公司战略与业务发展 - 公司CEO认为Robotaxi是出行服务的未来 赛道已进入比拼落地能力阶段 规模化商业落地决定玩家资格 [1] - 公司押宝Robotaxi作为核心战略 当前Robotaxi车队规模突破300辆 运营站点超过4000个 [1] - 公司于2024年7月启动"Robotaxi+"战略 为企业提供一揽子解决方案 包括资产运营方案和运维方案 [6] - 战略包含两大拓展计划："星火计划"目标5年内覆盖100个城市 构建超万辆规模车队；"星河计划"推动10亿级投资 建设三级运维网络 [6] - 战略转型体现从轻资产模式向重资产模式转变 涉及车队规模扩张和基础设施建设 [7] 财务表现与成本结构 - 公司2022-2024年净亏损分别为6.27亿元、6.93亿元和5.64亿元 毛利率持续为负且改善缓慢（-10.7%/-7.0%/-1.4%） [8] - 收入成本持续上涨：2021-2023年分别为12.59亿元、15.14亿元和23.12亿元 均超过当年收入 [8] - 第三方平台服务费用大幅增长：2021-2023年佣金支出从691万元增至9551万元 占网约车服务收入比例达5.3% [11] - 第三方订单依赖度显著提升：来自聚合平台的订单比例从2022年28%增至2023年59% [10] 市场竞争与行业格局 - 滴滴出行占据网约车市场70%份额 行业呈现头部集中态势 [3] - 百度萝卜快跑已在36座城市实现商业化运营 车队规模超1000辆 累计服务1.1亿人次 并宣布单城盈利 [13] - 滴滴自动驾驶2024年10月完成21.3亿元C轮融资 用于技术研发与商业化落地 [13] - 滴滴与广汽埃安达成合作 共同推进Robotaxi量产车开发 将通过混合派单形式接入滴滴网络 [14] 技术合作与发展历程 - 2021年启动Robotaxi开发 与文远知行、小马智行达成合作 引入L4级自动驾驶技术 [3] - 2022年推出全球首个开放性Robotaxi运营科技平台 同年10月在广州南沙实现混合运营 [3] - 2023年将运营范围扩展至深圳宝安、南山及横琴粤澳合作区 自有车队达100辆 安全运营里程超100万公里 [5] - 2024年港股上市后车队规模达到300辆 [5] 运营挑战与风险因素 - 自营平台流量未达预期 用户留存率持续下降：2021-2023年分别为31.7%/31.0%/27.8% [11] - 第三方平台流量分配机制优先低价和高响应运力 导致用户忠诚度低且难以转化 [11] - 缺乏出行场景与路况数据积累 难以通过数据反哺提升运营效率 [14] - 头部平台（百度地图/滴滴）自建Robotaxi生态 可能限制公司接入主流流量入口 [13][16] 合作伙伴与产业链关系 - 广汽集团作为股东方 同时与公司及滴滴合作推进Robotaxi 未独家绑定单一合作伙伴 [16] - 公司计划通过广汽量产车型将单车成本压至2.1元/公里 并通过聚合模式销售运力 [13] - 与头部流量平台存在既依赖又竞争的矛盾关系：依赖其获客但可能被排除在生态之外 [16]

公司财务安排 - 公司将于2025年8月26日召开董事会会议 [1] - 会议将审议通过截至2025年6月30日止六个月的中期业绩及其发布 [1] - 会议将审议派发中期股息的建议 [1]

业绩相关 - 2025年8月26日举行董事会会议审议2025年上半年中期业绩及发布[3] 股息相关 - 董事会会议将考虑派发中期股息（如有）[3] 人员相关 - 公告日期董事会有6名非执行董事、3名独董和1名执行董事[4]

股份与股本情况 - 截至2025年7月底，公司法定/注册股份数目为480,000,000股，面值0.0005美元，法定/注册股本为240,000美元[1] - 2025年7月法定/注册股份数目和法定/注册股本无增减[1] - 截至2025年7月底，公司已发行股份（不包括库存股份）数目为204,113,852股，库存股份数目为0股，已发行股份总数为204,113,852股[2] - 2025年7月已发行股份（不包括库存股份）数目无增减[2]

