中国联通2025通用服务器集采项目 - 中国联通发布2025年通用服务器集中采购项目 采购规模合计87020台 总金额约79 63亿元 [1] - 国产芯片服务器占比达90 1% 其中海光服务器30245台(34 8%) 鲲鹏服务器48150台(55 3%) Intel服务器仅8625台(9 9%) [1][3] - 国产服务器单价显著低于Intel产品 海光单价9 20万元 鲲鹏单价8 90万元 对比Intel的10 38万元 [1][3] - 国产化比例较2020、2022年约40%的水平实现跨越式提升 [1] 信创行业整体景气度 - 党政及关基行业信创招投标持续回暖 上半年两千万级以上项目达60个 合计规模超30亿元 [2] - 党政领域受益财政补贴和AI新基建需求 政务云及县乡级硬件招投标活跃 [2] - 运营商、金融、能源行业加速核心系统国产化替代 医疗、交通、教育等行业开始启动 [2] - 数据库细分领域表现突出 达梦数据25H1收入同比增41-46% 海量数据自主数据库业务增66% [2] 重点行业招投标案例 - 运营商领域集中发力 中国移动浙江公司多个信创云扩容项目单笔预算超2000万元 [3] - 能源行业大单频现 兰州石化信创基础平台建设项目预算达1 59亿元 [3] - 金融行业持续推进 浦发银行金融云基础设施扩容预算2336万元 建行大连分行网络设备采购2399万元 [3] - 党政机关采购规模可观 中国银保信鲲鹏/海光服务器采购合计6805万元 [3]

防汛抗洪中的通信保障技术应用 - 电信运营商在防汛抗洪中采用高科技设备包括抢险无人机、便携式卫星背包站、AI防汛大模型等，全力保障通信网络畅通 [1] - 河北联通使用无人机进行吊线作业，将80米长的主线缆跨河运送，无人机操作手全天穿梭于各吊线作业点位 [1] - 河北联通借助AI、5G、数字孪生技术构建风险区人员动态分析框架及多类业务模型，实现从"被动应急"向"主动防控"转变 [1] 通信设备抢修案例 - 中国电信抢修队背负30公斤Ka便携卫星背包站等设备，跋涉2小时进入北京密云区黄峪口村调通卫星通信信号 [1] - 北京密云、怀柔、延庆、平谷四区460余个受损基站已抢通 [1] 应急通信服务 - 中国移动为北京用户提供为期一个月的免费北斗短信服务，支持无网络信号时收发应急短信 [2]

灾害影响 - 北京强降雨导致平均降水量165.9毫米 最大降水量达543.4毫米 最大降水强度95.3毫米/小时 [2] - 道路损毁31处涉及16条线路未通 136个村电力中断 通信设施损毁光缆62条及基站退服1825个 [2] 运营商应急响应 - 中国电信累计派出保障人员334人次 投入卫星通信车6辆及应急车30辆 便携卫星背包站20个 卫星电话78部 发电机30台 密云怀柔延庆所有行政村恢复通联 [3] - 北京联通投入保障人员320余人 车辆41辆 应急装备77台套 包括卫星基站车10辆及卫星小站28个 恢复密云基站192个和OLT28台 怀柔光缆4条基站50个OLT17台 延庆基站3个 平谷基站1个 [6] - 北京移动部署5辆应急通信车 出动抢修人员400多人及车辆200多次 应急通信车7辆 卫星背包50部 无人机2架 卫星电话60多部 抢通怀柔光缆恢复72座基站及40个行政村 [6] - 北京铁塔集结195名抢修人员及94辆应急车辆 调度189台油机和30部卫星电话 抢修恢复站址165个 包括怀柔喇叭沟门和密云不老屯等地区 [7] 技术应用 - 北京移动启用无人机基站 在密云覆盖10个行政村 提供近千条应急短信和千余次通话服务 在怀柔飞行50分钟提供67次终端接入及25次通话 [1][10] - 运营商投入卫星通信车和便携背包站等硬科技 中国电信发送风险预警短信1965万条 北京移动发送应急短信近1.1亿条 [10][11] 用户支持措施 - 中国电信和北京联通对怀柔密云延庆平谷用户提供免停机服务 北京联通开通100G免费流量供密云安置用户申请 [10][11] - 北京移动在重点营业厅提供临时避险休息 免费报平安电话 手机充电及饮用水服务 [11]

