贝莱德近期港股持仓变动 - 2026年1月2日，贝莱德加仓多只港股：对药明生物H股持股比例从5.32%升至6.14%；对美的集团H股持股比例从5.15%升至6.75%；对中国银行H股持股比例从5.98%升至6.11%；对海尔智家H股持股比例从7.72%升至8.34% [1][3] - 此前在2025年12月29日，贝莱德曾批量减持美的集团等多只H股，对美的集团H股持股比例从7.03%降至5.16% [1][3] - 2025年12月中下旬，贝莱德还减持了比亚迪、香港交易所、舜宇光学科技、理想汽车等多只H股，截至12月18日对中国银行H股的持股比例为6.07% [3] 外资机构对中国股市的展望与建议 - 高盛于1月5日发布报告，预测2026年中国实际GDP增速将高于市场预测，并建议在亚太范围内高配A股和港股 [4][5] - 高盛预计2026年和2027年中国股市每年涨幅为15%～20%，分别由14%和12%的盈利增长以及约10%的估值向上重估支撑，关键驱动因素包括人工智能应用、“出海”趋势和“反内卷”政策 [5] - 瑞银财富管理投资总监办公室同样看好2026年中国市场，预计恒生科技指数2026年每股收益增长将达到37%，并认为先进制造业、科技自立自强及AI变现是新的增长引擎 [5] - 瑞银继续看好中国市场，重点关注云计算、电子商务、AI、数字基础设施以及精选的电信、金融和公用事业公司 [5]

1月7日，香港主要股指呈现下跌态势。恒生指数收盘于26458.95点，当日报跌0.94%。同样，追踪科技 板块的恒生科技指数也结束了上周的涨势，收跌1.49%至5738.52点。数据显示，当日市场成交额超过 2760亿港元，结束了前一交易日三大指数的上涨势头。 本文源自：市场资讯 市场波动之下，部分板块走势分化明显，成为逆市亮点。其中，生物医药板块在交易尾盘阶段表现活 跃，出现显著拉升。多只相关个股录得涨幅，其中荣昌生物（09995.HK）收涨逾12%，三生制药 （01530.HK）、药明生物（02269.HK）收盘分别录得超过7%与5%的涨幅。除医药股外，纸业、有色 金属及煤炭板块部分个股也在当日上涨。 作者：观察君 相比之下，券商股在当日走势普遍承压。国泰君安国际（01788.HK）跌幅超过5%，招商证券 （06099.HK）、光大证券（06178.HK）亦跟跌超过2%。 声明：市场有风险，投资需谨慎。本文为AI基于第三方数据生成，仅供参考，不构成个人投资建议。 ...

公司股权变动 - 全球最大资产管理公司贝莱德对药明生物技术有限公司的多头持仓比例显著增加，由5.32%提升至6.14%，增持幅度为0.82个百分点 [1] - 此次股权变动披露的日期为2026年1月2日，信息来源于香港交易所 [1] 行业与市场动态 - 该股权变动信息由金融界AI电报发布，表明市场对生物技术行业龙头公司的关注度较高 [1]

港股市场整体表现 - 港股三大指数全天震荡下行 恒生指数收盘跌0.94%或251.5点 报26458.95点 恒生国企指数跌1.14% 恒生科技指数跌1.49% 全日成交额2761.34亿港元 [1] - 浙商国际指出港股市场基本面仍偏弱 资金面环境有所回落 政策面重点关注新质生产力和扩大内需 情绪面短期回暖 [1] - 高盛维持对中国A股和H股的“超配”评级 认为在当前盈利增长、估值水平和投资者仓位普遍较低的背景下 中国股票的风险回报比具有吸引力 [1] 蓝筹股表现 - 药明生物领涨蓝筹 收盘涨5.92% 报36.12港元 