信用卡行业“停发潮”与战略调整 - 2025年末，信用卡市场调整加剧，浙江农商联合银行等多家农商行宣布停止发行丰收京东联名信用卡等产品，联名信用卡成为此轮“停发潮”的主要对象 [1] - 行业调整压力已全面传导至中小银行体系，武汉农商银行、昆山农商行、江阴农商行、北京农商银行等均在年内相继停止发行各类联名信用卡 [5] - 全国性大行同步进行大规模产品清理，2025年以来建设银行、邮储银行、中信银行等多家大型银行已累计停发超百款信用卡，联名卡占比相当大 [6] 银行停发信用卡的具体案例与原因 - 农业银行在2025年5月至11月间，因业务调整停发了包括只此青绿信用卡、哆啦A梦信用卡、车主白金信用卡优享版、陕西西凤酒联名信用卡、四川乡村旅游信用卡等至少18款产品 [7] - 中国银行于2025年7月16日公告，因业务调整自8月31日起停止发行长城中升信用卡等24款产品，4月17日亦停发中银安利至尊卡等7款产品 [7] - 浦发银行于2025年11月3日公告，因业务策略调整自12月18日起停止发行浦发魔J信用卡（银联版）等18款产品，3月6日已停发浦发苏宁易购联名信用卡等14款联名卡 [7] - 停发原因多为“业务策略调整”、“提升服务质量”、“合作到期”及“信用卡产品策略调整” [6][7] - 专家分析指出，银行停发联名卡多因合作授权到期且双方无意续约，且停发产品多为发行量少、活跃度低的低效卡种，是清理睡眠卡、集中资源提升经营效率的举措 [8] 行业规模收缩与监管背景 - 央行数据显示，截至2025年第三季度末，全国信用卡和借贷合一卡数量为7.07亿张，较上季度减少800万张，较去年末减少2000万张，较2022年的历史峰值8.07亿张减少1亿张，已连续下滑12个季度 [11] - 监管政策是推动行业“清卡瘦身”的关键力量，《关于进一步促进信用卡业务规范健康发展的通知》于2024年7月1日全面实施，要求长期睡眠信用卡比率不得超过20%，并不得以发卡量等作为主要考核指标 [11] - 多家上市银行信用卡规模下滑，截至2025年6月末，工商银行信用卡累计发卡量1.48亿张，较上年末减少200万张；交通银行境内行信用卡在册卡量6010万张，较上年末减少291万张；邮储银行信用卡结存卡量3858万张，较上年末减少140万张 [12] - 信用卡交易额亦呈现萎缩，中信银行2025年上半年交易额为10854亿元，同比下降12.54%，平安银行交易额约9898亿元，跌幅超过16.8% [12] 运营模式与组织架构深度调整 - 银行信用卡中心“退场”进程提速，2025年以来交通银行已陆续注销了56家信用卡分中心，民生银行关停华北、东北等多地分中心，广发银行终止昌吉、牡丹江分中心运营 [14] - 交通银行副行长解释，此举系将信用卡业务模式由集中直接经营改为分行属地经营，以更好满足客户一体化、综合金融服务的需要 [15] - 独立信用卡App整合步伐加快，北京农商银行“凤凰信用卡”App功能于2025年3月底迁移至手机银行，中国银行“缤纷生活”App功能于9月底宣布将陆续并入中国银行App并逐步关停 [15] - 渠道整合是银行降本增效的务实选择，因维持独立App的技术研发与运营维护成本在经济上已不具备优势 [15] 行业转型的未来方向 - 行业竞争核心从“发卡量”比拼转向通过科技赋能、客群深耕与生态构建实现可持续价值创造 [1] - 未来信用卡业务将聚焦三大转型方向：一是全域场景整合，构建覆盖“食住行游购娱医”的自营消费生态；二是科技赋能升级，推动虚拟卡与实体卡融合，优化数字化体验与智能风控；三是客群分层深耕，针对不同用户群体提供差异化服务，实现从“规模发卡”向“价值创造”的转变 [16] - 行业正彻底告别“跑马圈地”的粗放扩张时代，迈向以客户为中心、以消费需求为导向的“精耕细作”高质量发展阶段 [12][16]

