财务表现 - 2025年上半年营业收入242.43亿元 同比增长19.54% [1] - 2025年上半年净利润29.52亿元 同比增长8.82% [1] 股东回报 - 半年度拟每股派发现金红利0.147元（含税） [1] - 分红基数以权益分派股权登记日登记的总股本扣除回购专用证券账户持有股票数量为准 [1]

投诉接收情况 - 2025年7月12398热线平台接收投诉3185件 其中电力领域3034件 新能源领域151件 [3] - 被投诉对象中国家电网公司2326件 南方电网公司629件 内蒙古电力集团49件 其他电力企业175件 增量配电企业6件 [3] - 投诉类别主要集中在停电抢修 用电报装 电能质量方面 [3] 投诉处理情况 - 能源企业7月份办结投诉2949件 全部在10个工作日内办结 及时办结率100% [4] - 7月份办结投诉回访满意率90.18% [4] - 国家电网公司办结2189件 满意率89.69% 南方电网公司办结578件 满意率90.32% 内蒙古电力集团办结41件 满意率94.87% 其他地方电力企业办结135件 满意率94.17% 增量配电企业办结6件 满意率75% [6] 投诉热点问题 - 陕西四川等地供电企业存在可靠性管理不到位 低电压 频繁停电问题解决不彻底 [8] - 广西山西等地供电企业停电抢修不及时 欠费停电不规范 恢复供电时间较长 [8] - 江西江苏等地供电企业在用电报装 过户 销户等业务时工作流程不规范 "三零"服务办理不及时 [8] 申诉接收情况 - 2025年7月办结投诉事项3029件 接收申诉事项278件 投诉申诉率9.18% [9] - 国家电网公司接收申诉223件 申诉率9.85% 南方电网公司接收申诉40件 申诉率6.96% 内蒙古电力集团接收申诉3件 申诉率7.32% 其他地方电力企业接收申诉11件 申诉率7.59% 增量配电企业接收申诉1件 申诉率20% [9][10] 申诉处理情况 - 国家能源局派出机构受理申诉事项173件 办结申诉219件 [10] - 申诉事项主要集中在用电报装 电表计量 新能源并网等方面 [10] 申诉热点问题 - 河北安徽等地供电企业审核用户申请资料标准不统一 装表接电不及时 [11] - 内蒙古陕西等地供电企业计量装置维修不及时 电表计量不准确 [12] - 山东江苏等地供电企业并网接入方案不合理 验收检查不规范 接入受限问题解决不彻底 [12] 举报接收情况 - 2025年7月接收举报问题线索122件 其中承装电力设施许可67件 新能源并网发电13件 线路安全10件 用电报装9件 电力交易9件 供电服务6件 其他8件 [13] - 举报数量较多省份为陕西11件 广东10件 江苏9件 山东9件 河南7件 [13] 举报处理情况 - 国家能源局派出机构受理举报99件 办结举报事项123件 [16] - 对查实违法违规问题通过监管约谈 责令整改 行政处罚等方式处理 [16] 举报热点问题 - 四川广东等地承装电力设施企业冒用举报人电工证 办理许可事项时提供虚假资料 [17] - 江苏等地供电企业未按供电营业规则要求处理超容量用电等违规行为 [17] - 山西某电力施工单位违反许可证管理规定 对线路工程进行违法分包 [17] 行业工作要求 - 需提升供电质量 规范停电管理 强化停电抢修 加强迎峰度夏期间应急抢修 及时抢修复电 [18] - 需规范用电报装管理 执行"三零"政策 提高业务办理质效 [18] - 需提高供电服务水平 加大智能电表 阶梯电价政策宣传 加强计量装置维护 [18] - 需加强新能源并网管理 合理制定并网接入方案 规范并网验收检查 公布并网接入标准和可接入容量 [18]

公司业绩说明会安排 - 公司将于2025年9月2日星期二上午11:00-12:00通过上证路演中心网络文字互动形式召开2025年半年度业绩说明会 [2][3][6] - 投资者可在2025年8月26日至9月1日16:00前通过上证路演中心"提问预征集"栏目或公司邮箱stock@sgepri.sgcc.com.cn提前提交问题 [2][5] 参会人员组成 - 公司董事长郑宗强、总会计师李芳、独立董事胡敏强及董事会秘书胡顺靖等管理层将出席业绩说明会 [4] - 参会人员可能存在特殊情况调整 [4] 信息披露时间安排 - 公司2025年半年度报告定于2025年8月28日正式发布 [2] - 业绩说明会后投资者可通过上证路演中心查看会议召开情况及主要内容 [7] 投资者参与方式 - 会议期间可通过上证路演中心网站实时参与文字互动交流 [5] - 公司设有投资者关系专用电话025-81087102及邮箱stock@sgepri.sgcc.com.cn作为咨询渠道 [7]