成交额19.54亿港元 贡献恒指11.87点 中泰证券研报指出海外逐步进入降息节奏 投融资改善预期有望边际向好 且部分公司订单已然看到恢复 预计外需CRO/CDMO有望迎来盈利与估值双抬升的“戴维斯双击”机会 [2] - 其他蓝筹股方面 信达生物涨5.38% 贡献恒指11.79点 药明康德涨4.91% 贡献恒指3.94点 信义玻璃跌3.32% 拖累恒指1.06点 阿里巴巴-W跌3.25% 拖累恒指65.17点 [2] 热门板块异动 - 医药股延续近期涨势 CRO、创新药概念领衔 荣昌生物收盘涨12.93% 泰格医药涨8.88% 亚盛医药-B涨8.45% 和铂医药-B涨8.24% [3] - 国家药监局数据显示2025年我国已批准上市的创新药达76个 大幅超过2024年全年48个 创历史新高 2025年我国创新药对外授权交易总金额超过1300亿美元 授权交易数量超过150笔 同样创历史新高 兴业证券认为展望2026年 行业大会、重磅BD交易、新技术突破等仍将持续为行业带来正面催化 [4] - 镍业股走势强劲 新疆新鑫矿业收盘涨12.28% 中伟新材涨10% 力勤资源涨4.92% LME三个月期镍一度飙升逾9% 触及18545美元/吨的高位 创三年多来最大盘中涨幅 过去两周内镍价累计上涨超过20% 方正证券研报提及印尼淡水河谷公司镍矿暂停开采 且印尼政府计划在2026年削减镍矿开采配额至约2.5亿吨 认为若印尼政府缩减镍矿配额 有望加速镍行业供需再平衡 [4] - 纸业股涨幅居前 玖龙纸业收盘涨8.97% 理文造纸涨6.92% 晨鸣纸业涨3.85% 近期多家纸企发布调价信息 其中玖龙纸业部分基地产品价格上调50元/吨 此外多家大型纸企明确表示未来将主动减产或放缓扩产节奏 行业新增产能压力明显减轻 [5] - 煤炭股多数走高 首钢资源收盘涨5.98% 中国秦发涨5.92% 兖矿能源涨5.86% 中煤能源涨4.9% 大商所焦煤、焦炭主力合约涨停 国海证券指出展望2026年行业供需关系预计将有改善 叠加政策托底 预计煤价中枢或有提升 预计北港动力煤价中枢在750元左右、北港主焦煤均价在1550元左右 行业盈利能力有望得到一定修复 同时低利率时代背景下煤炭板块的高股息价值是机构重要配置点 [6] - 光通信概念股反弹 长飞光纤光缆收盘涨6.75% 剑桥科技涨4.03% 隔夜美股光通信概念股Lumentum大涨超11% Coherent涨超4% 此外英伟达CEO黄仁勋在CES演讲上展示了新一代AI平台Rubin 推理算力是Blackwell的5倍 将于2026年下半年交付首批客户 有分析称该平台对高端PCB与光模块等核心部件的性能与数量要求进一步提升 有望促进上游供应链实现ASP与出货量的双重提升 [6][7] 热门个股异动 - 雅迪控股发布盈喜 收盘涨4.63% 公司预期截至2025年12月31日止年度纯利不少于人民币29亿元 2024年同期纯利为人民币12.7亿元 预期纯利增加主要由于电动两轮车销售增加及优化产品结构所致 [8] - 金力永磁全天活跃 收盘涨3.65% 据中国日报报道 可靠消息人士称中国政府正考虑针对性收紧2025年4月4日列管的中重稀土相关物项出口许可审查 [9] - 极兔速递创阶段新高 收盘涨3.39% 公司公布2025年第四季度总体实现包裹量84.6亿件 同比增长14.5% 日均包裹量9200万件 2025年全年总体包裹量首次突破300亿件大关 达301.3亿件 同比增长22.2% 期内整体实现稳健增长主要得益于东南亚和新市场强劲的业务表现以及中国市场的稳定贡献 [10] - 广发证券股价承压 收盘跌4.09% 公司公告拟透过配售代理发行2.19亿股新H股 配售所得净额约39.59亿港元 并发行本金总金额为21.5亿港元的可转换债券 合计募资达61.09亿港元 公司表示拟用于向境外附属公司增资以支持集团的国际业务发展 [11]

