会议安排 - 公司2025年8月29日召开董事委员会会议[3] 会议审议 - 审议及通过2025年上半年未经审核综合财务报表[3] - 考虑宣派2025年度第二次中期股息[3] 日期信息 - 财报截止日期为2025年6月30日[3] - 公告日期为2025年8月19日[3]

利率环境与净息差 - 预计HIBOR将在2024年第三季底稳定在2%至2.5% [1] - HIBOR反弹有利于银行净息差和净利息收入 但市场已预期利率稳定 [2] - 第三季净利息收入压缩压力将高于第二季 因第二季负面影响仅持续约一个月 [2] - 随着利率上升 贷款需求可能再次疲软 [2] - 2025年预测中银香港 恒生银行和东亚银行的净利息收入将分别下降7% 9%和11% [2] 贷款增长与资产质量 - 5至6月贷款余额增长2%后 增长势头能否持续仍需观察 [2] - HIBOR反弹可能加剧银行在香港商业地产敞口的不良贷款风险 [1] - 商业地产风险增加银行拨备压力 [1] 银行个股评级与表现 - 中银香港为本地香港银行首选 但短期内股价可能回落 [1] - 中银香港年内股价已上升52% 投资者可能获利了结 [1] - 中银香港上半年业绩可能上调信贷成本指引 [1] - 对中银香港和东亚银行持中性评级 对恒生银行持沽售评级 [1] - 恒生银行评级下调因信贷成本上升及2025年可能削减股息 [1]

安老按揭登记与申请情况 - 2025年7月香港安老按揭登记39宗 环比6月26宗增加13宗(升50%) 为2024年10月以来9个月最高水平 [1] - 2025年首7个月安老按揭登记229宗 较2024年同期274宗减少16.4% [1] - 2025年7月安老按揭申请76宗 环比6月62宗增加22.6% [1] - 2025年首7个月安老按揭申请563宗 较2024年同期596宗减少5.5% [1] 市场竞争格局 - 中银香港7月承造38宗安老按揭登记(占总39宗的97.4%) 建银亚洲承造1宗 [1] - 2025年首7个月中银香港累计安老按揭登记223宗 市场占有率97.4% 较去年同期减少17.1% [1] - 上海商业银行同期录得4宗登记(市占率1.7%) 交银香港与建行(亚洲)各1宗(市占率各0.4%) [1] 产品历史与特征 - 安老按揭计划自2011年7月推出 截至2025年7月31日累计申请8558宗 [2] - 申请者平均年龄69岁 物业平均价值560万港元(范围23万-8300万港元) [2] - 平均每月年金1.61万港元(范围0-19.8万港元) 物业平均楼龄32年(范围1-71年) [2] - 单人申请占比65.6% 双人申请34.3% 三人申请0.1% [2] - 选择终生领取年金选项最受欢迎(占比53.4%) 10年固定期选项次之(占比21%) [2]

沽空比率排行 - 华润啤酒-R(80291)以100%沽空比率位居榜首，偏离值达51.62% [1][2] - 中银香港-R(82388)沽空比率88.69%，偏离值39.84% [1][2] - 快手-WR(81024)沽空比率80.08%，偏离值43.86% [1][2] - 新鸿基地产-R(80016)沽空比率74.45%，偏离值13.16% [2] - 阿里巴巴-SWR(89988)沽空比率72.96%，偏离值35.14% [2][3] 沽空金额排行 - 阿里巴巴-SW(09988)沽空金额最高达29.49亿元，沽空比率22.52% [1][3] - 腾讯控股(00700)沽空金额27.11亿元，沽空比率20.66% [1][3] - 美团-W(03690)沽空金额23.33亿元，沽空比率30.88% [1][3] - 小米集团-W(01810)沽空金额11.27亿元，沽空比率19.52% [3] - 建设银行(00939)沽空金额10.61亿元，沽空比率35.63% [3] 沽空偏离值排行 - 华润啤酒-R(80291)偏离值51.62%，沽空比率100% [1][3] - 快手-WR(81024)偏离值43.86%，沽空比率80.08% [1][3] - 中银香港-R(82388)偏离值39.84%，沽空比率88.69% [1][3] - 阿里巴巴-SWR(89988)偏离值35.14%，沽空比率72.96% [2][3] - 创科实业(00669)偏离值27.65%，沽空金额1.66亿元 [3]