证券代码：600406 证券简称：国电南瑞 公告编号：临 2025-045 国电南瑞科技股份有限公司 关于召开 2025 年半年度业绩说明会的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 重要内容提示： 会议召开时间：2025 年 09 月 02 日(星期二)上午 11:00-12:00 会 议 召 开 地 点 ： 上 海 证 券 交 易 所 上 证 路 演 中 心 （ 网 址 ： http://roadshow.sseinfo.com/） 会议召开方式：上证路演中心网络文字互动 投资者可于 2025 年 08 月 26 日(星期二)至 09 月 01 日(星期一)16:00 前登录上证路演中心网站首页点击"提问预征集"栏目或通过公司邮箱 stock@sgepri.sgcc.com.cn 进行提问。公司将在业绩说明会上对投资者普遍关 注的问题进行回答。 国电南瑞科技股份有限公司（以下简称"公司"）将于 2025 年 8 月 28 日 发布公司 2025 年半年度报告，为便于广大投资者更全面深入地了解公司 2025 ...

行业信用评价结果 - 中国软件行业协会依据《中国软件服务业企业信用评价管理办法》完成企业信用评级 遵循自愿、诚信、公正、科学、严格原则 通过企业申报、省市协会推荐、资料审核及专家评审流程 [1] - 共60家企业获得AAA级信用等级 有效期统一至2028年8月25日 覆盖政采云、神州泰岳、国电南瑞、远光软件、云从科技等知名企业 [1][2][3] - 协会呼吁获评企业树立诚信经营意识 保持良好信用形象 并倡导全行业弘扬诚信文化 发挥典型引领作用 提升行业自律水平 [1] 获评企业地域分布 - 北京地区企业包括北京神州泰岳软件股份有限公司(证书编号202508811100061)、北京九恒星科技股份有限公司(202508811100050)等 [1][2] - 上海地区企业包括上海东普信息科技有限公司(202508811101661)、上海天好信息技术股份有限公司(202508811101191)等 [1][2] - 广东地区企业涵盖深圳太极数智技术有限公司(202508811100017)、广东卓维网络有限公司(202508811100057)及深圳市投控数字科技有限公司(202508811100477) [1][2] 重点企业业务领域 - 金融科技领域代表企业包括政采云股份有限公司(202508811101900)、北京九恒星科技股份有限公司(202508811100050) [1][2] - 信息安全领域涵盖成都卫士通信息安全技术有限公司(202508811100647)、武汉华工安鼎信息技术有限责任公司(202508811100193) [1][2] - 人工智能与大数据领域包含云从科技集团股份有限公司(202508811101214)、深圳希施玛数据科技有限公司(202508811101692) [1][3]

股价表现与资金流向 - 8月25日盘中股价上涨2.01%至22.30元/股，成交金额15.98亿元，换手率0.90%，总市值1791.16亿元 [1] - 主力资金净流入1.46亿元，特大单买入占比21.70%（3.47亿元），卖出占比11.72%（1.87亿元） [1] - 大单买入占比27.37%（4.37亿元），卖出占比28.23%（4.51亿元） [1] - 今年以来股价下跌10.03%，近5日上涨2.34%，近20日上涨0.72%，近60日上涨2.50% [1] 财务业绩 - 2025年第一季度营业收入88.95亿元，同比增长15.54% [2] - 归母净利润6.80亿元，同比增长14.19% [2] - A股上市后累计派现231.34亿元，近三年累计派现115.00亿元 [3] 股东结构变化 - 截至3月31日股东户数11.01万户，较上期大幅增加41.36% [2] - 人均流通股72,656股，较上期减少29.15% [2] - 香港中央结算有限公司持股11.17亿股（第二大股东），较上期减少4729.34万股 [3] - 华夏上证50ETF持股7351.16万股（第七大股东），较上期减少196.06万股 [3] - 华泰柏瑞沪深300ETF持股6574.32万股（第九大股东），较上期减少360.54万股 [3] - 易方达沪深300ETF持股4594.74万股（第十大股东），较上期减少188.43万股 [3] 主营业务构成 - 智能电网业务占比49.58%，数能融合业务占比21.54%，能源低碳业务占比21.22% [1] - 工业互联业务占比4.99%，集成及其他业务占比2.50%，其他业务占比0.16% [1] - 主营业务涵盖电网自动化、工业控制、发电及新能源、节能环保、继电保护及柔性输电、电力信息通信等领域 [1] 行业分类与概念板块 - 所属申万行业为电网自动化设备（电力设备-电网设备） [1] - 概念板块包括抽水蓄能、农村电网、直流输电、央企改革、中特估等 [1]