港股市场整体表现 - 2025年1月7日港股三大指数集体调整 恒生指数跌0.94%至26458.95点 恒生科技指数跌1.49%至5738.52点 国企指数跌1.14%至9138.75点 结束了开年连续三个交易日的上涨行情 [1] - 兴业证券指出 截至2023年12月31日 恒生指数5日均值换手率仅为0.21% 恒生波动率指数报18.98 两项指标分别处于年内1.2%与8.9%的极低分位 反映市场情绪已过度悲观 [1] - 互联网龙头股空头仓位虽处历史高位但平仓迹象已现 腾讯 阿里 美团 京东的未平仓卖空比例分别为0.39% 0.99% 3.96%和1.90% 显示空头力量可能正在减弱 [1] - 保险资金有望成为港股重要支撑力量 2024年非上市险企切换至IFRS9会计准则预计将驱动约1800亿元增量资金配置高股息港股资产 未来五年约7910亿元保费增量有望持续流向港股市场 [1] 医药行业（CRO/CDMO） - 医药股领涨 其中CRO和CDMO相关个股表现突出 凯莱英涨8.92% 泰格医药涨8.88% 药明生物涨5.92% 药明康德涨4.91% 金斯瑞生物科技涨4.32% 昭衍新药涨3.85% [3][4] - 中泰证券指出 CRO CDMO行业正迎来内外需共振的积极变化 2024年第四季度海外降息周期开启将改善行业投融资环境 2025年第二季度地缘政治谈判有望缓解市场悲观预期 [4] - 国内创新药大型BD交易陆续落地及重磅支持政策出台 行业需求端呈现稳步复苏态势 过去三年行业供给端持续优化出清 板块有望迎来盈利与估值双升的“戴维斯双击”行情 [4][5] 有色金属行业（镍） - 有色金属股走强 尤其是镍相关概念股表现突出 力勤资源涨4.92% 俄铝涨4.91% 金力永磁涨3.65% 洛阳钼业涨2.12% 中国铝业涨1.43% [6][7] - 走势主要受镍价异动带动 全球最大镍生产国印度尼西亚计划将2026年镍矿石产量目标从2025年的3.79亿吨大幅削减至2.5亿吨 降幅达34% 而同期当地冶炼厂需求预计高达3.4亿-3.5亿吨 将形成明显的供需缺口 [7] - 力勤资源在印尼布局完善 湿法镍项目（规划12万吨镍+1.4万吨钴）已于2024年全面投产 权益产能达6.9万吨镍 火法项目一期9.5万吨产能已于2023年释放 二期部分产线预计2025年上半年投运 到2026年总产能将跃升至28万吨 [8] - 民生证券分析指出 公司渐进式扩产节奏完美契合全球供应收缩周期 2026年产能弹性高达126% 有望成为行业整合中的核心受益者 [8] 煤炭行业 - 煤炭股表现不俗 飞尚无烟煤涨34.29% 力量发展涨7.53% 首钢资源涨5.98% 中国秦发涨5.92% 兖矿能源涨5.86% 和嘉控股涨5.81% [9][10] - 广发证券研究认为 煤炭行业需求结构正在优化 增长韧性有望延续 下半年开始用电量增速已大幅回升 同时风光新能源新增装机 利用小时数及发电量增速均有所放缓 [10] - 展望未来五年 受益于新兴制造业和数字算力需求快速增长 以及第三产业和居民用电电气化水平进一步提升 全社会用电需求有望维持约5%的年均增速 [10] - 新能源新增装机速度可能放缓 为火电发电量增长提供空间 化工领域煤炭需求预计保持约5%的增速 钢铁和建材行业用煤降幅也有望收窄 2026年作为“十五五”规划开局之年 宏观政策支持力度可能加大 煤炭行业增速或超过1% [11] 汽车行业 - 汽车股普遍走低 比亚迪股份跌3.93% 蔚来-SW跌3.34% 小鹏汽车-W跌2.19% 零跑汽车跌2.10% 广汽集团跌1.95% 吉利汽车跌1.79% 理想汽车-W跌1.69% [12][13] - 市场担忧主要源于行业政策变化及需求疲软 新能源汽车相关补贴和税收优惠政策明确“缩水” 加之2025年第四季度中国车市表现不及预期 多家研究机构预测2026年中国汽车市场销量可能下滑7% 这将是自2020年以来首次出现年度负增长 [13] - 为应对市场压力 行业价格战已提前打响 包括沃尔沃 起亚等外资品牌 东风日产 长安马自达等合资品牌 以及小米 蔚来 尚界等新势力品牌和长安 东风 奇瑞等本土传统车企 均已推出开年促销政策 涉及车型超过76款 业内分析认为 这轮价格战或将持续整个上半年 [14] 科技互联网行业 - 科技互联网股表现不佳 腾讯音乐-SW跌5.50% 阿里巴巴-W跌3.25% 哔哩哔哩-W跌1.59% [15] - 市场消息显示 国家市场监管总局和网信办近日联合发布《直播电商监督管理办法》 旨在加强直播电商行业监管 该办法特别规定 网络交易平台经营者不得强制或变相强制平台内经营者按照其定价规则 以低于成本的价格销售商品或提供服务 扰乱市场竞争秩序 [15] 个股异动 - 南华期货股份涨5.07% 报收11.60港元 机构指出 公司有望于1月19日纳入港股通 [16] - ASMPT涨6.16% 报收90.50港元 华泰证券发布研报称 看好存储超级周期推动半导体行业规模加速增长 根据WSTS预测 2026年全球存储市场金额同比增长39.4% 同比增速超过2025年的27.8% 根据TrendForce预测 2026年 DRAM Bit需求量或增长26% NAND Bit需求量或增长21% [17]

格隆汇1月7日｜港股市场CRO概念股集体走强，其中，凯莱英涨超7%，泰格医药、昭衍新药涨超5%， 药明康德、康龙化成涨超3%，药明生物、金斯瑞涨超2%。 ...

股份發行人及根據《上市規則》第十九B章上市的香港預託證券發行人的證券變動月報表 截至月份: 2025年12月31日 狀態: 新提交 致：香港交易及結算所有限公司 公司名稱: WuXi Biologics (Cayman) Inc. 藥明生物技術有限公司*（於開曼群島註冊成立的有限公司）*僅供識別 呈交日期: 2026年1月6日 I. 法定/註冊股本變動 | 1. 股份分類 | 普通股 | 股份類別 | 不適用 | | 於香港聯交所上市 (註1) | | 是 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 證券代號 (如上市) | 02269 | 說明 | | | | | | | | | | 法定/註冊股份數目 | | | 面值 | | 法定/註冊股本 | | | 上月底結存 | | | 6,000,000,000 | USD | 0.000008333333 | USD | | 50,000 | | 增加 / 減少 (-) | | | 0 | | | USD | | 0 | | 本月底結存 | | | 6,000,000,000 | ...