核心观点 - 中国民生银行长沙分行通过创新推出“某品牌经销商民生快贷”专项项目，为某服装品牌湖南区域14家经销商审批近2000万元信用贷款，以数字化、场景化服务高效满足小微企业“短、快、频、急”的旺季备货资金需求，是金融机构践行普惠金融、服务实体经济的典型案例 [1][7] 具体举措与业务模式 - 精准对接需求：民生银行长沙分行主动走访品牌湖南分公司，通过深度座谈掌握经销商融资痛点，即缺乏合规足值抵质押物以及资金需求具有“短、快、频、急”特征 [3][9] - 开辟绿色通道：针对融资诉求，该行专项开辟普惠金融绿色通道，组建跨部门服务专班，全面优化授信审批流程 [4][10] - 科技赋能审批：依托数字化审批系统与智能风控模型，实现最快3分钟完成额度审批，打破传统信贷服务的时空限制 [4][10] - 创新服务模式：推出“线上+线下”一体化服务，经销商可通过手机银行等线上渠道提交申请，由专属客户经理提供一对一指导 [5][11] 业务成果与数据 - 贷款审批规模：截至目前，已累计为14家经销商审批信用贷款近2000万元，平均每户获得融资约140万元 [1][4][10] - 审批效率：最快3分钟即可完成额度审批 [4][10] - 客户反馈：经销商认为贷款“不用抵押担保，审批放款又快”，有效解决了旺季备货资金难题，保障了区域市场供应稳定 [4][10] 产品与战略布局 - 专项产品创新：今年初创新推出“某品牌经销商民生快贷”专项项目，为全国经销商提供定制化融资支持 [3][9] - 普惠产品矩阵：该行持续丰富普惠金融产品矩阵，包括针对不同场景的“民生惠+”系列、为科技型及专精特新企业定制的“易创e贷”、助力出口型小微企业的“出口e融”，以及升级的“信融e”“赊销e”等产业链金融产品和“订货快贷”“供货快贷”等去核心化产品 [6][12] - 深化走访活动：持续深化“千企万户大走访，民生惠企在行动”专项活动，积极参与政府专班走访，深入重点商圈调研小微商户经营痛点 [6][12] 未来发展方向 - 战略聚焦：下一步将持续深化普惠金融战略，聚焦小微企业、“三农”、科技创新等重点领域 [7][13] - 服务目标：不断提升金融服务的可得性、便利性与满意度，以更优质的金融服务为湖南经济社会高质量发展注入力量 [7][13]

事件概述 - 民生银行成功拦截一起涉及大额资金的电信网络诈骗案件，有效保护了客户资金安全 [1] 事件经过与处置 - 一名18岁客户在民生银行昆明分行办理业务，短时间内向异地陌生账户分次转出100万元，触发银行监测模型预警 [1] - 银行核查人员联系客户后发现其言辞含糊、逻辑不清，且身处境外，存在疑似受骗风险 [1] - 银行进一步联系客户监护人，确认客户所称“亲戚借款”为虚假信息，综合判断其可能正遭遇“冒充公检法”类诈骗 [1] - 民生银行迅速启动银警联动机制，向当地反诈中心报告，并对客户账户实施紧急保护性管控 [1] - 在公安机关与下游账户开户银行的协同下，成功阻断资金转移链路，拦截已转出的100万元 [1] - 客户账户内剩余定期存款未再次支取，最终实现602万元资金的全面保护 [1] 事件影响与评价 - 该事件展现了民生银行精准的风险识别能力和高效的应急响应能力，体现了对客户权益的高度重视 [1] - 昆明市反诈中心发来表扬函，对民生银行在此次事件中表现出的责任与担当表示肯定 [1] 未来计划 - 民生银行将持续优化风控体系，强化银警联动机制，提升对可疑交易的识别与处置能力，为守护客户资金安全构筑坚实防线 [2]

