人形机器人产品 [5] - 在半导体领域 公司正从中低端向高端设备渗透 已有多款设备在验证和优化中 [5] - 公司认为Mini LED和半导体板块将成为未来主要增长点 新推出的Mini LED固晶机性能提升 并做好Micro LED技术储备 [5]

小商品城 - 全球数贸中心市场部分1-3层已投入使用 第四层明年招商 5栋写字楼去年预售 剩余2栋建设中 商业招商今年启动 公寓出租准备中 [1] - 公司对下半年出口持乐观态度 预计保持高速增长 跨境支付牌照预计明年落地 获批后将履行信息披露义务 [1] - 香港业务拓展配合品牌出海战略 整体建设按计划推进 Chinagoods平台推出商贸大模型 应用前景广泛 实现快速增长 会员费有增量 I应用展示多层级效果 深入业务流程 [1] 巴比食品 - 2025年上半年实现营业收入8.35亿元 同比增长9.31% 净利润1.32亿元 同比增长18.08% [2] - 公司通过优化单店模型 外延并购 团餐业务拓展等措施推动业绩增长 单店收入修复 新开店1027家 其中456家为新开门店 [2] - 外区单店收入与华东比例一致 华南和华中单店收入约为华东的50%-60% 公司并购步伐加快 青露品牌已并表 馒乡人品牌并购稳步推进 [2] - 团餐业务超预期增长 产品种类丰富 外区团餐收入占比20% 新零售渠道收入占华东团餐收入20% 外卖对单店收入有促进作用 外卖客单价10-15元 门店客单价约7.5元 [2] - 产能利用率分别为上海90% 南京30%-40% 华中10% 毛利率上升得益于原材料成本下行和降本增效 预计下半年毛利率稳中向好 销售费用率保持稳定 [2] - 公司将保持稳定且积极的分红政策 [2] 奥普特 - 2025年上半年实现营收68,255.79万元 同比增长30.68% 净利润14,599.73万元 同比增长28.80% [2] - 公司智能机器人领域布局取得进展 成立机器人事业部 构建完整视觉解决方案体系 视觉软件产品DeepVision3 SmartWorks和SciVision进行了多项技术升级 [2] - 工业AI产品相关项目收入达8,733万元 同比增长363.00% 公司积极开拓海外市场 与当地企业建立合作关系 举办系列生态活动 [2] - 2025年计划在国内及国际市场深化合作伙伴关系 机器视觉行业2025年市场规模有望突破210亿元 2024-2028年复合增长率约20% [2] - 公司2025年度营业收入增长率不低于20% 净利润增长率不低于营业收入增长率 [2] 伟测科技 - 2025年上半年整体产能利用率已达90% 预计至9月接近满产 无锡和南京募投项目进展顺利 设备投入基本完成 [3] - 上半年固定资产折旧2.07亿元 预计全年折旧4.8亿元 算力业务上半年占总营收9%~10% 预计全年翻倍增长 [3] - 毛利率受价格 产能利用率和业务结构影响 预计下半年毛利环比上升 高端测试包括晶圆和芯片成品测试 测试频率高于100MHz且通道数大于512Pin [3] - CP和FT收入绝对值预计下半年继续增加 FT增速可能更快 下半年政府补助预计几百万 设备处置较少 [3] - 今年设备端资本支出计划13~14亿元 价格保持稳定 无锡厂营收占比51% 上海厂24% 南京厂22% 深圳和天津2.5%~3% [3] - 消费电子业务去年占比60%多 今年上半年50%多 绝对值增加但占比下降 上海总部覆盖长三角客户 南京二期服务当地产业闭环 成都项目覆盖西部市场 [3] 福瑞股份 - 诺和诺德批准司美格鲁肽新增MASH适应症申请 标志着行业发展步入1-N阶段 公司与诺和诺德战略合作 共同推进MASH早期诊疗 [4] - 司美格鲁肽MASH适应症刚获批 尚未看到经销商和医院反馈 但公司订单充足 公司围绕既定目标开展业务 策略及行动方案不会调整 [4] - GO单月检测数据处于爬坡期 