IPO与基石投资者 - 公司于11月27日在港交所启动全球发售，计划12月5日主板挂牌上市[1] - 基石投资者阵容包括高瓴资本和海底捞，形成“资本+产业”双重支持[1][3] - 此次合作释放赛道价值重估、模式创新验证、消费升级品类机会三大信号[3] 财务业绩表现 - 2025年上半年营业收入7.03亿元，同比增长33.8%[3][8] - 2025年上半年经调整净利润5217.5万元，同比增长131.56%[3] - 2022年至2024年收入从4.18亿元增长至11.54亿元，年复合增长率达66.2%[8] - 2023年实现扭亏为盈，2025年上半年净利润4183.4万元，同比接近翻倍[8] 门店规模与增长 - 当前门店总数465家，包括内地22个城市451家及香港14家，另有115家门店筹备中[3][8] - 从初期133家门店增长至465家，2025年有望突破500家[3][8] - 新加坡首店预计今年12月开业，为首家海外门店[3] 行业地位与市场份额 - 2024年总商品交易额年复合增长率在十大中式面馆经营者中较高[8] - 按2024年总商品交易额计，公司是国内第一大川渝风味面馆经营者[8] - 2024年中国川渝风味中式面馆市场总商品交易额727亿元，预计2029年达1357亿元[13] 商业模式创新 - 通过标准化操作将烹饪参数量化，全国门店口味误差率低于5%[9] - 建立高度标准化、体系化及数智化管理体系，覆盖研发、供应链、运营等环节[11] - 直营餐厅经营利润率从2024年13.3%提升至2025年上半年15.1%[11] 客户与运营数据 - 会员数量超2210万，2024年储值会员复购率44.5%，高于行业平均水平[12] - 2024年总订单数4209.4万，2025年上半年超2525.9万，同比增长32.52%[12] - 创建全人群、全时段、全场景多元化模式，提供早餐及方便食品等菜品[11] 未来发展战略 - 提出“三驾马车”战略：下沉低线市场、探索海外市场、加大特许经营[14] - 计划2026年至2028年每年开设150-230家直营及特许经营新餐厅[16] - 借助上市加速规模化效应，深化市场渗透和海外拓展[4][16]

全球发行计划 - 公司拟全球发行9736.45万股H股，具体发行规模视超额配股权是否行使而定[1] - 其中国际发售部分为8762.8万股，中国香港公开发售部分为973.65万股[1] - 最高发售价定为每股H股7.04港元[1] 时间安排 - 预期定价日为12月3日[1] - 公司股份预计于12月5日在香港交易所主板开始买卖[1]

全球招股与发行细节 - 公司于11月27日启动香港全球招股，计划全球发售9736.45万股股份，其中国际发售8762.8万股，香港公开发售973.65万股 [2] - 发售价区间为每股5.64港元至7.04港元，若以中位数6.34港元定价，预计募集资金净额约5.516亿港元 [2] - 香港公开发售时间为11月27日至12月2日，最终发售价及股份分配结果预计于12月4日公布，公司股份计划于12月5日在香港联交所主板开始买卖，股份代号为2408，每手500股，入场费约3555.51港元 [2] 募集资金用途 - 约60%募集资金净额将用于拓展餐厅网络、扩大地理覆盖及加深市场渗透 [2] - 约10%用于升级整个餐厅网络的技术及数字化系统，提升信息技术能力 [2] - 约10%用于品牌建设及进一步提升客户忠诚度 [2] 基石投资者参与情况 - 本次发行吸引了多家基石投资者参与，包括高瓴旗下HHLRA、君宜投资者、Shengying Investment、Zeta Fund，以及海底捞新加坡 [3] - 基石投资者已同意按发售价认购总额约2200万美元（约1.71亿港元）的发售股份，其中海底捞新加坡认购200万美元 [3] 公司业务与市场策略 - 公司于2014年在广州成立，主打重庆小面及各类川渝风味菜品，涵盖面条、米饭、小吃与饮品 [3] - 