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南向资金整体流向 - 12月22日，南向资金净流入金额前三名为腾讯控股、阿里巴巴-W、香港交易所，分别净流入11.15亿港元、10.55亿港元、3.09亿港元 [1] - 南向资金净流出金额前三名为中国移动、洛阳钼业、中金公司，分别净流出10.53亿港元、1.84亿港元、1.81亿港元 [1] 资金净流入榜单分析 - 腾讯控股为当日南向资金净流入榜首，金额达11.15亿港元，净流入比为13.09%，股价收报614.500港元，微涨0.08% [2] - 阿里巴巴-W净流入10.55亿港元，净流入比12.23%，股价收报146.400港元，上涨0.76% [2] - 香港交易所净流入3.09亿港元，净流入比高达24.77%，股价收报407.000港元，与前日持平 [2] - 招商银行净流入2.26亿港元，净流入比26.25%，股价收报51.000港元，微跌0.10% [2] - 石药集团净流入2.09亿港元，净流入比14.73%，股价收报8.250港元，上涨0.61% [2] - 长飞光纤光缆净流入1.91亿港元，净流入比6.23%，股价大幅上涨11.21%，收报57.550港元 [2] - 南方恒生科技ETF净流入1.88亿港元，净流入比8.25%，价格收报5.415港元，上涨1.03% [2] - 中国石油化工股份净流入1.84亿港元，净流入比高达49.05%，股价收报4.510港元，微跌0.44% [2] - 电能实业净流入1.72亿港元，净流入比高达66.41%，股价收报54.500港元，上涨0.74% [2] - 比亚迪股份净流入1.66亿港元，净流入比12.47%，股价收报93.750港元，微涨0.05% [2] 资金净流出榜单分析 - 中国移动为当日南向资金净流出榜首，金额达10.53亿港元，净流出比为-54.21%，股价收报83.700港元，微跌0.24% [2] - 洛阳钼业净流出1.84亿港元，净流出比-29.82%，股价收报19.100港元，上涨1.76% [2] - 中金公司净流出1.81亿港元，净流出比-30.22%，股价收报20.540港元，上涨0.98% [2] - 优必选净流出1.76亿港元，净流出比-25.45%，股价收报114.000港元，上涨1.97% [2] - 地平线机器人-W净流出1.64亿港元，净流出比-10.65%，股价收报9.120港元，与前日持平 [2] - 中国石油股份净流出1.60亿港元，净流出比-20.36%，股价收报8.080港元，微跌0.12% [2] - 中国财险净流出1.21亿港元，净流出比-20.77%，股价收报16.680港元，微涨0.12% [2] - 中国平安净流出1.14亿港元，净流出比-7.93%，股价收报65.250港元，微跌0.31% [2] - 申洲国际净流出1.02亿港元，净流出比高达-61.80%，股价收报61.600港元，上涨1.07% [2] - 工商银行净流出1.01亿港元，净流出比-8.35%，股价收报6.130港元，微涨0.16% [2] 净流入比榜单分析 - 中国通信服务净流入比最高，达167.31%，净流入金额为2659.26万港元，股价收报4.520港元，下跌0.88% [1][2] - 亿华通净流入比为126.18%，净流入2654.81万港元，股价收报23.980港元，上涨0.33% [1][2] - 阳光保险净流入比为118.17%，净流入3155.58万港元，股价收报3.940港元，微跌0.51% [1][2] - 中国金茂净流入比为107.35%，净流入2030.23万港元，股价收报1.230港元，与前日持平 [3] - 南方东西精选基金净流入比为103.12%，净流入525.22万港元，价格收报10.430港元，微跌0.19% [3] - 中烟香港净流入比为96.12%，净流入4846.64万港元，股价收报35.020港元，上涨1.57% [3] - KLN净流入比为87.19%，净流入757.73万港元，股价收报7.080港元，上涨0.85% [3] - 曹操出行净流入比为80.36%，净流入4074.56万港元，股价收报31.100港元，上涨1.83% [3] - 南方港股通基金净流入比为71.43%，净流入1.07万港元，价格收报107.000港元，微跌0.05% [3] - H&H国际控股净流入比为67.78%，净流入357.72万港元，股价收报13.600港元，上涨1.12% [3] 净流出比榜单分析 - 方舟健客净流出比最高，达-478.67%，净流出346.12万港元，股价收报2.570港元，微跌0.39% [1][3] - 晶苑国际净流出比为-132.72%，净流出1335.32万港元，股价收报6.900港元，微跌0.14% [1][3] - 同仁堂国药净流出比为-110.40%，净流出497.69万港元，股价收报8.520港元，微涨0.12% [1][3] - 第一拖拉机股份净流出比为-108.97%，净流出1603.36万港元，股价收报8.890港元，下跌0.67% [3] - 361度净流出比为-103.26%，净流出1734.12万港元，股价收报5.950港元，下跌1.16% [3] - 固生堂净流出比为-100.73%，净流出2036.78万港元，股价收报29.440港元，微跌0.27% [3] - 神州控股净流出比为-93.06%，净流出359.05万港元，股价收报2.630港元，微跌0.38% [3] - 信义能源净流出比为-91.78%，净流出410.14万港元，股价收报1.150港元，下跌1.71% [3] - 天工国际净流出比为-89.27%，净流出1033.30万港元，股价收报3.020港元，微跌0.33% [3] - 复旦张江净流出比为-79.58%，净流出149.79万港元，股价收报2.840港元，上涨0.71% [3]