文章核心观点 - 新型储能是支撑新型电力系统建设的关键技术 对实现双碳目标和能源高质量发展具有战略意义 [2] - 国家电网公司以科技创新为引领 推动新型储能产业高质量发展 在装机规模 技术路线和市场机制方面取得显著成效 [3][8][12] - 未来需推动新型储能在系统定位 技术创新和市场机制三方面实现突破 从跟跑向领跑跃升 [8][9][10][11] - 国网工研院将通过强化顶层设计 攻关核心技术和完善市场支撑三大举措 推动新型储能高质量发展 [12][13][14][15] 国家电网公司推动新型储能发展成效显著 装机规模快速增长 调控水平持续增强 - 全国新型储能装机规模连年翻番 截至2024年底累计装机达7376万千瓦 较2023年底增长超130% [4] - 国家电网经营区截至2025年6月装机达7624.25万千瓦 当年新增1748.25万千瓦 同比增长100.34% [4] - 西北地区装机2648.96万千瓦 华北2024.53万千瓦 华东1355.72万千瓦 19省份装机超百万千瓦 [4] - 2024年新型储能利用小时数达991小时 同比增长267小时 迎峰度夏期间短时顶峰能力超3000万千瓦 占并网规模92% [4] 多元技术路线并进 标准体系日趋完善 - 锂离子电池突破吉瓦时级储能系统集成难题 在山东东营示范应用 [6] - 钠离子电池实现百兆瓦时级商业化应用 为湖北电网提供调节手段 [6] - 全钒液流电池储能完成200兆瓦并网技术攻关 装机容量和时长均为全国之最 [6] - 全球最大300兆瓦压缩空气储能电站并网投运 新发布或实施新型储能领域国行团标40余项 [6] 交易机制不断完善 市场价值逐步释放 - 支撑22省（区）出台市场规则 在山东 内蒙古 新疆 河北探索容量补偿机制 [7] - 江苏建立电能量市场价差+顶峰补贴+辅助服务综合收益模式 甘肃推行独立储能竞价补偿机制 湖北实施现货市场优先出清机制 [7] - 2024年经营区新型储能交易电量达71.2亿千瓦时 同比增长2.7倍 [7] 新型储能产业发展方向 推动新型储能定位向系统调节核心演进 - 2024年新能源装机首超火电 其配建储能年均等效充放电仅177次 显著低于火电配套储能（897次） 电网侧储能（248次）及用户侧储能（368次） [9] - 需厘清功能定位 阐明新型能源体系中调节资源的协同关系 强化规划引领 科学配置储能规模 [9] 推动技术创新向安全高效长时储能突破 - 2024年锂离子电池装机占比96.4% 压缩空气 液流电池等长时储能占比仅1.0% [10] - 需聚焦长时储能技术突破能量转化效率与经济性瓶颈 围绕基础研究 装备研发与工程化应用寻求突破 [10] - 未来将聚焦大容量宽温域电池 高性能液流系统 构网型储能等方向 推动技术从实验室验证走向规模化工程应用 [10] 推动市场机制向多层次统一电力大市场体系深化 - 全国统一电力市场建设面临电能量价格浮动空间受限 辅助服务品种不完善 容量市场机制不健全等问题 [11] - 需建立适应新型储能特性的市场机制 完善现货价格形成机制 拓展爬坡 调相等辅助服务品种 探索容量电价机制 [11] 国网工研院推动新型储能高质量发展举措 强化顶层设计 优化资源配置 - 服务国家十五五新型储能实施方案 科学开展技术路线研究 系统分析不同技术路线的适用场景与功能定位 [13] - 统筹源网荷储环节 构建多层次技术支撑体系 开展新型储能技术专项评价研究 加强标准体系建设 [13] 攻关核心技术 引领产业升级 - 聚焦安全可靠 经济高效目标 部署基础理论研究与关键技术攻关 [14] - 以国家科技项目为抓手 建设新型物理储能示范工程 研制自主可控装备 [14] - 推动新型压缩空气储能 飞轮储能 重力储能 热储能等创新技术规模化应用 [14] 强化技术支撑 服务市场机制完善 - 加快多层次市场协同的关键机制设计 推动新型储能广泛参与电力市场 [15] - 持续推进优化电力现货市场价格机制 拓展新型储能盈利路径 [15] - 推动增加爬坡 调相等辅助服务品种 向电力用户侧合理分摊成本 探索新型储能容量电价机制 [15]