截至今年11月18日，公司餐厅数量已达465家，较2022年底的170家实现大幅增长 [3] - 公司采取"以价换量"策略，直营餐厅订单平均消费额由2022年的36.2元持续下调至2025年上半年的31.8元 [3] 经营业绩表现 - 公司收入从2022年的4.18亿元增至2024年的11.54亿元，并于2023年实现扭亏为盈，2024年净利润进一步增长至6070万元 [3] - 2025年上半年，公司营收与净利润均录得显著增长 [3] 门店运营指标 - 公司直营门店2025年上半年整体翻座率由上年同期的3.8次/天下降至3.4次/天，客流未见明显提升 [4]

IPO基本信息 - 公司于11月27日正式启动港股IPO招股程序，计划于12月5日在港交所主板挂牌上市，有望成为港股“中式面馆第一股” [3] - 全球发售共计9736.45万股H股，香港公开发售占10%，国际发售占90%，设有5%超额配股权，每股发售价区间为5.64至7.04港元 [4] - 基石投资者包括高瓴资本、海底捞等5家知名投资机构，合计认购2200万美元，约占募集资金总额的25% [4] 公司业务与发展 - 品牌创立于2014年，从单一重庆小面品类发展为涵盖辣味与非辣味面条、米饭套餐、小吃及饮品的多元化产品矩阵 [4] - 采用直营和特许经营模式，在中国内地22个城市开设440家餐厅，并在香港开设11家餐厅，门店布局高度集中于东部和南部地区，广东省贡献超半数门店 [4] - 根据弗若斯特沙利文数据，以2024年总商品交易额计，公司为中国第四大中式面馆经营者，市场份额为0.5% [5] 财务表现 - 营收从2022年的4.18亿元增长至2024年的11.54亿元，2025年上半年实现营业收入7.03亿元，同比增长33.8% [5] - 经调整净利润从2022年的-3497万元改善至2024年的6388.8万元，2025年上半年实现经调整净利润5217.5万元，较上年同期增长131.56% [5] - 收入主要来自直营餐厅经营，其占总营收比例从2022年的80.5%提升至2025年上半年的89% [5][6] 融资历史与资金用途 - 公司历经多轮融资，投资方包括九毛九、弘毅投资、碧桂园等 [6] - 本次IPO募集资金将主要用于拓展餐厅网络、升级技术及数字系统、品牌建设、对上游食品加工行业的战略投资以及一般公司用途 [7]

公司IPO概况 - 公司于11月27日正式启动招股，拟全球发售9736.45万股股份，其中香港公开发售占10%，国际发售占90%，另有5%超额配售权 [1] - 每股发售价区间为5.64至7.04港元，每手500股，入场费最多3556港元，预计募集净额最多6.85亿港元，预期12月5日在港交所主板挂牌上市，有望成为“中式面馆第一股” [1] 基石投资者阵容 - 基石投资者阵容强大，包括高瓴资本、海底捞、君宜资本、晟盈投资、Zeta Fund等，涵盖顶级私募、战略产业资本及知名长线基金 [3] - 高瓴资本的背书侧面印证公司投资价值，其近三年担任港股基石投资者的案例多为重磅项目如蜜雪冰城、海天味业 [3] - 海底捞的入局代表产业核心圈对公司业务实力和市场地位的高度认可，并带来业务赋能和资源整合的协同效应可能性 [3] 行业赛道与市场地位 - 公司所处川渝风味面馆细分市场成长红利显著，预计到2029年中国内地市场规模达到1338亿元，2025至2029年年复合增长率为13.2%，较其他细分市场大幅领先 [6] - 以2024年总商品交易额计，公司是中国第一大川渝风味面馆经营者，其重庆小面、红碗豌杂面和金碗酸辣粉在2022至2024年中国所有餐饮连锁企业中线下销量排名第一 [6] 商业模式与运营特点 - 公司采取多元化经营模式，适合全人群、全时段、全场景，提供广受欢迎的多元化川渝菜品，有助于提升顾客光顾频次和经营效率，降低经营波动风险 [7] - 餐厅总数从2022年初的133家增至最后实际可行日期的465家，另有115家新餐厅在积极筹备中，门店稳步扩张推动规模效应释放 [7] 财务业绩表现 - 