宏观经济与市场动态 - 美国第三季度GDP环比年率初值增长4.3%，超出预期，为2023年第三季度以来最快增速，主要由强劲的消费者支出和出口反弹推动 [1] - 白宫表示将对从中国进口的半导体产品加征关税，但行动推迟至2027年6月，税率将至少提前30天公布 [1] - 离岸人民币兑美元汇率盘中最高触及7.0129，创2024年10月以来新高，在岸人民币升破7.03关口，人民币中间价调升至7.0471，为2024年9月末以来最高位 [7] 半导体与芯片行业 - 中芯国际已通知下游客户对8英寸BCD工艺平台涨价约10%，世界先进(VIS)同样通知BCD平台涨价10% [2] - 涨价主要因AI服务器等产品电源芯片的大量需求占用了BCD产能，台积电计划在2027年末关停部分8寸产线，整合产能发力高端市场 [2] - 三星电子、SK海力士等存储供应商已上调明年HBM3E价格，涨幅接近20%，需求来自英伟达、谷歌、亚马逊等公司订单量大幅增加 [3] AI与算力基础设施 - 剑桥科技聚焦800G液冷光模块，通过定制化液冷散热结构提升散热效率与运行稳定性，适配AI算力、超大型数据中心等高功率场景，其1.6T光模块处于送样测试阶段 [3] - 相关品种如光纤制造商长飞光纤、覆铜板制造商建滔集团股价均涨超3% [3] 机器人及自动化 - 杭州云深处科技提交IPO辅导备案，2024年全球四足机器人市场中，云深处以18.9%的销量份额位列第二，仅次于宇树科技(32.4%) [5] - 速腾聚创发布机器人演示视频，展示其整合高精度视觉感知与灵巧机械臂控制，实现“感知-决策-执行”闭环，瞄准最后100米配送、智能制造等场景 [5] - 越疆家庭智能体机器人Rover X1开启预售，首发直降1500元，早鸟价7499元，该股近期有约1.93亿股解禁 [4] 新能源汽车与自动驾驶 - 自动驾驶题材持续发酵，浙江世宝港股涨超3%，其A股直接涨停 [4] 有色金属与稀有资源 - 印尼政府2026年镍矿产量目标设定为约2.5亿吨，较2025年的3.79亿吨大幅下降，旨在阻止镍价进一步下行 [3] - 镍概念股力勤资源、中伟新材、新疆新鑫矿业股价均涨近9% [3] - 钨类龙头佳鑫国际资源股价已率先启动 [3] 消费与农业 - 在对欧盟反倾销裁定及国内原奶产能过剩、奶价下行的背景下，进口乳制品价格优势消退，国产深加工产能布局迎来窗口期 [4] - 国产深加工产能提供增量原奶需求，利好上游牧场，优然牧业、现代牧业股价均涨近7% [4] 造纸行业 - 人民币升值将直接降低造纸行业以美元计价的进口纸浆等原材料采购成本，行业供给侧收缩，涨价趋势持续 [7] - 主要品种包括玖龙纸业、理文造纸、晨鸣纸业 [7] 个股深度信息 - 天工国际八项新产品新技术通过鉴定，整体达到国内首创、国际领先水平，公司2025年第三季度营收4.47亿元，经调整净利润0.65亿元 [8] - 公司是全球工模具钢领域领导者，模具钢全球市场份额全国第一，高速钢世界第一，正通过控股子公司天工股份深度布局钛合金全产业链，切入消费电子市场 [8] - 公司布局人形机器人丝杠材料高氮钢，已与润孚动力和恒而达合作开发产品，其粉末冶金技术有望成为切入战略性新材料与高端制造赛道的底层能力平台 [9] - 2026年消费电子客户用量有望恢复，带动公司业绩增长 [9] 市场交易与资金流动 - 百奥赛图-B被调入“港股通”名单，其港股股价不到35港元，而其科创板股价为52元人民币，存在较大价差，该股当日成交额由平日不到千万激增至4.82亿港元，股价涨超22% [6]