Box由于结算数据有限 代表性不足 跨国药企订单交付存在阶段性 会在一定周期内完成 [4] - 国内体检机构主要为爱康国宾 分布全国共100多家 各家进度有所差异 北美增速良好 MASH新药阶段性获批带动认知提升 促进业绩增长 [4] - 中药业绩提升主要来源于电商表现 国家对肥胖及脂肪肝重视 护肝需求扩大 公司通过管理式医疗战略 完成从检测 干预 管理闭环 降低肝癌发生率 [5] 新益昌 - 面板等大厂加速布局Mini LED行业 是技术迭代的必然结果 随着市场需求稳定且成本下降显著 Mini LED行业渗透率持续提升 [6] - 公司作为国内LED及新型显示固晶设备的领先企业 有望持续受益于行业扩容 巩固在封装设备领域的市场地位 [6] - 公司在机器人领域具备自主研发机器人"小脑"的能力 核心零部件如驱动器 高精度DDR电机等自研自产 能够快速响应客户需求 形成成本和生产周期优势 [6] - 公司预计于今年9月底推出小脑和轮式机器人产品 元旦左右推出双足人形机器人产品 [6] - 在半导体领域 公司正从中低端向高端设备渗透 已有多款设备在验证和优化中 公司认为Mini LED和半导体板块将成为未来主要增长点 [6] - 新推出的Mini LED固晶机性能提升 并做好Micro LED技术储备 [6] 中矿资源 - 2025年上半年实现营业收入326,672.53万元 同比增长34.89% 但净利润8,912.89万元 同比下降81.16% [7] - 稀有轻金属(铯 铷)板块表现亮眼 营收7.08亿元 同比增长50.43% 毛利5.11亿元 同比增长50.15% 铯铷盐精细化工业务和甲酸铯租售业务均实现显著增长 [7] - 锂电新能源板块 锂盐销量17,869吨 同比增长6.37% 并对外销售自产锂辉石精矿34,834吨 公司还启动了年产3万吨高纯锂盐技改项目 [7] - 铜 锗业务方面 公司收购了赞比亚Kitumba铜矿项目65%股权和纳米比亚Tsumeb项目98%股权 分别启动了一体化项目和多金属综合循环收项目 [7] - 未来 公司将继续深化锂电新能源资源和成本优势 构建多金属矿产资源池 提升全球资源配置能力 [7] 华阳集团 - 汽车电子业务不断加大国际品牌客户市场开拓力度 获得多个国际品牌车企客户定点项目 涵盖屏显示 HUD 座舱域控等产品 [8] - HUD产品技术领先 已实现SR-HUD和VPD产品量产 获得多个定点项目 预计仍将保持较高增长态势 [8] - 镁合金压铸产品订单增长显著 光通讯模块零部件销售收入快速增长 获得较多国际客户新定点项目 [8] - 公司关注机器人领域发展动态并探索市场机会 利用现有技术积淀进行布局 [8] 弘信电子 - 海外市场繁荣主要受益于AI投资热情和芯片供应充足 国内受安全和供应链影响 且消费者付费习惯不同 [9] - 互联网大厂对算力需求增长 资本开支扩大 公司积极参与并乐观看待未来AI算力开支趋势 [9] - CoreWeave专注于GPU算力租赁 公司提供算力硬件及整体解决方案 具备全产业链能力 [9] - 公司提供芯片制造组装 销售 代采 组网 算力调度等全方位服务 典型订单涉及芯片 生产制造 运营维保等 [9] - 算力租赁需求增长迅速 受AI创新推动 未来有望成为社会基础生产要素 具备持续性和较高毛利率 [9] - 庆阳作为国家算力枢纽节点 政策倾斜明显 公司将利用绿电优势构建'能源+算力'体系 总投资128亿元分多期建设 [9] - 公司与燧原建立战略合作伙伴关系 深化算力硬件供应链协作 核心技术攻坚 市场拓展与生态共建 [9] - 公司推出分布式液冷边缘算力中心 具备分布式部署 边缘计算 能效革命等特点 已取得头部客户订单 [9] - 公司愿景为融合柔性电子与绿色算力 拓展AI软硬件创新解决方案 推动AI生态链发展和国际化 [9] - 存货上升因AI算力业务和软板业务增长 采购和备料增加 属良性增长 [9]