可转债发行进展 - 公司收到上交所出具的审核意见，认为向特定对象发行可转债申请符合发行条件、上市条件和信息披露要求，将提交中国证监会注册 [1] - 保荐机构为国金证券和华金证券，保荐代表人为朱垚鹏、解明和李琼娟、袁庆亮 [1] - 本次发行尚需获得中国证监会同意注册的决定后方可实施 [1] 可转债发行方案 - 发行总额不超过48亿元，发行数量不超过4,800万张 [2] - 募集资金净额将全部用于上海华发海上都荟、无锡华发中央首府和珠海华发金湾府项目 [2] - 上海华发海上都荟项目总投资124亿元，拟募集资金投资28亿元 [3] - 无锡华发中央首府项目总投资95亿元，拟募集资金投资11亿元 [3] - 珠海华发金湾府项目总投资71.38亿元，拟募集资金投资9亿元 [3] - 发行对象为不超过35名符合规定的特定对象，包括证券投资基金管理公司、证券公司、保险机构投资者等 [3] 可转债发行影响 - 发行不会导致公司股权分布不具备上市条件，也不会导致控股股东和实际控制人发生变化 [4] - 决议有效期为股东大会审议通过之日起12个月内 [4] 半年度业绩预告 - 预计2025年上半年归属于母公司所有者的净利润1.68亿元，同比下降86.69% [4] - 预计归属于母公司所有者的扣非净利润1.49亿元，同比下降87.46% [4] - 利润总额12.02亿元，同比下降53.42% [5]

销售情况 - 2025年上半年实现销售金额502 2亿元 同比增长11% [1] - 销售面积189 8万平方米 同比增长14% [1] 新增土地项目情况 - 家坡村3组项目土地出让面积37 787平方米 用地性质为二类城镇住宅用地 容积率2 10 公司权益占比30 12% [1] 房地产开发情况 - 截至2025年6月末在建面积669 78万平方米 [1] 出租物业情况 - 截至2025年6月30日出租房地产总面积101 17万平方米 [2] - 2025年1-6月租金收入合计40 014 27万元 [2]

未来展望 - 2025年7月14日公司收到上交所关于向特定对象发行可转债审核意见[1] - 上交所认为申请符合发行、上市和信披要求，将提交中国证监会注册[1] - 发行可转债需获中国证监会同意注册，最终结果及时间不确定[1]

业绩数据 - 2025年上半年销售金额502.2亿元，同比增长11%[1] - 2025年上半年销售面积189.8万平方米，同比增长14%[1] - 2025年1 - 6月租金收入40,014.27万元[4] 项目权益 - 2025年1 - 6月驸马村项目土地出让37,787平方米，公司权益30.12%[2] - 2025年1 - 6月驸马社区项目土地出让40,838平方米，公司权益60.00%[2] 工程进度 - 2025年1 - 6月新开工面积9.04万平方米[3] - 2025年1 - 6月竣工面积110.58万平方米[3] - 截至2025年6月末在建面积669.78万平方米[3] 租赁情况 - 截至2025年6月30日出租房地产总面积101.17万平方米[4]

收入和利润（同比环比） - 公司预计2025年半年度归属母公司所有者净利润约16,833万元，同比减少109,624万元，降幅86.69%[3] - 预计2025年半年度归属母公司所有者扣非净利润约14,864万元，同比减少103,639万元，降幅87.46%[3] - 2025年半年度营业总收入3,819,858万元，较上年同期重述前增长53.76%[5] - 2025年半年度营业利润116,534万元，较上年同期重述前下降54.37%[5] - 2025年半年度利润总额120,238万元，较上年同期重述前下降53.40%[6] - 2025年半年度基本每股收益0.06元，较上年同期下降86.96%[6] - 报告期内公司营业收入增长53.76%，但利润总额同比下降53.40%，归属上市公司股东净利润同比下降86.69%[7] 历史财务数据参考 - 2024年半年度利润总额258,008万元，归属母公司所有者净利润126,457万元，扣非净利润118,503万元[4] 其他财务数据 - 2025年6月30日总资产40,030,280万元，较期初重述前下降4.76%[6] 其他重要内容 - 截至2025年6月30日，公司通过回购专用证券账户持有回购股份1,150万股[6]

报告行业投资评级 - 维持房地产及物管“看好”评级 [2] 报告的核心观点 - 我国一二手房总成交已稳且持续近3年，但量价未正向循环，中央表态意味着“止跌回稳”仍是政策主基调，修复居民资产负债表是关键，预计新一轮支持政策将出台，好房子政策助力优质房企率先进入底部拐点，推动经营模式转变，迎接PB - ROE向上突破 [2] 各部分总结 行业数据 - 新房成交量：上周34城周成交环比降50%，一二线降51%、三四线降28%；7月34城月成交同比降16%，一二线降15%、三四线降23% [3][4] - 二手房成交量：上周13城周成交环比降7%，7月月成交同比降12% [11] - 新房库存：15城上周推盘88万平，可售面积环比升0.3%、去化月数环比升0.3个月 [20] 行业政策和新闻跟踪 - 地产行业：宏观上住房交易总量增长彰显政策效应，发改委加大新型城镇化投入；公积金层面多地有新政；因城施策方面多地出台规定和补贴政策；土地市场有多宗地块成交 [30][31] - 物管行业：7月7日第八届物业管理创新发展论坛主论坛召开，7月10日成都万科物业服务中标重庆云湖未来物业及运营服务项目第一候选人 [34] 重点公司公告 - 地产公司：天健集团发行中期票据，首开股份提供担保，华发股份人事变动，建发国际分红派息等 [36] - 物管公司：贝壳-W回购股份，万物云相关股份变动等 [39] 板块行情回顾 - 地产板块：SW房地产指数上涨6.12%，跑赢沪深300指数，排名31个板块第1位；推荐产品力房企、二手房中介、物业管理、低估值修复房企等 [2][42] - 物管板块：物业管理板块个股平均上涨3.18%，跑赢沪深300指数；截至上周末，板块平均25、26年PE分别为13、12倍 [49][52]