报告行业投资评级 - 评级：增持 [7] 报告核心观点 - 2025年银行负债成本改善力度明显加大，成为支撑净息差的关键，其中存款和同业负债成本改善分别贡献19bp和7bp [3][11] - 2025年银行负债端的显著变化是存款剩余期限缩短，重定价节奏加快，对未来息差形成支撑 [2][10] - 展望2026年，银行净息差降幅预计在5bp左右，下行压力继续边际缓和，部分银行息差或有望见底企稳 [2][7][10] 根据目录总结 1. 2025年负债成本改善力度明显加大 - 2025年上半年，上市银行计息负债成本率较2024年下降28bp至1.70%，支撑净息差仅下降10bp至1.43%，降幅好于上年同期的14bp [11] - 负债成本改善主要源于存款及同业负债成本改善，分别贡献19bp和7bp [3][11] - 2025年上半年，生息资产收益率和贷款收益率分别较2024年下降37bp和46bp至3.03%和3.25%，为2020年降息周期以来最高半年度降幅 [11] 2. 负债端：长期限存款进入重定价周期，托底息差 2.1 结构：到期比例提升，资金活化有待发生 - 存款剩余期限结构在1-5年的占比自2024年起出现下降拐点，25Q2末该占比较24Q2末下降1.5个百分点至22.6%，宁波银行、重庆银行、常熟银行等下降幅度超过10个百分点 [4][40] - 考虑到2022-2023年为定期存款新增高峰期（23Q1新增定存12.5万亿元，同比多增3.7万亿元），预计2026年存款到期规模及比例更为显著 [4][40] - 定期存款高增态势有所缓和，2025年前十个月定期存款占比提升比例不足1%，较往年明显下降，在资本市场赚钱效应推动下，存款有望出现活期化趋势 [4][45] 2.2 价格：三年期存款最大降幅或在100bp以上，改善空间较大 - 治理层对银行息差保持合理水平的重视度提高，2025年5月利率调降中存款长端利率降幅大于贷款，预计后续降息也将保持该组合，净息差的“政策底”或已显现 [5][50] - 长期限存款经过挂牌利率多次下调后再重新定价，成本节约效果更明显，预计三年期存款最大降幅或在100bp以上 [5][52] - 通过比较定期存款成本与（存款挂牌利率+加点）的差额，重庆银行、交通银行、江苏银行、南京银行等存款成本下降的空间或较大 [5][52] 3. 资产端：收益率下降压力或明显好于2025年 3.1 贷款：重定价压力不大，存量与新发利率趋近 - 贷款重定价压力缓解，2025年5年期LPR降幅为10bp，较2024年少降50bp，叠加新发放贷款利率降幅趋缓，贷款利率后续降幅预计有限 [6] 3.2 化债：低息置换高息，影响预计有限 - 债务置换后法定债务利率将明显低于隐性债务利率，相关资产收益率预计下降，测算对上市银行净息差的拖累约为4bp [6][7] 3.3 债券到期重配：存量与新发价差较大，拖累资产端收益表现 - 近年来新发行债券利率快速下行，与银行存量债券收益率价差明显拉大，伴随债券到期重新配置，银行债券投资收益率面临下降压力，测算1年以内到期债券重新配置后对息差拖累约为6bp [6][7] 4. 息差测算：2026年降幅预计在5bp，降幅继续收敛 - 2026年银行净息差降幅预计在5bp，其中资产端收益率降幅预计为17bp（贷款重定价、化债、债券到期重配分别拖累4bp、4bp、6bp），负债端成本率改善幅度预计为13bp（存款成本改善17bp） [7]