行业整体表现 - 中国电讯行业第二季服务收入按年增长1.3% 增速较首季0.7%略加快 但低于2024年3.2% 主要受宏观不利因素影响 [1] - 行业估值具吸引力 中资电讯股明年股息率料介乎6%至7% [1] 政策与战略导向 - 当局持续强调央企应注重股东回报及投资回报率 [1] - 电讯商将转向聚焦成本效率及净利润增长 而非收入扩张 [1] 企业财务预测 - 预测中国移动第二季服务收入按年增长1% 净利润增长4.1% [1] - 预测中国电信第二季服务收入按年增长1.8% 净利润增长5.2% [1] - 预测中国联通第二季服务收入按年增长1.5% 净利润增长5.1% [1] - 净利润增长主要受销售费用减少及折旧减少推动 [1] - 传统电信业务趋于平稳 企业业务收入增长放缓 [1] 投资评级与目标价调整 - 中国电信目标价由6.6港元上调至6.8港元 [1] - 中国联通目标价由10.5港元上调至10.8港元 [1] - 中国移动目标价维持101港元 [1] - 三家运营商全数给予买入评级 [1]

央企抢险救灾行动 - 中国安能集团组织230余人专业应急力量，携带重型工程装备及无人船、生命探测仪等先进设备驰援怀柔、密云，完成潮河桥左堤400立方米砂石回填任务[1] - 中国铁建所属中铁十七局、中铁十八局、中铁二十二局集结420人，携带30余台设备赶赴河北承德和北京密云铁路路基抢险现场，采用机械开挖和人工垒筑沙袋方式完成修复[2] - 三大通信运营商中国电信、中国联通、中国移动派出应急通信保障队伍，发送应急短信并发布地质灾害预警，确保卫星通信资源可调度[2] 能源电力保障措施 - 国网北京电力和国网冀北电力派出抢修队伍携带发电车、发电机等应急装备投入供电抢修，国网河北电力协调50余台小型发电机和UPS电源保障偏远农村地区用水及养殖用电需求[3] - 中国石化北京石油分公司开辟绿色加油通道，优先保障应急救援、抢险救灾及医疗救护车辆加油通行[3] - 中国石油旗下东北销售公司与河北销售、北京销售等企业联动，72小时内向京津冀受灾地区输送1.21万吨成品油保障油品供应[3]

活动通信保障成果 - 公司在烟台海滨飞翔公园为"2025汽水音乐R&B派对"提供通信保障 实现全程网络零拥塞零中断优感知 [1] - 活动吸引数万名乐迷参与 公司通过精准网络优化实现零重大故障零安全事件零用户投诉 [1][2] 网络容量提升措施 - 在核心区域新建16个5G小区并部署1辆5G应急通信车 显著提升网络容量和覆盖深度 [1] - 对周边3个关键小区紧急扩容 实施场内24个4G小区电联共享接入 最大化利用频谱资源 [1] 技术团队保障机制 - 8名骨干组成现场团队24小时值守 依托智能网管平台实现秒级实时监控 [2] - 根据人流分布动态优化网络参数 建立高效前后台联动机制保障设备最佳运行状态 [2] 网络性能数据表现 - 5G网络平均下载速率达280Mbps 直播延时稳定在80毫秒以内 [2] - 短视频上传成功率达99.7% 有效支撑高并发业务需求 [2]

