投资情况 - 2023年1月5日决定参与设3000万元产业投资基金，认缴2900万元占96.6667%[2] - 2023年3月完成注册，实缴500万元，大头投资实缴17.24万元[3] - 2025年1月24日决定终止参与投资[3] 资金情况 - 截止2024年12月31日，基金账面结余514.45万元[7] 终止原因及影响 - 结合规划和实际，为控风险、维护股东利益[8] - 终止利于降成本，不影响日常经营[9]

证券代码：600059 证券简称：古越龙山 编号：临 2025-003 浙江古越龙山绍兴酒股份有限公司 ●本次增持计划可能存在因资本市场情况发生变化或目前尚无法预判的其 他风险因素导致增持计划的实施无法达到预期的风险。如本次增持计划实施过程 中出现上述情况，公司将及时履行信息披露义务。敬请广大投资者注意投资风险。 一、计划增持主体的基本情况 1.增持主体：公司控股股东黄酒集团。 关于控股股东增持公司股份进展暨增持股份比例达到 1%的公告 公司控股股东中国绍兴黄酒集团有限公司保证向本公司提供的信息内容真实、 准确、完整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 本公司及董事会全体成员保证公告内容与信息披露义务人提供的信息一致。 重要内容提示： ●增持计划实施情况：截至 2025 年 1 月 20 日，本公司控股股东中国绍兴黄 酒集团有限公司（以下简称"黄酒集团"）通过上海证券交易所交易系统以集中 竞价方式增持了公司股份 9,115,500 股，约占公司总股本的 1%，增持金额为 8,288.88 万元人民币（不含税费）。截至 2025 年 1 月 20 日，黄酒集团持有公 司股份 343,739,617 股，占公司 ...

业绩预测 - 公司预计2024年度实现归属于公司所有者的净利润为1.95亿元到2.13亿元，与上年同期相比减少2.02亿元到1.84亿元，同比减少50.84%到46.3% [1] - 预计2024年度实现归属于公司所有者的扣除非经常性损益的净利润为1.93亿元到2.01亿元，与上年同期相比增加152万元到952万元，同比增长0.79%到4.97% [1] 业绩变动原因 - 本期业绩预减的主要原因是非经常性损益的影响 [2] - 公司上期收到了拆迁补偿款和浙江超越龙山电子科技发展有限公司49%股权转让款，确认非经常性收益2.05亿元，该项收益占公司上年同期净利润的51.6% [3] - 本期公司无此类收益项目 [3]

业绩数据 - 2024年度预计归属母公司所有者净利润1.95亿元到2.13亿元，同比减少50.84%到46.30%[2][3] - 2024年度预计归属母公司所有者扣非净利润1.93亿元到2.01亿元，同比增加0.79%到4.97%[2][3] - 上年同期归属母公司所有者净利润3.9663亿元，扣非净利润1.9148亿元[4] - 上年同期每股收益0.44元/股，扣非后基本每股收益0.21元/股[5] 业绩变动原因 - 本期业绩预减主因是非经营性损益影响[6] - 上期收到沈永和酒厂拆迁补偿款和龙山电子49%股权转让款，确认为非经常性损益2.0466亿元，占上年同期归母净利润51.60%[6] - 本期无此类收益项目发生[6] 数据说明 - 本次预计业绩数据未经审计，未发现影响准确性的重大不确定因素[7] - 预告数据为初步核算，准确财务数据以经审计后的2024年年报为准[8]

重要内容提示： 证券代码：600059 证券简称：古越龙山 编号：临 2024-028 浙江古越龙山绍兴酒股份有限公司 关于控股股东首次增持公司股份暨增持计划进展的公告 公司控股股东中国绍兴黄酒集团有限公司保证向本公司提供的信息内容真实、 准确、完整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 本公司及董事会全体成员保证公告内容与信息披露义务人提供的信息一致。 2024 年 12 月 9 日、12 月 10 日，黄酒集团通过上海证券交易所交易系统 以集中竞价方式增持了 1,705,000 股，约占公司总股本的 0.187%，增持金额为 15,560,869.00 元人民币（不含税费）。 ●首次增持情况：2024 年 12 月 9 日、12 月 10 日，浙江古越龙山绍兴酒 股份有限公司（以下简称"古越龙山"或"公司"）控股股东中国绍兴黄酒集团 有限公司（以下简称"黄酒集团"）通过上海证券交易所交易系统以集中竞价方 式增持了公司股份 1,705,000 股，约占公司总股本的 0.187%，增持金额为 15,560,869.00 元人民币（不含税费）。 ●本次增持计划可能存在因资本市场情况发生变化或目前尚无法预判的其 ...