营收从2022年的4.18亿元增至2024年的11.54亿元，年复合增长率高达66.16%，2024年经调整净利润为6388.8万元 [9] - 上半年营收同比增长33.8%，经调整净利润同比增长131.56%，经调整利润率从去年同期的4.3%大幅提升至7.4% [9] 海外市场拓展 - 公司已拓展至香港市场，上半年拥有7家香港直营餐厅，其总商品交易额达4227万元，去年同期为367万元，规模与二线及以下城市直营餐厅相近 [9] - 香港直营餐厅翻台率达到6.0%，经营利润率达到21.8%，均大幅领先于内地各层级市场，新加坡首店正在筹备中，预计12月开业 [9][10]

IPO发行与募资详情 - 公司于11月27日启动港股IPO招股，拟全球发售97,364,500股股份，其中香港公开发售占10%，国际发售占90%，另有5%超额配售权 [1] - 每股发售价区间为5.64至7.04港元，每手500股，入场费最多3,520港元，预计募集净额约5.52亿港元，预期12月5日于港交所主板挂牌上市 [1] - IPO引入5家基石投资者，包括高瓴资本、海底捞、君宜资本、晟盈投资、Zeta Fund，合计认购2,200万美元，约占募集资金总额25% [1] 行业市场概况与趋势 - 中式面馆是中国快餐市场的重要组成部分，2024年占中式快餐规模的29.8% [2] - 中国中式面馆市场总商品交易额从2020年的1,833亿元增长至2024年的2,962亿元，年复合增长率达12.7%，预计到2029年将进一步增至5,100亿元，年均增速保持在10%以上 [2] - 市场格局高度分散，2024年前五大品牌合计市场份额不足3%，为连锁企业提供了整合与扩张空间 [2] - 中式快餐市场正经历连锁化驱动的结构性变革，2024年连锁渗透率为32.5%，预计到2029年将提升至33.8% [5][6] - 在连锁体系内部，自营与特许经营模式分别贡献了中式快餐总商品交易额的9.3%和23.2%，特许经营模式已成为品牌全国布局的核心引擎 [5] 公司业务与增长表现 - 公司是中国第一大川渝风味面馆品牌及第四大中式面馆经营者 [1] - 公司于2014年在广州开设首家门店，餐厅数量从133家增加249.6%至465家，覆盖中国内地9个省份的22个城市及香港，并有115家新餐厅处于开业前准备阶段，预计本年度末餐厅总数将突破500家 [3] - 业务重心以粤港澳大湾区为核心，广州与深圳门店均已突破百店，香港市场自2024年进入以来已拓展至14家门店 [3] - 2025年上半年，香港门店商品交易总额达4,227.2万元，同比增长超10倍 [3] - 公司计划于2026年、2027年及2028年分别开设约150至180家、170至200家及200至230家新餐厅，三年内将新增520至610家门店 [9] - 公司已启动国际化布局，首站落子新加坡，门店预计于2025年12月正式开业 [9] 财务业绩表现 - 公司总营收从2022年的4.18亿元增长至2024年的11.54亿元，年复合增长率高达66.2% [4] - 净利润方面，2022年亏损3,597.3万元，2023年实现扭亏为盈，净利润达4,591.4万元，2024年进一步提升至6,070万元 [4] - 2025年上半年，公司实现营收7.03亿元，同比增长33.8%；经调整净利润达5,217.5万元，同比增长131.56%，经调整利润率为7.4% [4] - 公司直营餐厅层面的经营利润率稳步提升，2024年为13.3%，2025年上半年进一步升至15.1% [4] 产品、定价与会员体系 - 公司产品线聚焦多元川渝风味，主打招牌红碗豌杂面、金碗酸辣粉及老麻抄手等经典品类，每家门店通常提供30至40个SKU [7] - 2022年至2024年，其重庆小面、红碗豌杂面和金碗酸辣粉连续三年在中国所有餐饮连锁企业中线下销量排名第一 [7] - 定价策略上，其主食单价区间为人民币12元至34元，内地堂食人均消费约27元 [7] - 公司会员体系已累计吸引超过2210万注册会员，2024年储值会员复购率达44.5% [7] 运营模式与数字化能力 - 公司运营网络由331家直营餐厅和86家特许经营餐厅组成，形成“直营稳根基、特许扩覆盖”的驱动格局 [8] - 公司对所有门店实行总部集中管理，构建覆盖全链条的标准化、体系化与数字化管理体系 [8] - 公司自主研发了全链路门店运营系统，覆盖前后端核心环节，数字化功能已成为维持高坪效、低关店率与强复购率的基础设施 [8]