行业与公司 * **行业**：医药行业，涵盖创新药、创新药产业链（CRO/CDMO）、生命科学上游、医疗器械、中药OTC、以及AI医疗、脑机接口等新兴技术领域[1][2][4] * **公司**：提及多家上市公司，包括但不限于： * **创新药**：信达生物、博泰生物（科伦博泰）、英恩生物、百济神州、恒瑞医药、康方生物、三仁制药、科伦药业、华东医药、迪哲医药、百利天恒[1][6][14][15][17][19] * **创新药产业链（CRO/CDMO）**：凯莱英、博腾股份、药明康德、药明生物、药明合联、泰格医药、昭衍新药、美迪西、普蕊斯、诺思格、药康生物[1][3][9][10][11][21][22] * **生命科学上游**：皓元医药、百普赛斯、义翘神州、纳微科技、奥浦迈、赛分科技[11][20][24] * **医疗器械**：英科医疗、南微医学、安杰思、海泰新光、维力医疗、迈瑞医疗、惠泰医疗、新产业、艾德生物[25][26][27][28] * **中药OTC**：华润三九、东阿阿胶[13][31] 核心观点与论据 * **整体板块判断**：医药板块经历2025年调整后，机构持仓和估值均处于左侧布局阶段，具备向上弹性[1][4] * **核心投资主线**：创新药及其产业链是2026年确定性最强且具进攻性的方向，源于中国创新竞争力持续加强[1][4] * **创新竞争力增强动因**：BD（业务发展）落地、海外临床进展与商业化兑现、XDC（ADC）、双抗、小核酸等技术突破、潜在IPO公司登陆港股市场[1][5] * **创新药投资思路**： * **核心资产**：关注信达生物、博泰生物、英恩生物等经过调整释放出空间的核心标的[1][6] * **短期催化剂**：关注重磅数据读出或潜在BD带来的机会，兼顾估值弹性[6] * **新技术方向**：关注XDC、双抗、小核酸等领域的技术突破、新数据进展及BD变化[1][7] * **创新药产业链趋势**：呈现全面复苏状态[9] * **CDMO**：订单与业绩从2024年开始复苏，2025年进一步全面复苏，预计2026年持续[1][9] * 出海型CDMO订单从2024年开始增长，预计2026年持续，药明康德、药明生物、药明合联和凯莱英等龙头企业有望表现出色[3][22] * 凯莱英新业务（多肽、小核酸、ADC、双抗）自2025年起明显改善，预计2026年利润和收入将加速增长，估值约20多倍PE，有望达到30倍以上[22][23] * **CRO**：内需复苏趋势明确，2025年逐季度加强[1][20] * **驱动力**：国内创新药BD创新高、一级和二级市场回暖（2025年A股9家医药企业上市，港股20家，均同比增加）推动一级市场融资触底反弹[1][20] * **传导路径**：生命科学上游（如百普赛斯、皓元医药）收入从2024年底加速改善 → 2025年中游安评订单（昭衍新药等）显著增加 → 临床端订单恢复双位数增长 → 预计2026年传导至CRO业绩端，泰格医药、昭衍新药等公司将迎来业绩拐点[3][20] * **内需复苏与其它板块**： * **中药OTC板块**：处于相对左侧，2026年有机会看到边际复苏[30][31] * **背景**：2024年下半年及2025年业绩表现惨淡源于渠道库存和终端需求不足[30] * **变化**：2024年下半年渠道库存进入良性状态，2025年流感因素使部分公司业绩环比改善，2026年作为“十五五”第一年，中药OTC国企资产可能迎来同比改善[31] * **投资策略**：更适合绝对收益，关注华润系（华润三九、东阿阿胶）等国企资产的年度规划及一季报边际变化[13][31] * **医疗器械板块**：发展前景乐观[25] * **出海**：贸易摩擦风险降低（2025年下半年中美经贸谈判落地）及海外产能布局推进（如英科医疗等），相关企业未来几年表现突出[25] * **国内市场**：2025年国采规则有利于国产龙头企业，手术室渗透率低但临床价值明显的手术类型在集采后手术量将大幅增加[26] * **新兴技术领域**： * **AI医疗与脑机接口**：是2026年可能出现行业进展的方向，相关公司IPO（如英矽智能）带动市场热情[2][12][29] * **手术机器人**：可能出台立项指南明确收费标准，激励医院购买设备，腔镜和骨科手术机器人将受益[29] 