南向资金近期持股变动 - 2025年12月9日，南向资金减持中国人民保险集团（01339.HK）528.94万股，持股比例降至30.67%，持股总数降至26.77亿股 [1] - 近5个交易日内，南向资金有3天增持，累计净增持642.96万股 [1] - 近20个交易日内，南向资金有13天增持，累计净增持3436.46万股 [1] 近期持股变动明细 - 2025年12月3日，南向资金增持939.30万股，变动幅度为0.35% [2] - 2025年12月4日，南向资金增持264.40万股，变动幅度为0.10% [2] - 2025年12月5日，南向资金增持139.40万股，变动幅度为0.05% [2] - 2025年12月8日，南向资金减持171.20万股，变动幅度为-0.06% [2] - 2025年12月9日，南向资金减持528.94万股，变动幅度为-0.20% [2] 公司主营业务 - 公司是一家主要提供保险产品的控股公司，业务涵盖财产保险、健康保险、人寿保险、再保险、香港保险及养老保险 [2] - 财产保险业务主要包括机动车辆险、农业保险、财产保险和责任保险 [2] - 健康保险业务主要包括健康和医疗保险产品 [2] - 人寿保险业务主要包括分红、两全、年金及万能人寿保险产品 [2]

基金产品概况 - 天弘中证港股通央企红利ETF（159281）于2025年8月20日成立，基金全称为天弘中证港股通央企红利交易型开放式指数证券投资基金 [1] - 该基金业绩比较基准为中证港股通央企红利指数收益率(经估值汇率调整) [1] - 基金的管理费率为每年0.50%，托管费率为每年0.10% [1] 市场表现与交易数据 - 截至12月9日，该基金收盘下跌1.75%，当日成交额为3135.10万元 [1] - 截至12月8日，基金最新份额为3.07亿份，最新规模为3.15亿元 [1] - 截至12月9日，基金近20个交易日累计成交金额为7.93亿元，日均成交金额为3964.90万元 [1] 基金经理信息 - 该基金现任基金经理为贺雨轩，自2025年8月20日开始管理该基金 [1] - 基金经理贺雨轩任职期内收益为4.01% [1] 基金持仓情况 - 根据最新定期报告，基金前十大重仓股包括中远海控、东方海外国际、中国外运、中国石油股份、中信银行、中国海洋石油、中国神华、中国人民保险集团、中国联通、农业银行 [2] - 具体持仓占比如下：中远海控持仓占比0.85%，东方海外国际持仓占比0.40%，中国外运持仓占比0.33%，中国石油股份持仓占比0.32%，中信银行持仓占比0.32%，中国海洋石油持仓占比0.29%，中国神华持仓占比0.29%，中国人民保险集团持仓占比0.29%，中国联通持仓占比0.28%，农业银行持仓占比0.27% [2]

市场表现 - 2023年12月9日，保险板块整体下跌1.87%，表现弱于大盘，当日上证指数下跌0.37%，深证成指下跌0.39% [1] - 中国人保在板块内领跌 [1] 资金流向 - 当日保险板块主力资金呈现净流出状态，净流出额为4.27亿元 [2] - 游资与散户资金则呈现净流入，净流入额分别为1.34亿元和2.92亿元 [2]