发售信息 - 全球发售股份97,364,500股H股，香港发售9,736,500股，国际发售87,628,000股[6] - 最高发售价每股H股7.04港元，面值人民币0.02元[6] - 预期定价日为2025年12月3日或前后，不迟于该日中午十二时正[8] - 发售价不高于7.04港元，预期不低于5.64港元[8] - 香港公开发售2025年11月27日开始，12月2日截止办理申请登记[21][22] - 预期H股于2025年12月5日上午九时正开始买卖[24] 业绩数据 - 2022 - 2025年公司收入分别为418,096千元、800,514千元、1,154,434千元、525,657千元、703,185千元[70] - 2022 - 2025年公司除税前利润/（亏损）分别为 - 48,145千元、57,138千元、74,881千元、26,454千元、52,296千元[70] - 2022 - 2025年公司年/期内利润/（亏损）分别为 - 35,973千元、45,914千元、60,700千元、21,369千元、41,834千元[70] - 2022 - 2025年直营餐厅销售额分别为369,952、713,116、1,028,378、629,847[45] - 2022 - 2025年特许经营餐厅销售额分别为141,257、246,952、320,044、169,104[45] 市场地位 - 2024年公司为中国第四大中式面馆经营者，市场份额0.5%[35] - 2024年公司于整体中式快餐餐厅市场排名第十三，市场份额0.14%[35] - 2024年中式面馆市场占中国整体中式快餐餐厅市场份额约29.8%[35] - 2024年中式快餐餐厅市场占中国整体餐饮服务市场约17.6%[35] 未来展望 - 预计2025 - 2029年中国中式面馆市场年复合增长率10.9%，2029年总商品交易额达5100亿元[38] - 预计2025 - 2029年中国川渝风味中式面馆市场年复合增长率13.2%，2029年总商品交易额达1357亿元[38] - 计划2026 - 2028年分别开设150 - 180家、170 - 200家及200 - 230家新餐厅[152] 餐厅情况 - 公司餐厅网络包括内地22个城市451家及香港14家餐厅，另有115家新餐厅筹备中[35] - 2022 - 2025年分别开设43家、92家、120家及63家新餐厅[152] - 2025年6月30日至最后实际可行日期，开设55家新餐厅，45家直营、10家特许[111] 财务指标 - 2022 - 2025年经调整净利润分别为-34,970千元、46,978千元、63,888千元、52,175千元，经调整净利润率分别为-8.4%、5.9%、5.5%、7.4%[74] - 2022 - 2025年6月30日，流动资产总值分别为102525千元、156519千元、247636千元、244877千元[83] - 2022 - 2025年6月30日，非流动资产总值分别为510879千元、685978千元、913497千元、964029千元[83] - 2022 - 2025年6月30日，流动负债总额分别为251090千元、343275千元、489861千元、499837千元[83] - 2022 - 2025年6月30日，非流动负债总额分别为336342千元、445429千元、553495千元、561979千元[83] 风险因素 - 公司业务依赖“遇见小面”品牌，品牌形象受多种因素影响[147][148] - 业务扩张可能带来风险，新餐厅开设面临竞争、审批等问题[149][154] - 食材成本上涨、食品污染、租赁风险等可能影响经营业绩[156][159][164] - 劳动力短缺、成本上升及信息技术系统问题可能带来不利影响[178][179] - 海外运营面临品牌知名度低、经验少等风险[189]