指数表现与成分股 - 中证央企创新驱动指数上涨0.65%，成分股中芯国际上涨11.78%、中材科技上涨10.01%、盛科通信上涨9.69%、普天科技上涨7.27%、中国海防上涨7.02% [3] - 央企创新驱动ETF上涨0.90%至1.57元，近1周累计上涨1.37% [3] - 指数前十大权重股包括海康威视、国电南瑞、长安汽车等，合计占比34.11% [6] ETF产品特征 - 近1年净值上涨16.62%，成立以来最高单月回报15.05%，最长连涨月数5个月（涨幅24.91%），年盈利百分比80.00% [5] - 管理费率0.15%、托管费率0.05%为可比基金最低，近5年跟踪误差0.037%为可比基金最高精度 [5] - 近3个月超越基准年化收益9.02%，今年以来相对基准回撤0.08%，回撤后修复天数105天为可比基金最快 [5] 流动性与规模 - 当日换手率0.65%，成交额2296.23万元，近1年日均成交2507.53万元排名可比基金第一 [3] - 近1周规模增长3813.01万元，新增规模位居可比基金前1/4 [3] 行业技术趋势 - AI数据中心液冷技术渗透率将从2024年14%大幅提升至2025年33%，受NVIDIA GB200服务器放量出货推动 [4] - 人形机器人产业在感知、控制、交互技术取得突破，"天工"机器人实现全自主奔跑，商业化落地进程加速 [4]

微电网监控系统行业概述 - 微电网监控系统通过实时数据采集、通信网络和智能控制技术，对分布式电源、储能装置、负荷及电力电子设备进行集中监测、分析与调度，实现运行状态可视化、功率平衡控制、故障诊断及经济优化运行，保障微电网安全稳定运行并支持离网/并网模式平滑切换 [2] - 系统按应用场景与技术特点可分为集中式、分布式和分层式监控系统，按规模可分为户用级、社区级和工业级，按功能侧重可分为安全型、经济型和新能源高渗透型 [3] 政策环境与发展驱动因素 - "十四五"规划明确"双碳"战略目标，国家密集出台《加快电力装备绿色低碳创新发展行动计划》《关于加强电网调峰储能和智能化调度能力建设的指导意见》等政策，全链条布局微电网监控系统产业，为行业注入强劲动能 [5] - 电力建设结构性调整推动电网端投资增长，2025年上半年全国电网工程投资达2911亿元，同比增长14.6%，显著高于电源工程5.9%的增速，智能监测设备需求持续扩大 [6] - 能源结构转型成效显著，截至2024年底可再生能源装机达18.89亿千瓦，同比增长25%，占总装机56%，2025年上半年可再生能源新增装机2.68亿千瓦，同比增长99.3%，占新增装机91.5%，新能源发电特性对电网安全提出更高要求，拓展智能电力产品市场空间 [9] - 电网规模扩张和设备数量增长推动监测方式向智能化转变，传统计划检修模式难以为继，人工智能、物联网等技术应用催生智能监测产品巨大市场空间 [9] 市场规模与增长潜力 - 2025年微电网监控系统行业市场规模有望突破120亿元，企业微电网系统前景广阔，2025年中国微电网用电管理系统总市场空间达571亿元，其中管理系统及软件占比超九成 [13] - 根据国家电网统计，供电电压等级≥10kV的工商业用户超200万户，若全部采用微电网能效管理系统（按40万元/套计算），潜在市场空间高达8000亿元 [13] 技术发展现状 - 系统架构主流采用"云-边-端"分层模式，实现毫秒级控制与快速并离网切换（如安科瑞EMS3.0并离网切换≤60秒），通信协议兼容23种工业标准，中间件改造成本降低30%-50% [15][16] - AI预测算法使光伏/负荷预测精度超85%，动态调度结合电价与碳排数据可降低购电成本20%以上，安全领域通过三级BMS与区块链技术实现"零闪断"供电与数据防篡改 [15][16] - 碳管理功能支持ISO14064报告自动生成并对接地方碳市场，特种场景如半导体工厂电压补偿、V2G车网互动（支持660kW反向送电）技术已商业化应用 [15][16] 产业链结构 - 上游包括智能电表、传感器、储能电池、逆变器、通信设备等硬件供应商，以及预测算法、边缘计算等软件开发商 [11] - 中游以系统集成商为主导，如海尔新能源、安科瑞等企业，提供分层式架构监控解决方案（如安科瑞EMS3.0"云-边-端"协同控制系统） [11] - 下游覆盖工业园区、商业综合体、偏远地区及应急保电等场景，通过能源管理、峰谷套利及碳排放权交易实现经济与环保效益双提升 [11] 行业竞争格局 - 呈现"电网系、能源企业、科技公司"三足鼎立格局：电网系企业（如国电南瑞）主导高压监测及电网侧项目，能源企业（如阳光电源、海尔新能源）深耕家庭、工商业场景，科技公司（如华为、阿里云）以AI、5G等技术赋能软件平台，毛利率领先 [17][19] - 电力自动化专业厂商（如安科瑞、永福数能）凭借垂直场景技术深耕与定制化解决方案占据细分市场，安科瑞用户侧硬件市占率达25%，区域上形成长三角、山东、广东三大产业集群，行业整体CR5不足30%，市场集中度较低 [19] 未来发展趋势 - 技术智能化：物联网、AI与数字孪生深度融合，实现毫秒级动态调控与90%以上可再生能源消纳，新型储能技术（如固态电池）推动能量密度提升50%，循环寿命延长至10年以上 [22] - 场景多元化：从传统工业园区向城市应急、光储充一体化、氢能冷热电联供等新兴领域延伸，预计2027年新兴场景市场规模占比超40%，故障定位时间从2小时缩短至15分钟，充电成本降低30% [22][24] - 模式全球化：商业模式向"设计+建设+运维+交易"全链路服务转型，降低客户初始投资50%以上，依托"一带一路"加速出海，2025年海外市场规模占比或达25%，东南亚、中东地区需求增速超50% [25]