恒生指数ADR表现 - 恒生指数ADR收报25237.96点 较前日下跌32.11点 跌幅0.13% [1] - 当日最高价25311.59点 最低价25199.63点 振幅0.44% [1] - 成交量4642.47万股 平均价格25255.61点 [1] 主要蓝筹股表现 - 汇丰控股ADR报99.966港元 较香港收市下跌0.33% [2] - 腾讯控股ADR报591.706港元 较香港收市下跌0.05% [2] 成分股价格变动详情 - 腾讯控股上涨0.34%至592.000港元 ADR换算价591.7港元 [3] - 阿里巴巴-W下跌3.04%至118.100港元 ADR换算价118.6港元 [3] - 建设银行下跌2.26%至7.800港元 ADR换算价7.7港元 [3] - 网易-S下跌3.66%至200.200港元 ADR换算价202.2港元 [3] - 京东集团-SW下跌3.44%至120.800港元 ADR换算价124.0港元 [3] - 工商银行下跌3.09%至5.960港元 ADR换算价5.5港元 [3] - 百济神州上涨3.51%至191.500港元 ADR换算价193.4港元 [3] - 香港交易所微涨0.05%至439.400港元 ADR换算价438.4港元 [3] - 携程集团-S上涨0.37%至489.000港元 ADR换算价488.0港元 [3]

港股蓝筹股表现 - 大型蓝筹股多数下跌，仅汇丰控股、友邦保险、中国平安、泡泡玛特、中信股份、快手-W、携程集团-S、新鸿基地产、百济神州等少数个股上涨 [1][2] - 汇丰控股ADR较港股收市价上涨2.63%至103.043港元，港股收报100.4港元 [1][2] - 腾讯控股ADR较港股收市价下跌0.70%至585.875港元，港股收报590港元 [1][2] 个股涨跌幅 - 涨幅最大：百济神州港股上涨2.89%至185港元，ADR溢价0.87% [2] - 跌幅最大：网易-S港股下跌3.53%至207.8港元，ADR较港股折价2.23% [2] - 显著上涨个股：中信股份ADR较港股溢价3.36%，中国平安港股上涨1.94% [2] ADR与港股价格差异 - ADR普遍折价：美团-W ADR较港股折价2.08%，携程集团-S ADR折价3.03% [2] - 少数溢价案例：汇丰控股ADR溢价2.63%，百济神州ADR溢价0.87% [2] - 价差最大：携程集团-S ADR较港股低14.755港元 [2] 重点公司价格变动 - 腾讯控股：港股微涨0.68%至590港元，但ADR呈现0.7%折价 [2] - 阿里巴巴-W：港股下跌1.54%至121.8港元，ADR折价1.69% [2] - 小米集团-W：港股微跌0.09%至53.2港元，ADR折价1.05% [2]

投资偏好 - 偏好国际银行多于本地银行 因国际银行估值相对合理 资本回报具支持及前景正面 [1] - 予汇丰控股及渣打集团增持评级 [1] - 予中银香港及恒生银行减持评级 因估值偏高 [1] 评级与目标价调整 - 中银香港目标价从24.7港元上调至31.4港元 [1] - 恒生银行目标价由93港元升至94.5港元 [1] 业绩影响因素 - 银行第二季业绩主要受HIBOR下跌及香港商业地产信贷质素恶化影响 [1] - 财富管理业务及市场收入可抵销部分压力 [1] - 预计净利息收入及净息差将于第三季录得按季下跌 第四季有望轻微复苏 [1] 净息差展望 - 随着美国利率预期下降 预期2026年净息差可进一步收窄 [1] 中银香港业绩预期 - 中期业绩中净息差将受压 但非利息收入预料表现强劲 [1] - 股息回报将获支持 [1]