发售股份情况 - 全球发售股份数目为97,364,500股H股，视超额配股权行使与否而定[6] - 香港发售股份数目为9,736,500股H股，可重新分配[6] - 国际发售股份数目为87,628,000股H股，可重新分配及视超额配股权行使与否而定[6] - 香港公开发售占全球发售约10%，国际发售约90%[14][15] 价格相关 - 最高发售价为每股H股7.04港元，另加多项费用[6] - 发售价不高于7.04港元，不低于5.64港元[16] - 每股H股面值为人民币0.02元[6] - 每手500股H股按最高发售价总金额为3,555.51港元[16] 时间安排 - 稳定价格行动于2026年1月1日终止[4] - 稳定价格期预期于2026年1月1日届满[4] - 香港公开发售开始时间为2025年11月27日上午九时正[18] - 网上白表服务电子认购申请截止时间为2025年12月2日上午十一时三十分[18] - 开始办理香港公开发售申请登记时间为2025年12月2日上午十一时四十五分[18] - 网上白表申请付款截止时间为2025年12月2日中午十二时正[18] - 预期定价日为2025年12月3日中午十二时正或之前[18] - 香港公开发售分配结果查询时间为2025年12月4日下午十一时正至2025年12月10日午夜十二时正[19] - 预期H股于2025年12月5日上午九时正在联交所开始买卖[19] - 公司预期不迟于2025年12月4日下午十一时正公布最终发售价格等信息[25] - H股股票将于2025年12月5日上午八时正成为有效所有权凭证[26] 其他要点 - 公司就香港公开发售采取全电子化申请程序[8] - 招股章程可在联交所网站及公司网站查阅[9] - 网上白表服务或香港结算EIPO渠道申请认购股数至少为500股香港发售股份[10] - 公司已向联交所申请相关H股上市及买卖[13] - 香港发售股份认购情况不同时，股份可重新分配[17] - H股以每手500股进行买卖，股份代号为2408[26] - 公告于联交所网站及公司网站可供查阅[27] - 公告日期为2025年11月27日，公司董事会有不同类型董事[28]

公司概况 - 公司前身为广州遇见小面餐饮管理有限公司，2023年9月7日改制为股份有限公司[151] - 截至最后实际可行日期，淮安创韬持有公司已发行股份总数约49.04%，宋先生及苏先生分别持有淮安创韬66.67%及33.33%的合伙权益[128] 业绩数据 - 2022 - 2025年公司收入分别为418,096千元、800,514千元、1,154,434千元、703,185千元[89] - 2022 - 2025年经调整净利润/（亏损）分别为(34,970)千元、46,978千元、63,888千元、52,175千元[93] - 公司收入由2022年至2024年年复合增长率为66.2%，由截至2024年6月30日止六个月至2025年同期增加33.8%[95] - 2022 - 2025年6月各期，直营餐厅经营的堂食服务收入占比分别为64.8%、68.4%、71.1%、70.5%、70.7%[96] 市场地位 - 2024年公司为中国第四大中式面馆经营者，市场份额为0.5%[37] - 2024年中式面馆市场占中国整体中式快餐餐厅市场的份额约为29.8%[37] - 2024年中国中式快餐餐厅市场前五名参与者合共占约3.0%市场份额[37] 餐厅数据 - 截至最后实际可行日期，公司餐厅网络包括内地22个城市的440家餐厅及香港11家餐厅，另有101家新餐厅筹备中[37] - 