控股股东增持 - 2024年10月31日通知，6个月内拟增持不低于1亿不超1.5亿A股[3] - 增持前黄酒集团持股334,624,117股，占比36.71%[4] 资金来源 - 自有资金与专项贷款结合，工行绍兴分行借款不超1.05亿[7][8] 风险提示 - 增持可能因市场或资金问题无法实施或延迟[10] 影响说明 - 增持不会致股权分布不符上市条件和控制权变化[11]

业绩说明会信息 - 2024年11月25日10:00 - 11:00举行2024年第三季度业绩说明会[2][4][5] - 地点为上证路演中心，方式是上证路演中心网络互动[2][5] - 参加人员有总经理等四人[5] 投资者参与 - 2024年11月25日可登录上证路演中心参与[5] - 2024年11月18 - 22日16:00前可提问[2][5] - 联系人蔡明燕，电话0575－85176000，邮箱zjy@shaoxingwine.com.cn[6] 报告发布 - 2024年10月26日发布2024年第三季度报告[2]

业绩总结 - 2024年1 - 9月酒类业务销售收入126540.74万元，增13.33%[2] - 上海、浙江、江苏等地区销售收入均有增长，国际销售降7.32%[2] - 中高档酒和普通酒销售收入分别增13.01%、14.12%[2] - 直销（含团购）销售收入增21.74%[2] 用户数据 - 报告期末经销商数量1920个，期内增145个减141个[3]

财务数据 - 公司2024年第三季度营业收入为4.01亿元，同比增长8.06%[2] - 公司2024年前三季度营业收入为12.91亿元，同比增长11.30%[2] - 公司2024年第三季度归属于上市公司股东的净利润为3988万元，同比下降7.82%[2] - 公司2024年前三季度归属于上市公司股东的净利润为1.35亿元，同比增长1.08%[2] - 公司2024年前三季度经营活动产生的现金流量净额为-3560万元，同比下降2.07%[2] - 2024年前三季度营业收入为12.91亿元，同比增长11.3%[15] - 2024年前三季度归属于母公司股东的净利润为13.47亿元，同比增长1.1%[15] - 2024年前三季度经营活动产生的现金流量净额为2.02亿元，同比增长12.8%[15] - 2024年前三季度营业利润为1.81亿元，同比增长3.4%[15] 资产负债情况 - 公司应收账款较上年度末增加60.73%，主要系本期应收销售款增加所致[5] - 公司应收款项融资较上年度末下降92.27%，主要系本期票据减少所致[5] - 公司预付款项较上年度末增加63.16%，主要系本期预付款项增加所致[5] - 公司固定资产较上年度末增加67.14%，主要系本期黄酒产业园项目(一期)工程转固所致[5] - 公司在建工程较上年度末下降61.14%，主要系本期黄酒产业园项目(一期)工程转固所致[5] - 公司应收账款为2.30亿元，较上年末增加约6.00亿元[11] - 公司存货为18.53亿元，较上年末减少约1.50亿元[11] - 公司固定资产为16.82亿元，较上年末增加约6.75亿元[12] - 公司在建工程为3.89亿元，较上年末减少约6.12亿元[12] - 公司应付账款为2.54亿元，较上年末减少约1.66亿元[12] - 公司合同负债为5,827万元，较上年末减少约1.09亿元[12] - 公司应交税费为5,819万元，较上年末减少约1.02亿元[12] - 公司其他应付款为1.48亿元，较上年末增加约0.95亿元[12] - 公司递延所得税资产为1.66亿元，较上年末增加约2.65亿元[12] - 2024年前三季度资产总额为64.57亿元，较上年末减少5.7%[13] - 2024年前三季度归属于母公司所有者权益为58.24亿元，较上年末增加0.1%[13] 现金流情况 - 2024年1-9月销售商品、提供劳务收到的现金为11.76亿元[18] - 2024年1-9月收到的税费返还为120.52万元[18] - 2024年1-9月购买商品、接受劳务支付的现金为6.27亿元[18] - 2024年1-9月支付给职工及为职工支付的现金为2.53亿元[18] - 2024年1-9月支付的各项税费为2.66亿元[18] - 2024年1-9月购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金为1.94亿元[19] - 2024年1-9月分配股利、利润或偿付利息支付的现金为1.28亿元[19] - 2024年1-9月期末现金及现金等价物余额为17.91亿元[19] - 2024年1-9月投资活动产生的现金流量净额为-1.86亿元[19] - 2024年1-9月筹资活动产生的现金流量净额为-1.29亿元[19] 其他指标 - 2024年前三季度销售费用为1.67亿元，同比增长14.0%[15] - 2024年前三季度研发费用为1.87亿元，同比增长5.3%[15] - 2024年前三季度每股收益为0.15元，与上年同期持平[16] - 2024年前三季度其他综合收益的税后净额为171.47万元，同比减少23.8%[16]

