投资评级调整 - 港灯-SS投资评级由买入下调至中性 [1] - 目标价维持6港元 [1] 股价表现 - 公司股价年初至今累计上涨20% [1] - 跑赢香港公用事业股约16个百分点 [1] 收益率环境变化 - 美国10年期国债收益率预计从4.1%降至2025年底3.8%和2026年底3.4% [1] - 风险偏好回升可能导致资金流向增长股 [1] 股息收益率比较 - 港灯远期股息回报率为5.3% [1] - 较美国10年期国债收益率溢价115基点 [1] - 较行业平均溢价仅11基点 [1] - 两项溢价均低于历史平均水平 [1] 同业比较 - 长江基建集团估值更具吸引力 [1] - 英国和澳洲监管政策调整带来发展机会 [1] - 潜在并购提供更多机会 [1] 盈利预测 - 对港灯2025至2027年盈利预测与市场普遍预期一致 [1]

美联储重启减息步伐，市场甚至预期美联储年内仍有一至两次减息机会，但庄锦辉认为，港银减息却可 能接近尾声。他解释，现时最优惠利率5.125%，已非常接近2008年金融海啸后的低位水平，银行进一 步减息的空间已非常有限，他预料，即使美国再减息，港银最多只能再多减一次，幅度仅0.125%，并 锁定5%为本次减息周期的底部。 虽然最优惠利率未来的下调空间非常有限，但庄锦辉提醒，银行之间的按揭业务竞争依然激烈，他预 料，银行未来或会透过下调封顶利率或增加现金回赠等方式吸客。他建议，近两、三年内置业或未曾转 按的业主，届时应积极评估自身的按揭计划。透过转按，不但可即时享有更低的实际利率和更高的现金 回赠，更能锁定未来两至三年的低息环境。 智通财经APP获悉，美联储昨晚宣布减息25个基点，但香港大型银行未有跟足，其中汇丰仅象征式下调 港元最优惠利率(P)0.125%，由5.25%减至5.125%。星之谷按揭转介行政总裁庄锦辉形容，此次减息幅度 不大，但预料年内尚有一次减息机会。 庄锦辉指出，在 P 下调0.125%后，新造按揭实际按息由3.5%微降至3.375%。以每100万港元贷款、还款 期30年为例，每月供款仅由449 ...

银色债券认购情况 - 香港新一批银色债券于9月15日起接受认购 多家配售机构表示首日认购反应理想 [1][3] - 中国银行(香港)总认购金额较去年增加近两成 每人平均认购28手较去年22手高 [3] - 中国工商银行(亚洲)每人平均认购超过30手 较去年上升约两成 [3] - 中信银行(国际)接获的平均认购金额为30万港元 符合预期 [3] 配售机构优惠政策 - 多家配售机构推出"七免"优惠 包括豁免认购手续费、债券托管费、转仓费、利息代收费、提早赎回费及到期赎回费 [3] 债券产品特征 - 银色债券为持有人提供未来三年锁定最少3.85厘的保证回报 [3] - 产品具有较低入场门槛 为追求稳健回报和低风险特性的年长投资者提供较吸引的投资选择 [3] 市场环境背景 - 市场预期将进入减息周期 增强了固定收益产品的吸引力 [3]

美国非农就业数据表现 - 7月份美国非农就业报告显示劳动市场稳健性受到质疑 [1] - 5月和6月非农就业数据累计向下修订达258,000人 为疫情时期以外最大规模的连续两个月向下修订 [1] - 5月和6月新增职位均低于20,000个 显示就业增长疲弱 [1] 美联储政策走向影响 - 就业数据疲弱可能促使美联储重新检视政策走向 [1] - 若美国劳动市场或经济出现进一步疲弱迹象 美联储可能提早进入减息周期 [1] - 原先基准预测是美联储将在2025年余下时间维持利率不变 [1]

美联储减息背景下的高增长股机会 - 美联储官员近期频频暗示减息在望，市场焦点转向能把握减息机遇的增长股，利率下降将降低企业融资成本并刺激消费，推动高增长企业估值提升 [4] - DraftKings、Lemonade及Datadog三家公司各具独特优势，可能受益于美联储减息，有望在新一轮经济周期中脱颖而出 [4] DraftKings：业内新势力 - 公司是减息环境中值得关注的高增长股，减息料将刺激消费者支出并提升平台活跃度，股价有望突破 [6] - 2024财年收入增长30.1%，2025年每股盈利预计暴涨235.5%，按公允价值计算股价仍有19.1%上升空间 [6] - 第二季度收入同比增长37%，EBITDA创3.01亿美元历史新高，超出市场预期23%，分析师一致给予「强烈买入」评级 [8] - 公司持续拓展美国新州市场并推出创新产品，低息环境将强化其基本面并支持未来盈利潜力驱动的估值 [8] Lemonade：AI驱动的保险业新星 - 公司以人工智能和机器学习重塑保险业，减息可能成为其业务增长的催化剂 [10] - 近期三个月内股价上涨87%，财务稳健度达2.60（同业最高），赔付率持续改善且客户基础以双位数扩张 [10] - 投行Cantor Fitzgerald给予「增持」评级，目标价60美元，管理层预计2025年底实现现金流收支平衡 [12] - 低息环境将降低融资成本并支持市场拓展，业务增长与估值提升双重利好推动股价前景 [12] Datadog：企业智能监控的领军者 - 公司在云端监控和分析领域占据龙头地位，减息将刺激企业加大云端投资，直接利好其订阅收入 [14] - 去年收入增长26.1%，2025财年每股盈利预计增长262.3%，财务稳健度得分2.52（「良好」水平） [14] - 分析师一致给予「强烈买入」评级（1.55分），部分目标价看高至200美元 [14] - 减息环境将释放企业IT预算，带动监控平台需求，公司凭借原生AI技术及用户活跃度飙升（7月数据）占据优势 [16]