自往绩记录期间期初至最后实际可行日期，餐厅数量由133家增长239.1%至451家[43] - 2022 - 2025年6月30日直营餐厅总商品交易额从369,952千元增长至629,847千元[47] 市场展望 - 到2029年，中国中式面馆市场总商品交易额将达5100亿元，2025 - 2029年年复合增长率为10.9%[41] - 2029年中国以川渝风味为主的中式面馆市场总商品交易额将达1357亿元，2025 - 2029年年复合增长率为13.2%[41] 未来策略 - 公司将战略性拓展直营及特许经营餐厅网络、投入技术和数字化、进行品牌建设、寻求战略投资提高运营效率[81] 财务风险 - 公司业务扩张可能导致风险和不确定性增加，运营系统可能无法有效解决问题[197] - 公司无法保证管理系统能始终满足不同发展阶段的需求，可能影响业务和经营业绩[198] - 公司维持品牌知名度受多种因素影响，损害声誉事件可能对经营业绩产生重大不利影响[195]

公司概况 - 公司前身为广州遇见小面餐饮管理有限公司，2023 年 9 月 7 日改制为股份有限公司，2014 年 2 月 14 日成立[159] - 每股 H 股面值为人民币 0.02 元[11] - 截至最后实际可行日期，淮安创韬持有公司已发行股份总数约 49.04%[133] 市场地位 - 2024 年公司为中国第四大中式面馆经营者，市场份额为 0.5%，在整体中式快餐市场排名第十三，市场份额为 0.14%[39] - 2024 年中式面馆市场占中国整体中式快餐市场份额约为 29.8%，中式快餐市场占中国整体餐饮服务市场约 17.6%，中式快餐市场前五名参与者合共占约 3.0%市场份额[39] - 按 2024 年总商品交易额计，中式面馆市场前五名参与者占市场份额的 2.9%[81] 餐厅情况 - 公司餐厅网络包括中国内地 22 个城市的 440 家餐厅及香港 11 家餐厅，有 101 家新餐厅处于开业前筹备中[39] - 公司餐厅数量从往绩记录期初的 133 家增长 239.1%至 451 家[49] - 自 2025 年 6 月 30 日至最后实际可行日期，公司开设 40 家新餐厅，其中 32 家直营、8 家特许经营[150] 业绩数据 - 2022 - 2025 年收入分别为 4.18096 亿、8.00514 亿、11.54434 亿、7.03185 亿元，年复合增长率为 66.2%[92][98] - 2022 - 2025 年所用原材料及耗材成本分别为 1.60138 亿、2.9027 亿、3.95701 亿、2.20932 亿元[92] - 2022 - 2025 年员工成本分别为 1.09264 亿、1.75194 亿、2.65062 亿、1.58797 亿元[92] 财务指标 - 2022 - 2025 年除税前利润/（亏损）分别为 - 4814.5 万、5713.8 万、7488.1 万、5229.6 万元[94] - 2022 - 2025 年年/期内利润/（亏损）分别为 - 3597.3 万、4591.4 万、6070 万、4183.4 万元[94] - 2022 - 2025 年经调整净利润率分别为 - 8.4%、5.9%、5.5%、7.4%[98] 未来展望 - 2025 - 2029 年中国中式面馆市场总商品交易额预计达 5100 亿元，年复合增长率为 10.9%[47] - 2025 - 2029 年中国以川渝风味为主的中式面馆市场总商品交易额预计达 1357 亿元，年复合增长率为 13.2%[47] - 随着特许经营餐厅占餐厅总数的比例增加，公司开设餐厅所需支出将减少，预计将改善流动负债净额状况[118] 其他要点 - 公司产品已扩展到各种辣与不辣的菜品，涵盖面条、米饭、小吃和饮料[42] - 公司创建适合全人群、全时段、全场景的多元化经营模式，结合直营和特许经营，有 66 家餐厅实行 24 小时运营[43] - 公司为各环节开发出高度标准化、体系化及数字化的管理体系，对直营和特许经营餐厅实行总部集中化管理[44]