香港按揭市场数据表现 - 2025年7月现楼按揭宗数为5702宗 环比下降1070宗（15.8%） 结束连续两个月上升趋势 [1] - 同期楼花按揭宗数达804宗 环比增加240宗（42.6%） 连续两个月上升并创13个月新高 [1] - 现楼按揭同比减少239宗（4%）至5702宗 楼花按揭同比大增246宗（44.1%）至804宗 [1] 年度累计按揭数据 - 2025年前7个月现楼按揭累计3.4587万宗 较去年同期3.0471万宗增长4116宗（13.5%） [1] - 同期楼花按揭累计3993宗 较去年同期2211宗激增1782宗（80.6%） 创近5年同期新高 [1] 银行市占率竞争格局 - 现楼按揭市场中银香港以29.1%市占率居首 汇丰银行21.3%第二 恒生银行12.6%第三 [2] - 楼花按揭市场汇丰银行以27%市占率重返第一 中银香港26.4%第二 恒生银行16.5%第三 [2] - 四大银行现楼市占率环比下降5.9个百分点至69% 银行竞争态势转趋积极 [2] 市场驱动因素分析 - 楼花按揭增长受朗天峰、南首及上然等新盘即供买家推动 [1] - 低利率环境与楼价回升推动整体入市气氛 [1] - 银行因应楼市回稳及利率回落 对按揭业务取态转趋正面 [2]

香港《稳定币条例》生效及牌照发放 - 香港《稳定币条例》于8月1日正式生效，首批牌照数量预计为个位数，2026年初发放首阶段牌照[1][9] - 香港金管局尚未发出任何牌照，发牌时点晚于预期[1] - 金管局强调"高门槛"和"预先沟通"态度，市场解读为"邀请制"，但金管局澄清"邀请制"非官方说法[1][4] 牌照申请流程及要求 - 有意申请的机构需在2025年8月31日前联系金管局，2025年9月30日前提交申请[4] - 发牌要求包括合规性、具体性和可持续性三方面[4] - 发牌是持续过程，首阶段未获牌照的机构可继续申请并与金管局保持沟通[4][9] 过渡期安排及临时牌照 - 设置6个月过渡期（2025年8月1日至2026年1月31日），原有发行人需申请正式牌照或进入结业期[6] - 金融管理专员可在2026年2月1日前向符合条件的原有发行人授予临时牌照[7] - 未被信纳的原有发行人将收到拒绝通知，需在一个月内结束香港业务[7] 市场预期及机构动态 - 2026年年初是最早发牌时间，但仍有变数[10] - 部分机构接到减少稳定币发声的监管指导，金管局强调"过渡概念化"和"市场泡沫化"[10] - 香港三大发钞银行（中银香港、渣打香港、汇丰）有望率先获批[12] - 44家机构升级虚拟资产交易牌照，较6月末新增3家[12]

香港稳定币发行人牌照申请 - 香港《稳定币条例》于8月1日生效，金管局发布《持牌稳定币发行人监管指引》，明确财务条件、储备资产、托管赎回等申请门槛 [1] - 首批牌照数量可能仅2～3张，发钞行（中国银行香港、渣打香港、汇丰）因储备资产托管要求最可能率先获批 [4][5] - 申请窗口开放至9月30日，原有发行人需在3个月过渡期内提交申请，否则2025年11月进入结业期 [3][6] 潜在申请人格局 - 除发钞行外，中资银行、沙盒测试企业、大型央国企及持支付牌照的互联网大厂（如京东、蚂蚁）均有意申请 [1][7] - 互联网企业可能联合银行申报，由银行负责反洗钱及客户认证 [7] - 券商角色集中于交易、托管、咨询等配套服务，44家机构已升级虚拟资产交易牌照（新增3家），包括富途、老虎证券等 [2][12] 稳定币应用场景 - 重点场景包括数字资产交易、跨境支付（提升供应链金融效率）、传统资产代币化（实现全天候交易） [7] - 欧美以金融领域为主（比特币ETF、货币基金上链），亚非拉侧重B2B贸易（解决外汇储备不足问题） [8] - 行业期待锚定离岸人民币的稳定币，华夏香港已推出首只链上离岸人民币货币基金 [15][16] 券商虚拟资产业务动态 - 44家机构升级第1号证券交易牌照（6月新增3家），内地券商如国泰君安国际、天风国际完成升级 [12][13] - 券商业务覆盖比特币、以太坊、NFT及证券型代币，稳定币作为交易媒介需求显著 [13] - 富途证券数字货币交易规模持续增长，客户参与度提升 [14]

美联储议息会议决策 - 美联储维持联邦基金利率区间在4 25-4 5%不变 [1] - 市场焦点转向8月及9月的就业及经济数据 [1] - 会后声明反映美联储对货币政策持审慎态度 未提供减息路径 [1] 会后声明重点 - 美联储对未来通胀保持高度关注 基于贸易发展 [1] - 美国第二季GDP年化季比上升3% 较第一季收缩有所改善 但上半年整体经济增速出现放慢迹象 [1] - 美联储认为美国就业市场依然稳健 [1] 市场预期变化 - 市场对10月降息预期从几乎肯定降至76% [1] - 年内降息次数预期下跌至不足两次 [1] 未来政策展望 - 若未来通胀属短暂上升或经济增速继续放缓 美联储可能采取较积极的降息措施 [1] - 预期第四季降息仍是大方向 [1]