公司战略与品牌活动 - 公司于2025年11月18日通过抖音直播举办“人保寿险20周年·新军文创大放送”活动，旨在传递品牌温度与专业价值，并展示IWP保险财富规划师队伍的创新风采，活动直播间曝光量超过59万人，最高在线人数超过1.9万人 [1] - 公司借成立20周年契机，通过推出IWP文创纪念产品、联动抖音直播及打造绩优IP，构建“中国人保+IWP”双品牌矩阵，以强化队伍的职业认同感与品牌荣誉感 [6] 公司背景与发展使命 - 公司是中国人民保险集团（PICC）的核心子公司，成立于2005年11月，秉承“人民保险 服务人民”的使命，以高质量发展为导向，致力于服务国家大局 [2] - 公司于2021年9月正式推出“IWP保险财富规划师”项目，旨在打造一支“高素质、高绩效、高留存”的城市型绩优队伍，以推动个险队伍的高质量转型升级 [2] 队伍建设与现状 - IWP队伍历经4年发展，已成长为近5000人的专业力量，团队成员背景多元，涵盖海归、律师、会计师、教育等领域，呈现出年轻化、高素质、高学历的鲜明特征 [2] - 队伍秉持“蜂巢”理念构建高效协同的团队生态，以专业化、职业化深耕行业，旨在引领保险行业队伍建设的新潮流 [2] 业务模式与核心竞争力 - IWP新军的核心竞争力源于中国人保集团的资源优势，包括品牌、超过790万家企业法人客户资源线索，以及财产险、健康管理、保险资管、康养生态等全方位资源支撑 [3] - 队伍创新政企服务新模式，深化“保险+服务”，为政府机关、企事业单位等法人团体提供一站式综合性解决方案，对接企业员工及家属全生命周期的保险保障与财富管理需求 [3] - 在IWP队伍成立的第三个完整年度，其职域经营服务已覆盖超过8000家企事业单位及机关团体，惠及近7万个个人家庭，承担的风险保额突破100亿元 [3] 人才培养与职业发展路径 - 公司为IWP成员构建了清晰的三阶跃迁式成长路径，并配套“训战结合”的全流程培训体系，助力成员从新手成长为专业绩优人员 [4] - 成长路径初期以政企服务为依托低门槛起步，中期过渡到自主获客与长期服务，最终通过高阶知识体系锻造成为能服务中高净值客户复杂需求的领军人才 [4] - 度过新人期后，成员可根据自身优势选择三大发展赛道：依托政企资源的职域营销、发挥专业背景优势的高端个展，以及整合高客资源提供一站式金融管家服务的家庭办公室模式 [5] 行业影响与创新探索 - IWP新军通过队伍建设、模式创新、成长赋能与文化引领，已成为推动寿险行业变革创新的关键引擎和先锋力量 [6] - 公司在直播活动中深度引发年轻高素质群体的价值共鸣，为寿险行业的创新发展注入了活力 [1]

案件概述 - 人保健康天津公司员工闻某利用私刻公章等手段在2019年至2023年7月间实施诈骗，累计骗取19人共计500余万元，其中12名受害者为同事 [1][9] - 闻某在2022年因涉嫌伪造公司印章被取保候审后仅一个月，再次以帮助购买保险为由骗取10万余元，随后虚构“健康一卡通”和“康利人生A”等虚假险种继续行骗，最大单笔金额达153万余元 [1][9] - 闻某案发前担任人保健康与人保财险之间的“互动业务专员”，利用“自己人”身份获取信任，并通过定期向部分受害者支付“收益”制造获利假象，是其行骗长达4年的主要手段 [1][10] 公司内部管理问题 - 公司对业务员行为监督严重不足，员工能够私自伪造保险产品、私刻公章而长期未被察觉，反映出日常管理存在巨大盲区 [3][12] - 在员工因伪造公章被取保候审后，公司未采取有效措施制止其行为，既未及时开除也未向合作单位及员工充分提示风险，导致其继续行骗得逞 [3][12] - 国家金融监管总局天津监管局指出公司在风险排查提示不规范、内部问责程序不严谨等问题，表明其合规管理流于形式，未能建立有效的风险防范机制 [3][12] 行业警示与反思 - 案件暴露出保险公司在员工行为监督、特别是跨机构业务往来的风险管控上存在漏洞，需加强透明信息披露并及时向员工和客户提示风险 [5][14] - 事件反映出部分保险从业人员专业素养缺失，受害者作为行业专业人员对产品真实性缺乏基本判断，因轻信同事而放松警惕，行业专业文化建设亟待加强 [5][14] - 保险业发展不能仅注重业务拓展，需夯实内部管理基础，建立严格的风控体系和诚信文化以重拾公众信任 [5][14]

