南向资金交易动态 - 12月19日南向资金减持中国人民保险集团1646.9万股 [1] - 近5个交易日全部为减持日，累计净减持6741.79万股 [1] - 近20个交易日中有11天为减持日，累计净减持5264.3万股 [1] 公司股权结构 - 截至目前，南向资金持有中国人民保险集团26.12亿股 [1] - 南向资金持股占公司已发行普通股比例为29.92% [1] 公司业务概况 - 公司为一家主要提供保险产品的控股公司 [1] - 公司及其子公司主营业务包括财产保险、健康保险、人寿保险、再保险、香港保险及养老保险 [1] - 财产保险业务主要产品包括机动车辆险、农业保险、财产保险和责任保险 [1] - 健康保险业务主要提供健康和医疗保险产品 [1] - 人寿保险业务主要产品包括分红、两全、年金及万能人寿保险产品 [1] - 香港保险业务指在中国香港的财产保险业务 [1] - 养老保险业务包括企业年金和职业年金等业务 [1]

南向资金持股变动 - 2025年12月18日，南向资金减持中国人民保险集团（01339.HK）714.12万股，持股比例降至30.11%，持股总数降至26.28亿股 [1] - 近5个交易日内，有4天出现南向资金减持，累计净减持4799.65万股 [1] - 近20个交易日内，有10天出现南向资金减持，累计净减持3027.7万股 [1] 近期持股变动明细 - 2025年12月17日，持股减少1737.09万股，变动幅度为-0.65%，持股总数降至26.35亿股 [2] - 2025年12月16日，持股减少1697.68万股，变动幅度为-0.64%，持股总数降至26.53亿股 [2] - 2025年12月15日，持股减少946.00万股，变动幅度为-0.35%，持股总数降至26.70亿股 [2] - 2025年12月12日，持股增加295.24万股，变动幅度为0.11%，持股总数增至26.79亿股 [2] 公司主营业务 - 公司是一家综合性保险控股公司，主要业务包括财产保险、健康保险、人寿保险、再保险、香港保险及养老保险 [2] - 财产保险业务主要产品涵盖机动车辆险、农业保险、财产保险和责任保险 [2] - 人寿保险业务主要产品包括分红、两全、年金及万能人寿保险产品 [2]

南向资金近期交易动态 - 12月15日南向资金减持中国人民保险集团946.0万股 [1] - 近5个交易日中有3天获南向资金减持累计净减持1283.0万股 [1] - 近20个交易日中有13天获南向资金增持累计净增持2253.09万股 [1] - 截至目前南向资金持有公司26.7亿股占公司已发行普通股的30.58% [1] 公司主营业务构成 - 公司是一家主要提供保险产品的控股公司 [1] - 公司及其子公司主营业务包括财产保险健康保险人寿保险再保险香港保险养老保险及经营保险业务 [1] - 财产保险业务主要包括机动车辆险农业保险财产保险和责任保险 [1] - 健康保险业务主要包括健康和医疗保险产品 [1] - 人寿保险业务主要包括分红两全年金及万能人寿保险产品等 [1] - 香港保险业务包括在中国香港的财产保险业务 [1] - 养老保险业务包括企业年金和职业年金等业务 [1]