其他重要内容 * **关键时间节点**： * **短期**：下周（2026年1月中旬）的摩根大通（JPMorgan）会议可能带来公司数据进展或BD变化[8][11] * **Q1下旬**：4月的ACR会议和5月底至6月初的ASCO会议是数据读出的重要节点，对创新药板块形成关键催化[8] * **业绩验证**：2025年年报发布及2026年一季报验证整体订单业绩节奏是关键节点[11] * **具体公司观点**： * **百济神州**：估值较低，泽布替尼在高危人群中表现优于竞争对手，利润释放周期进行中[14] * **恒瑞医药**：进入创新药加速放量周期，医保谈判谈进10个品种，业绩有望加速释放，差异化布局多产品线[14] * **信达生物**：363项目在2026年迎来关键节点（后线到前线数据读出），差异化布局双抗、ADC、自免双抗、小分子减重[14] * **华东医药**：2025年工业端收入有望实现两位数增长，2026年可能加速，已进入创新药商业化放量阶段，早期管线获突破性疗法认定[15][16] * **药明康德**：近期因双安全法案和股东减持调整，负面因素出清后，2026年2月或3月有望迎来新行情，当前估值约20倍PE，预计2025年保持高双位数业绩增长[22] * **药明生物**：业绩从2024年至今逐步加速，预计2025年收入增速为中双位数，2026年有望加速至高双位数至20%，估值约20倍PE，手握双抗、多抗及ADC等高成长赛道[22] * **细分领域机会**： * **电生理**：国产化率较低（头部企业市占率约10%），在房颤治疗中手术量提升空间大，2026年若福建续标，国产企业机会更大[27] * **IVD（体外诊断）**：2025年经历量价压力及增值税调整影响，风险出清后，2026年国内市场将有所恢复，迈瑞医疗、新产业等公司国内市占率有提升空间，并加大海外增长力度[27][28] * **估值与弹性**：目前很多公司具备50%以上弹性空间[8] 凯莱英与博腾等公司具有较高估值性价比[1][9] 中药OTC板块目前股息率保持较高水平[31]

文章核心观点 本轮港股上涨具备基本面支撑，市场情绪可能已调整到位，2026年在盈利修复、全球流动性改善及春季躁动共振下，港股有望从流动性驱动转向盈利与流动性共同驱动的新一轮上涨 [1][24][50][70] 港股基本面与盈利前景 - 自2024年下半年起，在内外需企稳和宏观政策托底背景下，港股盈利已出现结构性修复迹象，但阶段性被外卖补贴战打破 [1][24] - 随着外卖补贴战退坡及AI驱动的广告与云服务成为新增长点，恒生指数2026年业绩增速有望回升至10.8% [1][25] - 港股业绩呈现结构性分化，传统行业（如地产、建筑、食品饮料）仍处筑底，而新兴产业（如医药生物、电气设备、云计算、半导体）迎来快速增长，例如阿里云收入增速从年报的11.0%增至中报的30.4% [28][31] - 个股层面，股价表现与业绩高度正相关，业绩高增长公司（如药明生物、中芯国际、紫金矿业）年内涨幅超80%，而业绩承压公司（如美团、京东集团）股价下跌 [33] 市场结构与产业升级 - 恒生指数新经济相关权重（可选消费、信息技术、通信服务、医疗保健）已从2017年的17%提升至2025年接近50%，取代了金融和地产的主导地位 [1][34] - 港股正从传统的顺经济周期板块，逐步转向由AI应用、新能源、半导体等硬科技驱动的主赛道 [1][24][34] - 中美战略性关键科技领域的绝大部分核心公司在港股有上市，高端制造业和科技的成长正从“单点突破”迈向“多点爆破” [1] 流动性、情绪与市场机会 - 当前压制港股的主要是流动性及情绪因素，包括日本套息交易平仓、美联储鹰派降息表述、互联网高新技术税传言、基石投资者解禁、IPO抽水及公募新规等 [6] - 市场情绪可能已调整到位，恒生科技指数在120至250日均线区间随时有反弹可能 [6][50] - 2026年多数国家可能实施货币与财政双宽松，全球流动性宽松一旦出现，将推动港股开启新一轮上涨 [6][24] - 