活动与奖项概述 - 格隆汇于12月22日在线举办“科技赋能·资本破局”分享会 并在会上揭晓了“金格奖”年度卓越公司评选榜单 [1] - 百奥家庭互动 港华智慧能源 归创通桥 来凯医药-B 龙蟠科技 首程控股 天工国际 途虎-W 药师帮 优然牧业 共10家企业荣获“年度投资价值奖（中小市值）”奖项 [1] 获奖公司名单 - 获奖公司及其股票代码分别为：百奥家庭互动(02100.HK) 港华智慧能源(01083.HK) 归创通桥(02190.HK) 来凯医药-B(02105.HK) 龙蟠科技(603906.SH/02465.HK) 首程控股(00697.HK) 天工国际(00826.HK) 途虎-W(09690.HK) 药师帮(09885.HK) 优然牧业(09858.HK) [1] 奖项评选标准与范围 - “年度投资价值奖（中小市值）”奖项重点考察上市公司的营收以及净利润增长 并从公司规模 商业模式 管理能力 创新能力等多方面综合考量 [1] - 该奖项体现了对上市公司盈利能力以及稳定投资回报的肯定 也是对其经营能力的高度肯定 [1] - 评选通过定量数据分析和专家评审团等方式得出最终结果 [1] - 格隆汇“金格奖”上市公司评选覆盖港交所 上交所 深交所 纽交所 美国证券交易所 纳斯达克证券交易所挂牌上市的全部上市公司及独角兽公司 [2]

文章核心观点 - 中金公司认为，钢铁出口新政通过实施出口许可证管理，旨在压缩违规操作、提升合规成本与可追溯性，从而引导行业从“量增价减”的粗放扩张转向高质量发展，并有望与反内卷政策协同改善行业竞争格局，凸显马太效应，使核心资产迎来戴维斯双击 [1][2] 出口新政背景与目的 - 新政背景是过去三年中国钢材出口呈现“量增价减”态势：截至2025年11月出口量达1.077亿吨，同比增长6.7%创历史新高，但出口均价同比下跌超10%，低附加值产品出口大增导致“外卷”低价竞争激烈，并引发全球频繁的“反倾销”调查 [2] - 新政核心目的之一是压缩“买单出口”、“挂靠出口”等违规操作空间，新政落地后钢铁出口合规成本与可追溯性明显提升，旨在遏制违规出口，推动出口从量的扩张向质的提升转变，激励企业高端化、绿色化转型升级 [1][2] 对出口市场的影响 - 由于2025年违规出口已形成一定规模，预计2026年国内钢材出口量将明显下滑 [3] - 随着低价、低质量产品被动退出出口市场，中国钢材出口竞争格局将得到改善，有助于出口价格中枢与出口钢材盈利修复 [3] 对行业供需与竞争格局的展望 - 出口新政标志着国家对出口内卷问题的重视，2026年行业反内卷政策值得期待，可能通过分级差异化管控产量及收紧产能置换等方式，逐步出清淘汰落后低效产能 [4] - 钢铁行业供给变革有望在2026年加速，在出口合规化与反内卷政策协同推进下，行业竞争格局有望持续改善，马太效应有望凸显，行业供需无需过于悲观 [1][4] - 当前钢铁板块整体估值仍处于历史偏低区间，核心资产有望迎戴维斯双击 [1] 重点推荐标的 - 重点推荐华菱钢铁（000932.SZ）与天工国际（00826） [5]

公司人事任命 - 天工国际附属公司天工股份聘任张祺为证券事务代表 任职自2025年12月12日起生效 任期至第四届董事会届满 [1] - 新任证券事务代表未持有公司股份 持股比例为0% 且非失信联合惩戒对象 [1] 股票市场表现 - 截至2025年12月12日收盘 天工国际股价报3.15港元 单日上涨4.65% [1] - 当日成交量为1898.6万股 成交额为5887.44万港元 [1] - 公司港股市值为82.02亿港元 在钢铁行业中排名第1 [1] 投资机构观点 - 投行对该股评级以买入为主 近90天内共有3家投行给出买入评级 [1] - 近90天内投行给出的目标均价为4.38港元 [1] - 东吴证券最新研报给予天工国际买入评级 [1]

