合作主体与方案发布 - 中国银行与中国人保联合发布《共同支持天津航运金融高质量发展服务方案》[1] - 这是两家金融机构的跨领域合作[1] 合作目标与支持对象 - 合作旨在汇聚金融合力，系统支持航运产业链与生态圈发展[1] - 目标是全面提升北方国际航运核心区综合服务能级[1] 合作机制与格局 - 方案将协同政府及相关监管部门，推动企业需求共享与资源整合[1] - 构建“融智＋融通”双轮驱动新机制[1] - 旨在形成“政、银、保、企”协同发展格局[1]

文章核心观点 - 国家金融监督管理总局漳州监管分局正式批复同意撤销中国人民财产保险股份有限公司在漳州市的一个营销服务部 该机构需立即停止经营并缴回许可证 [1] 监管批复内容 - 批复同意撤销中国人民财产保险股份有限公司漳州市分公司龙江营销服务部 [1] - 该营销服务部需立即停止一切经营活动 [1] - 该营销服务部需在15个工作日内向漳州金融监管分局缴回许可证 [1] - 该营销服务部需按照有关法律法规要求办理相关手续 [1]

文章核心观点 - 投资能力是寿险公司的核心能力 在分红险时代尤为重要 不同寿险公司之间的投资能力存在显著差异 [1][16] - 通过对八家千亿级寿险巨头近十年投资收益率数据的多维度分析 可以识别出投资能力相对更强和更弱的公司 [1][16] 八大寿险公司近十年收益率数据 - 分析对象为2024年保费过千亿且连续公布10年投资收益率数据的八家寿险公司 包括中国人寿、平安人寿、太保寿险、泰康人寿、太平人寿、新华人寿、中邮人寿和人保寿险 [1][16] - 提供了2016年至2025年上半年各公司的年度投资收益率具体数据 其中2016-2021年为推算的实际投资收益率 2022-2025年为综合投资收益率 [1][16] - 从年度数据看 各公司收益率趋势基本保持一致 市场好坏年份对各公司影响方向相似 [2][3][17][18] 十年累计与年化收益率排名 - 基于近十年（九年半）数据计算累计收益率和年化收益率 排名前三的公司为：泰康人寿（累计74.5% 年化6.0%） 平安人寿（累计72.6% 年化5.9%） 人保寿险（累计71.0% 年化5.8%） [5][20] - 排名后三位的公司为：太保寿险（累计58.3% 年化5.0%） 中邮人寿（累计55.2% 年化4.7%） 中国人寿（累计49.0% 年化4.3%） 首尾累计收益率差距超过20个百分点 [5][20] - 数据显示 年化收益率较高的公司（如平安、人保）其收益率波动（标准差分别为3.7%和3.6%）也相对较大 而年化收益率较低的公司（如国寿、太保）波动较小（标准差分别为1.8%和2.0%） [5][20] 年度排名与稳定性分析 - 在十年间 没有公司能持续保持第一或末位 共有五家公司曾获得年度第一 其中平安人寿和人保寿险各获得3次第一 泰康人寿获得2次第一 太平人寿和太保寿险各获得1次第一 [6][21] - 共有五家公司曾排名末位 其中太平人寿有3次排名末位 平安人寿、中邮人寿和中国人寿各有2次末位 新华人寿有1次末位 泰康人寿、人保寿险和太保寿险在近十年中从未排到末位 [7][22] - 按十年平均名次排序 靠前的公司是：泰康人寿（2.9名） 人保寿险（3.0名） 平安人寿（4.0名） 太保寿险（4.3名） [9][24] 公司间一对一对比胜率 - 在一对一比较中 泰康人寿和人保寿险表现突出 泰康人寿在对阵其他七家公司时 胜局数总计51场 人保寿险胜局数总计50场 [10][25] - 具体看 泰康人寿在十年中有9年收益率超过中邮人寿 8年超过太平人寿和中国人寿 7年超过新华人寿和太保寿险 6年超过平安人寿和人保寿险 [10][25] - 人保寿险在十年中有9年超过中邮人寿 8年超过太平人寿、太保寿险和中国人寿 7年超过新华人寿 6年超过平安人寿 4年超过泰康人寿 [10][25] - 中国人寿在一对一对比中整体表现较弱 总计胜局仅20场 例如 太保寿险在十年中有9年收益率超过中国人寿 人保寿险有8年超过中国人寿 [13][14][28][29]