合资公司成立 - 第四范式与海博思创于8月4日订立合资协议 成立名称为能量晶体（北京）科技有限公司的合资公司 主要从事电力交易方向的AI技术服务 [2] - 第四范式持有合资公司19%股权 财务业绩不并入集团综合财务报表 [2] - 合资公司标志着AI+储能技术融合将在双方共同努力下迈向新高度 在技术、应用场景及产业生态等方面实现深度探索与创新性突破 [2] 技术合作与业务方向 - 依托海博思创在储能系统研发、生产及全生命周期管理领域的技术实践 结合第四范式在AI Agent+世界模型、机器学习平台及智慧能源领域的领先技术 [2] - 双方将在电力交易、储能电站资产运营管理等领域推进合作 针对多场景应用展开探索 共同推动储能领域人工智能技术的全面应用 [2] - 通过AI+储能的深度融合 助力储能系统全流程全周期智能化升级 为全球能源可持续发展提供中国方案 [2][3] 商业条款与利益 - 合资协议条款及拟进行交易按正常商业条款进行 属公平合理 符合公司及股东整体利益 [3]

股价表现 - 8月1日早盘股价最高涨至12港元 最高涨幅达11.52% 午间收盘涨幅仍超11% [1] - 最近四个交易日股价连续上涨 [1] - Robotaxi+战略发布以来股价及市值累计上升超25% [2] 行业监管数据 - 交通部6月网约车行业数据显示 订单量前10平台中公司订单合规率排行第一 [1] 战略发布 - 7月23日在广州正式启动Robotaxi+战略 核心为开放性Robotaxi+平台 [1] - 平台面向符合监管标准的Robotaxi开放运营 并提供规模化运营一揽子解决方案 [1] - 解决方案包括Robotaxi资产运营方案和运维方案 实现车辆资产效益最大化 [1] 星火计划 - 致力于扩大Robotaxi运营范围与车队规模 服务大规模用户群体 [2] - 未来5年覆盖100个核心城市 与合作伙伴构建超万辆规模Robotaxi车队 [2] 星河计划 - 未来5年推动10亿级投资计划 在100个核心城市建设Robotaxi三级运维网络 [2] - 建设包括速应场、维保站和枢纽中心 总量达1000个 [2] - 形成支撑每年10万辆Robotaxi线下运维的综合能力 系行业首个聚焦大规模商业化的运营基础设施网络 [2]

战略规划 - 公司正式启动"Robotaxi+"战略，计划未来5年将Robotaxi运营覆盖至100个核心城市，构建超万辆规模的Robotaxi车队 [2] - 推动10亿元级投资计划，建成覆盖100个核心城市的Robotaxi三级运维网络，形成可支撑每年10万辆Robotaxi线下运维的综合能力 [2] 平台升级 - 将原有2022年发布的开放性Robotaxi运营科技平台升级为开放性"Robotaxi+"平台，继续面向行业所有符合本地监管标准的Robotaxi开放运营 [3] - 新平台将面向所有Robotaxi商业化参与方提供Robotaxi规模化运营一揽子解决方案，包括资产运营方案、运维方案等 [3] 市场前景 - 据高盛2025年5月研究报告预测，中国Robotaxi市场至2035年市场规模将达到470亿美元，相比2025年增长近700倍 [4] - 超过25%的共享出行运力将由Robotaxi贡献，Robotaxi已成为出行服务领域高确定性趋势 [4] 公司定位 - 公司CEO表示出行服务的未来必然是Robotaxi，赛道已进入比拼落地能力阶段 [4] - 公司定位为Robotaxi大规模商业化的破局者与领跑者 [4][7] 拓展计划 - 发布"星火计划"，未来5年覆盖100个核心城市，与合作伙伴一起构建超万辆规模的Robotaxi车队 [5] - 发布"星河计划"，推动10亿元级投资计划，在100个核心城市建设Robotaxi三级运维网络，总量预计达1000个 [6] 运营数据 - 截至2025年6月底，平台运营的Robotaxi运力超300辆，服务覆盖广州南沙、深圳宝安、南山及横琴粤澳深度合作区 [8] - 运营站点超4000个，自有车队安全运营超400万公里，广州南沙订单量同比增长超过480% [8] 商业化实践 - 2019年围绕平台开放、混合运营两大维度开展Robotaxi商业化运营实践 [7] - 2022年10月成为全球首个有人驾驶网约车与Robotaxi服务商业化混合运营的出行平台 [7]