文章核心观点 - 民生银行济南分行通过将服务网点深入社区、创新服务机制、深耕特定场景以及融合公益服务，构建了与社区发展同频共振的金融服务新生态，致力于成为居民身边的“金融邻居”并提升民生福祉 [1][6] 网点布局与服务模式 - 公司在济南各主要城区及重点社区星罗棋布地布局多家社区支行，形成细密的便民服务网络 [2] - 社区支行配备智能移动终端，使账户查询、转账汇款等高频业务可实现“下楼即办” [2] - 针对行动不便的老人及残障人士，公司组织“金融便民服务队”提供定期上门服务 [2] - 社区支行的功能已超越单一业务办理，发展成为集金融服务、便民咨询、邻里互动于一体的“幸福枢纽” [2] 机制创新与生态构建 - 公司打造“内优服务+外拓生态”的双轮驱动模式，以体制机制创新激活社区服务新生态 [3] - 内部组建专业社区服务团队，每个社区支行配备经验丰富的专职人员，角色涵盖业务能手、反诈宣传员、金融知识讲解员及社区志愿者，推动网点从“业务窗口”向“服务港湾”转型 [3] - 外部深度联动政府端(G端)、企业端(B端)、客户端(C端)资源，构建“金融+生活+公益”的多元服务体系 [3] - 公司与社区居委会建立常态化合作，参与社区治理、居家养老等公共事务，并联合医院、学校、商户等机构推出公益问诊、金融进校园、惠民消费等特色活动 [3] 场景化精准服务 - 公司围绕不同群体需求，以社区支行为圆心深耕服务场景 [4] - 针对老年群体：济南玉兰花园社区支行将“剧本杀”与反诈宣传结合，让老年人在沉浸式体验中识破养老诈骗等套路；伟东新都社区支行定期举办金融知识讲座，手把手教学反诈APP安装及理财风险讲解 [4] - 针对青少年群体：东营知味谷社区支行走进多所高校，通过情景模拟、反诈盲盒等形式解析“刷单返利”“不良网贷”等校园高发骗局 [4] - 在适老服务方面：社区支行配备适老化机具并提供“一对一”专属服务；手机银行推出操作简化、字体放大的长辈版以助力老年人跨越“数字鸿沟” [4] 公益融合与未来展望 - 公司将公益服务融入日常运营，例如领秀城东社区支行助力社区文体活动并慰问孤寡老人，泰安宝龙广场社区支行为居民举办公益问诊 [6] - 这些举措使社区支行成为传递温暖、凝聚社区力量的重要平台，而不仅是金融服务场所 [6] - 未来，公司计划继续深化创新，通过系统化布局、数字化赋能和生态化运营，完成从“功能提供”到“价值共生”的质效跃升，构建与社区发展同频共振的新格局 [6]

核心观点 - 中国民生银行北京分行针对京津冀地区客户推出“京彩卡”系列营销活动 活动通过新客礼、达标礼和老客礼等多种形式 旨在吸引新客户开户并提升存量客户的资产规模和活跃度[1] 营销活动概览 - 活动权益数量有限 遵循先到先得原则[1] - 活动主要面向京津冀三地卡“京彩卡”客户[1] 新客户获取策略 - 目标客户为从未办理民生银行储蓄账户的客户[1] - 客户需在北京地区成功申请并激活“京彩卡”II类户[1] - 新客礼为线上领取的消费券[1] 客户持续激励计划 - 达标礼为10-50元云闪付消费券 客户当月达标 次月领取[1] - 活动有效期自开卡次月起持续365天 每位客户最多可连续领取12次[1] - 达标礼消费券适用于线上及线下指定商户 线上商户需支持云闪付且带有特定标识 但淘宝、支付宝和微信线上商户除外 线下商户需为京津冀地区支持云闪付的商户 但海航、支付宝和微信的个人收款码用户不参与[1] - 消费券适用平台广泛 