文章核心观点 - 青岛地区因罕见持续阴雨天气导致秋粮收获面临严重灾害，公司通过快速响应、科技赋能和优化服务，高效完成了农业保险理赔与风险减量工作，并致力于推动农业保险服务向灾前防控转型 [1][2][4][6][8][10] 灾害背景与影响 - 10月青岛出现罕见持续阴雨，累计降水量较常年同期偏多三倍以上，导致土壤过湿、农田渍涝风险陡增 [1] - 灾害造成玉米、大豆等秋粮作物大面积倒伏、霉变，轮式收割机械难以进地，粮食晾晒受阻，秋收进度推迟，种植户面临减产减收压力 [1] 公司应急响应与组织部署 - 公司迅速启动农业保险应急响应机制，锚定“快查勘、快定损、快赔付”目标 [1] - 灾情发生后，于10月14日紧急召开“秋粮快赔预赔工作部署会”，全员进入“战时状态”，秉持“应赔尽赔、能赔快赔、合理预赔”原则 [2] - 公司主要负责人及班子成员分片下沉平度、莱西等重灾区一线，实地查勘灾情、安抚农户 [2] 科技赋能与查勘定损 - 公司运用“空中巡查+地面核验”立体查勘体系，累计投入150架次无人机，并结合卫星遥感、AI图像识别技术及“耘智保”APP [4] - 科技应用使查勘效率较传统模式提升60%以上，定损精准度高达98% [4] - 截至11月30日，累计出动理赔服务人员1500人次、查勘车辆750辆次，科学精准核定秋粮总损失2444.97万元 [4] 理赔服务与支付效率 - 公司开通秋粮理赔专属绿色通道，简化手续，优先处置受灾重、面积大的案件，并创新推行预赔付机制 [6] - 全员下沉一线提供7×24小时报案受理与咨询服务 [6] - 灾情发生后不到一周，即向首批152户受灾农户兑付赔款392万元 [6] - 截至11月30日，公司已实现秋粮作物赔款99%以上支付 [1] 风险减量与灾中救助 - 公司践行“以防为主、灾中减损”理念，联动农业农村、应急、气象等部门构建一体化减损服务体系 [8] - 累计投入70台履带式收割机解决泥泞地块抢收难题，并调配41台烘干设备设立24小时服务点指导农户 [8] - 联合农技专家提供排涝散墒、病虫害防治等专项指导，并发布气象预报与生产建议 [8] - 精准投放80余万元风险减量资金，用于疏通沟渠、购置排涝设备及分担晚播小麦的种子肥料投入 [8] 未来发展方向 - 公司未来将围绕健全防灾备灾机制、深化政企协同防控、强化科技数据赋能、共建风险减量载体四大方向持续努力 [10] - 旨在推动农业保险服务从“灾后补偿”向“灾前防控”的系统性转型，构建“防、减、救、赔”一体化服务体系 [10]