地产板块行情表现 - 中证800地产指数大涨超3%，成份股全线飘红，绿地控股涨停，新城控股涨超7%，衢州发展、滨江集团涨超5%，陆家嘴、招商蛇口、华发股份、保利发展、中国国贸等多股涨超2% [1] - 地产ETF（159707）场内价格收涨3.36%，全天放量成交达7085万元，量能激增192%，获资金净申购2700万份 [1] 政策面动态 - 上半年多地出台150余条住房公积金优化政策，包括支持异地互认、优化限购、收购存量商品房、加大购房补贴、降低房贷利率等 [3] - 中银证券预计7月政治局会议表态将更积极，带动地产政策博弈机会，下半年地方政府将推动政策落地见效，如旧改房票安置、城市更新金融支持、专项债收储等 [3] - 广发证券指出2025年下半年地产或迎强拐点，市场价格表现接近政策表态临界点，消费性需求回归，"好房子"受认可，但资产价格下跌风险传导问题仍存 [3] 行业估值与集中度 - 中证800地产指数最新PB估值0.7倍，处近10年约13%分位点，修复空间较大 [4] - 行业集中度加速提升，头部房企凭借"好信用、好城市、好产品"策略展现韧性 [4] - 地产ETF（159707）跟踪的指数前十大成份股权重超9成，央国企含量高，龙头地产在行业出清背景下或更具弹性 [6]

股东大会信息 - 2025年7月9日在广东珠海公司9楼会议室召开[2] - 出席股东和代理人590人[2] - 出席股东所持表决权股份886,095,368股，占比32.3316%[2] 公司股份数据 - 截至2025年7月3日，总股本2,752,152,116股，无表决权11,500,000股，有表决权2,740,652,116股[2] 议案表决情况 - 议案1.01刘颖喆，A股同意票数863,118,816，比例97.4069%[5] - 议案1.02向宇，A股同意票数863,179,906，比例97.4138%[5] - 议案1.01刘颖喆，5%以下股东同意票数138,150,833，比例85.7401%[8] - 议案1.02向宇，5%以下股东同意票数138,211,923，比例85.7780%[8] 律师见证情况 - 见证律所是广东恒益律师事务所，律师为黄卫、吴肇棕[9] - 律师见证股东大会程序合法，决议有效[9]

会议信息 - 股东大会由公司第十届董事局第五十七次会议决定召开，2025年6月24日公告通知[3] - 现场会议2025年7月9日上午10:00召开，网络投票7月9日9:15至15:00[4] 股东情况 - 出席现场会议股东5人，代表股份816,357,263股，占比29.79%[5] - 参加网络投票股东585人，代表股份69,738,105股，占比2.54%[5] - 出席现场和网络投票股东共计590人，代表股份合计886,095,368股，占比约32.33%[6] 会议结果 - 审议事项与通知一致，无修改原议案和提出新议案[7] - 《关于补选公司第十届董事局董事的议案》获通过[8] - 会议召集、召开等程序符合规定，决议合法有效[9]

机构调研 - 近30天机构调研数前二十热门公司有冰轮环境、博实结等，近5天有沪电股份、桂林三金等[5][18] - 近30天调研数前二十公司中评级机构家数≥10家的有5家，为冰轮环境、博实结等[5][18] - 骏鼎达和大族激光2024年归母净利润较2023年大幅增长[5][18] 股东增持 - 2025.6.30 - 2025.7.4，2家公司发布增持进展公告，评级机构家数≥10家的有2家，为人福医药和苏州银行[7][23] - 2025.1.1 - 2025.7.4，234家公司发布增持进展公告，评级机构家数≥10家的有64家，其中19家增持金额上下限均值占最新公告日市值比例＞1%[8][24] 公司回购 - 2025.6.30 - 2025.7.4，288家公司发布回购进展公告，评级机构家数≥10家的有78家，部分公司预计回购金额上下限均值占预案日市值比例＞1%[8][28] - 2025.1.1 - 2025.7.4，1573家公司发布回购进展公告，评级机构家数≥10家的有345家，93家预计回购金额上下限均值占预案日市值比例＞1%，部分处于董事会预案阶段[8][30] 机构资金流向 - 2025.6.30 - 2025.7.4，房地产、钢铁等行业获机构资金净流入[39] - 2025.6.4 - 2025.7.4，电力设备、家用电器等行业获机构资金净流入[40] 投资建议 - 关注近30天调研热度高、评级机构家数≥10家且2024年归母净利润增长大的骏鼎达和大族激光[45] - 关注评级机构家数＞10家且增持金额上下限均值占最新公告日市值比例＞1%的新集能源等公司[45] - 关注评级机构家数＞10家、回购比例大及处于董事会预案阶段的相关上市公司[47] 风险提示 - 市场短期波动风险，上市公司业绩不及预期风险[12]