报告投资评级 - 维持“增持”评级 [3][8] - 基于2025年预测市净率1.6倍，维持目标价22.82港元 [12] 核心观点 - 短期人事变动不影响公司长期经营战略的稳定性，预计核心业务将保持平稳运营 [12] - 看好公司清晰的车险及非车险战略规划将推动承保盈利持续改善 [3][12] - 预计公司车险承保盈利优势持续巩固，非车险综合治理及出海业务将进一步打开增长空间 [12] 公司概况与市场数据 - 报告公司为中国财险，股票代码2328.HK [1] - 报告发布日当前股价为16.78港元 [8] - 当前总股本为22,243百万股，总市值约为373,234百万港元 [9] - 过去52周股价区间为11.56港元至19.37港元 [9] 财务预测与估值 - **保险服务收入**：预计从2024年的485,223百万元人民币增长至2027年的559,006百万元人民币，年增长率稳定在5%左右 [6] - **净利润（归母）**：预计从2024年的32,173百万元人民币大幅增长至2025年的47,582百万元人民币，同比增长47.9%，随后在2026年和2027年分别增长12.0%和6.2%至53,294百万元人民币和56,609百万元人民币 [6] - **每股收益（EPS）**：预测2025-2027年分别为2.14元、2.40元、2.55元 [12] - **市盈率（PE）**：基于预测，2025-2027年PE分别为7.22倍、6.44倍、6.07倍 [6] - **市净率（PB）**：基于预测，2025-2027年PB分别为1.19倍、1.05倍、0.94倍 [6] - **每股净资产（BPS）**：预测从2024年的11.60元增长至2027年的16.38元 [13] - **可比公司估值**：报告列示了多家保险同业公司的市净率，中国财险的预测市净率低于部分同业平均 [14] 业务分析与增长驱动 - **车险业务**：在综合改革背景下，公司车险综合成本率结构显著优化，通过优化业务结构和强化费用管控实现稳定的承保盈利 [12] - **非车险业务**：金融监管总局于2025年10月发布通知强化非车险“报行合一”监管，公司作为头部险企率先严格执行，包括开展示范产品研发、启动产品改造和费用治理，预计非车险综合治理将对承保盈利改善带来增量贡献 [12] - **海外业务**：公司积极构建海外业务模式，服务“中国企业”和“中国产品”市场，2025年前三季度承保“一带一路”重点项目达618个，新能源车险出海业务已在香港、泰国落地，预计将持续拓展并打造保费新增长极 [12] 近期事件与管理层 - 公司于12月9日发布公告，指定拥有27年保险行业管理经验的张道明先生为临时负责人，全面负责公司工作 [12] - 此前，于泽因个人原因辞任公司执行董事、副董事长、总裁等职务 [12] - 报告认为此次短期人事变动不会改变公司围绕集团战略持续深化改革创新的既定发展路线 [12] 潜在催化剂 - 权益市场超预期回暖 [12]

南向资金近期持股变动 - 2025年12月9日，南向资金减持中国人民保险集团（01339.HK）528.94万股，持股比例降至30.67%，持股总数降至26.77亿股 [1] - 近5个交易日内，南向资金有3天增持，累计净增持642.96万股 [1] - 近20个交易日内，南向资金有13天增持，累计净增持3436.46万股 [1] 近期持股变动明细 - 2025年12月3日，南向资金增持939.30万股，变动幅度为0.35% [2] - 2025年12月4日，南向资金增持264.40万股，变动幅度为0.10% [2] - 2025年12月5日，南向资金增持139.40万股，变动幅度为0.05% [2] - 2025年12月8日，南向资金减持171.20万股，变动幅度为-0.06% [2] - 2025年12月9日，南向资金减持528.94万股，变动幅度为-0.20% [2] 公司主营业务 - 公司是一家主要提供保险产品的控股公司，业务涵盖财产保险、健康保险、人寿保险、再保险、香港保险及养老保险 [2] - 财产保险业务主要包括机动车辆险、农业保险、财产保险和责任保险 [2] - 健康保险业务主要包括健康和医疗保险产品 [2] - 人寿保险业务主要包括分红、两全、年金及万能人寿保险产品 [2]

公司股价表现 - 12月1日股价下跌5.43%，收报8.19元/股，成交额5.18亿元，换手率0.18%，总市值3621.94亿元 [1] 公司业务构成 - 公司主营业务收入构成为：财产保险83.28%，人寿保险10.22%，健康保险5.84%，总部及其他3.93%，资产管理0.49% [1] - 公司通过六大分部运营：财产保险、健康保险、人寿保险、资产管理、总部及其他 [1] 基金持仓影响 - 鹏扬基金旗下鹏扬元合量化股票A（007137）三季度重仓持有中国人保10.25万股，占基金净值比例1.22%，为第九大重仓股 [2] - 受股价下跌影响，该基金当日浮亏约4.82万元 [2] - 该基金最新规模1508.09万元，今年以来收益23.6%，近一年收益26.49%，成立以来收益75.18% [2] 基金经理信息 - 鹏扬元合量化股票A（007137）基金经理为马超和姜峰 [3] - 马超累计任职时间4年2天，现任基金资产总规模4.19亿元 [3] - 姜峰累计任职时间1年361天，现任基金资产总规模6566.03万元 [3]