中央经济工作会议精神传达与总体战略方向 - 中国人民保险集团迅速传达并全面贯彻落实2025年12月10日至11日召开的中央经济工作会议精神，为2026年经济工作及“十五五”开好局起好步提供指引 [1][15] - 集团各子公司紧扣“扩大内需、创新驱动、民生保障、风险防控”等会议重点任务，立足主业制定具体落实措施 [1][15] - 集团整体战略强调服务国家大局，具体包括服务内需主导、创新驱动、改革攻坚、对外开放、协调发展、“双碳”引领、民生保障和守牢底线等八个方面 [2][16] 寿险业务发展举措 - 人保寿险聚焦主业，全力写好金融“五篇大文章”，扩大优质人身险产品供给 [3][17] - 服务灵活就业及新就业形态人员参与商业保险，并创新科技保险服务 [3][17] - 推进全系统节能降碳，常态化支持乡村振兴战略，并深入推进分支机构提质增效 [3][17] - 支持经济大省、业务大省挑大梁，努力建设国内一流寿险公司 [3][17] 投资与资产管理业务布局 - 投资管理坚持投资于物和投资于人结合，统筹功能性与营利性，以金融“五篇大文章”为主线对接国家重大战略投融资需求 [4][18] - 全面落实服务上海“五个中心”建设和中长期资金入市要求，为经济社会发展提供长期资金支持 [4][18] - 加快推进一流综合资管公司建设，发挥保险与投资双轮驱动作用，助力集团达成“五个一流”战略目标 [4][5][18] 健康保险与健康管理业务拓展 - 人保健康聚焦健康医疗民生领域，全面发力长期护理保险，并采取“一城一策”制定方案 [6][20] - 依托互联网业务领先优势，优化普惠领域产品服务供给，发挥“支付+保障+资本”三重作用，为科技、绿色、中小微企业提供健康保障 [6][20] - 健康管理子公司正式开业运营，构建“预防-诊疗-康复-保障”一体化新型健康保障服务体系，助力医药产业新质生产力发展 [6][20] 信托业务服务方向 - 人保信托服务创新驱动，探索科技金融产品和服务模式 [7][21] - 服务内需主导，丰富信托产品供给，提供多样化、多层次金融服务 [7][21] - 服务协调发展和“双碳”引领，加大绿色金融产品供给，并服务民生领域，发挥公益慈善信托功能支持乡村发展、教育等领域 [7][21] - 深化公司治理改革，加快数字化转型，并坚持守牢风险底线 [7][21] 养老金融业务规划 - 养老金融子公司聚焦养老金融主业，结合新政策深化二、三支柱养老金融布局 [8][22] - 筑牢风险合规底线，完善全面风险管理与内控合规体系，确保养老金资产安全 [8][22] - 聚焦投研能力建设、科技赋能与客户服务升级，对标行业一流机构，力争建成一流养老金融机构 [8][22] 不动产与养老产业管理 - 相关公司持续提升不动产管理全链条和养老产业运营的专业化、市场化能力，服务实体经济内循环 [9][23] - 把握养老产业、城市更新等战略机遇，探索保险主业与投资板块协同新场景 [9][23] - 构建覆盖全过程的风控体系，强化对市场、信用、合规等重点风险的动态监测 [9][23] 另类投资业务重点 - 另类投资平台作为集团主力军，坚持稳中求进、提质增效，发挥长期资本、耐心资本作用 [10][24] - 加大对战略性新兴产业、先进制造业、新型基础设施等领域的投资布局，服务新质生产力发展 [10][24] - 统筹推动“五大业务线”创新发展，提升服务经济社会发展质效 [10][24] 再保险业务发展 - 再保险公司积极备战2026年业务续转，坚持稳中求进，夯实“十五五”发展基础 [11][25] - 持续提升专业能力，完善风险分散机制，提升风险识别与精准定价能力，提供专业再保险解决方案 [11][25] - 大力推进数字化转型，积极推广人工智能应用，提升运营效率与服务水平 [11][25] 科技赋能与数字化转型 - 科技公司锚定建设一流科技公司目标，发挥科技主力军作用，赋能集团主业数智化转型 [12][26] - 在人工智能、数据赋能等领域探索并取得阶段性成果，推出新产品、新服务和新应用 [12][13][26] - 深化科技赋能基层，在科技创新、人工智能等领域加大投入，提升核心竞争力，支撑建设世界一流保险金融集团 [12][13][26] 香港及国际业务战略 - 人保香港紧扣服务香港国际金融中心建设、根植本地市场、开拓“一带一路”的目标 [14][27] - 积极参与香港重大基础设施建设、支持本地中小企业、推动绿色金融与金融科技创新 [14][27] - 发挥跨境资源整合和国际化平台桥梁作用，当好“超级联络人”和“超级增值人”，服务粤港澳大湾区互联互通及国家高水平对外开放 [14][27] - 力争到2030年建设成为一流的香港财险公司，保费规模和利润水平均居全港同业前列 [14][27]