市场整体表现 - 大盘震荡上行至3500点 科技成长板块弹性更大 [1] - 市场成交额维持在1.5万亿左右 显示活跃状态 [1] - 主动权益基金整体表现优于指数基金 涌现多只翻倍基金 [1] 翻倍基金筛选与表现 - 筛选标准为近1年业绩翻倍 剔除北交所主题基金和C类份额 [1] - 永赢先进制造智选混合发起A近1年收益133.08% 今年来45.19% [2] - 鹏华碳中和主题混合A近1年收益119.72% 今年来51.34% [2] - 诺安多策略混合A近1年收益111.87% 近3月27.12% [2] - 平安先进制造主题股票发起A近1年收益106.94% 今年来56.45% [2] - 中欧数字经济混合发起A近1年收益106.85% 单日涨幅7.02% [2][3] - 中银港股通医药混合发起A近1年收益106.19% 今年来91.36% [2] - 永赢医药创新智选混合发起A近1年收益104.47% 今年来89.57% [2] - 中航趋势领航混合发起A近1年收益103.02% 今年来39.88% [2] 中欧数字经济混合发起A深度分析 - 单日净值大涨7.02% 因英伟达H20芯片出口利好带动持仓股上涨 [3] - 前五大持仓包括中际旭创(10.18%) 胜宏科技(5.96%) 天孚通信(5.47%) [3][4][5] - 二季度新增布局AI相关个股 聚焦AI基础设施/应用/国产产业链等五大方向 [5] - 基金经理看好中国AI发展潜力 关注基础模型/核心算法/先进芯片等领域 [5] 其他翻倍基金特点 - 平安先进制造主题股票发起A基金经理有传统汽车行业背景 前十大持仓占比36.90% [6] - 中航趋势领航混合发起A重仓机器人产业 与鹏华碳中和/永赢先进制造等基金类似 [7] - 中银港股通医药/永赢医药创新专注港股创新药板块 今年表现突出 [7] - 诺安多策略混合采用微盘股量化策略 由孔宪政2023年接手后改造 [7]

网约车行业投诉情况通报 - 2024年下半年东莞运营的网约车平台共19家 日均订单量1万单以上的平台中如祺出行万单投诉量0.4居首 日均订单量500-1万单的平台中哈啰出行万单投诉量2.13最高 日均订单量500单以下的平台中小拉出行万单投诉量3.47最高 [1][2] - 乘客投诉主要类型为乱收费(预估价不符/取消订单收费/多收路桥费) 拒载 态度差 司机投诉主要类型为平台判责纠纷 收款异常(乘客未付款/无法添加路桥费) 派单机制不合理 [2][3] - 如祺出行 哈啰出行 小拉出行因总投诉率显著高于同业 未落实服务质量要求 在驾驶员管理 投诉处理等方面存在不足 被扣2024年度服务质量信誉考核50分 [1][4] 如祺出行公司概况 - 公司由广汽集团 腾讯等共同投资 2019年6月上线 业务涵盖网约车及Robotaxi服务 人工智能数据解决方案 高清地图技术 车队销售及维修支持 [6] - 2024年7月在香港联交所主板上市 经历创始轮(估值10亿元) A轮(30.1亿元) B轮(53.6亿元)融资 2021-2023年总收入分别为10.14亿 13.68亿 21.61亿元 年复合增长率46% [7] - 当前出行服务用户超2300万 大湾区用户渗透率超45% 排名第二 公司定位为自动驾驶技术商业化先行者 [6][7]

股价表现 - 6月16日港股收盘价12.0港元/股，单日涨幅16.73%，成交量68.66万股，成交额938.02万港元，振幅61.48% [1] - 最近一个月累计涨幅9.95%，但年内累计跌幅26.57%，跑输恒生指数同期19.11%的涨幅 [2] 财务数据 - 2024年营业总收入24.63亿元，同比增长13.99% [2] - 归母净利润亏损5.64亿元，但亏损幅度同比收窄18.56% [2] - 毛利率为-1.44%，资产负债率19.75% [2] 行业估值 - 旅游及消闲设施行业市盈率（TTM）平均值41.72倍，行业中值-0.7倍 [3] - 公司市盈率-3.44倍，行业排名第93位，低于同业公司如嘀嗒出行（1.11倍）及LET GROUP（0.7倍） [3] 业务模式 - 业务涵盖出行服务（网约车及Robotaxi）、技术服务（AI数据模型及高精地图）、生态服务（司机及运力加盟支持） [4] - 采用"涟漪模式"扩张，优先布局大湾区及协同效应城市，用户渗透率超30%，市占率居湾区第二 [4] 技术优势 - AI算法模型实现智能路线匹配，Robotaxi运营平台具备远程管理功能 [4] - 自动驾驶数据解决方案中AI预标注召回率及准确率均超95% [4] - 2020-2022年研发投入占比分别为10.7%、11.5%、7.7% [4] 运营数据 - 截至2023年6月30日注册用户数达2160万名 [4] - 出行服务收入2020-2022年复合增长率76.8%，2022年达12.50亿元 [4] - 总收入同期复合增长率84.0%，2022年达13.68亿元 [4] 行业地位 - 全球首个实现有人驾驶网约车与Robotaxi混合商业化运营的平台 [4] - 获福布斯中国"2022新晋独角兽企业"、广东省"专精特新"中小企业等认证 [5] - 参与制定广州市Robotaxi商业化政策与标准 [5]