行业与公司概述 - 行业聚焦特高压建设领域，涉及直流/交流输电工程及柔性直流技术应用[1][3] - 核心公司包括中国西电（换流变压器26%份额）、特变电工（22%-23%）、保变电器（22%-23%）、国电南瑞（换流阀50%）、许继电气（换流阀20%）、平高电器（组合电器>33%）[12] --- 核心工程动态 **2025年核准与在建项目** - 2025H1已核准：藏中南至粤港澳、蒙西至京津冀两条特高压直流工程，1,000千伏燕微/海洋新安核电送出交流工程[1][3] - 在建工程：晋昌-湖北、鲁东-山东、哈密-重庆、宁夏-湖南4条直流工程接近投产，甘肃-浙江/陕北-安徽预计2026年投产[5] - 2025H2拟核准：达拉特至蒙西、浙江特高压环网、潘西至川能至天府南，巴丹吉林-四川/南疆-川渝预计半年内获批[6] **十四五存量项目** - 未开工柔性直流项目：陕西-河南、腾格里-江西、松辽-华北[8] - 直流输电储备：青海外送、库布齐至上海等线路，东吴链场主变扩建/登州升压改造交流工程[2][8] --- 设备招标与市场空间 **2025年招标数据** - 2025H1招标额24.8亿元，覆盖甘肃-浙江、大同-天津南等项目[7] - 2025H2预期：4直流+3交流工程招标，总规模710亿元，其中换流阀166亿元[7] - 柔性直流单站换流阀价值10-12亿元，若5项目招标将新增50-100亿元市场，全年换流阀规模或超200亿元[4][11] **跨区背靠背项目** - 2025H1完成6条跨区背靠背工程招标（容量3GW/站），鲁宿会配套外均有望年内核准[9] --- 技术与市场格局 **技术应用** - 柔性直流示范项目：广东东莞/广州工程（中/南通道），单站换流阀价值量行业领先[10][11] **竞争格局** - 换流变压器：中国西电（26%）>特变电工（22%-23%）≈保变电器（22%-23%）[12] - 换流阀：国电南瑞（50%）>许继电气（20%）≈中国西电（20%）[12] - 组合电器：平高电器（>33%）+中国西电（合计60%份额）[12] --- 发展预期与风险 - 2025H2订单放量或驱动上市公司业绩，股价表现有望改善[13] - 十五五初期需求将受十四五存量项目（如柔性直流/青海外送线路）推动[8]