温情守护，无碍视听。人保寿险营业网点不断增加特色设施，让残障人士"看得到""听得清""用得顺"。在"视觉辅助"方面，部分网点配备《盲文业务指 南》、盲文签名卡等，用另一种语言诠释投保、保全、理赔等保险业务流程，为视障人士提供清晰指引。在听觉障碍与表达辅助方面，配备业务办理指南、 消费者权益保护折页等丰富资料，并配置手写板等工具，确保听障人士能够准确获取金融服务信息、便捷表达需求。同时，开通"绿色通道"，通过优化流 程、简化手续、提供一对一专属服务等方式，让残障人士在办理业务时更顺畅，切实感受到金融服务的便捷与温暖。 专属服务，暖心相伴。除硬件设施优化外，人保寿险同样还注重为残障人士提供温暖人心的"软服务"，让金融消保服务不止于"无障碍"，更在于"有温 度"。针对行动不便、无法临柜的消费者，"上门服务"解烦忧。工作人员提前沟通确认业务需求，携带便携式设备上门办理，避免消费者往返奔波。针对心 智障碍人群投保困难等痛点，为其量身定制关爱星星年金保险，打造"保险+信托+服务"的创新服务模式——"关爱星星"项目，以实际行动传递关爱与守护。 此外，各级机构面向残障人士积极开展金融教育活动，走进爱心组织机构等，普及金融知识 ...

12月15日，中国人保集团党委召开扩大会议，传达学习中央经济工作会议精神，结合全国金融系统 工作会议要求，研究部署中国人保贯彻落实措施。中国人保集团党委书记、董事长丁向群主持会议并讲 话。 会议指出，中国人保要切实把思想认识统一到中央经济工作会议精神特别是习近平总书记重要讲话 精神上来。要对标对表，切实发挥好保险功能，进一步做深做实金融"五篇大文章"，加力支持重点领 域，全面提升服务实体经济的质效。要服务内需主导，助力释放居民服务消费潜力，助力完善促进消费 的制度机制，助力增强居民消费能力与意愿。要服务创新驱动，更好服务科技创新与产业创新的深度融 合，助力完善新型举国体制，助力分散科技活动风险，助力建设国际科创中心，助力壮大耐心资本。要 服务对外开放，拓展国际循环，提升中国海外利益保护能力，保障出口"稳外贸"，保障海运安全"强韧 性"，保障海外利益"促开放"。要服务协调发展，发挥机构网络布局广的优势，积极服务乡村全面振 兴，积极服务提高中小城市和县城承载能力，积极服务区域联动发展。要服务"双碳"引领，助力绿色转 型成为经济主体的自觉行动，在产业端帮助企业锁定未来的碳成本，在治理端服务减污、扩绿，在生活 端助力 ...