评级结果 - 中国银行(香港)有限公司2024年第一期人民币债券(债券通)跟踪评级获"AAA"评级 [1] - 本次跟踪维持主体及债项上次评级结论 [1] - 公司信用水平在未来12-18个月内将保持稳定 [1] 信用优势 - 公司与中国银行股份有限公司存在紧密联动模式 [1] - 公司在香港金融体系中具有重要地位 [1] - 公司客户基础良好且资本实力较强 [1] - 公司收入来源多样化程度高 [1] 面临挑战 - 公司贷款行业和客户集中度较高 [1] - 公司信用风险管控面临压力 [1] - 公司业务发展面临挑战 [1] 外部支持 - 评级考虑了中华人民共和国香港特别行政区政府对公司的支持 [1] - 评级考虑了中国银行股份有限公司对公司的支持 [1]

公司动态 - 中银香港免费开放港股串流报价服务予所有持有该行证券账户的个人客户 取代传统手动更新或自费订阅模式 提供无限次即时报价 [1] - 同步升级手机银行股票交易功能 包括优化股票搜寻 智能辅助填写交易资料 提供落盘与现价差距提示等实用参考资讯 [1] - 作为首家参与港交所企业数据固定月费计划的银行 特别为客户带来免费港股串流报价服务 [2] - 配合港交所"多柜台合资格证券交收安排"优化措施 方便客户买卖不同柜台证券 [2] - 2025年上半年月均活跃证券客户数目同比上升39% 每月人均交易金额同比上升55% [1] 行业趋势 - 2025年上半年港股市场气氛回暖 新股发行规模大幅扩大 集资额居全球首位 [1] - 港交所表示此次合作有助于促进市场交易 提升香港市场流动性 [2] 战略规划 - 公司致力透过一站式证券投资服务协助客户灵活部署投资策略 [1] - 将加速数字化银行发展 利用创新科技提升线上服务能力 [2]

公司服务升级 - 中银香港免费开放港股串流报价服务予所有持有该行证券账户的个人客户，提供实时股票交易资讯 [1] - 客户通过手机银行股票交易版面可免费获取无限次即时港股串流报价，取代传统手动更新或自费订阅模式 [1] - 同步升级多项手机银行股票交易功能，包括优化股票搜寻、智能辅助填写交易资料及提供实用参考资讯如价位差距提示 [1] 市场表现与客户增长 - 2025年上半年港股市场气氛回暖，新股发行规模大幅扩大，集资额居全球首位 [1] - 受惠于港股市场畅旺，公司上半年月均活跃证券客户数目同比上升39%，每月人均交易金额同比上升55% [1] 创新合作与数字化发展 - 公司配合港交所"多柜台合资格证券交收安排"优化措施，方便客户买卖不同柜台证券 [2] - 作为首家参与港交所企业数据固定月费计划的银行，为客户带来免费港股串流报价服务 [2] - 公司加速数字化银行发展，利用创新科技提升线上服务能力 [2] 行业合作与市场影响 - 港交所表示此次合作通过领先投资平台将企业数据固定月费计划带给广泛客户群 [2] - 合作有助于投资者获取高质、即时的市场数据，促进市场交易并提升香港市场流动性 [2]

业绩预测 - 预期上半年净利润同比增长3.4% [1] - 维持全年净利润同比下跌1%的预测 [1] - 将2025至2027年每股盈利预测上调3%至9% [1] 收入结构 - 非利息收入强劲增长55.8% [1] - 净利息收入因HIBOR下跌下降9.1% [1] - 交易相关投资收益增长8.1% [1] 业务驱动因素 - 资本市场相关费用显著提升（证券经纪/基金分销/保险代理） [1] - 主要受益于港股反弹及市场利率下行 [1] 资产质量与估值 - 上半年信用成本达36基点 与2023年下半年持平 [1] - 减值拨备维持高水平 [1] - 目标价由34.5港元上调至36.5港元 [1]

业绩预测 - 预期上半年净利润同比增长3.4% [1] - 维持全年净利润同比下跌1%的预测 [1] - 将2025至2027年每股盈利预测上调3%至9% [1] 收入表现 - 非利息收入强劲增长55.8% [1] - 净利息收入下跌9.1% 主要受HIBOR下跌影响 [1] - 交易相关投资收益增长8.1% [1] 业务驱动因素 - 资本市场相关费用显著提升 包括证券经纪、基金分销及保险代理费用 [1] - 港股反弹及市场利率下行推动非利息收入增长 [1] 资产质量与估值 - 上半年信用成本达36基点 与去年下半年持平 [1] - 减值拨备维持高水平 [1] - 目标价由34.5港元上调至36.5港元 [1]

中银香港上半年业绩预期 - 预期上半年净利润按年增长3.4% [1] - 非利息收入强劲增长55.8% [1] - 净利息收入因HIBOR下跌而按年跌9.1% [1] 非利息收入驱动因素 - 资本市场相关费用显著提升 包括证券经纪、基金分销及保险代理费用 [1] - 港股反弹及市场利率下行推动非利息收入增长 [1] - 交易相关投资收益表现亮眼 业务收入增长8.1% [1] 全年业绩及盈利预测调整 - 维持全年净利润按年跌1%的预测 [1] - 2025至27年每股盈利预测上调3至9% [1] - 目标价由34.5港元上调至36.5港元 [1]