包括京东、唯品会、小米商城、拼多多、美团、达达快送、KEEP、七鲜、京东到家、多点、瑞幸咖啡、星巴克、首汽约车、神州专车、小米游戏等[1] 高价值客户维护方案 - 老客礼面向开卡满12个月以上且上月金融资产月日均大于等于2万元的客户[1] - 符合条件客户每月可在手机银行京津冀专区抢券一次[1] - 老客礼权益丰富 涵盖“非凡出行”、“非凡运动”、“非凡康养”、“限时福利”及“城市特色”等多个类别 具体包括机场/高铁贵宾休息室、高尔夫练习场、专家预约、积分抽奖及各类生活会员与抵扣券等[1] 活动参与与查询渠道 - 客户可通过民生银行APP或“近日通行”APP的京津冀专区查看权益规则和领取方式[1] - 具体权益的使用细则和更新信息以民生银行APP相关专区页面显示为准[1]

文章核心观点 - 民生银行杭州分行通过一系列创新金融产品与服务模式 深度服务浙江省内民营企业 覆盖直播电商 跨境贸易 制造业及小微企业等多个领域 截至11月末其民营贷款余额已突破1120亿元[1] 金融服务创新与产品应用 - 针对直播电商行业收款确认滞后 记录不及时等痛点 该行为杭州某头部电商直播机构在15天内搭建自动化收款管理体系 打通主流直播平台与企业ERP系统 上线首周即高效落地多笔交易收款 并为5.3万家合作供应商配置专属子账户[1] - 在跨境贸易领域 该行依托外汇局“跨境金融服务平台”数据 创新推出全流程线上化产品“出口e融” 实现从申请到放款的全流程线上化操作 显著提升企业融资效率[1] - 针对嘉兴纺织企业库存和应收账款占用资金较多的问题 该行创新推出“应收账款融资”“仓单质押贷”等产品 将企业的“静态资产”转化为融资工具[2] - 针对舟山某空调暖通销售公司纳税额高但缺乏传统抵押物的情况 该行通过小微服务绿色通道 凭企业年纳税额核定信用额度 提供无需抵押的信用贷 依托“民生惠”线上系统实现5分钟申请 当天资金到账[2] 服务覆盖范围与成效 - 该行通过普惠金融产品 如线上操作 信用贷款 随借随还及无还本续贷服务 为小微民营企业提供融资支持 截至目前累计服务小微民营企业超300万户[2] - 该行的服务案例从杭州的直播电商巨头 延伸到遍布浙江的外贸与制造企业 以及舟山的小微工程企业 持续深化对民营企业的金融服务[3]

人事任命 - 宁波金融监管局核准杨杰担任中国民生银行股份有限公司宁波分行副行长 [1] - 该任命资格自行政许可决定作出之日起3个月内有效 杨杰需在此期限内到任并报告 否则批复失效并由监管局注销许可 [1] - 中国民生银行需督促杨杰持续学习经济金融法规 树立风险合规意识 熟悉岗位职责并忠实勤勉履职 [1]

金融债承做市获奖机构名单 - 卓越承销商包括中信银行、浦发银行、兴业银行、光大银行、杭州银行、徽商银行、宁波银行、中原银行、工商银行、上海银行 [1] - 优秀承销商包括长沙银行、东方证券、恒丰银行、南京银行、北京农商行、青岛农商行、江苏银行、建设银行、广发银行、渤海银行、华夏银行、上海农商行、河南农商行、中信证券、重庆农商行 [1] - 久久为功奖未列出具体获奖机构 [1] 金融债承做市获奖机构名单（续） - 优秀做市商包括华泰证券、东方证券、中信证券、平安银行、浙商银行、兴业银行、上海银行、宁波银行、工商银行、南京银行、杭州银行、恒丰银行 [2] - 厚积薄发奖获奖机构包括中信银行、东方证券、北京农商行、华夏银行、河南农商行 [2] 专项表现获奖机构名单 - 债海起浮奖获奖机构包括河南农商行、兴业银行、杭州银行、邮储银行、四川银行、江苏银行、中山农商行 [3] - 