事件概述 - 11月26日，香港新界大埔屋邨宏福苑多栋住宅楼发生火灾，造成重大人员伤亡 [1] - 国家金融监督管理总局印发专项通知，指导银行业保险业全力做好火灾的金融保障服务工作 [1] 保险行业响应与资金支持 - 头部保险企业率先发力，以大额捐款为受灾地区提供资金支持，定向助力灾后重建与民生保障 [2] - 中国人保捐款1000万港元专项用于大埔地区救灾及灾后重建工作 [2] - 中国人寿海外公司代表集团及在港机构向香港特区政府设立的“大埔宏福苑援助基金”捐赠1000万港元 [2] 物资与员工援助 - 中国人保香港公司员工自发捐助善款，并转交香港工会联合会 [3] - 中国人保香港资产调配灾区所需可即时调用物资，送达指定收集点 [3] - 中国人保向全体员工发起自愿捐款倡议，所筹款项统一捐赠至“大埔宏福苑援助基金” [3] - 中国人保正积极筹备向参与救援的消防、应急及义工人员捐赠人身意外保险 [3] - 中国人寿海外公司鼓励员工参与义务捐血、义工活动及慈善捐赠，已有超300名员工向香港中资企业慈善基金捐款 [3] - 中国人寿集团成员单位广发银行开通捐款跨境汇划绿色通道，对向“大埔宏福苑援助基金”的人民币捐赠简化审核并免除汇款手续费 [3] 保险理赔与服务 - 中国人保全面开展承保排查，多维度筛查涉港保单，对接政府部门跟进人员名单 [4] - 中国人保开通粤港两地24小时理赔绿色通道，安排双语资深座席全时段值守，遵循“应赔尽赔、能赔快赔、合理预赔”原则 [4] - 中国人保强化粤港区域协同，统筹资源做好风险巡查，防范次生损失 [4] - 中国人寿海外公司经排查，登记地址为事故屋苑的个险保单共计372份 [4] - 中国人寿海外公司收到相关理赔申请后，简化流程，用最短时间完成理赔流程及全额赔付处理 [4][9] - 中国人寿海外公司完成针对此次事件的保单贷款申请，助力客户应对紧急资金需求 [9]

二、人保财险浙江省分公司应按照有关规定及时办理变更及许可证换领事宜。 一、同意中国人民财产保险股份有限公司常山支公司芳村镇营销服务部的营业场所变更为：浙江省衢州 市常山县招贤镇华贤路1-2号。 2025年12月5日，国家金融监督管理总局衢州监管分局发布批复称，《人保财险浙江省分公司关于变更 中国人民财产保险股份有限公司常山支公司芳村镇营销服务部营业场所的请示》（浙人保财险报核 〔2025〕130号）收悉。经审核，现批复如下： ...

公司运营动态 - 中国人民财产保险股份有限公司天津市东丽支公司开发区营销服务部营业场所获准变更 新址为天津市东丽区五经路16号国际医疗器械产业园21号楼7层706室 [1] - 中国人民财产保险股份有限公司天津市静海支公司大邱庄营业部营业场所获准变更 新址为天津市静海区大邱庄镇长江北道西侧嘉谊花园商业D座自北向南第1号门脸房 [1] - 天津市东丽支公司需按规定及时办理相关变更及许可证换领事宜 [1] 监管审批情况 - 天津金融监管局于2025年12月2日发布批复 批准了上述两家营销服务部的营业场所变更申请 [1] - 该批复是针对中国人民财产保险股份有限公司提交的《关于中国人民财产保险股份有限公司天津市东丽支公司开发区营销服务部等2个机构变更营业场所的请示》（文件编号：津人保财险发〔2025〕184号）所作出的正式回复 [1]

本报讯 为深入贯彻落实乡村振兴战略，深化金融服务实体经济能力，近期，在大商所的大力支持下， 中信建投期货联合中国人保财险烟台市分公司，在山东省烟台市牟平区相继落地两批次大商所"农保计 划"生猪饲料养殖专项"保险+期货"项目。 项目旨在发挥期货工具优势，为烟台市牟平区养殖户化解在栏生猪包括价格下跌在内的综合养殖风险， 保障养殖收益。两批次项目总金额为2736.02万元，为当地养殖户在养的20046头生猪提供风险保障。 近年来，"保险+期货"业务模式更加丰富，越来越多的农户从这一创新金融服务中受益。中信建投期货 将始终牢记初心，践行企业社会责任，利用期货工具更好服务我国广大农村地区经济发展。（鲍仁） ...