南向资金持股动态 - 11月20日南向资金增持中国人民保险集团100.7万股 [1] - 近5个交易日中有4天获增持，累计净增持1033.7万股 [1] - 近20个交易日中有10天遭减持，累计净减持1551.8万股 [1] - 南向资金当前持股总数为26.58亿股，占公司已发行普通股的30.45% [1] 近期持股变动详情 - 2025-11-20持股26.58亿股，增持100.70万股，变动幅度0.04% [2] - 2025-11-19持股26.57亿股，增持386.00万股，变动幅度0.15% [2] - 2025-11-18持股26.54亿股，增持645.20万股，变动幅度0.24% [2] - 2025-11-17持股26.47亿股，增持96.40万股，变动幅度0.04% [2] - 2025-11-14持股26.46亿股，减持194.60万股，变动幅度-0.07% [2] 公司主营业务构成 - 公司为保险控股公司，主营业务包括财产保险、健康保险、人寿保险、再保险等 [2] - 财产保险产品涵盖机动车辆险、农业保险、财产保险和责任保险 [2] - 健康保险业务主要提供健康和医疗保险产品 [2] - 人寿保险业务包括分红、两全、年金及万能人寿保险产品 [2] - 其他业务涵盖香港保险、养老保险等 [2]

公司会议与财务报告 - 公司于2025年10月30日召开第五届第十二次董事会会议，审议了2025年A股和H股第三季度报告等文件 [1] - 会议以现场方式在北京中国人保大厦举行 [1] 公司业务结构 - 2025年1至6月，公司营业收入主要来源于机动车辆险，占比44.46% [1] - 意外伤害及健康险和普通型寿险是另外两大收入来源，占比分别为25.5%和21.63% [1] - 农险、责任险及其他险种收入占比分别为13.51%、6.77%和6.08% [1] 公司市值 - 截至新闻发稿时，公司市值为3847亿元 [1]

财务业绩概览 - 2025年前三季度公司实现保险服务收入3859.21亿元人民币，同比增长5.9% [1] - 2025年前三季度公司实现净利润402.68亿元人民币，同比增长50.5% [1] - 2025年前三季度公司实现原保险保费收入4431.82亿元人民币，同比增长3.5% [1] 业务分部表现 - 机动车辆险实现保险服务收入2276.32亿元人民币，同比增长3.7% [1] - 非机动车辆险实现保险服务收入1582.89亿元人民币，同比增长9.3% [1] 承保盈利能力 - 2025年前三季度公司实现承保利润3148.65亿元人民币，同比增长130.7% [1] - 公司综合成本率为96.1%，同比下降2.1个百分点 [1] - 机动车辆险业务承保利润为117.29亿元人民币，综合成本率94.8%，同比下降2.0个百分点 [1] - 非机动车辆险业务承保利润为31.36亿元人民币，综合成本率98.0%，同比下降2.5个百分点 [1]

股价表现与资金流向 - 10月27日公司股价盘中上涨2.05%至8.94元/股，成交金额为5.34亿元，换手率为0.17%，总市值达3953.62亿元 [1] - 当日主力资金净流入930.38万元，其中特大单净买入794.58万元（买入4236.65万元，卖出3442.07万元），大单净买入100万元（买入1.35亿元，卖出1.34亿元） [1] - 公司股价年初至今上涨20.16%，近5个交易日、近20日及近60日分别上涨4.56%、15.50%和7.03% [1] 公司业务与行业属性 - 公司为综合性保险集团，主营业务通过六大分部运营：财产保险、健康保险、人寿保险、资产管理、总部及其他 [2] - 主营业务收入构成为财产保险83.28%、人寿保险10.22%、健康保险5.84%、总部及其他3.93%、资产管理0.49% [2] - 公司所属申万行业为非银金融-保险Ⅱ-保险Ⅲ，概念板块包括低市盈率、中特估、中字头、H股、大盘等 [2] 财务与股东结构 - 2025年1月至6月，公司归母净利润为265.30亿元，同比增长16.94% [3] - 截至2025年6月30日，公司股东户数为13.04万户，较上期减少13.66%，人均流通股增至282,774股，较上期增加16.38% [3] - A股上市后公司累计派现435.03亿元，近三年累计派现222.00亿元 [4] 机构持仓变动 - 截至2025年6月30日，十大流通股东中，香港中央结算有限公司为第四大股东，持股3.50亿股，较上期减少684.83万股 [4] - 华泰柏瑞沪深300ETF（510300）为第五大股东，持股5696.20万股，较上期增加342.22万股；易方达沪深300ETF（510310）为第八大股东，持股4056.00万股，较上期增加311.05万股 [4] - 银华富裕主题混合A（180012）新进为第十大股东，持股3239.97万股；华夏沪深300ETF（510330）退出十大股东之列 [4]