特债风云奖获奖机构包括工商银行、交通银行、中信银行、浦发银行、华夏银行、中原银行、东方证券 [3] - 绿色低碳奖获奖机构包括农业银行、工商银行、河南农商行、江苏银行、上海农商行 [3] - 科技创新奖获奖机构包括农业银行、浦发银行、光大银行、工商银行、兴业银行、中信银行 [3] 市场引领与突破获奖机构名单 - 做市引领奖获奖机构包括平安银行、华泰证券、东方证券、中信证券 [4] - 飞龙在天奖获奖机构包括中信银行、杭州银行、宁波银行、兴业银行、徽商银行、浦发银行、光大银行、中原银行 [4] - 飞跃突破奖获奖机构包括河南农商行、民生银行、山西证券、国海证券 [4] 金融债承做市获奖个人名单（机构层面） - 顶层推动奖获奖个人来自中信银行、光大银行、浦发银行、兴业银行、杭州银行、徽商银行、中原银行、宁波银行 [4] - 特殊贡献奖获奖个人来自工商银行、中信银行、光大银行、浦发银行、兴业银行、上海银行、杭州银行、徽商银行、中原银行、宁波银行 [5] - 卓越承销主管获奖个人来自工商银行、中信银行、光大银行、浦发银行、兴业银行、上海银行、杭州银行、徽商银行、中原银行、宁波银行 [5] - 优秀做市主管获奖个人来自兴业银行、中信证券、东方证券、华泰证券 [5] - 优秀承销主管获奖个人来自建设银行、广发银行、渤海银行、恒丰银行、江苏银行、南京银行、长沙银行、北京农商行、青岛农商行、东方证券 [5][6] 金融债承做市获奖个人名单（个人层面） - 优秀承销个人获奖者来自工商银行、建设银行、中信银行、光大银行、浦发银行、华夏银行、兴业银行、广发银行、渤海银行、恒丰银行、上海银行、江苏银行、南京银行、杭州银行、徽商银行、中原银行、长沙银行、宁波银行、北京农商行、上海农商行、青岛农商行、河南农商行、重庆农商行、中信证券、东方证券 [6][7] - 优秀做市个人获奖者来自平安银行、浙商银行、上海银行、南京银行 [7]

市场整体表现 - 12月9日，沪指下跌0.37% [2] - 申万一级行业中，今日上涨的有5个，涨幅居前的行业为综合、通信，涨幅分别为3.45%、2.23% [2] - 跌幅居前的行业为有色金属、钢铁，跌幅分别为3.03%、2.47% [2] 行业资金流向 - 两市主力资金全天净流出529.92亿元 [2] - 主力资金净流入的行业仅有3个，分别是商贸零售行业净流入11.43亿元、综合行业净流入4.32亿元、银行行业净流入7057.87万元 [2] - 主力资金净流出的行业有28个，有色金属行业净流出规模居首，全天净流出79.37亿元，其次是计算机行业净流出56.16亿元，机械设备、非银金融、电力设备等行业净流出也较多 [2] 银行行业表现 - 银行行业今日下跌0.06%，主力资金净流入7057.87万元 [2][3] - 行业所属42只个股中，今日上涨的有9只，下跌的有31只 [3] - 行业资金净流入的个股有16只，其中净流入资金超5000万元的有5只 [3] 银行个股资金流向 - 资金净流入居首的是农业银行，净流入2.43亿元，股价上涨2.55% [3] - 杭州银行净流入1.01亿元，股价下跌0.06% [3] - 工商银行净流入8196.54万元，股价上涨1.38% [3] - 浦发银行净流入7411.27万元，股价下跌0.61% [3] - 交通银行净流入5035.14万元，股价下跌0.13% [3] - 资金净流出居前的有平安银行净流出1.25亿元、民生银行净流出9746.07万元、招商银行净流出8750.17万元 [3] - 资金净流出超3000万元的个股有6只 [3]