需关注流动性反转与春季躁动形成共振，创造向上β的机会 [6][52][70] 行业配置思路 - **景气成长类（主仓位）**：关注AI应用端、储能、算力及港股创新药，全球AI大模型训练投入巨大，后续变现场景是关键催化，可关注Deepseek模型及互联网大厂C端应用进展 [11][70][79][95] - **稳定价值类（有绝对收益）**：红利资产性价比较前两年下降（港股红利股息率TTM从8-9%降至6-7%），内部将分化，关注具备供给壁垒与定价权的“类基础设施”属性板块（如高速公路、港口）及受益于宏观预期改善的板块（如保险） [15][79][124] - **经济周期类（博赔率、次要仓位）**：需持续跟踪，关注可能出现供需错配的资产，如化工（尿素、农药、钾肥等）、铜铝、锂钴等 [19][79] 历史规律与策略参考 - 港股存在显著的春季躁动效应，过去15年圣诞节至春节前，恒生科技指数上涨概率为72.7%，涨幅中位数6.3%；恒生指数上涨概率80.0%，涨幅中位数4.7% [56][68] - 春季躁动较强的年份通常伴随流动性宽松/增量资金超预期（如2021、2023年）或短期宏观经济数据/上市公司盈利超预期（如2017、2019年） [67][68] - 仅当海外流动性冲击（2014年）或重大风险事件（如2016年初熔断、2024年雪球敲入）时，春季躁动可能失效或后移 [65] AH股溢价趋势 - 截至2025年12月23日，AH溢价率指数为122.6点，处于近年低位，预计2026年有望进一步下降 [71] - 驱动因素包括：险资加大H股配置（2024年险资境外投资中香港市场占比升至51%，举牌H股占比超八成），其通过港股通持有H股满12个月可免征企业所得税，消解了税差带来的溢价支撑 [74] - 内地高端制造、科技、创新药企业赴港上市潮丰富了港股优质资产，外资配置便利性提升，2025年8月已有6家公司出现AH溢价率倒挂（如宁德时代、恒瑞医药、美的集团） [76][78] 全球宏观政策环境 - 2026年多国财政政策倾向扩张：德国设立5000亿欧元特别基金并松绑“债务刹车”规则；日本新首相提议规模达21.3万亿日元（约1354亿美元）的刺激方案；韩国2026财年预算创历史新高，较2025年增长8.1% [23][131] - 货币政策方面，市场预期美联储2026年可能降息三次，利率降至2.75%-3.00%；其他主要央行也倾向于宽松或观望 [23][131]

港股创新药板块市场表现 - 2024年1月2日，港股创新药概念股出现集体上涨行情 [1] - 晶泰控股领涨，涨幅超过6% [1] - 恒瑞医药与四环医药涨幅均超过4% [1] - 信达生物、药明生物、中国生物制药涨幅均超过3% [1] - 百济神州、金斯瑞生物科技、云顶新耀、药明康德涨幅均超过2% [1] 重点公司股价及市值详情 - **晶泰控股 (02228)**: 涨幅6.13%，最新价10.040港元，总市值432.06亿港元 [2] - **恒瑞医药 (01276)**: 涨幅4.63%，最新价74.550港元，总市值4948.03亿港元 [2] - **四环医药 (00460)**: 涨幅4.07%，最新价1.280港元，总市值117.07亿港元 [2] - **信达生物 (01801)**: 涨幅3.34%，最新价78.800港元，总市值1355.99亿港元 [2] - **药明生物 (02269)**: 涨幅3.18%，最新价32.440港元，总市值1339.16亿港元 [2] - **中国生物制药 (01177)**: 涨幅3.07%，最新价6.370港元，总市值1195.06亿港元 [2] - **百济神州 (06160)**: 涨幅2.68%，最新价184.100港元，总市值2836.39亿港元 [2] - **金斯瑞生物科技 (01548)**: 涨幅2.66%，最新价12.750港元，总市值278.74亿港元 [2] - **云顶新耀 (01952)**: 涨幅2.49%，最新价37.900港元，总市值134亿港元 [2] - **药明康德 (02359)**: 涨幅2.13%，最新价100.800港元，总市值3007.63亿港元 [2]