全年回顾：资产负债共振，估值修复 - 板块整体上涨，A股和港股表现分化 [1][7] - 负债端价值率改善带动新业务价值延续高增长，2025年前三季度可比口径下NBV同比增速：人保寿险+76.6% > 新华保险+50.8% > 中国平安+46.2% > 中国人寿+41.8% > 中国太保+31.2% > 友邦保险+18.0% [1][8] - 新业务价值高增长得益于银保新单增长，以及长期交占比提升、定价利率下调、“报行合一”压降手续费综合作用下新业务价值率显著改善，例如中国平安披露截至2025Q3按标准保费计算的NBVM同比提升9.0个百分点至30.6% [1][8] - 资产端权益市场高景气带动投资收益表现亮眼，2025年前三季度A股5家上市险企共实现总投资收益9290亿元，同比增长32% [1][8] - 总投资收益率整体向好，净投资收益率受利率下行及投资资产规模提升影响普遍承压 [1][8] - 归母净利润同比高增长，2025年前三季度同比增速：中国人寿+60.5% > 新华保险+58.9% > 中国财险+50.5% > 中国人保+28.9% > 中国太保+19.3% > 中国平安+11.5% [2][9] - 2025年第三季度单季归母净利润同比增速更高：中国人寿+91.5% > 中国财险+91.4% > 新华保险+88.2% > 中国人保+48.7% > 中国平安+45.4% > 中国太保+35.2% [2][9] - 利润增长主要受投资收益提升带动，中国财险、人保财险在承保利润改善带动下实现较快增长，中国人寿保险服务业绩改善亦有较大贡献 [2][9] - 2025年前三季度归母净资产较年初变动：中国人寿+22.8% > 中国人保+16.9% > 中国财险+12.3% > 中国平安+6.2% > 新华保险+4.4% > 中国太保-2.5% [2][9] - 三季度长端利率上行，中国太保因债券市值下跌影响净资产规模萎缩 [2][9] 投资逻辑：盈利拆分与景气度前瞻 - 保险公司盈利由承保利润和投资利润两部分构成 [3][10] - 承保利润受保费收入规模及保单赔付和运营成本影响，保费规模重点跟踪新单保费，受渠道、产品和监管三大因素综合作用 [3][10] - 赔付率短期变化不大，渠道费用率的边际变化对承保利润短期影响较大 [3][10] - 投资利润重点关注投资收益率和负债成本率，投资收益率受长端利率走势、权益市场景气度及房地产等资产质量影响 [3][10] - 负债成本率取决于预定利率和负债结构变化，由于存量负债占主体，其短期变化较小，投资利润边际变动受投资收益影响更大 [3][10] - 保险公司业绩与资本市场密切相关，估值具备顺周期强β属性 [3][10] - 盈利进一步拆分为“三差”：死差、费差构成承保利润，利差构成投资利润 [3][10] - 当前产品结构持续优化，叠加渠道结构改善与“报行合一”推动渠道费用率优化，以及赔付与运营成本控制，共同推动死差、费差改善 [3][10] - 利差反映投资收益率与利率成本（传统险定价利率、分红险实际结算利率）的差额 [3][10] - 近10年保险股选股逻辑经历四个阶段：2015-2019年以价值增长为主线，中国平安领跑 [5][13][14] - 2020-2023年以短期催化因素为主线，2020-2022年中国人寿领跑，2023年前后中国太保、新华保险领跑 [5][14] - 2024年以价值系统性重估为主线，新华保险领跑，央行稳定长端利率及监管引导降低预定利率缓解利差损担忧，推动板块估值修复，港股新华、人保和国寿涨幅最大 [5][14] - 2025年以来价值系统性重估延续并强化，伴随利率企稳回升、保单成本优化，险企利差预期企稳甚至改善，H股新华、人保、国寿领跑 [5][14] - 决定保险估值的因素取决于不同的宏观及资本市场环境 [6][15] - 展望2026年，宏观及资本市场环境预期处于“经济周期向下但资本市场景气度提升”向“经济周期向好且资本市场回暖”过渡阶段 [6][15] - 与投资密切相关的净利润依然是首要关注指标，同时新业务价值代表的负债端指标重要性会明显提升 [6][15] 全年展望：新单增量与权益增效带动盈利中枢向好 - 承保端险种结构优化，银保集中度有望继续提升 [7][16]

2025年12月12日，沧州金融监管分局发布批复称，《关于中国人民健康保险股份有限公司河北分公司沧 州中心支公司变更营业场所的请示》(冀人保健康发〔2025〕77号)收悉。经审核，现批复如下： 一、同意中国人民健康保险股份有限公司沧州中心支公司将营业场所变更为：河北省沧州市高新区吉林 大道国际机器人产业"双创"平台PPP公共设施建设项目1#楼1701。 二、中国人民健康保险股份有限公司河北分公司应按照有关规定及时办理变更及许可证换领事宜。 ...

南向资金近期交易动态 - 12月15日南向资金减持中国人民保险集团946.0万股 [1] - 近5个交易日中有3天获南向资金减持累计净减持1283.0万股 [1] - 近20个交易日中有13天获南向资金增持累计净增持2253.09万股 [1] - 截至目前南向资金持有公司26.7亿股占公司已发行普通股的30.58% [1] 公司主营业务构成 - 公司是一家主要提供保险产品的控股公司 [1] - 公司及其子公司主营业务包括财产保险健康保险人寿保险再保险香港保险养老保险及经营保险业务 [1] - 财产保险业务主要包括机动车辆险农业保险财产保险和责任保险 [1] - 健康保险业务主要包括健康和医疗保险产品 [1] - 人寿保险业务主要包括分红两全年金及万能人寿保险产品等 [1] - 香港保险业务包括在中国香港的财产保险业务 [1] - 养老保险业务包括企业年金和职业年金等业务 [1]