行业与公司 * 涉及的行业为证券行业与保险行业[1] * 涉及的上市公司包括：国泰君安证券、海通证券、中金公司、信达证券、东兴证券、国信证券、万和证券、广发证券、东方证券、中国银河、华泰证券、中银证券、兴业证券、中国人寿、中国平安、中国太保、中国人保、新华保险、中国财险、中国太平[4][5][8][9][18] 核心观点与论据：证券行业 * **看好岁末年初行情**：证券和保险板块有望在跨年行情中表现出色[2] * **监管鼓励行业整合**：监管鲜明支持并购重组，旨在提升行业集中度和竞争力，头部券商如国泰君安与海通的并购案例显示出1+1>2的规模效应，预示行业整合加速[1][4] * **监管提倡价值竞争**：监管推动从价格竞争向价值竞争转变，通过提供高质量服务获客，有助于稳定费率，促进券商行业健康发展[1][6] * **拓宽资本与杠杆空间**：监管提出适当拓宽资本空间和杠杆上限，中长期将提升券商板块的ROE上限[2] 目前国内头部券商杠杆率约为5倍，与境外一流投行约11倍差距明显，通过资本金提升、风控指标优化及衍生品业务规模上限放开等措施可进一步提高杠杆率[5] * **轻资产业务费率预期触底**：公募基金费率改革已落地，券商轻资产业务费率预期达到阶段性低点[1][7] * **推荐投资标的**： * 广发证券：在财务管理和资产管理方面能直接受益，在政治和行业格局优化上具备优势[8] * 东方证券：在财务管理和资产管理业务上具有弹性[8] * 国泰君安与海通证券：整合效果显著，目前PB估值约1倍，向下空间有限而向上空间可观[8] * 中国银河和中金公司的港股：在国际业务方面值得关注[9] 核心观点与论据：保险行业 * **看好岁末年初行情及估值抬升**：保险板块表现强于券商，未来几年看好保险板块整体估值中枢的抬升机会[2][17] * **偿付能力新规释放资本**：金管局下调股票投资风险因子，具体包括：险资持仓超3年的沪深300、中证红利低波100指数成分股风险因子从0.3下调至0.27；持仓超2年的科创板上市普通股风险因子从0.4下调至0.36；出口信用保险业务风险因子亦下调[10] 此举展现了监管对长期资金长期投资的支持[10] * **新规带来显著正面影响**：调降风险因子预计为A股上市险企带来789亿元的股票增配空间，并优化最低资本200亿元，核心和综合偿付能力充足率平均提升1.5和2.1个百分点[1][15] 有效缓解了中小保险公司的资本补充压力，为险资进一步入市创造了良好外部环境[13] * **险资入市进程超预期**：截至2025年9月末，险资二级市场权益配置规模达5.59万亿元，较2024年末增加1.49万亿元，配置比例接近15%，提升2.6个百分点，增配幅度达近几年历史新高[1][14] 今年上半年上市险企新增保费30%投向A股的目标也超预期完成[14] * **未来增配空间可观**：未来三年（2025-2027年）二级市场权益增配规模预计将达1.34万亿元至1.7万亿元，总体提升5个百分点[3][16] * **投资逻辑与关注方向**： * 资产端：长端利率对估值形成有效支撑，险资入市持续推进[17] 高股息股票仍是核心关注方向[1][17] * 负债端：新单增长将成为驱动NBV增长的核心动力，银保渠道是明年业务增长的重要驱动因素[17] * 业务经营：新准则全面落地使头部公司更关注资产负债匹配及核心业务指标稳定性，中小公司重规模轻价值的逻辑有望纠偏[17] * **推荐投资标的**：持续看好中国人寿H、中国平安、中国太保、中国人保、新华保险、中国财险，建议关注中国太平[18] 其他重要内容 * **市场表现与基本面错配**：从二季度到四季度，整体券商股价表现较为明显，但与基本面存在错配[2] * **监管态度回暖**：吴清主席讲话充分肯定了过去四年多证券公司的发展成效，扭转了市场对券商板块的预期[2][4] * **资本充足度与权益上限关系**：保险公司综合偿付能力充足率与其权益配置比例上限呈正相关，达到350%以上时上限可达50%[12] * **风险因子调整的影响范围**：本次调整主要影响偿付能力计量中的市场风险部分，从而提升整体偿付能力[11]