高交会概况 - 高交会自1999年创办以来已成功举办26届 是中国高新技术领域对外开放的重要窗口和全球科技展示平台 [1] - 第二十七届高交会将于2025年11月14-16日在深圳国际会展中心举办 展览面积达40万平方米 [1][3] - 上届高交会吸引全球100多个国家近5000家企业参展 意向成交金额突破1200亿元创历史新高 [9] 参展企业与机构 - 超5000家知名企业拟参展 包括中石油 华为 比亚迪 大疆 格力等国内龙头及LG 日立等国际巨头 [5] - 清华大学 北京大学等高校及中科院深圳先进院等科研机构将携前沿技术参展 [5] - 目前意向投资总额超10亿元 含单笔1亿元的生物医疗专项基金和6000万元中小企业支持基金 [11] 展区设置与专题亮点 - 设置国之重器 人工智能 半导体 低空经济等20余个专业展区 覆盖全产业链环节 [3][6] - 亚洲人工智能与机器人展设立10大主题展区 展示具身智能 工业机器人等全生态链技术 [6] - 3E消费电子展设七大专区 呈现智能生活 健康科技等领域创新成果 [8] - 低空经济展聚焦飞行器制造 基础设施等五大产业链 推动规模化应用 [8] 国际化与交易成果 - 吸引美 德 法等发达国家及一带一路沿线国家参展 拓展国际科技合作 [8] - 上届展会促成869项签约 包括俄罗斯企业73亿元采购和通用电气120亿元订单 [9] - 通过采购商大会和投融资对接 推动科技成果转化与产业协同创新 [11]

高温环境下的通信网络维护 - 酷热天气对通信网络稳定运行构成严峻挑战，公司通过全面巡检与优化宽带固话线路等基础设施来应对[1] - 工程师团队对接入设备、传输线路、光猫、路由、楼道分光器、户外光缆等每个连接点进行细致排查，消除潜在隐患[1] - 外线查修工程师在高温环境下保持高效响应，第一时间处理用户报修故障[3] 一线工程师的工作状态 - 工程师在39℃高温下坚持作业，包括户外线杆作业和狭窄通信井内抢修[5][7] - 典型抢修案例显示工程师能在1小时内恢复用户网络，复杂故障需2小时处理[5][7] - 工程师团队在烈日炙烤和闷热环境中持续工作，汗水浸透工作服仍专注完成任务[7] 公司的服务保障措施 - 公司通过提前谋划和主动作为来保障网络畅通，体现预防性维护策略[1] - 建立快速响应机制确保用户报修后工程师能立即赶赴现场[3] - 一线工程师用专业技能和专注态度保障网络恢复速度，展现公司服务能力[3][5][7]

应急响应与资源调配 - 公司启动一级响应 调动全公司应急资源 累计出动抢修人员300余人 抢修车35辆 包含管线抢修12组81人 应急通信6组21人 应急装备43台套 [1] - 协调中国联通集团公司从河南 辽宁 山东 山西公司调派小型卫星车5辆 卫星小站20个和1架调度无人机驰援北京 [1] 通信中断与紧急恢复 - 密云区石城镇贾峪村通信中断 3名技术人员紧急开通1个应急通信背包 恢复当地通信 [3] - 怀柔北部山区多个乡镇通信中断 抢修队伍克服道路中断 夜间作业等不利因素 推进抢修进度 [7] 重点区域抢险进展 - 5人突击队携带便携式卫星基站及卫星电话 涉水徒步进入受灾最严重的冯家峪镇 [5] - 部署5辆应急车保障抢险临时指挥部及多个镇政府通信需求 布放2条144芯临时光缆 实现怀柔到琉璃庙段光缆路由贯通 [8] 客户服务保障措施 - 计划对怀柔 密云 延庆区域的用户提供免停机服务 持续关注雨情灾情变化 加大抢险力量投入 [8]