公司人事任命 - 天工国际的附属公司江苏天工科技股份有限公司聘任张祺为公司证券事务代表 [1] - 该任命自2025年12月12日起生效，任职期限至第四届董事会任期届满之日止 [1] - 张祺持有公司股份0股，占公司股本的0%，不是失信联合惩戒对象 [1]

公司人事任命 - 天工国际的附属公司江苏天工科技股份有限公司（天工股份）聘任张祺先生为公司证券事务代表 [1] - 该任命自2025年12月12日起生效，任职期限至公司第四届董事会任期届满之日止 [1] - 张祺先生当前未持有公司股份，持股数量为0股，占公司股本的0%，且不是失信联合惩戒对象 [1]

文章核心观点 - 在美联储政策支持下，美股标普500和道指创收盘新高，港股随后跟涨1.75% [1] - 中国央行通过6000亿元逆回购操作向市场注入流动性，年底前市场方向偏向乐观 [2] - 中央经济工作会议后，市场聚焦于全国统一大市场、农机、AI及消费等方向，相关板块及个股表现活跃 [2][3][4][5] 宏观经济与市场流动性 - 前11个月社会融资规模增量33.39万亿元，人民币贷款增加15.36万亿元 [1] - 11月末广义货币(M2)余额336.99万亿元，同比增长8%，狭义货币(M1)余额112.89万亿元，同比增长4.9% [1] - 央行于12月15日开展6000亿元6个月期买断式逆回购操作，以在年底向市场注入流动性 [2] 政策与行业热点 - **全国统一大市场**：政策旨在打破地方保护与市场壁垒，建立统一监管规则，快递行业受益，极兔速递-W(01519)涨超5%，中通快递-W(02057)涨超4% [2] - **农机行业**：国产农机市场认可度提升，25年前三季度中国拖拉机出口数量同比增长35%，10月增速达54%，第一拖拉机股份(00038)海外收入占比约10%，股价大涨超11% [3] - **AI与电力需求**：海外数据中心建设推动电力需求，GE Vernova预计年底签署80吉瓦燃气轮机合同，产能已售至2029年，国内燃气轮机企业受益 [4] - **可控核聚变**：国际能源署预测2030年全球核聚变市场规模近5000亿美元（约3.5万亿元人民币），约70%聚变企业预计在2035年前实现示范堆并网发电 [4] - **AI大模型上市**：智谱、MiniMax、月之暗面三家独角兽启动上市竞速，将提升AI算力需求，相关光模块及应用公司股价上涨 [5] - **消费电子与AI眼镜**：夸克AI眼镜新增产线，苹果预计2026年推出AI眼镜，天岳先进(02631)涨超6%，耐特光学(02276)涨超10% [5][6] - **指数调整**：恒生港股通软件及半导体指数更名为恒生港股通软件主题指数，成份股调整，阅文集团、美图等加入，ASMPT、中芯国际等被剔除 [6] 板块数据与表现 - **工程机械**：2025年11月挖掘机销售20027台，同比增长13.9%，其中国内销量9842台（+9.11%），出口10185台（+18.8%），1-11月累计销售212162台，同比增长16.7% [7] - **保险与证券**：受流动性乐观预期影响，中国太保、中国人寿、光大证券、中信证券等均涨超5% [2] - **AI与算力**：燃气轮机及可控核聚变概念带动哈尔滨电气涨超11%、东方电气涨超13%、上海电气涨超8% [4] - **光模块与光纤**：剑桥科技、长飞光纤光缆涨近8%，汇聚科技涨超4% [5] - **应用软件**：美图、阅文集团、第四范式均底部反弹超5% [5] 重点公司动态 - **天工国际(00826)**：2025年第三季度营收4.47亿元，经调整净利润0.65亿元，公司是全球工模具钢领导者，正通过钛合金业务切入消费电子市场，并布局人形机器人丝杠材料高氮钢，已与润孚动力和恒而达展开合作 [8][9]

会议信息 - 会议于2025年12月12日召开[5] - 应出席董事9人，出席和授权出席9人[6] 人事变动 - 董事会拟聘任张祺为证券事务代表，任期至第四届董事会届满[8] 议案表决 - 聘任议案同意9票，反对0票，弃权0票，无需回避和提交股东会审议[8]