报告公司投资评级 - 首次覆盖，给予“买入”投资评级 [1][2] 报告的核心观点 - 报告研究的具体公司作为黄酒龙头，品牌力基础牢固且社会资源丰富，看好其高端化稳步推进、积极培育年轻消费群体，随着省内精细化布局和省外重点市场开发，规模增长空间广阔 [2] - 预计2024 - 2026年EPS分别为0.35/0.42/0.48元，当前股价对应PE分别为23/19/17倍 [2] 根据相关目录分别进行总结 业绩增势良好，线上渠道费投力度增加 - 2024H1营收8.90亿元（同增13%），归母净利润0.95亿元（同增5%），扣非归母净利润0.92亿元（同增5%） [1] - 2024Q2营收3.22亿元（同增17%），归母净利润0.33亿元（同增5%），扣非归母净利润0.31亿元（同增4%） [1] - 2024H1毛利率同减0.2pct至37.10%，销售费用率同增0.4pct至13.31%，管理费用率同减0.2pct至6.12%，净利率同减1pct至10.77% [1] 延续培育高端化，自动化产线布局利好盈利 - 2024Q2中高档酒/普通酒营收分别为2.24/0.88亿元，分别同增22%/21% [1] - 针对青玉20年通过经销商返利加大渠道推力，举办品鉴会，通过私域渗透高净值客户，推出咖啡/青柠黄酒等新品 [1] - 年初调试完成自动化酿造设备，预计9 - 10月正式投产 [1] - 2024Q2直销（含团购）/批发代理/国际销售渠道营收分别为0.81/2.21/0.10亿元，分别同增26%/20%/42% [1] 省内下沉空间广阔，省外市场重点突破 - 2024Q2上海/浙江/江苏/其它地区营收分别为0.59/1.05/0.31/1.06亿元，分别同增42%/25%/9%/13% [1] - 浙江省内市场保持高增，渠道下沉空间广阔，政务资源优势明显，未来省内市占率将提升 [1] - 聚焦长三角重点市场，推进东北等省外市场布局，进行点状开发，保持省外市场规模领先优势 [1] - 截至2024H1末，经销商共1911家，较年初净减少6家 [1] 盈利预测 |预测指标|2023A|2024E|2025E|2026E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |主营收入（百万元）|1,784|2,002|2,229|2,463| |增长率（%）|10.1%|12.2%|11.4%|10.5%| |归母净利润（百万元）|397|323|380|442| |增长率（%）|96.5%|-18.6%|17.8%|16.2%| |摊薄每股收益（元）|0.44|0.35|0.42|0.48| |ROE（%）|6.8%|5.3%|5.9%|6.5%| [4] 资产负债表 |项目|2023A|2024E|2025E|2026E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |流动资产合计|4,424|4,785|5,248|5,757| |非流动资产合计|2,420|2,337|2,219|2,092| |资产总计|6,844|7,123|7,467|7,850| |流动负债合计|979|994|1,029|1,051| |非流动负债合计|10|10|10|10| |负债合计|989|1,004|1,039|1,061| |所有者权益|5,855|6,118|6,429|6,789| |负债和所有者权益|6,844|7,123|7,467|7,850| [5] 利润表 |项目|2023A|2024E|2025E|2026E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业收入|1,784|2,002|2,229|2,463| |营业成本|1,113|1,223|1,345|1,470| |营业税金及附加|75|76|82|89| |销售费用|247|250|276|303| |管理费用|113|106|116|126| |财务费用|-43|-68|-79|-90| |研发费用|28|30|33|37| |费用合计|345|318|347|375| |营业利润|538|413|480|551| |利润总额|538|414|481|552| |所得税费用|140|91|101|110| |净利润|398|323|380|442| |少数股东损益|1|0|0|0| |归母净利润|397|323|380|442| [5] 主要财务指标 |项目|2023A|2024E|2025E|2026E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业收入增长率|10.1%|12.2%|11.4%|10.5%| |归母净利润增长率|96.5%|-18.6%|17.8%|16.2%| |毛利率|37.6%|38.9%|39.7%|40.3%| |四项费用/营收|19.4%|15.9%|15.5%|15.2%| |净利率|22.3%|16.1%|17.1%|17.9%| |ROE|6.8%|5.3%|5.9%|6.5%| |资产负债率|14.5%|14.1%|13.9%|13.5%| |总资产周转率|0.3|0.3|0.3|0.3| |应收账款周转率|12.1|13.0|14.0|15.2| |存货周转率|0.6|0.6|0.7|0.7| |EPS（元/股）|0.44|0.35|0.42|0.48| |P/E|18.6|22.9|19.4|16.7| |P/S|4.1|3.7|3.3|3.0| |P/B|1.3|1.2|1.2|1.1| [5] 现金流量表 |项目|2023A|2024E|2025E|2026E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |净利润|398|323|380|442| |少数股东权益|1|0|0|0| |折旧摊销|82|83|118|126| |公允价值变动|0|0|0|0| |营运资金变动|-88|-54|-21|-92| |经营活动现金净流量|393|352|476|475| |投资活动现金净流量|-9|57|97|109| |筹资活动现金净流量|-102|-59|-70|-81| |现金流量净额|282|349|503|503| [5]