报告行业投资评级 - 行业投资评级为增持，表明行业基本面看好，相对表现优于同期基准指数 [5] 报告的核心观点 - 智算中心产业在政策体系化支撑、地方政府积极响应以及市场需求爆发等因素驱动下加速扩张，2023 年中国智算中心市场投资规模为 879 亿，同比增长 90%以上，预计 2028 年有望达 2886 亿元，地方政府及基础电信运营商是主要参与方 [1] - 各企业针对算力的资本开支快速增加，如中国移动、中国联通、中国电信、阿里巴巴、腾讯等都有较大规模的投资计划 [2] - 当前数据中心供电系统以 UPS 为主，未来将向 HVDC、巴拿马电源甚至 SST 转变，HVDC 和巴拿马电源在多方面优势明显 [3] 根据相关目录分别进行总结 算力需求驱动 AIDC 需求增长 政策体系化支撑+大模型需求共振，智算中心投资规模高增 - 大模型应用推动数据量快速增长，智算中心进入扩张阶段，国家和各地政府出台多项政策驱动智算中心建设 [16][17] - 预计中国智算中心市场投资规模有望达近 3000 亿元，2023 年投资规模为 879 亿，同比增长 90%以上，2024 年相关项目情况良好 [19] - 地方政府及基础电信运营商是智算中心主要参与方，从项目数量和算力规模来看，不同主体占比有所不同 [20] 三大运营与互联网厂商齐加码 - 三大运营商针对算力投资均提升，如中国移动、中国联通、中国电信都有明确的投资计划和占比提升 [22][25] - 国内互联网厂商资本开支及投入 AI 相关建设开支大幅增长，如阿里巴巴、腾讯等 [25] 数据中心供电架构从 UPS 向 HVDC 和巴拿马电源升级 数据中心架构分类 - 数据中心供电架构主要分为交流 UPS 供电架构、高压直流（HVDC）供电架构、中压直供集成式供电架构和柔性直流输电架构 [26] - 交流 UPS 供电架构由整流器、逆变器等组成，工作原理较复杂，实际应用分 UPS 2N 架构和市电+UPS 架构 [30][33] - HVDC 工作原理相对简单，主要有 336V 和 240V 两种标准，240V 应用较广 [33][37] - 中压直供集成式供电架构主要以巴拿马电源供电方案为主，固态变压器（SST）也是未来趋势，但目前以试点为主 [37][39] HVDC 可靠性和利用率方面优势明显 - HVDC 在可靠性、利用率、能效、经济性等方面优势明显，可规避 UPS 逆变器故障风险，保持较高利用率，降低热能损耗，减少占地面积，简化配电系统结构，降低一次性投资成本 [3][40] - 英伟达推出的 800V 高压直流将显著提升能效与可靠性 [46] 巴拿马投资成本和运行效率方面优势显著 - 巴拿马电源在投资成本、运行效率和节省机房空间等方面具有明显优势，转换效率达 97%，总投资可下降约 768 万元 [3][47] - 截至 2023 年 3 月 31 日，全国已应用 366 套巴拿马电源，容量超 800 兆瓦 [49] 供电架构向中高压转变是未来趋势 国内外企业加速 HVDC/巴拿马电源布局 - 高压直流系统使用数量不断增长，全球 HVDC 传输系统市场规模将在 2029 年达到 155.9 亿美元 [51] - 国内外企业在 HVDC/巴拿马技术与应用进展显著，如纳微半导体、维谛技术、英飞凌、科华数据、中恒电气等 [53] 供电高效在 AIDC 时代价值凸显，高密、高效节能的供电系统是大势所趋 - 智算中心面临用户诉求、单机柜功耗高密化、能源利用效率要求高等挑战，供电系统优化关注点将转向更高电压等级 [57][59] - 国家及部分省市出台相关政策推动数据中心绿色低碳发展，对 PUE 等提出要求 [61] 投资建议 - 随着智算中心需求增长和企业投资加速，供电系统有望受益，建议关注国内 ups 核心供应商科华数据、科士达，以及国内 HVDC 和巴拿马电源龙头中恒电气 [4] 中恒电气 - 公司提供 HVDC 电源等智能供电产品，广泛应用于多种数据中心场景，牵头制订相关国家标准，入选工信部制造业单项冠军示范企业 [65][66] 科华数据 - 公司凭借直流供电系统节能技术在头部客户中取得成绩，形成 800VDC 产品解决方案，满足市场多元需求 [72] 科士达 - 公司是业内数据中心基础设施产品品类最齐全的公司之一，自主研发生产多种数据中心产品，UPS 产品特点突出 [78]