指数表现与成分股涨跌 - 恒生港股通高股息率指数下跌0.35% [3] - 成分股涨跌互现 中国财险领涨4.99% 中国太保涨4.83% 统一企业中国涨4.38% [3] - 兖矿能源领跌4.52% 中银香港跌3.40% 中煤能源跌2.97% [3] ETF市场表现 - 港股红利ETF博时报价1.1元 近1周累计上涨2.89% [3] - 近2年净值上涨47.37% 在指数股票型基金中排名111/2260（前4.91%） [4] - 近3个月超越基准年化收益达14.81% 最高单月回报24.18% [4] 流动性与资金动向 - 南向资金年内累计净流入超9100亿港元 超去年全年额度 [3] - ETF盘中换手率4.32% 成交额2.09亿元 近1月日均成交2.48亿元 [3] - 融资买入额860.69万元 融资余额1124.07万元 [4] 产品特征与结构 - ETF规模达48.12亿元 管理费率0.50% 托管费率0.10% [4][4] - 跟踪误差0.015% 近1年夏普比率2.01 今年以来相对基准回撤0.39% [4][4][4] - 前十大权重股合计占比29.51% 含兖矿能源、恒隆地产等港股通高股息标的 [5] 行业投资逻辑 - 高股息标的在流动性宽松环境下具备长期投资价值 [3] - 非标投资收益下滑推动低成本资金流向高股息资产 [3] - 反内卷政策改善中游材料行业供需格局 PPI企稳预期增强企业盈利修复前景 [3]

恒生指数ADR表现 - 恒生指数ADR收报24793.53点，较前日下跌113.28点，跌幅0.45% [1] - 当日最高价24931.26点，最低价24760.85点，振幅0.68% [1] - 成交量达4696.14万股，平均报价24846.06点 [1] 蓝筹股价格变动 - 汇丰控股表现突出，ADR报价100.791港元，较港股收盘上涨0.84% [2][3] - 腾讯控股ADR报558.587港元，较港股收盘下跌0.43% [2][3] 成分股价格异动 - 中信股份ADR大幅上涨4.39%，报价12.151港元 [3] - 腾讯音乐ADR上涨2.58%，报价89.094港元 [3] - 华润置地ADR跌幅达7.14%，报价28.173港元 [3] - 百度集团ADR下跌1.66%，报价84.375港元 [3] - 阿里巴巴ADR下跌1.76%，报价116.412港元 [3] 金融板块表现 - 建设银行ADR报7.905港元，下跌0.32% [3] - 工商银行ADR报6.060港元，下跌0.33% [3] - 中国银行ADR报4.528港元，下跌0.27% [3] - 交通银行ADR逆势上涨0.21%，报7.065港元 [3] 科技股整体走势 - 小米集团ADR下跌0.95%，报50.317港元 [3] - 美团ADR下跌0.82%，报118.217港元 [3] - 网易ADR微涨0.07%，报202.335港元 [3] - 京东集团ADR微涨0.06%，报122.377港元 [3] - 快手ADR下跌0.51%，报78.497港元 [3]

股价表现与资金流向 - 截至2025年8月8日收盘，ST新亚报收于4.56元，下跌1.51%，换手率3.03%，成交量15.32万手，成交金额6967.09万元 [1] - 主力资金净流出1181.18万元，占比成交额16.95%，其中超大单净流出1485.82万元(占21.33%)，大单净流入304.63万元(占4.37%) [1] - 中单净流出557.11万元(占8.0%)，小单净流入624.08万元(占8.96%) [1] 财务业绩 - 2025年一季度营业总收入3.82亿元，同比减少17.14% [1] - 归属净利润1341.18万元，同比增长210.40%，扣非净利润729.09万元，同比减少191.26% [1] - 流动比率1.447，速动比率1.259，资产负债率53.05% [1] 公司基本信息 - 公司全称新亚制程(浙江)股份有限公司，成立于2003年，位于衢州市 [1] - 属于计算机、通信和其他电子设备制造业 [1] - 注册资本50772.51万人民币，实缴资本50376.66万人民币，法定代表人王伟华 [1] 公司商业活动 - 对外投资14家企业，参与招投标项目16次 [2] - 拥有商标信息59条，专利信息20条，行政许可7个 [2]